股指期货培训授课.ppt

股指期货合约及其交易规则介绍 要点 沪深300指数期货合约表金融期货风险管理制度申请股指期货开户必须满足的硬性要求开户流程管理 沪深300指数期货产品介绍 合约表 4 股指期货 例如沪深300指数期货合约报价为3000点 合约乘数为300元 点 那么每手合约价值就是90万元 如果期货公司按照万分之一收取 单边手续费就是90元 日内交易一进一出 就是90 2 180 目前股指期货手续费是万分之0 5 和商品期货相比偏低 未来会根据市场运行情况可能会有调整 但无论怎么调整 都不会从交易所收益上做太多考虑 最主要是从市场稳定性考虑 股指期货手续费为日内开平仓交易双边收取 是为了不鼓励市场太多短线投机 开户 客户通过期货公司进行股指期货交易 期货公司为客户开户 获得可参与交易的交易编码 交易编码 由会员号和客户号两部分组成 交易编码由十二位数字构成 前四位为会员号 后八位为客户号 如客户交易编码为001200000001 则会员号为0012 客户号为00000001 一个客户在交易所内只能有一个客户号 但可以在不同的会员处开户 其交易编码只能是会员号不同 而客户号必须相同 交易时间 交易指令 市价指令 市价指令是指不限定价格的 按当时市场上可执行的最优报价成交的指令 市价指令的未成交部分自动撤销 集合竞价时段不接受市价指令申报 市价指令每次最小下单数量为1手 每次最大下单数量为50手 交易指令 限价指令是指按照限定价格或更优价格成交的指令 限价指令在买进时 必须在其限价或限价以下的价格成交 在卖出时 必须在其限价或限价以上的价格成交 限价指令当日有效 未成交的部分可以撤销 限价指令每次最大下单数量为100手 撮合原则 集合竞价 采用最大成交量原则 即以此价格成交能够得到最大成交量 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报 根据买入申报量和卖出申报量的多少 按少的一方的申报量成交 连续竞价 系统将买卖申报指令以价格优先 时间优先的原则进行排序 当买入价大于 等于卖出价则自动撮合成交 撮合成交价等于买入价 bp 卖出价 sp 和前一成交价 cp 三者中居中的一个价格 市价指令只能和限价指令撮合成交 成交价格等于限价指令的限定价格 成交价确定举例 当日无负债结算 当日交易结束后 交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏 交易保证金及手续费 税金等费用 对应收应付的款项实行净额一次划转 相应增加或减少结算准备金 交易所实行会员分级结算制度 结算会员在交易所结算完成后 按照前款原则对客户及交易会员进行结算 交易会员按照前款原则对客户进行结算 当日无负债结算制度 期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据 当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价 最后一小时无成交的 以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价 该时段仍无成交的 则再往前推一小时 以此类推 交易时间不足一小时的 则取全时段成交量加权平均价作为当日结算价 交割结算 股指期货合约采用现金交割方式 股指期货合约最后交易日收市后 交易所以交割结算价为基准 划付持仓双方的盈亏 了结所有未平仓合约 股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价 交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整 金融期货风险管理的主要制度 风险控制系统保证金制度价格限制制度持仓限额制度强行平仓制度大户报告制度强制减仓制度结算担保金制度风险准备金制度风险警示制度 金融期货风险管理的主要制度 保证金制度 交易所实行交易保证金制度沪深300指数期货合约的最低保证金为12 交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平 金融期货风险管理的主要制度 保证金制度 交易所保证金监控体系 日内风险 极端风险 常规风险 市场中99 7 的风险 通过风险值模型尽可能准确刻画 避免常规风险的频繁出现 对极端风险的控制造成干扰 通过每日试结算控制日内风险 通过预结算的压力测试对未来可能出现的极端情况做到心里有数 措施 完善风险值评估模型 措施 措施 对风险大的会员进行实时监控 保证金调整 期货合约出现单边市 遇国家法定长假 交易所认为市场风险明显增大 交易所认为必要的其他情况 调整期货合约交易保证金标准的 交易所应在当日结算时对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算 保证金不足的 应当在下一个交易日开市前追加到位 价格限制制度 价格限制制度为涨跌停板制度 每日涨跌停板幅度由交易所设定 交易所可以根据市场情况调整期货合约的涨跌停板幅度 涨跌停板制度 涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10 最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20 金融期货风险管理的主要制度 限仓制度 交易所实行限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的 按单边计算的某一合约持仓的最大数额 同一客户在不同会员处开仓交易 其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额 会员和客户的股指期货合约持仓限额具体规定如下 对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓 持仓限额为100张对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓 每一客户号持仓限额为100张某一合约单边总持仓量超过10万张的 结算会员该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25 获准套期保值额度的会员或客户持仓 不受以上限制 大户报告制度 客户的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的 客户应通过受托会员向交易所报告 交易所可根据市场风险状况 制定并调整持仓报告标准 客户的持仓达到交易所报告标准的 应于下一交易日收市前向交易所报告 交易所有权要求客户补充报告 客户在不同会员有持仓 且合计达到报告标准的 应向交易所报告 客户未报告的 由交易所指定其受托会员报送该客户的有关材料 大户报告须提交的材料 大户持仓报告表 内容包括会员名称 会员号 客户名称和客户号 合约代码 持仓量 交易保证金 可动用资金 资金来源说明 法人客户的实际控制人资料 开户材料及当日结算单据 交易所要求提供的其他材料 强行平仓制度 强行平仓是指交易所按有关规定对会员 客户持仓实行平仓的一种强制措施 强行平仓先由会员在开市后第一节交易时间内执行 交易所特别规定的除外 规定时限内会员未执行完毕的 由交易所强制执行 强行平仓条件 结算会员结算准备金余额小于零 并未能在开市后第一节内补足的 资金不足强平客户 从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准 且未能在开市后第一节内平仓 客户超仓强平因违规 违约受到交易所强行平仓处罚的 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的 其他应予强行平仓的 强平的主要原则 当同时有资金不足强平 超仓强平时 先超仓强平 再资金不足强平同一结算会员下 既有资金不足强平 又有超仓强平时 超仓强平释放的保证金数额并入当前结算准备金的计算 重新计算后的结算准备金余额作为是否进行资金不足强平的依据 资金不足强平的主要原则 交易所对多个结算会员强行平仓的 按照应当追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的结算会员 其需要强行平仓的头寸 由交易所按照上一交易日结算后合约总持仓量由大到小顺序 优先选择持仓量大的合约作为强行平仓的合约 再按照该合约所有客户持仓比例分配 客户超仓强平的主要原则 客户在多个会员处持仓的 按照持仓数量由大到小的顺序选择会员强行平仓 强行平仓执行程序 通知 交易所以 强行平仓通知书 的形式向有关结算会员下达强行平仓要求 通知书除交易所特别送达以外 随当日结算数据发送 有关结算会员可以通过会员服务系统获得 执行及确认 开市后 有关会员应自行平仓 直至达到平仓要求 结算会员第一小节未执行完毕的 剩余部分由交易所执行强行平仓 强行平仓结果随当日成交记录发送 有关信息可以通过会员服务系统获得 强平未能完成的 因受价格涨跌停板限制或者其他市场原因制约而无法在当日完成全部强行平仓的 其剩余强平的持仓头寸可以顺延至下一交易日继续强行平仓 仍按照前述原则执行 直至强行平仓完毕 因价格涨跌停板或者其他市场原因而无法在当日完成全部强行平仓的 交易所根据当日结算结果 对该会员作出相应的处理 因价格涨跌停板限制或者其他市场原因 有关持仓的强行平仓只能延时完成的 因此产生的亏损 由直接责任人承担 未能完成平仓的 该持仓持有者应当继续对此承担持仓责任或者交割义务 强平盈亏分配 由会员执行的强行平仓产生的盈利归直接责任人 由交易所执行的强行平仓产生的盈亏相抵后的盈利按照国家有关规定执行 因强行平仓产生的亏损由直接责任人承担 直接责任人是客户的 强行平仓后产生的亏损 由该客户所在会员先行承担后 自行向该客户追索 申请股指期货开启必须满足的硬性要求 期货公司只能为符合下列标准的自然人投资者申请开立股指期货交易编码 申请开启时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元 具备股指期货基础知识 通过相关测试 具有至少10个交易日 20笔以上的股指期货仿真交易成交记录 或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录 不存在严重不良诚信记录 不存在法律 行政法规 规章和交易所业务规则禁止或限制从事股指期货交易的情形 申请股指期货开启必须满足的硬性要求 期货公司只能为符合下列标准的一般法人投资者申请开立股指期货交易编码 净资产不低于人民币100万元 申请开户时保证金帐户可用资金余额不低于人民币50万元 具有相应的决策机制和操作流程 相关业务人员具备股指期货基础知识 通过相关测试 具有至少10个交易日 20笔以上的股指期货仿真交易成交记录 或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录 不存在严重不良诚信记录 不存在法律 行政法规 规章和交易所业务规则禁止或限制从事股指期货交易的情形 申请股指期货开户必须满足的硬性要求 期货公司除按上述标准对投资者进行审核外 还应当按照交易所定的投资者适当性制度操作指引 对投资者的基本情况 财务状况 诚信状况和相关投资经历等进行综合评估 不得为综合评估低于规定标准的投资者申请开立股指期货交易编码 34 评估标准及要求 一 年龄和学历评分标准 证明要求 提供相关学历证明原件 35 二 投资经历评估 证明要求 提供证券公司营业部盖章的交易记录对帐单提供期货公司营业部盖章的商品期货交易结算单 三年内商品期货成交记录必须不少于10次 36 三 财务状况评估 37 资产证明文件 要求 提供本人的年收入证明文件或者近一个月内的金融类资产证明文件 如税务登记部门出具的最近年度个人所得税纳税单 银行出具的最近连续三个月以上的代发工资银行卡入账单 代发工资活期存折流水等 或当前就职单位人事部门或者劳资部门出具的加盖公章的收入证明文件 38 资产证明文件 金融类资产包括银行存款 股票 基金 期货权益及债券 黄金 理财产品 计划 等资产 银行存款证明应当为加盖中国境内银行业务章的本外币定 活期存款证明文件 股票 基金 期货权益证明需加盖证券营业部专用章的对账单或加盖基金公司专用章或加盖期货公司结算专用章 债券资产 国债 企业债 公司债 可转债 证明需加盖银行或者证券公司专用章 黄金资产 纸黄金 证明需加盖银行业务章 理财产品 计划 资产证明应当为与商业银行 证券公司 信托公司等机构签署的相关协议或者由上述机构出具的资产证明文件 39 四 诚信状况评估 证明要求 提供近两个月内由中国人民银行征信中心出具的个人信用报告或者其他信用证明文件 要求综合评估表得分分数不低于70分 开户流程管理 投资者可以选择直接在期货营业网点办理开户手续 如同目前商品期货开户 与期货公司建立介绍商关系的证券公司及其营业部 可以在其营业部受理投资者期货开户申请 证券营业部受理期货开户申请后 将开户资料转交期货公司审核 期货公司通过复核与客户签订经纪合同 并按约定方式送达合同文本 或开户人在证券营业部现场领取 经期货公司审核通过 期货公司为客户申请编码 期货公司即时 定期对证券机构开立的股指期货帐户资料进行审查 并针对其缺失进行相关的催补以及进一步稽核工作 开户流程管理 提供开户人 资金调拨人 指令下达人身份证原件及复印件 开户人在中 农 工 建 交五家银行中选择一家或多家选择开立个人银行账户 注 期货结算帐户如有变动 客户应立即以书面方式告知期货公司 否则由此带来的后果由客户负责 开户人必须本人亲自签署 期货经纪合同书 一式三份 客户 证券营业部 期货经纪公司各执一份 及附件 如果开户人与资金调拨人 指令下达人不是同一人时 开户人应在 开户登记申请表 相关栏中书面指定 资金调拨人 指令下达人应在被授权人签字留样处签字留样 开户后证券营业部经办人须在 开户登记表 上签字 自然人开户 开户流程管理 法人开户应提供以下相关资料 年检有效的营业执照副本原件及复印件 组织机构代码证复印件税务登记证复印件