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公司理财导论 第1章 Copyright 2010bytheMcGraw HillCompanies Inc Allrightsreserved McGraw Hill Irwin 重要概念与技能 了解财务决策的基本类型和财务经理的职能了解各种商业组织形式的财务应用了解财务管理的目标理解股东和经理层之间的冲突理解公司所面对的各种监管规范 本章结构 1 1什么是公司理财1 2企业组织1 3现金流的重要性1 4财务管理的目标1 5代理问题与公司的控制1 6金融市场监管 1 1什么是公司理财 公司理财强调以下三类问题 公司应选择什么样的长期投资项目 对选定的投资项目 公司应从哪里筹措资金以满足投资需求 公司应如何管理日常财务活动 企业的资产负债表模型 资本预算决策 流动资产 固定资产1有形的2无形的 所有者权益 短期负债 长期负债 应选择什么样的长期投资项目 资本结构决策 怎样为选定的投资项目筹措资金 流动资产 固定资产1有形的2无形的 所有者权益 短期负债 长期负债 短期经营资产的管理 怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产 净营运资本 流动资产 固定资产1有形的2无形的 所有者权益 短期负债 长期负债 财务经理 财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值 选择能使价值增值的项目 进行聪明的财务决策 假定的公司组织结构图 总裁与首席运营官 董事会主席与首席执行官 副总裁与财务总监 1 2公司制企业 采用公司制的企业形式是解决筹集大量资金问题的标准做法当然 采用别的企业形式也是可以的 企业组织形式 个人独资合伙企业普通合伙有限合伙公司 公司与合伙企业的比较 来自公司的现金流 C 1 3现金流的重要性 税 D 留存现金 F Investsinassets B 股利与债务支付 E CurrentassetsFixedassets Short termdebtLong termdebtEquityshares 企业最终必须产生出现金净流量 来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流 公司发行证券收到现金 A 1 4财务管理的目标 以下哪个才是正确的目标 利润最大化成本最小化市场份额最大化股东财富最大化 1 5代理问题 代理关系委托人雇用代理人来代表他 她的利益股东 委托人 雇用经理 代理人 来经营企业代理问题委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 管理层目标 管理层目标与股东的目标可能会不一致更高的薪酬工作前景独立性销售与规模的增长并不直接等于股东财富的增长 管理管理者 管理者薪酬可采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致为保证实现预定目标 需要非常细心地设计这些激励机制公司控制权被并购和接管的威胁可促使管理层更好地工作其他利益相关者 1 6 金融市场 监管 1933年证券法和1934年证券交易法证券的发行 1933 建立SEC和财务报告披露机制 1934 萨班斯 奥克斯利法案 Sarbanes Oxley Sarbox 提高了报告要求 并加大了公司董事的责任 快速测试 财务经理必须回答的三个最基本问题是什么