创业指南_创业大赛设计中—财务分析的方法与技巧培训

创业大赛设计中 财务分析的方法与技巧 会计系 邰晓红 规范的创业计划书内容 1 创业计划简介项目 团队的简介市场潜力的概述项目可行性综述2 创业项目的具体内容 项目的详细内容完整的业务流程详细的技术背景管理团队的构成具体的实施方案未来的发展战略 3 对市场潜力的描述 市场需求分析营销方案具体的盈利点4 行业竞争状况 行业发展态势同业竞争态势未来演变格局 规范的创业计划书 5 财务分析 投资概算营业现金流分析流动资金项目残值相关分析报表6 融资规划 融资需求融资方案投资回报退出机制 7 风险分析敏感因素 风险因素风险管理方案8 创业成功的基础 SWOT 市场潜力 人力资源 创业团队 技术等方面的 1 优势 Strengths 2 劣势 Weakness 3 机 Opportunities 4 挑战 Threat 项目的核心竞争力是什么 培训主要内容 第一部分财务分析基础第二部分财务分析部分主要内容和顺序第三部分创业大赛设计中财务分析技巧 第一部分财务分析基础 一 财务的概念基本内涵 企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系 包括财务活动 资金运动 和财务关系 财务活动 财务活动 是指企业再生产过程的资金运动 简言之 就是以现金收支为主的企业收支活动 产品生产企业的经营资金运动 企业财务活动 筹资活动 投资活动 营运活动 分配活动 企业财务活动 筹资活动 包括筹集注册资本和发生债务引起的资金收入 偿还债务本息产生的资金支出 投资活动 包括购建固定资产和无形资产 购买其他企业的股票 债券 合资经营产生的资金支出和获得投资利润 处置各项投资产生的资金收入 营运活动 包括采购原材料及商品物资 支付工资 缴纳税费等引起的资金支出 以及销售商品或者提供劳务产生的资金收入 分配活动 包括企业提取各项积累 弥补亏损 向投资者分配利润等 财务关系 在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系 二 财务分析 1 财务分析定义 财务分析是根据核算资料 财务报表及其他 提供的信息 运用特定的方法 对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作 目的是为利益相关者提供有价值的信息 2 财务分析方法 包括比较分析法 比率分析法 因素分析法 3 投资的可行性分析 1 投资目标的确定 估计或预测 2 投资方案的制定 3 投资方案的成本及效益分析 4 选择方法进行投资方素决策 5 投资方案的补充 修正及完善 4 经营状况分析 1 生产能力及规模预测 2 预期的收入 成本与利润分析 3 人员需求及其趋势 4 经营状况的综合分析等 财务报告简介 会计要素及内容 1 会计要素及内容 会计对象内容 资金运动 的基本分类 是会计对象的具体化 是反映会计主体财务状况和经营成果的基本单位 包括资产 负债 所有者权益 股东权益 收入 费用 利润 资产是指由过去的交易或者事项形成的 由企业拥有或控制的 预期会给企业带来经济利益的资源 包括流动资产 非流动资产 负债是指企业过去的交易 事项所形成的 预期会导致经济利益流出企业的现时义务 包括流动负债 非流动负债 所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益 是投资者对企业净资产的所有权 收入是指企业在日常活动中形成的 会导致所有者权益增加的 与所有者投入资本无关的经济利益的总流入 包括主营业务收入和其他业务收入 费用是指企业在日常活动中发生的 会导致所有者权益减少的 与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出 包括营业成本 营业税金 期间费用等 利润是指企业在一定会计期间的经营成果 包括营业利润 利润总额 净利润等 财务报告简介 会计报表及内容 财务报告是企业对外提供的反映某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果 现金流量等信息的文件 资产负债表 反映企业某一特定日期财务状况 资产 负债 所有者权益 的会计报表 依据 资产 负债 所有者权益利润表 反映企业在一定会计期间经营成果 收入 费用 利润 的会计报表 依据 收入 费用 利润现金流量表 反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况的报表 现金及现金等价物 现今及流动性强 易于转换为已知金额的现金 价值变动风险很小 现金流量包括流入量 流出量 净流量 分为经营活动现金流量 投资活动现金流量以及筹资活动现金流量 编制方法和依据 有关账户的期末余额分析计算 利润表会企02表编制单位 年月日单位 元 编制方法和依据 有关账户的发生额 时期数 现金流量表会企03表编制单位 年月日单位 元 财务分析方法 比较分析法 1 按比较对象分类 和谁比 1 与本企业历史比 趋势分析 2 与同类企业比 横向比较 3 与计划预算比 差异分析2 按比较内容分类 比什么 1 比较会计要素的总量 绝对数局限 2 比较结构百分比 3 比较财务比率 财务分析方法 比率分析法 比率分析法是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法 包括 构成比率 它是某项财务指标的各组成部分与指标总体数值的比值 一般资产负债表总资产为总体 利润表中收入为总体 效率比率 是某项经济活动中所费与所得的比例 反映投入与产出的关系 如销售利润率等利润率指标 相关指标比率分析法 相关指标比率是指两个性质不同但又相关的指标之间计算的相对数 如资产负债率 等 通常成以上两种作 财务比率 发展能力比率是指某项指标前后两个时期数字之比 反映其变化趋势 基本的财务比率 变现能力比率 流动比率 速动比率资产管理比率 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率负债比率 资产负债率 产权比率 利息保障倍数盈利能力比率 毛利率 销售净利率 资产报酬率 资产净利率 净资产收益率 权益净利率 发展能力比率 销售增长率 资产增长率 权益增长率等 流动比率 生产企业合理的最低流动比率是200 我国较好的流动比率为150 左右 该指标越高 表明企业流动资产流转得越快 偿还流动负债的能力越强 速动比率 通常认为正常的速动比率为100 我国目前较好的速动比率为90 左右 变现能力比率 资产管理比率 存货周转天数 存货周转率是销售成本与平均存货之间的比率 是衡量和评价企业购入存货 投入生产 销售收回等各环节管理状况的综合性指标 也称作存货的周转次数 用时间表示的存货周转率就是存货周转天数 计算公式为 存货周转率 存货周转天数 公式中的销售成本数据来自利润表 平均存货来自资产负债表中的 期初存货 与 期末存货 的平均数 销售成本 年 年初余额 周转天数 90 天 周转天数 90 天 周转天数 90 天 周转天数 90 天 资产管理比率 应收账款周转天数 应收账款用时间表示的周转速度是应收账款周转天数 也叫平均应收账款回收期或平均收现期 它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项 转换为现金所需要的时间 其计算公式为 应收账款周转率 次数 应收账款周转天数 影响应收账款周转的因素包括企业的赊销政策 企业的销售方式 警戒性经营等因素 年 销售 收入 年初余额 周转天数 90 天 周转天数 90 天 周转天数 90 天 周转天数 90 天 年末余额 资产管理比率 流动资产周转率 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值 其计算公式为 流动资产周转率 次数 式中 平均流动资产 相对节约 流动资产不变 收入扩大 例 周转率2 收入1000 流动资产500 提高到3 收入将扩大到1500 节约250 绝对节约 收入不变 流动资产减少 例 周转率2 收入1000 流动资产500 提高到4 流动资产只需250 企业总资产周转率反映全部资产的营运能力 是销售收入净额与平均总资产的比率 计算公式为 总资产周转率 式中 平均资产总额 例如 某企业总资产周转率分析如表3 7所示 表3 7某企业总资产周转率数据 项 目 2001 2002 差异 销售收入净额 万元 平均资产总额 万元 总资产周转率 次 2000 1000 2 3000 1200 2 5 1000 200 0 5 由表3 7可见 该企业2002年总资产周转率较2001年加快0 5次 平均周转天数也由2001年的180天 36 2 缩短为2002年的144天 360 2 5 这表明企业资产的总体流动性 周转能力都有所提高 周转率越高 说明资产管理水平较高 资产结构是影响其高低的主要因素 资产管理比率 总资产周转率 负债比率 资产负债率 资产负债率是企业一定时期负债总额与资产总额的比例 反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的 也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 1 计算公式资产负债率 100 式中 分子 资产负债表右方流动负债与长期负债的合计数 分母 资产负债表左方全部资产的合计数 公式中的负债总额不仅包括长期负债 还包括流动负债 这是因为 流动负债作为一个整体 企业总是长期占用着 可以视同长期性资本来源的一部分 该指标比较保守的比率是不高于50 国际上一般公认较好的比率为60 我国不同行业的资产负债率不尽相同 根据有关资料 在我国交通 运输 电力等基础行业平均为50 左右 加工业为65 左右 商贸业为80 左右 不同利益相关者对待资产负债率的态度是不同的 负债比率 产权比率 产权比率也是衡量企业长期偿债能力的指标之一 这个指标是负债总额与股东权益总额的比率 也叫作债务股权比率 其计算公式如下 产权比率 100 上述公式中的 股东权益 也就是所有者权益 此比率分析同资产负债率互相补充 说明企业清算时债权人利益的保障程度 负债比率 有形净值债务率 1 什么是有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比 有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值 即股东具有所有权的有形资产的净值 其计算公式为 有形净值债务率 100 2 有形净值债务率分析有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸 它更为谨慎 保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度 从长期偿债能力来讲 比率越低越好 所谓谨慎和保守 是因为本指标不考虑无形资产包括商誉 商标 专利权以及非专利技术等的价值 企业清算时 它们不一定能用来还债 为谨慎起见一律视为不能偿债 将其从分母中扣除 该指标其他方面的分析与产权比率相同 负债比率 已获利息倍数 从债权人的立场出发 他们向企业投资时 除了计算上述资产负债率 审查企业借入资本占全部资本的比例以外 还要计算已获利息倍数 利用这一比率 也可以测试债权人投入资本的风险 已获利息倍数指标是指企业经营业务收益与利息费用的比率 用以衡量偿付借款利息的能力 也叫利息保障倍数 其计算公式如下 已获利息倍数 公式中 息税前利润 是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润 它可以用 利润总额加利息费用 来测算 由于我国现行利润表 利息费用 没有单列 而是混在 财务费用 之中 外部报表使用人只好用 利润总额加财务费用 来估计 公式中的分母 利息费用 是指本期发生的全部应付利息 不仅包括财务费用中的利息费用 还应包括计入固定资产成本的资本化利息 资本化利息虽然不在利润表中扣除 但仍然是要偿还的 利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力 没有足够大的息税前利润 利息的支付就会发生困难 盈利能力比率 销售净利率 1 什么是销售净利率销售净利率又称主营业务净利率 指企业净利润与主营业务收入的百分比 其计算公式 销售净利率 100 或 100 2 销售净利率分析该指标反映每百元销售收入带来的净利润的多少 表示销售收入的收益水平 从销售净利率的指标关系看 净利润额与销售净利率成正比关系 而销售收入额与销售净利率成反比关系 企业在增加销售收入额的同时 必须相应地获得更多的净利润 才能使销售净利率保持不变或有所提高 通过分析销售净利率的升降变动 可以促使企业在扩大销售的同时 注意改进经营管理 提高盈利水平 相应地获得更多的净利润 使销售净利率保持不变或有所提高 而净利润又受主营业务成本和费用的影响 因此要求企业在扩大主营业务收入的同时 降低成本和费用 提高盈利水平 盈利能力比率 销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比 其中毛利是销售收入与销售成本的差 其计算公式为 销售毛利率 100 或 100 盈利能力比率 资产净利率 资产净利率是企业净利润与平均资产总额的百分比 资产净利率计算公式为 资产净利率 100 式中 平均资产总额 资产报酬率 盈利能力比率 净资产收益率 净资产收益率是净利与平均所有者权益 股东权益 的百分比 也叫股东权益报酬率 权益净利率 其计算公式为 净资产收益率 100 式中 平均所有者权益 由于 所有者权益 总资产 负债 净资产公式中的所有者权益 如为股份制企业则指股东对企业净资产的权利 股份制企业的全部资产减全部负债后的净资产属股东权益 它包括股本 资本公积金 盈余公积金 公益金和未分配利润 平均股东权益则指年初股东权益与年末股东权益的平均数 发展能力比率 资本保值增值率 资本保值增值率是企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比例 反映企业资本的增减变动情况 计算公式 资产保值增值率 100 式中 分子 资产负债表右方所有者权益的合计数 国家资本金及其权益因客观因素发生的变动 分母 资产负债表右方年初所有者权益的合计数 发展能力比率 销售增长率 销售增长率是指企业本年销售收入增长额同上年销售收入总额的比率 销售增长率表示与上年相比 企业销售收入的增减变动情况 是评价企业成长状况和发展能力的重要指标 计算公式如下 销售增长率 100 式中 本年销售增长额是企业本年销售收入与上年销售收入的差额 本年销售增长额 本年销售收入 上年销售收入 如本年销售收入低于上年 本年销售收入增长额用 表示 上年销售收入总额指企业上年全年销售收入总额 发展能力比率 资本积累率 资本积累率是企业本年所有者权益的增长额同年初所有者权益的比例 反映企业当年资本的积累能力 计算公式 资本积累率 100 式中 分子 资产负债表右方所有者权益年末的合计数 所有者权益年初的合计数 分母 资产负债表右方年初所有者权益的合计数 发展能力比率 资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率 总资产增长率衡量企业本期资产规模的增长情况 评价企业经营规模总量上的扩张程度 计算公式如下 总资产增长率 100 式中 本年总资产增长额是指资产总额年末数与年初数的差额 本年总资产增长额 资产总额年末数 资产总额年初数 如本年资产总额减少 用 表示 年初资产总额是资产总额的年初数 在运用该比率分析时 应注意 第一 总资产增长率指标是从企业资产总量扩张衡量企业的发展能力 表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响 第二 该指标越高 表明一个企业经营规模扩张的速度越快 但实际操作时 应注意资产规模扩张的质与量的关系 以及企业的后续发展能力 避免资产盲目扩张 第三 该指标是考核企业发展的重要指标 我国上市公司业绩综合排序中 该指标位居第二 发展能力比率 三年利润平均增长率 三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况 体现企业的发展潜力 计算公式如下 三年利润平均增长率 100 式中 三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数 假如评价企业2004年的效绩状况 则三年前年末利润总额是2001年利润总额年末数 在运用该指标分析时 应注意 第一 利润是企业积累和发展的基础 该指标越高 表明企业积累越多 可持续发展能力越强 发展的潜力越大 第二 利用三年利润平均增长率指标 能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度 较好体现企业的发展状况和发展能力 避免因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断 发展能力比率 三年资本平均增长率 三年资本平均增长率表明企业资本连续三年的积累情况 体现企业的发展水平和发展趋势 计算公式如下 三年资本平均增长率 100 式中 三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数 假如评价2004年企业效绩状况 三年前所有者权益年末数是指2001年年末数 在运用该指标分析时 应注意 第一 由于一般增长率指标在分析时具有 滞后 性 仅反映当期情况 而利用该指标能够反映企业资本保值增值的历史发展状况 以及企业稳步发展的趋势 第二 该指标越高 表明企业所有者权益得到的保障程度越大 企业可以长期使用的资金充足 抗风险和保持连续发展的能力越强 财务分析方法 因素分析法 因素分析 是依据分析指标和影响因素的关系 从数量上确定个因素对指标的影响程度 包括 差额分析法 例如固定资产净值增加的原因分析 可分解为原值变化和折旧变化两部分进行分析 指标分解法 依据指标之间的联系将一项综合指标分解有若干指标相联系的一个分析系统 分析其影响因素 杜邦分析法 连环替代法 依次用分析值替代标准值 测定各因素对财务指标的影响 例如影响成本降低的因素分析 定基替代法 分别用分析值替代标准值 测定各因素对财务指标的影响 例如标准成本的差异分析 分析方法的多样性选择 盈亏平衡分析 成本按照成本习性 成本总额与业务量的依存关系 分为变动成本和固定成本固定成本是指其总额在一定时期或一定产量范围内 不直接受产量变动的影响而能保持固定不变的成本 例如 按直线法计提的厂房 机器设备的折旧费 管理人员的月工资 财产保险费 广告费 职工培训费 租金等等 均属固定成本 由于其总额不受产量变动的影响 因而其单位成本与产量成反比例变动 也即随着产量的增加 单位产品分摊的固定成本份额相对减少 反之亦然 变动成本是指在一定期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本 如直接材料费 产品包装费 按件计酬的工资薪金 推销佣金以及按加工量计算的固定资产折旧费等 均属于变动成本 与固定成本形成鲜明对照的是 变动成本的总量随着业务量的变化成正比例变动关系 而单位业务量中的变动成本则是一个定量 边际贡献 收入 变动成本盈亏平衡点即边际贡献 固定成本时的业务量 通过盈亏平衡点分析 确定相关成本费用的控制措施 分析方法的多样性选择 1 饼图分析法 例如 2 线图分析法 例如 3 柱图分析法 例如 三 投资的可行性分析 投资决策的一般程序 估计投资方案的现金流量估计预期现金流量的风险确定资本成本的一般水平确定投资方案的现金流量现值决定方案取舍评价原理 投资项目的收益率超过资本成本是企业的价值将增加 投资项目的收益率小于资本成本时 企业的价值将会减少 评价基本方法两类 贴现方法和非贴现方法 新建项目的现金流量 1 现金流入量的内容 1 营业收入 2 回收固定资产余值 3 回收流动资金 4 其他现金流入量 2 现金流出量的内容 1 建设投资 2 流动资金投资 3 经营成本 5 各项税款 6 其他现金流出 3 净现金流量 净现金流量又称现金净流量 是指在项目计算期内由每年现金流入量同现金流出量之间的的差额所形成的序列指标 它是计算项目投资决策评价指标的重要依据 新建项目现金流量表 全部投资 接上表 现金流量的估算 1 现金流出量 1 原始投资额 包括建设投资和垫支营运资金 投资额的构成 投资前准备费用 设备费用 建筑工程费用 营运资金垫支及不可预见费用等 第二 投资额的预测 方法 逐项预测法 对构成项目投资额的各项内容逐项进行测算 加总后得到投资所需的总投资额 和指数估算法 根据实践中总结出来的项目投资额与生产规模间的经验关系 利用一致的同系列或同类型产品的投资指标来估算不同项目的基建投资额 2 付现成本 不含财务费用 付现成本 生产经营费用 折旧费用 包括摊销 某年付现成本 该年外购原材料 该年工资及福利费 该年修理费 该年其他费用或 该年不包括财务费用的总成本费用 该年折旧额 该年无形资产和开办费的摊销额式中 其他费用是指从制造费用 管理费用和销售费用中扣除了折旧费 摊销费 材料费 修理费 工资及福利费以后的剩余部分 3 所得税2 现金流入量 1 营业现金收入 价格 市场需求预测 2 回收收入 固定资产余值 流动资金垫支 估计风险 确定资本成本 资本成本 资本成本仅指筹集和使用长期资金 包括自有资本和借入长期资金 的成本 是企业投资者 包括股东和债权人 对投入企业的资本所要求的收益率 也是投资本项目 或本企业 的机会成本 因此 一般用相对数表示 包括个别资本成本和加权平均资本成本 按照投资筹资分离原则 投资评价可以采用 1 资本资产定价模型确定资本成本 折现率 投资者要求的收益率 无风险收益率 市场平均报酬率 无风险报酬率 系数是衡量在资本市场中 个别证券相对于整个证券市场来说对市场风险的反映程度的指标 在实物市场中 尽管其有效程度与资本市场不同 但其逻辑关系相同 2 按投资项目的风险等级来调整折现率3 按投资项目的类别调整折现率 投资项目的评价 非贴现的分析评价方法 投资回收期法回收期法 回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间 在原始投资为一次支出 每年现金流入量相等时 回收期 原始投资额 每年现金净流入如果现金流入量每年不等或原始投资是分几年投入的 则需要累加计算 即使下式成立的n年 回收期法计算简便 回收期越短决策越有利容易为人所理解 但是他没有考虑货币时间价值和回收期以后的收益 非贴现的分析评价方法 会计收益率法 会计收益率是采用会计报表上的数据进行计算评价方案 计算公式为 该方法计算简便 数据易取得 应用范围很广 但是该方法考虑的不是现金流量 而是会计上的权责发生制为基础的利润 不易客观 且与回收期一样 未考虑货币时间价值问题 因此他和回收期法目前只作为辅助方法使用 贴现的分析评价方法 是指考虑货币时间价值的分析评价方法 亦被称为贴现现金流量分析技术 包括 净现值法 以项目的净现值的正负 大小作为评价方案优劣的方法 净现值是指特定方案未来现金流入与未来现金流出的现值之差 现值指数法 以项目的现值指数的大小作为评价方案优劣的方法 现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率 内含报酬率 是根据方案本身内含报酬率的大小作为评价方案优劣的方法 内含报酬率是未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 即投资方案净现值为零的贴现率 动态投资回收期法 考虑时间价值情况下的净收益抵偿全部投资所需要的时间 净现值法 计算公式 净现值法假设及原理 假设预计的现金流量在年末肯定可以实现 并把原始投资额看成是按预定的贴现率借入的 当净现值为正数时 偿还本息后项目有剩余收益 当净现值为零时 偿还本息后一无所获 当净现值为负数时 该项目不足以偿还本息 净现值法的计算步骤 第一步 计算每年的营业现金流量 按照前面介绍的估算现金流量的方法计算营业现金流量 第二步 计算未来现金流量的总现值 首先 将每年的营业净现金流量折算成现值 可根据现金流量的情况 使用年金法或分别计算每年现金流量的现值再合计 其次 将终结现金流量折算成现值 最后 计算两者的合计数 第三步 计算净现值 只要项目的净现值为正 就意味着其能为公司带来财富 该项目在财务上就可行的 如果 存在多个互斥项目 应选择正的净现值最大的项目 净现值法决策原则 1 当净现值大于零时 项目收益率大于预定贴现率 项目可取 当净现值小于零时 项目报酬率小于预定贴现率 项目是不可取的 贴现率的确定 1 资金成本 2 企业要求的最低资金利润率 2 在多个备选方案的互斥选择决策中 应用净现值最大的方案 净现值法的优缺点 优点是该指标考虑了货币时间价值 增强了投资经济性评价效果 考虑了项目计算期全部现金流量 体现了流动性和收益性相统一 同时也考虑了风险 缺点是一不能从动态的角度反映投资项目的实际收益水平 当项目投资额不等时 仅用净现值无法确定投资方案的优劣 二是净现金流量的测量和贴现率的确定比较困难 而他们的正确性对净现值的计算影响重大 三是净现值指标计算麻烦 且较难理解和掌握 现值指数 现值指数又称获利指数 现值比率 现值指数 折现后收益 成本比率计算公式 该方法的主要优点是 可以进行独立投资机会的获利能力比较 与净现值相比 它是一个相对数 反映一元投资额可望获得的现值净收益 反映投资的效率 而净现值是绝对数 反映投资的效益 与净现值一样 缺点是需要事先确定一个贴现率 内含报酬率 内含报酬率IRR是根据方案本身现金流量计算的 是方案本身的投资报酬率 计算方法 逐步测试 既估计一个贴现率 计算净现值 如为正数 则提高贴现率继续计算 如为负数 则降低贴现率计算 一直到净现值接近于零 计算结果从正 负两个方面接近于零 再采用插值法计算较为精确的内含报酬率 内含报酬率是方案本身的收益率 反映其内在的获利水平 与现值指数相似 都是根据相对比率评价方案 但不同之处是它不需要事先选择贴现率 可以直接据此排定独立投资的优先次序 最后找一个切合实际的资金成本或最低报酬率判断方案是否可以即可 四 融资需求和融资方案 融资需求 根据项目投资估算融资需求 主要包括用于租赁或购买厂房或店面 购置原材料和固定资产及日常经营的需要 前已述及 此处略 融资方案 主要包括大学生创业贷款 创业成员自筹资金 风险投资和技术入股等几个方面 其中创业成员自筹资金由创业者个人以个人名义筹集资金 政策贷款是国家为鼓励毕业大学生创业而设置的优惠政策 风险投资资金是有对该项目投资的风险投资公司或个人提供 五 风险投资的退出机制 风险投资的目的是获得额外的风险收益 因此到了一定的时机风险资本就要退出企业实现其风险收益 根据 公司法