人民币升值对中国企业财务的影响.docx

高级财务管理 课程论文（报告、案例分析）院 系 研究生部 专 业 管理科学与工程 学生姓名 学 号 任课教师 吴 非 2011 年 6 月 2 日人民币升值对中国企业财务的影响管理科学与工程 专业 学生 学号 关键字：人民币升值 中国企业近来，国际势力一直认为人民币被低估，具有很大的升值空间。因此，强烈要求中国气高人民币汇率。但是人民币汇率上涨对中国经济，特别是对中国外贸型企业的影响不容忽视，因此，本文着重研究人民币升值对中国外贸型企业财务的影响。在本文中，首先把我国外贸型企业归类为进口型企业，出口型企业，国内企业代理国外厂商产品的企业三大类企业。那么人民币升值对我国的这些企业究竟有什么影响呢？首先应该明白什么人民币升值。人民币升值是与货币汇率相关的。汇率是指一国货币相对于另外别的国家的货币兑换比例，如目前美元对人民币的汇率已跌破6.5，为6.4816，也就是说1美元可以兑换6.4816元的人民币。如果1美元兑换的人民币值在变小，那么人民币相对于美来说，人民币升值了。对于其他国家的货币，也是如此。那么，更深入一点，为什么会产生汇率问题呢？其实，在最开始的时候货币只是一种交换商品，充当的是一般等价物的角色。然而，在金本位的货币制度下，各国基本上都有自己的货币，如美国发行美元，英国发行英镑，中国发行人民币等，因此，各国规定其单位货币都等同于若干重量的黄金。所以各国货币按其所含黄金的重量就形成一定的比价关系，而这一等价关系就是汇率。汇率作为本国货币兑换外国货币的比率，下面就分别从资产和负债结构、现金流量以及成本和利润三个方面来讨论人民币升值对上述三类企业财务的影响。一、 资产和负债结构从长期看，人民币升值将通过企业资本成本和收入的改变来影响我国企业资产与负债结构，重新赋予各企业不同的成长速度，并可能使不同企业的经营业绩出现分化。1. 在出口型企业中，出口型企业出口商品，若其持有大量应收账款或有价证券，并且这些账款都是以外币结来算的，那么对于企业来说，其资产将会大量贬值。若是以本国货币来结算的，那么相对于交货当时资产是没有贬值的。如，出口500,000美元的商品，交易当时，汇率为1美元兑换7元人民币，那么其持有的应收账款就为3，500,000元人民币。而现在，由于人民币升值，假设汇率为1美元兑换6.5元人民币，那么企业所持有的应收账款就为3,250,000元人民币了，资产贬值250,000元人民币。但是若交货当时，以3，500,000元人民币交易，那么企业的应收账款目前还是3,500，000元人民币，资产就没有贬值了。从企业负债方面看，由于人民币升值意味着外币贬值，那么其负债就相对减轻，企业偿还以外币计价的负债就更少了；另外，人民币升值的汇率风险还会在企业资产和负债的交易价格上体现出来，可能导致企业的外汇负债随汇率走势的预期实施延迟或提前偿还。因此，在变化无常的经济环境下，企业持有至少两种货币是抵御资产贬值的一种很好的选择方法。2. 在进口型企业中，企业从国外进口商品或原材料，其将拥有大量的应付账款，而这些应付账款就相当于企业负债，若这些负债是以外币来计量的，那么其负债将会减少，并且有可能会根据人民币的升值情况延期或者提前偿还。从企业资产方面看，进口后的商品或原材料就相当于企业的有形资产，而由于人民币升值，那么其在国内的交易价格也就会相应的提高，所以，其资产就会增值。所以对于进口企业来讲，人民币升值对其的影响利大于弊，这也就是为什么中国的石油公司希望人民币升值的主要原因之一。3. 在国内企业代理国外厂商产品的企业中，假设国外厂商采取的策略是在国内企业销售完成后才将承诺的代理费给代理商。一方面，国内企业在国内销售产品是以人民币计算的，人民币升值时，其资产也就会增值；另一方面，国外厂商汇给国内企业是以外币来结算的，那么当人民币升值时，其所得的代理费就会贬值。所以对于这种类型的企业，人民币升值对其影响将取决于销售收入与代理费增量之间的比较。二、 现金流量1. 对于出口型企业，人民币升值，相当于其产品在国外的价格上涨了。所以，如果企业的产品是单元弹性产品，那么其外汇现金流量就会保持不变；若其产品是缺乏弹性的产品，那其价格的变化量大于销售的变化量，所以，其销售收入是增加的，也就增加了企业当期的现金流量；而如果企业的价格弹性产品，那么价格的上涨所引起的销售减少量大于价格的上涨量，所以其销售收入是减少的，即当期现金流量减少。但同时，由于国外市场的销售量下降，那么，产品在国内就会积压，造成国内产品价格下跌，就形成与国外市场相反的结果。但又由于出口企业的产品主要用于出口，销往国内的产品较少，所以，人民币升值对企业现金流量的影响主要还是取决于国外市场的销售收入。2. 对于进口型企业，假定进口产品价格不变，但由于人民币升值后，其实际价格降低了，也就相当于企业现在较以前可以用较少的资金去购买国外厂商的商品或者原材料，从而为企业节约了资金。3. 对于国内企业代理国外厂商产品的企业，人民币升值对其现金流量的影响与对资产负债的影响一致。三、 成本和利润1. 对于出口型企业，人民币升值使得企业销往国外产品的价格相对来说是上涨，正如二中分析的那样，销售收入有增有减，那么利润主要取决于国内原材料采购成本。人民币升值，造成国内原材料采购成本、生产成本、人力资源成本等大部分方面的成本上升。因此，人民币升值对出口型企业造成的影响利大于弊。2. 对于进口型企业，人民币升值，国外产品的价格虽然不变，但是实际价格却降低了,因此原材料、商品采购成本就相对降低了。同时，其产品在国内的价格又随着人民币的升值而上涨，那么，其销售额就增加了。成本下降，销售额增加，所以人民币升值对于进口企业来说利大于弊。3. 对于国内企业代理国外厂商产品的企业，人民币升值，大体取决于国外厂商所付得代理费是外币还是本国货币，若是本国货币，由于国外厂商的产品价格不变，那么必然增加其利润；而若是外币，那么就会有所下降。总之，人民币升值对其影响利大于弊。总结：人民币升值问题是一个很大的问题，并且也是非常值得研究的问题，本文只是通过最直接也是最简单的方法来分析了人民币升值对我国企业，主要是外贸企业的影响。人民币升值对于外贸企业的利于弊并不能通过这么简单的分析就能得出结论的，各种因素综合分析才能得出大致的结论。因此，这一问题还有待进一步加深。参考文献1 黎启斐，人民币升值对企业理财的影响EB/OL. 千千网，（2011-04-26）2011-06-02. /staticpages