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期货基础知识培训 期货市场是个可爱的地方如果你爱一个人 让他去做期货吧 因为那是天堂 铜18000 80000点 期货市场是个可爱的市场如果你恨一个人 也让他去做期货吧 因为那是 期货交易 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动 对交易对象 交易时间 交易空间等方面有较为严格的规定 期货交易的对象 标准化的期货合约它是由期货交易所统一制定的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约 为什么期货市场吸引大量投机者 1 获利快 T 0模式2 双向交易 多空均可3 所需资金少 盈利率高4 多数投资者都可以参与 期货制度 保证金制度 每日无负债结算制度 强制平仓制度 大户报告制度 涨跌停板制度 限仓制度 世界上主要的商品交易所 商品期货 农产品期货 金属期货 能源期货 NYBOT经济作物 棉花咖啡可可 CME畜禽产品 黄油 鸡蛋 生猪 活牛 猪腩 CME林产品 木材Tocom天然橡胶 CBOT谷物期货 小麦玉米大豆 伦敦金属交易所 铜 锡 铅 锌 铝 镍 白银 纽约商品交易所 COMEX 黄金 白银 铜 铝 纽约商业交易所 NYMEX 伦敦国际石油交易所 IPE 期货市场与证券市场 期货品种介绍 全球期货品种 期货品种介绍 商品期货 期货交易流程 1 开户2 下单3 竞价4 结算5 交割 期货交易流程 1 开户流程 期货交易流程 2 下单 期货交易流程 3 竞价 商品期货集合竞价时间 08 55 08 59 撮合成交时间09 00 11 30 13 30 15 00成交价格确定原则 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 期货交易流程 4 结算 指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金 盈亏 手续费和其他有关款项进行的计算 划拨 期货交易结算实行保证金制度 每日无负债制度等 期货交易流程 5 交割 期货交割 期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种 实物交割是指交易双方在交割日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移 了结未平仓合约的过程 在期货市场中 商品期货通常都会采用实物交割方式 金融期货中有的品种采用实物交割 有的采用现金交割 目前 我国大连商品交易所 郑州商品交易所和上海期货交易所的交易品种均为商品期货 交割方式均采用实物交割 期货专业术语 1 熊市 处于价格下跌期间的市场 2 牛市 处于价格上涨期间的市场 3 套利 投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术 即在某市场买进现货或期货商品 同时在另一个市场卖出相同或类似的商品 并希望两个交易会产生价差而获利 4 投机 为获取大量利润进行风险性买卖 不是为了避险或投资 期货专业术语 5 买多 相信价格会涨并买入期货合约称 做多 或称 多头 亦即多头交易 6 卖空 看跌价格并卖出期货合约称 做空 或 空头 亦即空头交易 7 基差 basis 一种商品现货价格和期货价格之间的差异 8 持仓成本 carryingcharge costofcarryorcarry 在持有现货商品 如铜或大豆 期间支付的仓储费和保险费 在利率期货市场上 意指占用资金所支付的利息 期货专业术语 9 升水 指某一商品不同交割月份间的价格关系 当某月价格高于另一月份价格时 我们称较高价格月份对较低价格月份升水 10 开仓 开始买入或卖出期货合约的交易行为称为 开仓 或 建立交易部位 期货专业术语 11 持仓 交易者手中持有合约称为 持仓 12 平仓 交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称 平仓 或 对冲 13 开盘价 当天某商品的第一笔成交价 14 收盘价 当天某商品最后一笔成交价 15 最高价 当天某商品最高成交价 16 现货贴水 远期升水 指现货价格低于远期价格 17 现货升水 远期贴水 指现货价格高于期货价格 期货专业术语 18 最低价 当天某商品最低成交价 19 最新价 当天某商品当前最新成交价 20 结算价 当天某商品所有成交合约的加权平均价 21 买价 某商品当前最高申报买入价 22 卖价 某商品当前最低申报卖出价 23 涨跌幅 某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差 期货专业术语 24 涨停板 某商品当日可输入的最高限价 涨停板额 昨结算价 最大变动幅度 25 跌停板 某商品当日可输入的最低限价 跌停板额 昨结算价 最大变幅 26 持仓量 当前某商品未平仓合约总量27 移仓 移仓又称迁仓 是指将现有头寸向前或向后迁移的交易 具体操作方式是将现有头寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向 数量相等的部位 期货交易的基本特征 合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制每日无负债结算制度 期货交易的基本特征1 合约标准化 期货合约标准化指的是除价格外 期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的 具有标准化的特点 期货合约标准化给期货交易带来很大便利 交易双方不需对交易的具体条款进行协商 节约交易时间 减少交易纠纷 期货交易的基本特征2 交易集中化 期货交易必须在期货交易所内进行 期货交易所实行会员制 只有会员方能进场交易 2 场外的广大客户若想参与期货交易 只能委托期货经纪公司代理交易 期货交易的基本特征3 双向交易和对冲机制 买入开仓 卖出平仓 卖出开仓 买入平仓 双向交易 期货交易的基本特征4 杠杆机制 5 10 保证金交易 杠杆效应 保证金交易 以小博大 2007年8月9日 当日金价下跌2 注 保证金交易 保证金交易的定义 买卖期货合约只需要合约总价值的5 10 的资金就可以买进 或卖出 标准化的远期合约 而并不需要合约总价值的100 的资金 比如 2个月以后到期的一吨铝的价格为20000元 我们只需要20000 8 1600元就可以预先买进或卖出这一吨铝 如果我们认为2个月后铝价格是上涨的 我们打算买进100吨 只需要16000元 吨 100吨 160000元就可以拥有这份合同 买进这份合同后 铝价出现变化 我们这份合同将会升值或贬值 保证金交易的杠杆效应 价格200元 克 一手合约保证金 200 1000 10 20000元 跌幅 200000 2 4000 损失 4000 20000 20 一手合约价值 200000元 一手合约价值 200000元 期货交易的基本特征5 每日无负债结算制度 每个交易日结束后 对交易者当天的盈亏状况进行结算 在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转 如果交易者亏损严重 保证金账户资金不足时 则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金 以做到 每日无负债 套利一般可分为三类 跨期套利 跨市套利和跨商品套利 套利 套期保值套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所 利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物 对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动 一 卖出套期保值 如果投资者拥有股票 并预测股市会下跌 即可利用卖出股指期货合约进行套期保值 减少损失 例 某投资机构拥有股票投资组合 价值为120万元 此时深证成份指数期货价格为10000点 为了避免股市下跌带来损失 该机构卖出一张3个月期的深证成份指数期货合约进行套期保值 一段时期后 股市下跌 该投资机构拥有的股票投资组合价值下降到108万元 深证成份指数期货价格为9000点 投资机构买入一张深证成份指数期货合约进行平仓 这样 股票市场上损失 12万元期货市场上盈利 10万元 10000 9000 点 100元 点 假设深证成份指数期货合约乘数为100元 下同 该投资机构的最终实际损失 2万元由该例可见 股指期货合约减少了投资机构单纯投资股票组合的损失 二 买入套期保值 如果投资者计划在一段时期之后买入股票 但又预测股市会在近期上涨 即可以通过买入股指期货合约锁定股票未来的买入成本 例 某基金管理公司预计在2个月之后其一机构客户将对该基金进行一次申购 如果目前以该资金买入一股票投资组合 该组合的价值为95万元 此时深证成份指数期货价格为10000点 该基金此时买入一张2个月期的深证成份指数期货合约来锁定成本 一段时期后 股市上涨 基金计划买入的股票投资组合价值上升到106万元 深证成份指数期货价格为11500点 投资者卖出深证成份指数期货合约进行平仓 因此 股票市场上损失 11万元 买入成本比2个月之前高 期货市场上盈利为15万元 11500 10000 点 100元 点投资者最终盈利 4万元 持仓量分析 价格 交易量与持仓量关系表 二 期货市场的功能 作用及组织结构 入市前的认识误区一 期货收益稳定 肯定赚钱正确观点 期货交易是一种高风险 高收益的投资工具 既有可能获得高利润 也有可能遭受高损失 投资的核心问题 收益VS风险 VS 风险 收 收益是风险的成本和报酬 高收益往往与高风险相伴 益 收 益 入市前的认识误区二 5000元就能做黄金期货按照每手300克 最低保证金7 以180元 克计算 最低保证金为180 300 7 3780元 不到4000元就可以交易黄金期货了吗 入市资金 安全持仓要求 保证金 180 1000 10 18000元 手为了避免满仓操作导致巨