倍新晨会101221.doc

2010年12月21日星期二主要市场指数指数 收盘 涨跌幅（%）上证指数 2852.92 -1.41深证成指 12557.55 -1.58沪深300 3178.66 -1.46恒生指数 22639.08 -0.33道琼斯 11478.13 -0.12纳斯达克 2649.56 0.25农产品价格走势l 连豆周一主力合约1109收报4414元，较上一交易日结算价持平。l 连玉米主力合约1109终盘报收2335，较上一交易日结算价上涨5元。l 郑棉主力1109最高28690元最低28050元，最终报收于28425元。l 郑糖主力1109合约最低6826元。最高6975元，最终报收于6886元。有色金属价格走势l 沪铜主力1103合约终盘报收于68640点，较前一交易日结算价上涨210元/吨。l 沪铝主力1103合约尾盘收于16550元/吨，下跌20元/吨l 沪锌主力合约1103收盘报18690元/吨，较前一交易日下跌90元/吨，-0.48%。倍 新 晨 会 纪 要今日重点推荐： 监管层叫停固定资产贷款 保卫7.5万亿信贷红线12月20日，多位商业银行分支行人士向21世纪经济报记者表示，银行分支机构已于12月17日前后收到地方银监局的“暂停令”，要求月底之前暂停发放人民币固定资产贷款。 深圳日前就前海总体规划首次作出说明20日，深圳市前海深港现代服务业合作区总体发展规划说明会在香港举行。这是今年8月26日国务院对规划作出批复以来，深圳市政府首次正式对规划作出说明。 央农村工作会议今开幕 现代农业或成重要内容继中央经济工作会议后，昨日，每日经济新闻记者从农业部获悉，中央农村工作会议于今日拉开帷幕，会议将明确明年中央农村工作的目标和任务，并形成2011年中央一号文件的主要内容。 新兴产业关联紧密 电子信息新材料钱景广阔作为智能电网、物联网、半导体照明和汽车电子等领域的上游产业，电子信息新材料与新能源、节能环保、电动汽车等战略性新兴产业关联紧密。“十二五”期间，随着这些战略性新兴产业的全面展开，电子信息新材料将迎来无限“钱景”。- 9 -请 阅 读 最 后 一 页 重 要 免 责 申 明 市场研究晨会纪要目 录证券市场综述3财经要闻3行业信息6公司信息8评级说明8重要免责申明8证券市场综述担忧朝韩局势 沪指剧烈震荡跌1.41%周一两市双双高开，股指小幅冲高后逐步回落，期指大幅跳水，股指不断震荡走低。午后期指逐步回升，有色金属、煤炭等权重板块加速上涨，股指震荡反弹，跌幅逐步缩小。但是权重股集体疲软，再加上对朝鲜半岛局势紧张的担忧，导致股指下跌。农林牧渔、黄金、军工等板块上涨，酿酒、券商、石油等板块下跌。截止收盘沪指报2852.92点，跌40.82点，跌幅1.41%，成交1489.5亿元。沪指近期连收五根阴线。有市场人士表示，周一开盘不久，大盘逐步下探，并出现了无抵抗式的快速暴跌，午后，农业、有色的大幅反弹使市场情绪有所舒缓，跌幅明显缩窄，成交量则明显放大。市场在多条中短期均线之间纠结，20日均线成为短期争夺的关键，震荡将加剧。短期朝韩的紧张局势会影响全球的市场，但在发展成为全球共识的今天，影响也仅仅限于短期。周一沪综指开：2901.47，最高：2911.56，最低：2804.56，收报2852.92，跌40.82点，跌幅1.41%，成交1489.5亿元；深成指开：12815.05，最高：12875.67，最低：12330.99，收报12557.55点，跌202.05点，跌幅1.58%，成交额1334.9亿元。财经要闻1） 国内信息1. 监管层叫停固定资产贷款 保卫7.5万亿信贷红线12月20日，多位商业银行分支行人士向21世纪经济报记者表示，银行分支机构已于12月17日前后收到地方银监局的“暂停令”，要求月底之前暂停发放人民币固定资产贷款。“流动资金贷款和个人贷款不能随意行政叫停，只能拿固定资产贷款开刀。”一位股份制银行信贷管理部总经理坦言，监管机构此举是为了防止年末个别分支行信贷再冲刺。事实上，前11个月新增人民币贷款已达7.47万亿元，距离全年7.5万亿信贷红线仅“一步之遥”。不过，此次暂停固定资产贷款背后，监管层似乎有更长远考虑。一位接近监管机构的人士向本报记者透露，此前监管部门内部曾酝酿出台政策，令到期的固定资产贷款必须严格按时收回，不得展期，一旦展期，将有可能直接将此贷款划入次级类。事实上，此次监管层下发的急件也明确表示，对到期的固定资产贷款合同必须严格按时收回，不得办理展期；而到期未能偿还的贷款也暂时不得办理延期，即“不得展期，不得借新还旧”原则。“禁止固定资产贷款展期，主要是针对地方政府平台贷和开发贷的。”上述人士坦言，但“一刀切”的做法引来不小争议，一些银行目前不愿将此政策付诸实施。12月16日，银监会亦公开表示，要求商业银行对信贷风险进行更为审慎、更为严格的管理，同时确保个人和企业的正常贷款需求得到满足，特别是确保在建、续建项目和企业正常流动资金、个人贷款需求及其他日常金融服务不受影响。争议“一刀切”为了保住全年7.5万亿的信贷红线，监管层对狂飙突进的商业银行不得不再下重手。此举意味着12月后半月固定资产贷款被暂时封冻。“不过到了年底，基本我们的业务也做得差不多了，不会再冲刺了。”上海一家法人银行内部人士表示，该行企业流动资金贷款和个人贷款并未停止。一位大型银行江苏分行人士向本报记者透露，目前该分行的执行情况是，月底之前不准新签固定资产贷款合同，包括中长期贷款和短期贷款；同时，到期的贷款均要求按期回收，不得展期，严禁借新还旧。实际执行过程中，各家银行对于监管精神的理解和执行略有差异。某政策性银行人士向本报记者透露，相比商业银行，政策性银行执行要宽松很多，若合同已约定，银行仍会按照合同约定发放贷款，“不可能完全叫停”。不过，明令固定资产贷款不得展期的做法，仍然引发了商业银行的争议和担忧。上述股份行信贷管理部总经理分析，尽管监管机构禁止展期和借新还旧初衷不错，但“一刀切”的做法没有考虑到商业银行贷款实际操作需要。比如，实际中，贷款期限往往与项目时间进程不匹配，一个三年期项目很有可能拿到的是一笔两年期的贷款，开工两年后，贷款到期，但项目尚未完工。如果没有足够的工程回款，银行往往会通过展期方式来处理。针对上述房地产开发贷和地方融资平台贷款展期后直接进入次级类贷款的说法，一家股份制银行高管表示，目前尚未收到确切通知，但他认为这不是没有可能。据上述接近监管机构的人士表示，监管层此举意在进一步规范房地产开发商贷款，“目前贷款收紧的情况下，房地产开发商往往通过银信合作的方式获得融资支持，为了获得融资甚至不惜违规违法。严禁开发贷展期，旨在进一步收紧房地产开发商的资金链。”“从监管角度而言，房地产调控明年仍将继续，因此年底前暂停固定资产贷款，符合整个宏观调控的方向。”一家城商行人士称。不过，实际执行中的阻力仍然很大。上述股份制银行信贷管理部人士分析，假如政策落地，若非新老划断，即为允许银行根据实际状况变更还款期限。“只有这样，银行才能与企业达成新的还款协议。”看淡明年平台贷在上述大型银行人士看来，2010年年底监管层暂停固贷的做法，足以为明年的地方政府平台贷款，特别是城建贷款敲响警钟。上述人士介绍，固定资产类贷款包括基本建设投资、更新改造、房地产开发以及其他固定资产四大类，而受“暂停令”影响最大的无疑是城建贷款和房地产开发贷。上述股份行信贷管理部人士坦言，12月初，银监会下文规范信贷资产转让，严禁拆分性贷款转让，银行信贷腾挪的空间所剩无几。同样，12月份恰是商业银行争夺项目储备蓄势待发的关键月份，但时过境迁，在信贷收缩的预期下，银行竞争反而少了些硝烟味。“各家银行项目储备已经被开发得差不多了。”一位大型银行公司业务部人士表示，尽管明年是“十二五规划”首年，地方政府也有着强烈的“上新”冲动，但2011年新上工项目报批会很困难。12月11日，刚刚结束的中央经济工作会议发出了明确信号，规定2011年要加强地方政府性债务管理，坚决防止借“十二五”时期开局盲目铺摊子、上项目。在上述大型银行人士看来，中央经济工作会议传达的核心精神，一是要严控新项目，二是保证在建项目。“四万亿项目，大量是2009年新批的，工期一般在三年左右，明后年大多数项目面临集中收尾的局面。”上述人士坦言，在建项目后续资金需求量依然很大。对于银行而言，上述人士表示，由于中长期贷款，一般会有一两年宽限期，银行业真正还本付息的压力将表现在2012年。比如江苏一些地县级融资平台，一个平台负债就达到100多亿，一年光利息就有4亿-5亿。2. 深圳日前就前海总体规划首次作出说明20日，深圳市前海深港现代服务业合作区总体发展规划说明会在香港举行。这是今年8月26日国务院对规划作出批复以来，深圳市政府首次正式对规划作出说明。广东省副省长刘昆表示，规划将加强深港、粤港现代服务业合作、促进粤港更紧密合作。广东将与香港共同努力，加快推进前海开发开放，加快现代服务业的聚集发展，着力把前海打造成为粤港现代服务业创新合作示范区。广东省委常委、深圳市委书记王荣表示，前海未来将发展金融业、现代物流业、信息服务业、科技服务和其他专业服务业四大重点领域。根据规划，前海定位为粤港现代服务业创新合作示范区，将承担现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作先导区、珠江三角洲地区产业升级引领区这四方面功能。前海将重点发展金融业、现代物流业、信息服务业、科技服务和其他专业服务业四大产业领域。到2020年，前海将建成亚太地区重要的生产性服务业中心，在全球现代服务业领域发挥重要作用，成为世界服务贸易的重要基地。根据前海的基础条件和产业发展要求，前海合作区内将沿前海湾形成特色鲜明、有机关联的“三片一带”布局。商务中心片区位于双界河以南、海滨大道以北，借鉴世界先进城市中心区建设和国际化管理的经验，重点发展金融、信息、贸易、会计等现代服务业，吸引企业总部集聚发展，打造集中展示深港都会区形象的核心区。保税港片区位于铲湾路以南，以前海湾保税港区为依托，重点发展现代物流、航运服务、供应链管理、创新金融等服务业。综合发展片区位于海滨大道以南、铲湾路以北，承接商务中心片区和保税港片区的功能拓展，实现与保税港片区、商务中心片区的协调发展，成为集聚性强、功能复合的综合型产业发展区。滨海休闲带位于听海路以西的滨海地区，大力推进环前海湾滨海生活岸线建设，打造集生态性、景观性、文化性为一体的高品质滨海公共活动区。2） 国外信息1. 道指收跌0.12% 纳指上涨0.25%北京时间12月21日凌晨消息，周一美国股市收盘涨跌不一，盘中行情较为波动。投资者一方面为朝韩局势趋缓感到放松，但同时为欧洲银行业界评级遭到调降的消息感到担心。本周五金融市场将因为圣诞节而休市。美东时间12月20日16:00(北京时间12月21日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌13.78点，收于11,478.13点，跌幅0.12%；纳斯达克综合指数上涨6.59点，收于2,649.56点，涨幅0.25%；标准普尔500指数上涨3.17点，收于1,247.08点，涨幅0.25%。然而投资机构Cantor Fitzgerald美国市场分析师马克-帕多(Marc Pado)认为，由于上市公司第四季度业绩十分强劲，股市尽管在短期超买，但涨势仍有望延续到明年1月份。2. 纽约黄金期货周一小幅上扬黄金与其它金属期货周一上扬，一个重要原因可能是基金经理为粉饼账目而买进涨幅较大的投资品种，并期待金价会进一步突破。纽约商业交易所COMEX部门2月交割的黄金期货上涨了6.90美元，收报每盎司1386.10美元，涨幅为0.5%。该合约盘中最高上涨了每盎司1388.90美元。3. 寒冷天气刺激原油期货上涨因预计天气将继续保持寒冷以及圣诞节假日期间会有更多人出游，原油期货周一收高，汽油期货大涨2%以上。纽约商业交易所1月份交割的原油期货上涨了79美分，收报每桶88.81美元，涨幅为0.9%。该合约将于周一到期。2月份交割的原油合约上涨了77美分，收报每桶89.37美元，涨幅为0.9%。1月份交割的汽油合约上涨了6美分，收报每加仑2.38美元，涨幅为2.6%。天然气期货大涨17美分，收报每百万英国热量单位4.24美元，涨幅为4.2%。行业信息l 农业央农村工作会议今开幕 现代农业或成重要内容继中央经济工作会议后，昨日，每日经济新闻记者从农业部获悉，中央农村工作会议于今日拉开帷幕，会议将明确明年中央农村工作的目标和任务，并形成2011年中央一号文件的主要内容。由于我国农田水利设施 欠债多年，加上今年极端天气事件频发，为我国农产品的稳产和增产增加了难度，多个机构和专家预测，曾在2010年一号文件中重点着墨的水利和种业，有望继续成为明年一号文件的聚焦点。如果把这两方面工作做好，可以起到四两拨千斤的效果。中央财经领导办公室副主任陈锡文近日表示。现代农业或成关键词近期召开的中央经济工作会议，已将推进现代农业、确保农产品有效供给列为2011年的六大任务之一，并将该项任务排在第二的重要位置。从多家机构和专家的分析来看，这也将是今明两天中央农村工作会议讨论的重点话题。确保农产品有效供给，应该是明年最主要的工作目标，而推进现代农业将有助于实现这个目标。中国社科院农村发展研究所副所长李国祥说。所谓现代农业，即不再以耕地面积、劳动力数量的增加为增产主要原因，而是在农业劳动力将不断减少、耕地面积几乎很难再增加的现实情况下，依靠现代物质、现代科技等要素的投入来发展农业。在迎来我国粮食七连增喜讯的同时，农业部政策法规司司长张红宇提醒说，近几年来，我国的粮食增产更多是寄希望于播种面积的增加，而单产的变化并不大。但从1978年至1998年，我国在播种面积略有减少的情况下，粮食增产4000亿斤，单产提高为此作出了很大贡献。中金公司分析师认为，明年产业政策重心很可能落在农业现代化上，具体反映在以现代科学技术改造农业和以现代经营方式推进农业等方面。水利种业是明年工作重点今年以来，极端天气频发，暴露出我国农田水利设施的脆弱和抗灾能力的不足。对此，张红宇指出，因为各种灾害而造成的损失占粮食年产量的5%10%，如何减少受灾影响，本身就是增加粮食供给的一个途径。在接受每日经济新闻记者采访时，李国祥表示，明年继续加大水利方面的投入是毋庸置疑的，政府将是主要出力者。国家重视农业基础设施，也是为了更好地实现农产品有效供给这个目标。上海证券预测，在明年的一号文件中，水利建设将依然是农业投资的重中之重，预计将涉及大规模水利设施和水电工程设施的承包商、工程建设对水电设备和施工材料的拉动、在农业灌溉和节水方面受益的上市公司。此外，生物育种也将成为短期市场热点。因受政策扶持，生物育种板块业绩有望在2011年得到大幅提高，特别是那些具有研发实力或未来有较强意向加强研发实力的公司，股价有望继续走强。据了解，我国种子行业主要上市公司有登海种业、隆平高科、万向德农、丰乐种业、荃银高科、敦煌种业、禾嘉股份等7家。12月17日，陈锡文在参加某活动时的表态也进一步确认了业内的猜测。他强调，2011年农业抓好水利和种业两方面工作，可以起到四两拨千斤的效果。对于这两项工作，这位曾7次参与一号文件起草工作的三农专家，近日已不止一次在公开场合重点提及。l 电子信息新兴产业关联紧密 电子信息新材料钱景广阔作为智能电网、物联网、半导体照明和汽车电子等领域的上游产业，电子信息新材料与新能源、节能环保、电动汽车等战略性新兴产业关联紧密。“十二五”期间，随着这些战略性新兴产业的全面展开，电子信息新材料将迎来无限“钱景”。关联其他战略新兴产业电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础产品领域中所用的材料。从应用类别区分，主要分为半导体材料、平面显示材料、半导体封装材料、被动元件材料、电池材料、光纤光缆材料等。据了解，2009年该行业全年产值达到1300亿元之多。目前我国已经成为中小尺寸单晶硅最大生产国，同时在印刷电路板、覆铜板、磁性材料和有机薄膜等领域的材料产量也是连续三年位居世界第一。不过，今年电子行业处在周期高点。尽管此前相关主管部门称电子行业明年的增速将有所下滑，财富证券欧阳仕华表示，由于与新能源、节能环保、电动汽车、信息产业等战略性新兴产业关联紧密，电子行业下游的波动并不会影响电子信息材料行业的整体景气度。目前，显示材料广泛应用于智能手机、液晶电视、平板电脑等升级电子产品中；高性能磁性材料在新能源风电、电动汽车、节能压缩机等领域应用广泛；此外，非晶带材在节能变压器的应用、超级电容器电解液在节能灯、电动汽车等领域的应用，都为上游材料的需求提供了新推动力。欧阳仕华指出，投资电子信息新材料领域，需要考虑两类上市公司，一类是产品已经实现产业化，拥有成本优势和资源优势，未来具备承接国际产能转移的企业；另一类是具有自主知识产权，技术处于国际领先地位的企业。如莱宝高科、永太科技、横店东磁、安泰科技、新宙邦和南洋科技等。显示材料快速发展LED材料等显示材料因与消费领域关联更紧密，因此也备受市场关注。资料显示，未来10年，TFT-LCD将在新型平板显示产业中占据主流地位，2015年总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。LED产业也将在下游照明和背光源需求的强劲带动下，步入爆发式增长期，预计最快在2015年LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元。受益于下游的快速增长，玻璃基板和液晶材料需求增加迅速，而TFT-LCD产业链的利润分布集中在上游材料领域，玻璃基板和液晶材料毛利率可达30%。但长期以来，上游材料均被国外和台湾企业所占据。今年彩虹股份在玻璃基板的上游实现技术突破，并加快在国内建厂，市场认为，这不仅利于企业抓住行业发展机会，也有利突破垄断局面。LED消费市场的旺盛需求也增加了LED外延芯片的需求，作为LED材料的砷化镓抛光片需求量大增，业内人士预计，年需求量将达到100万-120万片。目前，蓝宝石、砷化镓、碳化硅等材料国内均