证券从业资格考试基础知识第二章知识点.doc

证券从业资格考试网（/sac/）股票 第一节：股票的特征与类型一、股票概述(一)定义：股票是一种有价证券，是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证1、所有权凭证，代表了股东对股份公司的所有权2、股票应当载明事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号3、股票由法定代表人签名、公司盖章4、发起人股票应当标明“发起人股票”字样(二)股票的性质1、股票是有价证券：有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式2、股票是要式证券3、股票是证权证券：证券分为设权证券和证权证券4、股票是资本证券：股票是独立于真实资本之外的虚拟资本5、股票是综合权利证券：股票不属于物权证券，也不属于债权证券，是综合权利证券(三)股票的特征1、收益性：(1)股票的收益来源：一是来自股份公司，二是来自股票流通(2)买卖股票赚取的差价收益，称为“资本利得”2、风险性：实际收益和预期收益的偏离3、流动性：通过依法转让而变现的特性判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：市场深度：买卖盘在每个价位的保单越多，成交越容易，流动性越高报价紧密度：价位的价差越小，交易对市场价格的冲击越小，流动性越强股票的价格弹性或恢复能力：交易价格受大额交易冲击后的恢复能力越强，流动性越高在有做市商情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的最重要指标通常，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票流动性强于非上市公司股票4、永久性：股票的有效性与股份公司的存续期间并存5、参与性：股票持有人有权参与公司重大决策的特性二、股票的类型(一)普通股票和优先股票1、普通股票：最基本最常见的股票，公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和有限股票之后2、优先股票：特殊股票，股息率是固定的，股东权利受一定限制，公司盈利和剩余财产分配顺序上比普通股票享有优先权(二)记名股票和无记名股票1、记名股票：指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票，向发起人、法人发行的股票，应当是记名股票(1)记名股票的特点股东权利归属于记名股东可以一次或分期缴纳出资a首次出资额不低于注册资本的 20%b募集设立股份公司的，发起人认购股份不少于股份总数的 35%转让相对复杂或受限制a记名股票由股东以背书方式或者法律法规规定的其他方式转让，转让后由公司将受让人姓名名称住所记载于股东名册b股东大会召开前 20 日内，分配股利基准日前 5 日内，不得进行股东名册变更登记便于挂失，相对安全记名股票被盗、遗失、灭失，按公示催告程序请求法院宣告失效，之后申请公司补发股票2、无记名股票：指在股票票面和股东名册上均不记载股东姓名的股票(1)无记名股票在形式上分两部分，一是股票的主体，二是股息票，用于股息结算和行使增资权利(2)发行无记名股票，公司应当记载其股票数量、编号、发行日期(3)无记名股票的特点：股东权利属于股票持有人a发行无记名股票的公司应当于股东大会召开前 30 日公告会议通知b无记名股票持有人出席大会的，应当于会议召开 5 日前至闭幕时将股票交存于公司认购股票时要求一次缴纳出资转让相对简便：交付转让，无需过户手续安全性较差：遗失即丧失股东权利，无法挂失(三)有面额股票和无面额股票1、有面额股票：指票面记载一定金额的股票(1)股份公司的资本划分为股份，每一股的金额相等(2)具有如下特点：可以明确表示每一股所代表的股权比例为股票发行价格的确定提供依据：票面金额是发行价格的最低界限2、无面额股票：又称“比例股票”、“份额股票”，指票面上不记载股票面额，只注明其在公司总股本中所占比例的股票。 多数国家，含我国，不允许发行这种股票具有如下特点：发行或转让价格灵活便于股票分割三、与股票相关的部分概念(一)股利政策：指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度和政策1、分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源2、理论上说，不管公司营利前景如何看好，如果永不分红，则其股票将毫无价值(1)派现：“现金股利”，指现金分红所得税：个人投资者所得税率 20%，减半征收;机构投资者本身需缴企业所得税，现金分红不缴税蓝筹股：经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票(2)送股：“股票股利”，股份公司向老股东无偿派发股票的行为，投资者应缴纳所得税(3)资本公积金转增股本：指在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”帐户，并按照投资者所持股份比例分到各投资者帐户，以此增加投资者的投入资本。不属于利润分配行为，不需纳税资本公积金来源：溢价收入、接受赠与、资产增值、因合并接受其他公司净资产(4)4 个重要日期上市公司宣布分红派息方案后至除权除息日前，该证券为含息或含权证券除息：指证券不再含有最近已宣布发放的股息除权：指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益股利宣布日：董事会公告分红派息的时间股权登记日：统计和确认参加本期股利分配的股东的日期除息除权日：股权登记日后 1 个工作日，本日起买入的股票不再含有本期股利派发日：股利发放日(二)股票分割与合并1、股票分割：拆股、拆细，是将 1 股股票均等拆成若干股2、股票合并：并股，是将若干股票合并为 1 股3、股票分割与合并，是增加或减少股东持有股票的数量，并不改变所持股东权益比重4、股票分割通常适用于高价股，拆细后市价下降，便于吸引投资者购买，并股适用于低价股(三)增发、配股、转增股本与股份回购1、增发：增加资本额而发行新股(1)新增资本若未能产生效益，则每股收益会下降，估价下跌，称为“稀释效应”(2)如增发价格高于增发前每股净资产，则会提升每股净资产，有利股价上涨(3)增发增加了发行股票总量，如无需求增长，估价可能下跌2、配股：向老股东增发新股配股价通常低于市场价格，配股后可能导致股价下的，但对优质公司，配股增加公司经营实力，不仅不会下跌，可能还会上涨3、转增资本：资本公积转为实收资本理论上转增后股价应向下调整，现实中，往往带来股价上涨4、股份回购：通常股份回购会导致股价上涨：一是改变供求平衡，增加需求、减少供给，二是向市场传达了积极信息，因为公司通常再股价较低时回购，公司内部估值比外部投资者估值更准确第二节股票的价值与价格一、股票的价值(一)股票的票面价值(二)股票的帐面价值：“股票净值”、“每股净资产”，在没有优先股情况下，每股帐面价值等于公司净资产除以发行的普通股票总数(三)股票的清算价值：即公司清算时每一股份代表的实际价值，大多数公司的实际清算价值低于帐面价值(四)股票的内在价值：即理论价值，股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动二、股票的价格(一)股票的理论价格1、股票本身没有价值，之所以有价格，是因为其代表着收益的价值2、现值理论：人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为其能够为持有人带来预期收益。3、股票和其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值(二)股票的市场价格股票的市场价格由股票的价值决定，供求关系是最直接的影响因素(三)影响股票价格的因素供求关系或者买卖双方力量强弱的转换。1、股票供求、股票价格主要取决于预期2、某些特定原因也能产生股票供求，如为夺取或保持控制权而买入股票三、影响股价变动的基本因素(一)3 个基本因素：宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况(二)对 3 个基本因素的分析，称为“基本分析”、“基本面分析”1、公司经营状况(1)公司治理水平和管理层质量(2)公司竞争力SWOT 分析：Strength 优势、Weaknesses 劣势、Opportunities 机会、Threats威胁(3)财务状况：三性分析盈利性：最常用的指标是每股收益和净资产收益率a每股收益=净利润/股份总数b净资产收益率=净利润/净资产c盈利水平高的公司股票称为“绩优股”，未来营利增长趋势强的公司d股票称为“高增长型股票”安全性：偿还债务避免破产的特性杠杆比率：总资产/净资产流动性：流动性强的公司抗风险能力强杜邦公式：三性的内在联系净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率资产周转率杠杆比率销售利润率=净利润/销售收入资产周转率=销售收入/总资产杠杆比率=总资产/净资产(4)公司改组或合并2、行业与部门因素(1)行业分类行业分类的标准是公司收入或利润的来源比重分类标准有：证监会上市公司行业分类指引、国家统计局行业分布标准、摩根斯坦利和标准普尔全球行业分类标准(2)行业分析因素：包括定性因素和定量因素行业或产业竞争结构行业可持续性抗外部冲击的能力监管与税收待遇劳资关系财务与融资问题行业估值水平(3)行业生命周期产业周期理论：任何行业都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 4 个阶段3、宏观经济和政策因素：宏观经济影响股票价格的特点：波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大(1)经济增长(2)经济周期循环景气循环：高涨、衰退、萧条、复苏 4 个阶段景气循环从根本上决定了股票价格的长期变动趋势股票价格的变动要比经济景气循环早 4-6 个月，是经济周期变动的“先导性指标”(3)货币政策央行采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量放松银根：增加货币供应，资金面宽松，促使股价上升收紧银根：减少货币供应，资金面吃紧，股价下跌(4)财政政策：财政政策对股票价格的影响有 4 个方面扩大财政赤字、发行国债刺激经济发展调节税率影响企业利润和股息干预资本市场税率，如利息税、资本利得税、印花税国债发行量会改变证券供应和资金需求(5)市场利率利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息减少，股票价格下降利率提高，固定收益类金融工具收益增加，股票需求减少，股价下降利率提高，投资者融资成本增加，股票需求减少，股价下降(6)通货膨胀：既有刺激股票市场作用，又有抑制股票市场作用通货膨胀之初，产品价格上升和存货增值，公司利润和股息增加，股价上涨通货膨胀中，股东实际股息收入下降，公司会增加派息使股息名义收入增加，股价上涨;通货膨胀导致债券风险增加，股票需求增大，股价上涨通货膨胀严重时，公司各项成本增加利润减少，股价下降(7)汇率变化汇率下降，本币升值，不利出口而利进口，境外资本流入，国内资本市场流动性增加汇率上升，本币贬值，不利进口而利出口，境内资本流出，国内资本市场流动性下降(8)国际收支状况国际收支逆差，政府将提高国内利率和汇率，股价下跌四、影响股价变化的其他因素(一)政治及其他不可抗力的影响战争、政权更迭、政府出台重大经济政策社会发展规划、国际社会政治经济变化、自然灾害(二)心理因素(三)稳定市场的政策与制度安排(四)人为操纵因素第三节：普通股票和优先股票一、普通股票(一)普通股票股东的权利1、公司重大决策参与权2、收益权和剩余资产分配权3、其他权利：知情权、股份转让权、优先认股权(二)普通股票股东的义务1、股东滥用股东权利给公司或其他股东造成损失的，承担赔偿责任2、公司滥用法人地位和有限责任逃避责任，损害债权人利益的，对公司债务承担连带责任3、控股股东、实际控制人、董监高利用关联关系损害公司利益的，承担赔偿责任二、优先股票(一)定义：指股东享有某些优先权利的股票，是特殊股票中最重要的品种，兼有债券的特点(股息率固定)。优先股票的具体优先条件由公司章程加以规定(二)优先股票的特征1、股息率固定2、股息分派优先3、剩余资产分配优先4、一般无表决权，只有涉及优先股股东权益的议案才分别行使表决权(三)优先股票的种类1、累积优先股票和非累积优先股票(1)累积优先股：历年股息累积发放的优先股票(2)非累积优先股票：股息当年结清，不能累积发放的优先股票2、参与优先股票和非参与优先股票(1)参与优先股票：优先股股东除了分得固定股息外，还有权参与剩余盈利分配的优先股票(2)非参与优先股票：除分得固定股息外，无权再参与剩余盈利分配的优先股票3、可转换优先股票和不可转换优先股票(1)可转换优先股票：发行后一定条件下允许持有者将其转换成其他种类股票的优先股票，通常是优先股转换成普通股，或者一种优先股转换成另一种优先股(2)不可转换优先股票：发行后不允许转换成其他种类股票的优先股票4、可赎回优先股票和不可赎回优先股票(1)可赎回优先股票：发行后一定时期，可按特定赎回价格由发行人收回的优先股票(2)不可赎回优先股票：发行后不能赎回的优先股票5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票(1)股息率可调整优先股票：发行后可按规定调整股息率的优先股票(2)股息率固定优先股票：发行后股息率不再变动的优先股票第四节:我国的股票类型一、股票类型(一)按投资主体的性质分类：国家股、法人股、社会公众股、外资股1、国家股：代表国家投资的部门或机构以国有资产投资形成的股份。部门：国资监管部门;机构：国家授权投资机构2、法人股：法人以其资产投资形成的股份3、社会公众股：社会公众以其财产投资形成的可上市流通的股份4、外资股：境外投资者持有的股份(1)境内上市外资股境内居民投资 B 股，只能用外汇，不能使用外币现钞境内居民与非居民间不得进行 B 股协议转让境内居民持有的 B 股不得向境外转托管可以境外发行存托凭证境外上市B 股派发