铁路物资总公司发展战略与规划.doc

一个QQ，一张银行卡，实现你的创业梦想，免费注册网络代理商：/ 中国铁路物资总公司发展战略与规划新华信管理顾问有限公司二零零四年七月2第三部分 中铁物资核心业务发展战略规划二、铁路装备业务发展战略目标及措施三、钢材贸易业务发展战略目标及措施四、物流业务发展战略目标及措施五、进出口业务发展战略目标及措施六、房地产业务发展战略目标及措施第三部分 中铁物资培育业务发展战略规划一、煤炭贸易业务发展战略目标及措施二、汽车贸易业务发展战略目标及措施三、矿业投资业务发展战略目标及措施四、相关金融业务发展战略目标及措施（一）中铁物资进入金融业的内外部环境分析1. 进行产业和金融业的结合是大企业集团寻求持续发展历经的阶段1) 产融结合所谓产业资本一般是指工商企业等非金融机构占有和控制的货币及实体资本；金融资本是银行、保险、证券、信托、基金等金融机构占有和控制的货币及虚拟资本；产融结合是指工商企业与金融企业通过资本股权及人事相互参与、融合生长的过程。产融结合的形式一般有三种形式：通过金融机构和工商企业相互参股；通过工商企业向金融业投资；通过金融机构向工商企业投资。就企业集团具有实质性的产融结合来说，按照企业集团的控制主体可分为两种类型：“由产而融”、“由融而产”，国内大多数集团公司选择的是前者。 2) 世界著名大公司产融结合的成功案例美国GE公司是当今世界产融结合的成功典范。GE公司的业务范围横跨20多个行业，金融产业几乎占到集团众多产业的50。GE金融产业的前身是GE信用服务部，始于1932年的大萧条时期，主要业务是向资金紧张而希望购买大家电的客户提供贷款或分期付款金融服务，之后演变成金融服务公司。从80年代起，在集团公司新业务的拓展中取得突飞猛进的发展和巨大的成功。GE集团快速发展所需的现金流主要依靠金融服务公司运用各种金融工具来维持。集团帐面上拥有1170亿美元的短期高风险商业票据大多由金融公司发行。金融公司就是通过不断发行商业票据来维持其现金流的平衡。 GE的金融公司业务范围包括27个。90年代大举进入欧洲，2000年实现盈利10亿美元；1995年在日本的资产仅10亿美元，2000年达到400亿美元，占全球资产的10。目前金融服务公司资产总额突破4200亿元，达集团资产的85，净利润达到超过5亿美元，达集团的40以上。如果做为独立的公司，其总资产名列全美十大商业银行。GE公司由80年代一间制造业为主的大型企业集团逐步转型为以服务业为主的世界级公司，而推动服务业发展的正是金融服务公司。由上面的案例可以看出，产融结合是发达国家一些大公司、大集团所经历的主要发展阶段之一，我国大企业集团同样需要经历，有“路径依赖”的发展动因。3) 产融结合是中国发展大企业集团的需要近几年，随着国内大集团公司的发展，以产业资本为主体的企业集团纷纷谋求控制金融机构，突出的特征是建立“产融帝国”，搭建一个包括银行、证券、保险在内的比较完整的金融产业框架。国内大企业集团进行产融结合的内外部因素主要表现在以下方面：A. 大集团公司自身发展壮大的内在动因 产融结合的内在动因是通过控制金融机构建立起自己的融资体系，扩大融资范围与能力，进而扭转因产业高速扩张而带来的资金压力，巩固和强化自己的竞争优势，提高核心竞争力。产业资本与金融资本在一个企业集团内部进行有机融合，是一种基于公司控制市场的战略构想，可以培育增强企业集团的核心竞争力，有利于企业集团规模与实力迅速发展壮大；GE集团的典范昭示了金融资本在扩大企业集团规模效应方面具有放大效应，是企业集团超常发展的助推器。由于金融资本高风险和高收益的特点，可以带来高于产业资本的利润率，是企业集团获得高速发展所需的规模效益和竞争优势。B. 国内相关政策法规的完善及市场环境的改善使产融结合的外部条件越来越成熟我国已经明确提出把发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业发展的重点。国内的一些大型企业集团已经开始定位于国际竞争力，纷纷涉足金融产业，把发展金融产业作为迅速壮大的一项战略选择，使企业获得战略竞争力和超额收益，强化核心竞争力。国内金融市场的逐步放开和金融管制的放松，为企业集团涉足金融业提供了极好的发展机遇。如：中国人民银行1987年首次批准设立10家企业集团的财务公司；2000年，中国人民银行重新修订颁布了企业集团财务公司管理办法。制度的变迁是推动我国企业集团产融结合与发展的决定力量2. 国内产融结合的现状大型企业集团进入金融行业一般选择以下路径：财务公司、证券公司、基金公司、期货经纪公司、保险公司、信用担保公司以及金融租赁公司。下面重点介绍几个类型的公司。1) 财务公司财务公司是我国经济体制改革和金融体制改革的产物，是实施“大公司、大集团”战略的配套政策之一。按照中国人民银行2000年正式出台的企业集团财务公司管理办法最新定义：“财务公司是指依据公司法和企业集团财务公司管理办法（以下简称管理办法）设立的，为企业集团成员单位技术改造，新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融服务为主的非银行机构”。截止2003年7月，全国共有76家财务公司，整体经营状况良好，全行业资本充足率达20以上，资产质量好，增长速度远远高于金融同业水平，风险远低于同业水平。A. 新出台的管理办法的重要调整管理办法的出台在以下几个方面做出了重要调整，进一步确立了财务公司在我国金融体系中的地位和作用，明确了发展方向，加快了财务公司规范化发展的进程：A) 功能定位的转变在定位上，由原有的企业内部银行和结算中心，逐步转变为集团内部的中长期金融机构，强调财务公司围绕企业集团的整体发展战略需要来确定业务范围。在功能上，增加了长期金融和混业经营的特色，从短期信贷业务逐步转向支持企业集团技术改造、新产品开发及产品销售融资等中长期业务为主；允许发行中长期债券，投资证券市场；强化财务公司的金融中介功能等。B) 提高准入条件，加强监管力度表：准入条件调整前后比较企业集团财务公司管理暂行办法（1996年颁布）企业集团财务公司管理办法（2000年颁布）注册资本不低于1亿元不低于3亿元总资产规模无要求不低于80亿元净资产规模不低于15亿元不低于30亿元收入不低于50亿元不低于60亿元利润总额不低于1亿元不低于2亿元加强监管力度主要表现在：突出集团公司及各股东对于防范和化解财务公司风险的责任；修改并补充了重要的监管指标，如资本充足率要达到10的较高要求，且财务公司对集团外负债总额不得高于其集团内负债。C) 股权结构多元化允许引入集团外的投资者，但股权比例不超过40。B. 财务公司未来的发展趋势随着WTO的加入及中国逐渐融入一体化的国际金融市场，财务公司和大多数金融机构一样面临“二次发展”的挑战与机遇，国内财务公司未来发展趋势表现为以下3种：规模大的财务公司凭借自己的资本实力，可能发展成以财务公司为主体，拥有多种金融子公司的金融控股公司，甚至产业银行；规模中等或偏小的财务公司可能发展成为业务综合型或专业型的财务公司；其他的则被淘汰出局。2) 信用担保行业A. 国内信用担保行业的发展现状担保公司是为社会提供信息服务、承担信用风险的专业的信用保证机构，是准金融性商业机构。国内在1993年开始组建担保业，发展至今已逾10年，市场迅速扩大。截至2002年末，国内31个省、市、自治区除西藏外均设立了信用担保机构，全国共有贷款担保机构848家，总注册资本183.72亿元，可用担保资金达242.33亿元，中小企业在保户数为21640户，在保资金达304.83亿元。 担保机构在中国金融体系完善过程中发挥着不可替代的作用，日益成为金融业寻求创新和发展的新领域，被看作是最具潜力的行业之一。担保业务的发展不仅为完善银行体系、资本市场、信托业发挥积极作用，而且在未来混业经营进行金融资产证券化的过程中，也是必不可少的工具。随着市场需求的扩大，通过担保机构进行贷款融资成为许多企业的首选的融资方式。信用担保机构尚处萌芽阶段，在发展过程中存在很多问题，主要原因是缺乏行业规范和监管。A) 风险收益不对称担保机构的主要客户是中小企业，由于国内尚无保障担保机构的担保法和比较健全的企业信用评估制度，中小企业的市场风险和信用风险以及银行转嫁的信贷风险汇集在担保机构；而担保机构仅收取微薄的保费收入，企业生存压力很大。B) 行业整体盈利能力低，投资回报率低2002年国内担保机构实现利润2亿元左右，利润率仅1.3，资本收益率为1.09，按可用担保资金计算的收益率仅0.83。C) 担保能力弱由于大多数担保机构注入资本不足，变现能力弱，严重影响了担保公司的信用度。2003年16月国内担保机构的资金放大倍率平均为2.53倍，远低于规定的510倍的要求；此外，累计担保责任金额仅为可运用担保资金的2.5倍，低于政策规定的5倍。3) 期货行业A. 期货市场简介期货市场的主体分为期货交易所、期货经纪公司、期货投资者；期货市场一般说来具有套期保值、投资和价格发现三大功能；作为虚拟经济的一部分，期货市场向上连接着金融，向下连接着贸易，是市场经济体系中独特的市场形式合组织结构。B. 国内期货市场发展状况及存在问题期货市场的发展与当前经济发展阶段不协调；主要表现在：期货市场范围小，仅有商品期货，没有金融期货；交易方式单一，没有期权等金融衍生工具；交易品种少，只有大豆、天然橡胶、小麦、铜、铝等；市场提供的投资工具少、容量小。当前的期货市场监管体制不适应期货市场的发展形势。由于目前的期货监管部门权限、监管的技术手段等原因无法满足社会市场对交易品种多样化、手段多样化等需求；传统的市场运行模式带来许多弊端：缺乏分散市场风险的交易方式；交易成本高；现有的期货经纪公司规模小、实力不强，经营方式单一、恶性竞争剧烈，主要表现为“营业网点扩张和手续费低价倾销”，管理粗放；C. 期货行业的未来发展趋势2004年以后，国内外环境的变化为期货市场的发展提供了更大的空间，主要表现在：中国经济将继续保持较高的速度增长，市场容量进一步扩大；中国加快国际化的步伐后使得国内市场受国际市场波动的风险加大，对期货市场的需求加大；2004年年初国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见的颁布，明确规定期货市场的发展任务是：通过期货市场的稳步发展，以促进完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场。期货法有望近期出台，目前关于期货的参与主体限制、入市资金限制、期货公司的业务限制等问题将得到解决，逐步走向法制化，并与国际市场接轨。增资扩股带来期货公司股东结构的变化，目前进入期货公司的三类股东主要是：上市公司、金融机构和大型产业集团。此外，增资扩股还可以增强整个期货业的整体实力，促进期货业的业务模式转变。期货经纪行业的整体经营方向将由“交易通道和风险控制”职能向“信息中介和研发服务”职能全面转型；随着期货行业逐步规范，期货公司将进行分类管理，建立以少数大型综合类期货公司为塔尖、经纪类期货公司为塔身、大量营业部为塔基的新型市场结构；D. 关于石油期货市场2004年4月，中国政监会已经批准上海期货交易所上市燃料油期货品种，并作为国内首个能源衍生产品将于下半年正式推出。这标志着政府已经开始逐步实施国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见中“稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出能够为大宗商品的生产者和消费者提供发现价格”。在目前原油、成品油、燃料油三个品种中，燃料油是国内石油及石油产品市场中市场化程度较高的一个品种。在2001年新的石油定价办法正式放开燃料油价格后，燃料油的流通和价格完全由市场调节，国内价格与国际价格基本接轨，产品的国际化程度相当高。此外，燃料油市场需求量大，拥有较多的市场交易主体。国际石油期货市场上交易的品种还有原油和成品油，目前获准参与国际石油期货交易的国有特大型企业仅有4家；随着2006年国内成品油市场的逐步开放，成品油期货市场为期不远。E. 国内主要期货公司现状最早由物资部组建的中国国际期货经纪公司，发展到现在是目前国内最大的一家综合类期货经纪公司，并于2003年4月完成新一轮的增资扩股，注册资本由4.3亿元一跃至6亿元，实现了股权多元化。旗下拥有7家期货类子公司，20多个营业部，500多名优秀的期货从业人员，2003年市场份额达到全国的12.8%，连续11年保持全国第一。五矿集团作为有着五十年历史的中国最大的五金矿产贸易企业，很早进入期货行业；目前五矿投资发展公司全资和控股了7家期货公司，分别为：北京金鹏、上海金鹏、上海东方、深圳实达、深圳金牛、北京海勤和天津新国联。合计市场份额居全国第二，在金属期货领域则稳居第一。在期货行业拥有国内较好的管理团队、专业人才和品牌形象。目前，五矿集团拟整合旗下的期货公司，同时进行增资扩股，加强实力。4) 租赁行业融资租赁是现代租赁业的核心，主要是非银行金融机构的金融租赁业务，既是融资方式的创新，又是融物方式的创新，其特有的以融物的方式来融资，以融资的方式来融物，是融资和融物的有机结合。我国融资租赁业始于80年代初，在近20年的发展中融资租赁在大型设备投资领域发挥了突出的作用。但总体看，国内融资租赁业发展缓慢，已经到了新老交替、优胜劣汰、资产重组、整顿发展的转折期。主要存在以下问题：整个行业收入规模小，租赁渗透率低。美国租赁业收入超过240亿元，租赁渗透率达到31%，；而中国的收入规模仅2.1亿美元，渗透率为0.03%，租赁总额仅占国内资本份额的4一些租赁公司身份不明，主体资格不合法，经营规模小，资本金不足。根据中国现行金融监管体制，所有经国务院认定的金融业务都只能由经过中国人民银行批准的金融机构开展，否则，一般工商企业若从事金融业务，就会被相关法规界定为非法经营，其交易行为不受法律保护。 国内从事融资租赁业务的租赁公司有三种：金融租赁公司，即经中国人民银行批准的经营融资租赁业务的非银行金融机构属于非银行金融机构；国内目前是12家有牌照的金融租赁公司，净资产规模在60亿元，按照央行的监管办法，这些公司的租赁风险、资产规模可放大到600亿元人民币。中外合资租赁公司：现商务部审批，具有准金融机构性质的公司；由经贸委系统主管，附属于制造厂商的、以促进本企业产品销售为目的的厂商类租赁公司。缺乏统一的融资租赁管理部门，造成目前各自为政、盲目发展、管理混乱和享受政策苦乐不均等弊病。租赁相关的法律法规尚需健全，行业需要进一步规范；国内目前尚无一部关于租赁管理的行业法规和制度，无法从法律上明确租赁的性质、业务范围以及当事人的权利和义务，形成目前行业杂乱无序、制约行业发展。3. 中铁物资进入金融业的必然性和可行性1) 中铁物资自身发展的需要中铁物资目前的战略定位是国内大型商贸流通企业的领先者，经营规模的扩大势必带来对巨额资金需求的压力，日常资金融通成为运营管理乃至战略管理的核心。中铁物资需要利用金融工具扩大经营规模、提供客户增值服务、降低财务风险。而这些职能是目前总公司现有内部财务机构无法发挥的，需要建立独立的金融机构来实现。2) 外部市场环境的变化A. 组建财务公司是中铁物资跻身国内大企业集团必备条件之一；B. 组建融资租赁公司是铁路运输业实现跨越式发展的必备条件之一：是铁路跨越式发展的需要。我国铁路运输行业普遍存在车辆保有量不足，不能满足国民经济对铁路运能的要求，主要是车辆制造厂、铁路局受资金紧张的限制；铁路目前的投融资体制适合采用融资租赁的方式。目前，国内铁路具有资源、行业、资产和信用等独特的投融资优势，投资风险小、现金流稳定、投资回报好，投资大、还款期长等。国际租赁的实践证明铁路设备非常适合采用融资租赁的方式。铁路运输设备寿命一般在20年左右，单位价值大，技术复杂，适合作为融资租赁的对象。在国外，运输设备的融资租赁已经相当发达，美国货车租赁业保有的货车数量已经超过美国货车总数的50%。C. 组建期货经纪公司是实现中铁物资大型商贸流通企业，套期保值、锁定贸易风险，进而投资的战略定位。3) 中铁物资自身具备的条件我们主要从以下几个方面对比分析一下组建形式组建后可能带来的优势组建公司的可能障碍财务公司按照财务公司管理办法在集团公司内部组建，可以适当引入战略投资者强大的金融服务功能和资源配置功能降低总公司的财务风险，提高总公司财务风险防范和资金效率目前的投资收益能力和净资产规模不符合财务公司管理办法的准入条件要求信用担保公司全资或控股子公司为二级子公司融资提供担保服务；为下游客户及其他社会市场客户提供担保服务没有出台相关法律，市场准入条件低期货经纪公司参股子公司按照期货经纪公司管理办法目前没有专业人才；目前期货市场的交易品种单一，没有成品油和钢材租赁公司控股或参股子公司面向铁路市场的运输设备租赁业务可以稳定铁路市场，合理收回投资回报无高级管理人才和专业从业人员4.（二）中铁物资进入金融行业的战略规划1. 总目标中铁物资总公司力争在2010年搭建一个为持续获得企业发展所需核心竞争力而提高资金融通效率、降低财务风险、创造企业价值的金融服务平台，面对铁路市场和社会市场，提供多样化的、先进的现代金融服务。2. 发展阶段2004年2006年：组建信用担保公司，选择金融行业的低端业务开始培育金融板块，并与现有核心业务产生协同效应；组建面向铁路运输市场的租赁公司，开拓铁路运输设备的融资租赁业务。2007年2009年：参股期货经纪