第四章 证券投资的中观层面分析.ppt

2008年2月 1 第四章股票价格的中观层面分析 产业分析地域分析 2008年2月 2 第一节产业分析 行业分类方法产业投资价值分析影响因素的定性分析行业收益性与成长性的分析与预测 2008年2月 3 第一节行业分析 为什么要对行业进行分类 盈利的关联性 影响盈利变化的因素 需求及其增长 原材料及其价格 技术及生产工艺分类具体标准 劳动对象的同类性 产品效用的相似性 生产技术的一致性 劳动资料的相同性 2008年2月 4 1 上市公司行业分类指引 中的分类方法1 1分类原则与方法1 2编码方法2 证券分析常用分类法 2008年2月 5 1 1分类原则与方法以上市公司营业收入为分类标准 采用合并报表的数据 当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50 则将其划入该业务相对应的类 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50 时 如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30 则将该公司划入此类业务相对应的行业类别 否则 将其划为综合类 1 上市公司行业分类指引的分类方法 2001 04 03 2008年2月 6 1 2编码方法将上市公司的经济活动分为门类 大类两级 中类作为支持性分类参考 由于上市公司集中于制造业 指引在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别 次类 与此对应 总体编码采用层次编码法 类别编码采取顺序编码法 门类为单字母升序编码 制造业下次类为单字母加一位数字编码 大类为单字母加两位数字编码 中类为单字母加四位数字编码 2008年2月 7 A农林牧渔业A01农业A0101种植业A0199其他农业A03林业A05畜牧业A07渔业A09农林牧渔服务业B采掘业B01煤炭采选业B03石油和天然气开采业 B05黑色金属矿采选业B07有色金属矿采选业B09非金属矿采选业B49其他矿采选业B50采掘服务业C制造业C0食品饮料C01食品加工业C03食品制造业C05饮料制造业 2008年2月 8 C1纺织服装皮毛C11纺织业C13服装及其他纤维制品制造业C14皮革毛皮羽绒及制品制造业C2木材家具C21木材加工及竹藤棕草制品业C25家具制造业C3造纸印刷C31造纸及纸制品业C35印刷业 C4石油化学塑胶塑料C41石油加工及炼焦业C43化学原料及化学制品制造业C47化学纤维制造业C48橡胶制造业C49塑料制造业C5电子C51电子元器件制造业C55日用电子器具制造业C57其他电子设备制造业C59电子设备修理业 2008年2月 9 C6金属非金属C61非金属矿物制品业C65黑色金属冶炼及压延加工业C67有色金属冶炼及压延加工业C69金属制品业C7机械设备仪表C71普通机械制造业C73专用设备制造业C75交通运输设备制造业 C76电器机械及器材制造业C78仪器仪表及文化办公用机械制造业C8医药生物制品C81医药制造业C85生物制品业C99其他制造业D电力煤气及水的生产和供应业D01电力蒸汽热水的生产和供应业D03煤气生产和供应业D05自来水的生产和供应业 2008年2月 10 E建筑业E01土木工程建筑业E05装修装饰业F交通运输仓储业F01铁路运输业F03公路运输业F05管道运输业F07水上运输业F09航空运输业F11交通运输辅助业F19其他交通运输业F21仓储业 G信息技术业G81通信及相关设备制造业G83计算机及相关设备制造业G85通信服务业G87计算机应用服务业H批发和零售贸易H01食品饮料烟草和家庭用品批发业H03能源材料和机械电子设备批发业H09其他批发业H11零售业H21商业经纪与代理业 2008年2月 11 I金融保险业I01银行业I11保险业I21证券期货业I31金融信托业I41基金业I99其他金融业J房地产业J01房地产开发与经营业J05房地产管理业J09房地产中介服务业 K社会服务业K01公共设施服务业K10邮政服务业K20专业科研服务业K30餐饮业K32旅馆业K34旅游业K36娱乐服务业K37卫生保健护理服务业K39租赁服务业K99其他社会服务业 2008年2月 12 L传播与文化产业L01出版业L05声像业L10广播电影电视业L15艺术业L20信息传播服务业L99其他传播文化产业M综合类 2008年2月 13 工程建筑电力电子信息纺织服装供水供气化纤电器交通运输教育传媒外贸其他行业 1 3证券分析常用分类法 大智慧分析软件 商业连锁运输物流旅游酒店农林牧渔酿酒食品煤炭石油有色金属金融造纸印刷仪电仪表汽配 石化医药机械汽车交通工具通信化工钢铁房地产电脑建材 2008年2月 14 2 1行业景气度与经济周期和经济增长的关联分析成长性行业周期性行业稳定性行业 2行业投资价值影响因素的定性分析 2008年2月 15 2008年2月 16 2 2行业生命周期分析初创期成长期成熟期衰退期 2008年2月 17 利润 销售数量 价格 成本 2008年2月 18 2008年2月 19 2 3行业竞争状况分析现有企业间的竞争新加入者的竞争威胁替代产品的威胁买方的议价能力供应商的议价能力 2008年2月 20 2008年2月 21 2 4影响产业兴衰的因素技术进步政府的影响和干预 产业范围 促进或限制作用 相关产业的变动 上游 下游 替代产品 互补产品 社会习惯改变 消费结构及消费文化变化 经济全球化 2008年2月 22 3行业的收益性与成长性分析与预测 定量分析 3 1行业收益性分析决定行业总体股价水平的最直接 最根本的因素是行业的收益状况 而衡量行业收益状况和能力的最重要的指标是行业的收益性和成长性 2008年2月 23 1 衡量行业收益性的指标inc 每股收益 净资产收益率 主营业务利润率 1 每股收益 净利润 年度末普通股股份总数 2 净资产收益率 净利润 股东权益 100 它是评价行业盈利水平最具客观性 公正性和代表性的指标 该指标反映了每1元净资产的实际创利能力 3 主营业务利润率 主营业务利润 主营业务收入 100 它是考察上市公司主营业务收益能力的主要指标 该指标反映了行业产品的竞争能力 是产品销售价格和销售成本的综合表现 是行业利润最主要 最稳定的来源 2008年2月 2