中小企业私募债业务.ppt

中小企业私募债业务介绍 固定收益部2012年6月 第一章中小企业私募债融资优势第二章中小企业私募债发行政策和发行条件第三章中小企业私募债发行流程第四章兴业证券业务优势 2 目录 中小企业私募债融资优势 第一章 3 4 审批便捷 备案制 中小企业私募债发行采用备案制 沪深交易所收到备案材料之日起10个工作日内即出具 接受备案通知书 发行人取得 接受备案通知书 后 可在6个月内完成发行 5月22日 中小企业私募债相关规则正式出台 标志着中小企业私募开始启航 至今 沪深交易所已有二十余期债券接受备案 沪深交易所已完成备案的中小企业私募债一览 5 发行条件宽松 对财务指标无硬性规定 中小企业私募债相关法律法规对发行人在净资产 盈利能力 资产负债率 资信评级方面未作出硬性要求 发行条件较为宽松 6 融资规模不受限制 无净资产40 约束 从我们获得的数据看 发行规模占净资产比例最高的天津市天房科技发展有限公司 发行规模为1亿元 占净资产比例为93 7 资金用途灵活 无限制性规定 8 期限长 融资成本较低 优于贷款和信托 相对于中小企业从银行获得的流动资金贷款而言 通过发行中小企业私募债能够获得更为长期稳定的资金 最短期限为1年 且成本较低 目前发行利率在8 1 至13 5 优于信托渠道获得的资金成本 9 与传统债权融资方式比较 中小企业私募债发行政策和发行条件 第二章 10 11 中小企业私募债相关法律法规 关于发布实施 上海证券交易所中小企业私募债券业务指引 试行 有关事项的通知 2012年5月23日上证债字 2012 177号 深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法 2012年5月22日深证上 2012 130号 关于发布 中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则 的通知 2012年5月22日中国证券登记结算有限责任公司 关于印发 中小企业划型标准规定 的通知 2011年6月18日工信部联企业 2011 300号 关于发布 证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法 的通知 2012年5月23日中证协发 2012 120号 关于发布实施 上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法 有关事项的通知 2012年5月22日上证债字 2012 176号 深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南 2012年5月22日深圳证券交易所 12 监管机关对发债主体的要求 发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司 1 所在地省级人民政府或省级政府有关部门已与沪深交易所签订合作备忘录 目前试点区域仅限北京 上海 深圳 天津 浙江 江苏 重庆 湖北八地 2 发行人未在上海 深圳证券交易所上市 沪深上市公司的子公司暂不接受 3 发行人符合 关于印发中小企业划型标准规定的通知 工信部联企业 2011 300号 规定的中小微型企业标准 且非房地产企业和金融企业 4 13 中小企业划型标准 只要达到从业人员 营业收入 或资产总额 条件之一即可 例如 海宁森德皮革有限公司属工业企业 其2011年营业收入为9亿元 已超过4亿元标准 但其从业人员数量为401人 在1000人以下 仍可界定为中小企业 14 债券条款的相关规定 债券期限在一年 含 以上 上海证券交易所还规定在三年以下 债券期限 发行利率 可转股条款 集合发行 发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的三倍 可由发行人单独发行 或者由两个人及以上发行人集合发行 深交所明确在试点期间暂不允许设置转股条款 上证所也表示不鼓励设置转股条款 但在上证所备案的湖州金泰科技公司私募债内含转股条款 为首例 15 增信措施的相关规定 增信措施包括但不限于下列方式 一 限制发行人将资产抵押给其他债权人 二 第三方担保和资产抵押 质押 三 商业保险 当前市场条件尚不具备 目前 已备案的私募债均采用了第三方担保的增信方式 包括专业的担保公司担保 由母公司担保或由实际控制人以个人财产担保等方式 试点期间 鼓励发行人采取适当的内外部增信措施 提高偿债能力 控制私募债券风险 16 私募发行的相关规定 投资者数量 非公开发行方式 合格机构投资者资格 合格个人投资者资格 以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行私募债券 不得采用广告 公开劝诱和变相公开方式 每期私募债券的投资者合计不得超过200人 商业银行 证券公司 基金管理公司 信托公司和保险公司等金融机构 上述金融机构面向投资者发行的理财产品 包括但不限于银行理财产品 信托产品 投连险产品 基金产品 证券公司资产管理产品等 注册资本不低于人民币1000万元的企业法人 合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元 实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业 承销商可认购其承销的私募债券 发行人的董事 监事 高级管理人员及持股比例超过5 的股东 可认购本公司发行私募债券 在上海证券交易所备案的私募债 以下个人投资者可以购买 深交所不允许 一 个人名下的各类证券账户 资金账户 资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元 二 具有两年以上的证券投资经验 三 理解并接受私募债券风险 在深圳证券交易所备案的私募债 董 监 高外的个人投资者不能认购 17 深交所私募债投资者平均认购金额超千万 从已经在深交所备案发行的中小企业私募债来看 每只债券的投资者数量均只有几名 投资者平均认购金额超过了千万元 这与深交所只允许合格机构投资者认购私募债券有一定关系 备注 目前尚无法获得上证所备案私募债的投资者认购情况 18 设置偿债保障金专户的相关规定 发行人应当设立偿债保障金专户 用于兑息 兑付资金的归集和管理 发行人应当在募集说明书中承诺 在私募债券付息日的10个工作日前 将应付利息全额存入偿债保障金专户 在本金到期日的30日前累计提取的偿债保障金余额不低于私募债券余额的20 发行人应当在募集说明书中约定采取限制股息分配措施 以保障私募债券本息按时兑付 并承诺若未能足额提取偿债保障金 不以现金方式进行利润分配 19 债券转让的相关规定 投资者转让中小企业私募债券的 应当通过其A股证券账户进行 在上海证券交易所备案的中小企业私募债通过上海证券交易所固定收益证券综合电子平台进行转让 在深圳证券交易所备案的中小企业私募债通过深圳证券交易所综合协议交易平台进行转让 单只私募债券转让中 持有账户数合计不得超过200户 交易所按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认 对导致私募债券持有账户数超过200户的转让不予确认 上海证券交易所私募债转让单笔金额不低于5万元 深圳证券交易所不低于50万元 发行人申请私募债券在交易所转让的 应当在转让前提交相关申请材料 并与交易所签订 私募债券转让服务协议 20 聘请债券受托管理人的相关规定 发行人应当为私募债券持有人聘请私募债券受托管理人 私募债券受托管理人可由该次发行的承销商或者商业银行等其他机构担任 债券受托管理人的主要职责如下 一 持续关注发行人和保证人的资信状况 出现可能影响私募债券持有人重大权益的事项时 召集私募债券持有人会议 二 发行人为私募债券设定抵押或者质押担保的 私募债券受托管理人应当在私募债券发行前取得担保的权利证明或者其他有关文件 并在担保期间妥善保管 三 在私募债券存续期内勤勉处理私募债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务 四 监督发行人对募集说明书约定的应履行义务 包括募集资金用途 提取偿债保障金 的执行情况 并出具受托管理人事务报告 五 预计发行人不能偿还债务时 要求发行人追加担保 或者依法申请法定机关采取财产保全措施 六 发行人不能偿还债务时 受托参与整顿 和解 重组或者破产的法律程序 七 私募债券受托管理协议约定的其他重要义务 21 信息披露的相关规定 一 发行人应当在完成债券登记后3个工作日内 披露当期私募债券的实际发行规模 利率 期限以及募集说明书等文件 在债券存续期间 发行人应当按照交易所相关规定 披露付息及本金兑付事宜 发行人可以根据私募债券募集说明书的规定 选择是否披露定期报告 发行人的董事 监事 高级管理人员及持股比例超过5 的股东转让私募债券的 当事人与承销商应当及时通报发行人 发行人应当在转让达成后三个工作日内 披露董事 监事 高级管理人员及持股比例超过5 的股东转让私募债券相关情况 22 信息披露的相关规定 二 发行人应当及时披露其在私募债券存续期内可能发生的影响其偿债能力的重大事项 重大事项包括但不限于以下内容 一 发行人发生未能清偿到期债务的违约情况 二 发行人新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产20 三 发行人放弃债权或者财产超过上年末净资产10 四 发行人发生超过上年末净资产10 的重大损失 五 发行人作出减资 合并 分立 解散及申请破产的决定 六 发行人涉及重大诉讼 仲裁事项或者受到重大行政处罚 七 发行人高级管理人员涉及重大民事或者刑事诉讼 或者已就重大经济事件接受有关部门调查 八 发行人涉及需要澄清的市场传闻 九 发行人经营方针 经营范围或经营外部条件发生重大变化 十 发行人涉及可能对其资产 负债 权益和经营成果产生重要影响的重大合同 十一 其他对投资者做出投资决策有重大影响的事项 23 我司项目筛选标准 24 中小企业私募债发行流程 第三章 25 发行流程 材料制作 备案 正式发行 债券转让 存续期间 前期准备 讨论确定发行方案承销商 律师开展尽职调查 会计师开展审计工作发行人召开董事会 或其他内设的有权机构会议 形成发行私募债券决议联系担保事宜 承销商制作募集说明书 尽职调查报告等备案材料会计师事务所出具审计报告律师出具法律意见书办理担保手续签署各项协议文件 承销协议 受托管理协议 债券持有人会议规则 设立偿债保障金专户 担保函 担保协议 向合格投资者推介私募债券承销商和发行人协商确定债券发行利率备案后六个月内择机发行募集款项划付验资 寻找潜在投资者各中介机构内核 封卷将申请备案材料提交交易所根据交易所的反馈意见补充材料获得交易所接受备案通知书 向交易所申请对债券提供转让服务信息披露 发行人还本付息发行人重大事项披露发行人定期报告披露 按募集说明书约定 承销商持续督导 26 备案材料清单 交易所对备案材料只进行数量和内容的完备性审核 并不对备案材料做实质性审核 27 相关中介机构职责 28 兴业证券业务优势 第四章 兴业证券公司概况 29 兴业证券成立于1991年 是福建省财政厅直接控股 海峡西岸经济区规模最大和最有影响力的证券经营机构 兴业证券是全国首批综合类证券公司 创新类证券公司 连续四年被评为A类A级证券公司 兴业证券拥有26个总部部门 5家分公司 1家派出机构 60家证券营业部 4家控股金融子公司 形成涵盖证券 基金 期货 直接投资和跨境业务等多个专业领域的金融控股集团公司架构 2010年10月13日 兴业证券在上海证券交易所挂牌上市 证券代码 601377 二十年发展历程底蕴深厚 30 1991年5月 兴业证券作为福建兴业银行下属的证券营业部开始创业 1992年开始 先后成为上海证交所和深圳证交所首批会员 1994年 福建兴业证券公司成立 多年代理交易量居行业前列 1999年 改制为兴业证券股份有限公司 增资到9 08亿元 2000年 首批被核准为经营各类证券业务的综合类证券公司 2001年 各类业务 财务指标跻身行业20强 2003年 发起设立兴业基金管理有限公司 2005年 成为全国首批规范类证券公司 2006年 营业收入 利润总额 净利润列全国规范类券商第1位 2007年 收入 利润等5项指标处于全国前列 获B类B级和创新类证券公司收购华商期货并更名为兴业期货有限公司 2008年 注册资本增资至19 37亿元 获A类A级评级 2009年 获批开展直接投资业务试点 2010年 在上海证券交易所发行上市 注册资本增至22亿设立兴业创新资本管理有限公司 2011年 获准设立兴证 香港 金融控股有限公司 多元化股东背景实力雄厚 31 福建省财政厅 福建投资企业集团公司 上海申新 集团 有限公司 海鑫钢铁集团有限公司 上海兴业投资发展有限公司 厦门市筼筜新市区开发建设公司 成功控股集团有限公司 上海交大昂立股份有限公司 华域汽车系统股份有限公司 上海市糖业烟酒 集团 有限公司 23 73 7 47 4 61 4 06 3 55 3 47 3 07 3 07 2 84 2 48 32 融资服务 股票承销债券承销上市保荐财务顾问并购重组 投资服务 零售经纪机构服务融资融券财富管理股份代办转让 受托投资 客户资产管理基金管理股权基金管理 投资管理 股票自营债券自营直接投资 衍生品 商品期货金融期货权证业务 兴证香港 业务资格齐备客户导向 营业网点众多遍布全国 33 福清一拂路证券营业部长乐会堂路证券营业部连江玉荷东路营业部仓山工农路营业部明列东街营业部永安国民路证券营业部莆田梅园路证券营业部莆田涵华西路证券营业部南平滨江中路营业部建瓯中山路证券营业部武夷山崇阳路证券营业部宁德蕉城南路证券营业部泉州丰泽街营业部晋江塘岸街证券营业部南安新华街证券营业部石狮八七路证券营业部晋江泉安路证券营业部漳州延安北路营业部五霄云平路证券营业部漳浦大亭路营业部龙岩九一南路营业部上杭二环路证券营业部厦门杏林北路证券营业部厦门翔安营业部厦门湖滨南路营业部厦门兴隆路营业部厦门嘉禾路营业部福州湖东路营业部福州五一中路营业部福州五四北路营业部 福州五一南路营业部福州树汤路证券营业部郑州商务外环路营业部呼和浩特营业部湖北宜昌营业部太原双塔寺街证券营业部哈尔滨西五道街证券营业部石家庄中山西路证券营业部南京珠江路营业部杭州清泰街营业部合肥肥西路证券营业部南昌二七南路证券营业部济南历山路营业部青岛东海东路证券营业部武汉青年路营业部长沙芙蓉南路证券营业部南宁金浦路证券营业部成都红航空路营业部西安朱雀大街证券营业部昆明东风东路证券营业部广州东风中路营业部深圳景田路营业部天津营业部重庆珊瑚路证券营业部上海松江营业部上海金陵东路营业部上海天钥桥路营业部上海梅花路营业部北京马甸南路营业部北京朝阳公园路证券营业部 荣誉承载实力品牌卓越 34 2006年度中小企业板优秀保荐机构 2006年度中国行业十佳雇主奖 2007年度中小企业板优秀保荐机构 2008年度最具成长性证券公司 2008中国金融企业慈善榜证券业突出贡献奖 2008中国区优秀投行 最佳服务投行 2009年新一代交易系统先锋会员 2010年度中国最快进步证券经纪商 2010年中国最具特色证券经纪商 2011年新财富进步最快研究机构 本土最佳研究团队 2010年中国证券市场20年最具影响力证券公司 2010年度保荐工作最佳进步奖 2012年度金牛投行最佳服务奖 完善的债券业务体系 35 兴业证券固定收益部全面负责公司的固定收益业务 涵盖了债券承销 投资交易 债券研究以及债券衍生品等多项业务 公司自1992年就开始从事债券承销业务 具备中小企业私募债 公司债 企业债 金融债及可转债等多项主承销资格 固定收益投资交易涵盖了银行间 交易所等主要市场 在银行间债券市场现券交易量位居券商前列 2011年共完成各类交易达1712亿元 公司为上证所固定收益证券综合电子平台首批13家一级交易商之一 在交易大赛中获普通交易商第一名 贴近市场的方案设计能力及定价能力 36 撮合交易 债券承销 资金敞口规模 约60亿 近三年累计融资额 近400亿 自营投资 2011年交易量 1712亿 兴业证券固定收益业务多元化的发展为债券承销业务奠定了良好的基础 也打造了难以复制的竞争优势 在规模庞大的固定收益投资业务和活跃的撮合交易业务支持下 一方面 我们能够更加准确地把握债券市场走势 敏锐地为发行人设计符合市场需求的发行方案 寻求最佳的发行时机 另一方面 我们能够为债券发行做出更加精准的定价 为发行人最大程度地降低融资成本 强大的销售能力 37 商业银行 证券公司 我们与国内各大商业银行 保险公司 证券公司 基金公司等机构保持紧密的业务联系 全国性的经营网络和销售交易部门强大的营销能力成为债券成功销售的有力保障 保险公司 2008年9月 兴业银行发行150亿元金融债 为当时发行规模最大的金融债 我司担任其联席主承销商 成功承销了其中的120亿元 超额完成了承销任务 受到了发行人的高度认可 基金公司 经典案例 优秀的专业团队 38 项目组 兴业证券管理层 固定收益部 方案设计组根据发行人的要求和投资者的需要 制定合理的债券发行方案 工作协调组负责与主管机关进行前期方案及后期申报协调 现场工作组进行尽职调查 牵头准备所有申报材料