2013会计师考试第九章.doc

第九章 收入与分配管理第一节收入与分配管理的主要内容一 收入与分配管理（一）收入与分配管理的意义集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系是企业再生产的条件及优化资本结构的重要措施是国家建设资金的重要来源（二）收益分配的原则依法分配原则分配与积累并重原则兼顾各方利益原则投资与收益对等原则二、收益与分配管理的内容收入管理：包括销售预测分析与销售定价管理。分配管理利润分配程序如下弥补以前年度亏损提取法定盈余公积提取任意盈余公积向投资者分配利润或股利第二节收入管理一、销售预测分析销售预测的定性分析法推销员判断法专家判断法：个别专家意见法、专家小组法、德尔菲法产品寿命周期分析法销售预测的定量分析法趋势预测分析法算术平均法：简单平均加权平均法：注意：近期观察值的权数规定得大一些，远期观察值的权数规定得小一些，移动平均法和修正的移动平均法指数平滑法：是加权平均法的一种变化，是根据上期的预测销量和实际销量来进行预测的一种方法。公式：n+1an(1a)n特点：第一：以和为权数的一种特殊的加权平均法，是实际销量的权数，是预测销量的权数。第二：的取值越大，则近期实际销售量对结果的影响也就越大，反之则小。例：某公司月份销售甲产品的销售量如下表，如果假设为0.3，月份的销售预测值为1250元，请计算2-7月份的销售预测值月份 实际销量 预测值112002100012353130011654120012065117012046135011947 1241显然：指数平滑法在不同程度上考虑了以往所有各期的观察值。因果预测分析法回归分析法 产量与相关要素模型 、的确定二、销售定价管理（一）影响产品价格的因素：价值因素；成本因素；市场供求因素；竞争因素；政策法律因素（二）企业的定价目标实现利润最大化保持或提高市场占有率稳定价格应付和避免竞争树立企业形象和产品品牌（三）产品定价方法以成本为基础的定价方法全部成本费用加成定价法成本利润率定价法单位产品价格销售利润率定价法单位产品价格保本点定价法 单位产品价格 目标利润法单位产品价格 变动成本定价法 单位产品价格以市场需求为基础的定价方法 需求价格弹性系数定价法 边际分析定价法（三）价格运用策略折让定价策略心理定价策略组合定价策略寿命周期定价策略第三节利润分配管理一、股利政策与企业价值（一）股利分配理论股利无关论：公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的活力能力和风险组合所决定的股利相关论“手中鸟”理论该理论认为：用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随时间的推移而进一步增大投资者更喜欢分配现金股利，而不喜欢将利润留给公司公司分配的股利越多，企业价值越大信号传递理论该理论认为：在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息一般来说，连续保持较为稳定的股利支付，通常意味着公司未来的盈利能力和现金流量较为乐观所得税差异理论该理论认为：在对股利和资本收益征收不同税率的假设下，不同的股利政策会对公司的市场价值产生影响，即与股价相关企业应采取低股利政策代理理论该理论认为：股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本最优股利政策应使代理成本与外部融资成本之和最小（二）股利政策剩余股利政策定义：将净利润扣除增加投资所需的权益资金后的余额进行分配的政策。依据：股利无关理论分配程序：确定目标资本结构确定增加投资所需的权益资金将（净利润增加投资所需的权益资金）后的余额分配给投资者306例911讲解：剩余股利政策某企业最佳资本结构为负债60%，自有资金40%。该公司2009年净利润为6000万元。公司2010年准备投资一项目，金额4800万元，2010年可分配的剩余利润为多少？增加投资所需的权益资金480040%1920可分配的剩余利润600019204080优缺点优点：有助于降低在投资的资金成本保持最佳的资本结构实现企业价值的长期最大化缺点：不利于投资者安排收入和支出不利于公司树立良好的形象适用：一般适用于公司初创阶段2 固定或稳定增长的股利政策定义：是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。只有在确信公司未来的盈利增长不会发生逆转时，才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策依据：股利重要理论优缺点：优点：有利于公司树立良好的形象，有利于稳定股价有利于投资者安排收入与支出缺点：股利支付与公司的盈利能力相脱节，造成投资风险和收益不对称容易导致资金短缺和财务状况恶化 可能违背公司法适用：经营比较稳定或正处于成长期的公司固定股利比例政策定义：每年按固定百分比从净利润中支付股利优缺点：优点：股利与企业的盈余紧密结合，体现多盈多分，少盈少分、不盈不分原则是一种稳定的股利政策缺点：传递的信息容易成为公司的不利因素容易使公司面临较大的财务压力确定合理的股利支付率难度大适用：稳定发展的公司和公司财务状况比较稳定的阶段l 下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是( )。A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或稳定增长的股利政策正常股利加额外股利政策定义：每年按一固定数额向股东支付固定股利，当企业年景好、盈利有较大幅度增加时，再向股东支付一些额外股利优缺点：优点：具有较大的灵活性有利于维持股利的稳定性，增强投资者信心缺点：容易给投资者造成收益不稳定的感觉较长时间一直发放额外股利，股东就会误以为是正常股利，一旦取消，极易造成公司财务状况逆转的负面影响，从而导致股价下跌适用：盈利波动大或赢利与现金流很不稳定的公司二、利润分配制约因素（一）法律因素资本保全约束：不得用实收资本、股本、资本公积发放股利资本积累约束必须按一定的比例和基数提取各种公积金亏损年度，一般不得分配利润偿债能力约束：支付股利不得影响偿还债务和正常经营超额累积利润约束：避免公司帮助股东避税例：某股东有1000股股票，2009年末市价50元，公司2010年每股可分配利润为10元，若不分配，A股票可涨到60元（假设业绩是影响股价的唯一因素），若全部分配，则股价仍为50元。不分配利润的情况下转让全部股票应交税费：1000602.5150先分配，后转让全部股票应交税费：10001020%1000502.52125（二）公司因素现金流量多可以多分投资机会多应该少分配资产流动性 差应该少分配盈余稳定性 稳定可以多分配筹资因素能力强可以多分配；成本高应该少分配其他因素（三）股东因素控制权股东会要求少分配稳定收入股东会要求多分配避税股东会要求少分配（四）其他因素债务契约限制分配通货膨胀通胀时采取偏紧的分配政策三、股利支付形式与程序（一）股利支付形式股利支付形式：现金股利、股票股利、财产股利、负债股利等现金股利形式股利支付最常见的方式企业必须具备两个基本条件：要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）要有足够的现金流量股票股利形式讲解：股票股利张某购买A公司股票1000股，目前每股市价为16元，公司拟10送10股，公司总股本为20000股企业的会计处理借：利润分配 贷：股本张某 总股本 比例 股价 市场价值送股前 1000 20000 5% 16 16000送股后 2000 40000 5% 8 16000对股东而言的优点 可以获得股价相对上升的好处 获得资本利得纳税的好处对公司而言的优点不需要支付现金，再投资机会多时可以降低资金成本通过发放股票股利来适当降低股价水平，促进公司股票的交易和流通，会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而可以使股权更为分散有效地防止公司被恶意控制可以传递公司未来发展前景良好的信息，有利于稳定股价发放股票股利的影响：不会引起公司现金的流出或资产减少股东权益总额不会改变股东所持股份的比例不会改变所持股票的市场价值总额也不会改变股东权益内部结构会发生变化：未分配利润减少，股本增加，资本公积增加l 下列关于发放股票股利的表述中，正确是有( )。A.不会导致公司现金流出B.会增加公司流通在外的股票数量C.会改变公司股东权益的内部结构D.会对公司股东总额产生影响（四）股利支付程序股利宣告日股权登记日除息日：之前交易的股票的价格高于之后交易的股票的价格股利发放日四、股票分割与股票回购（一）股票分割定义：股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为讲解：股票分割与股票股利方 案1股分2股10 送10股项目分割或分配前分割后分配后股本股数与面值8000元4000股2元8000元8000股1元16000元8000股2元资本公积10000元10000元26000元盈余公积30000元30000元30000元未分配利润52000元52000元28000元合计100000元100000元100000元每股收益0.50.250.25每股市价633股票分割的影响：两个不变：股东权益各帐户余额和总额不变股东权益内部结构不变四个变化：发行在外的股票总数增加每股面值下降每股收益下降每股市价下降作用降低股票价格，有利于促进股票流通和交易向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心l 股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。( )（二）股票回购定义：股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。股票回购的方式：公开市场回购、要约回购和协议回购l 根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有( )。A.要约回购B.协议回购C.杠杆回购D.公开市场回购股票回购的动机现金股利的替代改变公司的资本结构传递公司的信息以稳定或提高公司的股价基于控制权的考虑：巩固既定控制权，防止敌意收购股票回购对上市公司的影响股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障，忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益股票回购容易导致公司操纵股价公司五股权激励（一）股票期权模式定义：股份公司赋予激励对象在未来某一特定日期内预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权优缺点优点：能够降低委托代理成本；有利于降低激励成本；可以锁定期权人的风险缺点：影响现有股东权利；可能遭遇来自股票市场的风险；可能带来经营者的短期行为适用于初始投入资本少、资本增值较快的，处于成长初期或扩张期的企业l 股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股