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财务管理期末复习汇总 一、单项选择题1财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（投资）。2下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（企业价值最大化）。3如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（折现率一定为0）。4两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时（能分散全部风险）。 5与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（所有权与经营权的潜在分离）。6一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（出资者）。7企业财务管理活动主要的环境因素是（金融环境）。8与购买设备相比，融资租赁的优点是（税收抵免收益大）。 A节约资金 B C无须付出现金 D使用期限长9按照我国法律规定，股票不得（折价发行）。 A溢价发行 B C市价发行 D平价发行 10某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，每年支付一次利息，当市场利率为10，其发行价格为（1034 ）元。 11放弃现金折扣的成本大小与（ 折扣期的长短呈同方向变化）。 12最佳资本结构是指（加权平均的资本成本最低，企业价值最大的资本结构）。 13一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（普通股、公司债券、银行借款）。14某公司负债和权益资本的比例为1：4，加权平均资本成本为12%，若资本成本和资本结构不变，当公司发行20万元长期债券时，总筹资规模的突破点是（100万元 ）。 15某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（1.5 ）。16企业将资金投向金融市场，购买股票、债券、基金等各种有价证券的投资属 17具有能反映投资项目的真实报酬率的优点而计算较为复杂缺点的投资决策方法是（内含报酬率法）。18企业投资总的目的是（实现企业价值最大化）。 19下列哪一个项目不属于投资报酬的结构？（边际投资报酬） 20下列哪种说法是错误的（债权性投资的风险大，收益大） 21下列不属于非贴现法的是（内含报酬率法 ） 22下列各项不属于速动资产的是（存货）。 A现金 B短期投资 C应收账款 D23企业留存现金的原因，主要是为了满足（交易性、预防性、投机性需要）。 24信用政策的主要内容不包括（日常管理）。 25 企业以赊销方式卖给客户A产品100万元，为了客户能忙还款的信用条件是“8/10，5/30，n/60”，则下述描述正确的是（客户只要在10天以内付款就能享受8%的现金折扣优惠）。26影响应收账款机会成本的主观因素是（结算时间）。27关于存货分类管理描述正确的是（B类存货金额一般，品种数量相对较多）。 28ABC分类管理法将各种存货按（金额和数量）的大小进行分类。 29某企业每年需要耗用A材料27 000吨，该材料的单位采购成本为60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。则其经济进货批量为（1800吨 ）。 30以下各项不属于营运资本的是（长期应付款）。 31企业对取得的资产可以采取（归口分级管理）。 32在投资项目建成投入运行后的整个寿命周期内活动而产生的现金净流量是（营业现金流量）。33当贴现率与内含报酬率相等时，则（净现值等于0 ）。34若净现值为负数,表明该投资项目（它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行）。 35下列表述不正确的是（当净现值大于0时，现值指数小于1 ）。36法律上没有规定有效期限的无形资产有商誉和（非专利技术）。 37某公司年度固定成本为400万元，变动成本率为销售额的60%，销售额为1500万元时，其经营杠杆系数为 （3 ）。38（证券投资基金）投资风险最小。 39违约风险最小的是（政府债券 ）。 40（被投资的公司在市场竞争中失败）等因素引起的风险，投资者可以通过证券投资组合将风险抵消。41当某种股票的预期收益率等于国库券的收益率时，那么其系数是（0 ）。42系数可以衡量（个别公司股票的市场风险）。43企业可能通过多元化投资予以分散的风险是（技术革新 ）。 44假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10，市场平均收益率为20，其必要收益率为（20）。45投资基金根据变现方式的不同可分为 （封闭式基金和开放式基金 ）。46利润总额等于（营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收支净额）。 47某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2 000元销售量600件，欲实现利润400元，可采取措施（提高售价1元）。48提取法定盈余公积金的比例是（10 ）。 49关于股票股利，下列说法正确的是（股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化）。 50某公司原发行普通股300 000股，拟发放15的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为（3.2 ）元。 51公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截至日期称为（除权日 ）。52影响股利政策的法律因素不包括 （控制权约束）。53认为要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是指（ 差别税收理论）。54有关财务分析的论述，错误的是（能发现问题且能提供解决问题的现成答案）。 55流动资产与流动负债的比率和负债占总权益的比重分别属于（ 相关比率和构成比率）。56与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（揭示债务偿付安全性的物质保障程度。57下列关于市盈率的说法不正确的是（ 市盈率很高则投资风险小 ）。 58股东权益报酬率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高股东权益报酬率的途径不包括（ 加强负债管理，降低资产负债率）。 59甲公司将其名号向乙公司投资入股，开设一合资的新公司，名号评估价为2 000万元，占乙公司51的股份，则它应属于（ 资本经营 ）。60承担债务式并购、现金购买式并购和股份交易式并购的划分标准是（并购实现的方式 ）。二、多项选择题1资金运动是指企业的资金不断地（ABCD）的过程。 A周转 B补偿 C增值 D积累 E循环2所有者为了解决与经营者之间的矛盾，采取的办法和措施有（ABCDE）。 A解聘 B续聘 C接收 D激励 E经理人市场3货币的时间价值是（BCE）。 A货币经过一定时间的投资而增加的价值 B货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 C现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同 D同有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值4系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数的表述中正确的有（BCD）。A某股票的系数等于0，说明该证券无风险B某股票的系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险 C某股票的系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险D某股票的系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险 E某股票的系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险5金融市场可分为（ABCDE）。 A资金市场 B外汇市场 C黄金市场 D股票市场 E期货市场6下列各项中，属于商业信用的特点有（BC）。A是一种持续性的贷款形式 B容易取得 C期限较短 D有使用限制 E期限较长7企业的筹资渠道包括（ABCDE）。A银行信贷资金 B国家资金C居民个人资金 D企业自有资金 E其他企业资金8企业筹资的目的在于（ACD）。 A满足生产经营需要 B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要 D降低资本成本 E促进国民经济健康发展9边际资本成本是（ABE）。A资金每增加一个单位而增加的成本 B追回筹资时所使用的加权平均成本 C保持某资本成本条件下的资本成本 D各种筹资范围的综合资本成本 E在筹资突破点的资本成本10以下说法正确的是（AD）。 A边际资本成本是追回筹资时所使用的加权平均成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变 C当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资本成本D企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定的限度时，原来的资本成本就会增加 E边际资本成本是不需要按加权平均法计算的11按投资的性质不同可分为（CD）。 A短期投资 B长期投资 C资产投资 D证券投资12长期投资具有资金回收期长、变现能力弱（ABCD）等特点。A耗费资金数额大 B投资次数少 C投资风险大 D投资收益大13下列哪些项目是通货膨胀贴补的特点（ABC）。A预期贴补率的不确定性 B通货膨胀贴补的补偿性 C通货膨胀贴补的货币性 D通货膨胀贴补的稳定性14企业投资一般要考虑的因素有（ABCD）。 A投资弹性 B投资约束 C投资风险 D投资收益15投资组合的方式主要有（ABCD）。A投资的风险等级组合 B投资的时间组合 C投资的不同收益形式组合 D投资的不同性质权益组合16对一项具体的投资行为而言，投资的目的包括（ABD）。A取得投资收益 B降低投资风险 C实现企业价值最大化 D承担社会义务17在现金需要总量既定的前提下，（ABCD）。 A现金持有量越多，现金管理的费用支出越多B现金持有量越多，现金机会成本越高 C现金持有量越少，现金短缺成本越少 D现金持有量越少，现金转换成本越高18以存货模式确定最佳现金持有量应考虑的因素有（AC）。A机会成本 B管理成本 C转换成本 D短缺成本 D信用成本19企业在制定或选择信用标准时必须考虑的三个基本因素是（ABC）。A同行业竞争对手的情况 B企业承担违约风险的能力 C客户的信用品质 D 客户的经济状况20与信用期限相关的表达中，正确的有（ABCE）。 A延长信用期限会扩大销售 B降低信用标准意味着延长信用期限C延长信用期限增加机会成本 D延长信用期限会减少坏账损失成本 E延长信用期限增加收账费用21存货的功能主要表现在（ADE）方面。A防止停工待料 B适应市场变化 C防止市场脱销 D降低进货成本E维持均衡生产22存货成本包括的内容有（ACD） A进货成本 B进货费用 C储存成本 D 缺货成本23以下属于存货决策无关成本的有（AC）。A进价成本 B固定性进货费用 C采购税金 D变动性储存成本 E缺货成本24以下各项属于营运资本的特点有（ABCD）。A流动性 B波动性 C营运资金的实物形态具有变动性 D营运资金的来源具有灵活多样性25营运资本政策类型主要有（ABD）。A配合型融资政策 B激进型融资政策 C随机型融资政策 D稳健型融资政策26固定资产与流动资产相比较具有流动性弱、周转速度慢和（ABC）等特点。A价值补偿与实物更新相分离 B一次投资，分期收回 C实物形态的固定性 D价值大27固定资产投资决策应考虑的主要因素有（ABD）。 A项目的赢利性 B业承担风险的意愿 C项目可持续发展的时间 D可利用资本的成本和规模 E所投资的固定资产未来的折旧政策28确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD）。 A内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于1 D内含报酬率不低于贴现率 E现值指数大于029对于同一投资方案，下列表述正确的是（BCD）。 A资金成本越高，净现值越高 B资金成本越低，净现值越高 C资金成本等于内含报酬率时，净现值为0 D资金成本高于内含报酬率时，净现值小于0E资金成本低于内含报酬率时，净现值小于030现值指数法的优点有（AC） A增加了不同投资额的投资项目之间的可比性 B能够反应投资项目的真实率 C考虑了资金时间价值 D能够反应各投资项目的投资报酬水平 E体现了成本效益观念31无形资产除了与固定资产相同的特点外，还有其自身的特点，主要表现在（ABCD）方面。A无形性 B垄断性 C高效性 D附着性 E共益性和互斥性32企业取得无形资产的主要渠道有（ABCD）。A购入 B接受捐赠 C自行开发 D投资者作为投资额转入33证券投资的目的主要有获得对相关企业的控制权、满足季节性经营对现金的需求、 （ABCD）等。A获得丰厚的投资收益 B与筹集长期资金相配合 C暂存放闲置资金 D满足未来的财务需求 34证券投资组合常见的有（ACD）。 A保守型 B随机型 C冒险型 D适中型35证券投资组合常见的方法有（BCD）。 A将投资收益呈正相关的证券组合 B将投资收益呈负相关的证券组合C将风险大、中、小的证券组合 D 选择足够数量的证券组合36非系统风险又可以称为（AC）。 A可分散风险 B不可分散风险 C公司特别风险 D市场风险37评价债券收益水平的指标是（BD） A债券票面利率 B债券价值 C债券到期前年数 D债券收益率38投资基金根据标的不同基金可分为（ABCE）。 A股票基金 B债券基金 C货币基金 D公司型基金 E期货基金39金融衍生工具根据原生资产，大致可以分为（ABCD）。 A股票 B利率 C汇率 D商品 E期货40金融衍生工具的功能表现在（ABCDE）。 A转移价格风险 B形成权威价格C提高资信度 D提高资产管理质量 E调控价格水平41下列表达式中，正确的有（ABD）。A总成本单位变动成本产量固定成本 B销售收入单价销售量C固定成本单价销售量单位变动成本销量 D单位变动成本单价（固定成本利润）/销量E贡献毛利销售收入总额成本总额42固定成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（AB）。 A酌量性固定成本 B约束性固定成本C生产性固定成本 D销售性固定成本 E混合性固定成本43混合成本包括（AC）。 A半变动成本 B半固定成本C延期变动成本 D半销售成本 E半约束固定成本44目标利润的日常控制方法有（ABC）。A承包控制法 B分类控制法 C进度控制法 D过程控制法 E随意控制法45下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（ BC ）。A现金股利 B财产股利 C负债股利 D股票股利 E信用股利46有形净值债务率中的净值是指（AB）。A股东具有所有权的有形资产净值有形资产净值 B固定资产净值与流动资产之和确 C所有者权益扣除无形资产 D所有者权益 E无形资产净值47根据资产负债表上的数据，可以计算的指标有（ABD）。A资产负债率 B权益乘数 C应收账款周转率 D流动比率 E总资产周转率48反映权益营运能力的主要指标有（CDE）。A销售利润率 B流动比率 C总资产周转率 D流动资产周转率 E固定资产周转率49企业并购的动机有（CD）。 A谋求管理激励 B提高资源利用率 C追求利润 D竞争50企业并购中存在营运风险、反收购风险、（CD）等。 A财务风险 B利息率风险 C金融风险 D法律风险51企业并购应分析的成本项目有（ABCD）。 A机会成本 B完成成本 C管理成本 D退出成本52企业与托管公司的托管关系的确立一般可以采用（ BCD ）方式。A项目选择 B委托方式 C股权回购方式 D风险金抵押方式53企业重组从其内容和对象来看，可以分为：资本重组、（ABCD ）。A资产重组 B债务重组 C经营重组 D管理重组54非正式财务重整具体可采取（ ABD ）方式。 A债务展期 B债务和解 C法院受理 D准改组55企业清算按其原因可分为（ AB ）。 A解散清算 B破产清算 C普通清算 D特别清算三、判断题1财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的，它由筹资管理、投资管理和资金收入及分配管理三个部分组成。 （）2财务管理具有综合性强、灵敏度高、涉及面广和时效性强的特点。 （）3终值与现值是一对与一定利率和一定期限相联系的相对概念。利率越高，时间越长，终值就越大，而现值则越小。 （）4公司特有风险是投资者无法通过多元化投资来分散的，因此，又称为不可分散风险或系统性风险。（）5影响财务管理的法律环境因素主要有税务法律规范、财务法律规范和企业组织法律规范。 （）6企业筹资及其管理的目标与总目标的关联度不大。 （）7资金使用的约束程度是企业资金筹集需要考虑的经济因素。 （）8企业对筹资时机的把握主要取决于利率和资金供给预期等市场预期。 （）9筹资规模的层次性涉及自由资本规模、企业外部筹资规模两个层次。 （）10负债比重的提高对权益资本利润率提高的加速作用，以资产利润率小于利息率为前提。（）11投资是指企业将资金投放于流动资产和固定资产上的投资。（）12按现金流量发生的时期不同，可分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。（）13非贴现法由于没有考虑资金时间价值，因此通常作为投资决策的辅助方法。（）14标准离差率是度量投资风险的唯一方法。（）15实际投资报酬是投资者通过投资运用后所获得的最终报酬。（） 16风险与收益对称，风险大，收益高，风险小，收益低。所以要以绝对的投资报酬率的高低作为取舍投资项目的标准。（ ）17当企业面对多个投资项目而受到资金限制时，应比较所有在资本限量内的项目组合，从中选择净现值的合计数最大的组合。（）18企业可以通过吸收直接投资等方式筹集长期资金，而筹集营运资金的方式却比较单一。（）19现金是企业流动资产中流动性最强、最有活力的资产，因而也是盈利能力最强的资产。（）20现金收支预算表主要包括现金收入、现金支出和现金余绌三个部分内容。 （）21信用标准过高，可能导致增大坏账损失。 （）22应收账款具有促进销售和减少存货的功能。 （）23企业在制定收账政策时，需要在增加收账费用和减少坏账损失之间进行权衡。 （）24经济进货批量模式假定存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠。 （）25变动性储存成本有存货资金的应计利息、仓库的折旧费、存货的保险费等，属于决策的相关成本。 （）26收益性支出作为资本性支出，就虚增了固定资产价值，从而虚减了利润。（）27固定资产折旧额由固定资产原值、预计固定资产净残值率合预计固定资产使用年限三个因素确定。（）28现值指数法考虑了资金时间价值，能够反映各投资项目的投资报酬水平和各投资项目可获取的利益。（）29净现值法与现值指数法的主要区别是前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值。（）30折旧政策对企业财务的影响是折旧记提越多，可利用的资本越多，就越能刺激企业的投资活动。 （）31证券投资的对象按照投资的性质不同可分为债券和股票两类。 （）32企业进行债券投资的目标是高收益、低风险。 （）33当测算的结果为：有多种债券的实际收益率达到预期的投资收益率时，应选择实际收益率高的债券进行投资。 （）34在通常情况下，银行利率上升，则有价证券市价下降；银行利率下降，则有价证券市价上升。 （）35保守型策略认为市场上股票价格的一时沉浮并不重要，只要企业经营业绩好，股票价格一定会上升到其应有的价值水平。 （）36净现值法不能反映投资方案的实际报酬。（）37企业应将其所拥有的一切专利都予以资本化，列入无形资产管理。（）38平价发行的每年复利计息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。 （）39长期持有股票的价值为源源不断的股利收入之和。（）40基金投资的优点就是能够获得较高的收益，但是其缺点是需要承担很大的风险。（）41按照利润分配的积累优先原则，企业税后利润分配，不论什么条件下均应优先提取法定公积金。（）42为了减少税赋，高收入阶层的股东通常愿意公司少支付现金股利而将较多的盈余保留下来，以作再投资用。（）43股票股利和现金股利的发放均要减少股东权益总额。（）44采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构，降低企业的综合资本成本。（）45采用固定股利支付率政策分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票价格的稳定。（）46在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）47固定股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其赢利能力相脱节，当赢利降低时仍要支付较高的股利，容易引进公司资金短缺、财务状况恶化。（） 48流动比率反映企业的短期偿债能力，因此流动比率越高越好。 （）49流动资产周转越快，需要补充流动资产参加周转的数额就越多。 （）50某公司的资产报酬率为16.8，资产负债率为52.38，则该公司的股东权益报酬率为35.28%。（）51某年末A公司的权益乘数为2.13，则该公司的产权比率为1.13。 （）52存货周转率越高，表示存货管理的实绩越好。（）53纵向并购的主要目的主要是确立或巩固企业在行业中的优势地位，扩大市场份额，形成规模效应。（）54法律上的破产是指企业已资不抵债，亦无债务展期、和解、重整的可能性的破产。（）55企业托管一般涉及到三个方面的关系：即委托方、托管对象和受托方。（）四、简答题1简述降低资本成本的途径。参考答案：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：（1）合理安排筹资期限。（2）合理利率预期。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。2简述资本结构调整的原因。参考答案： (1)成本过高; 原有资本成本过高，从而使得利润下降。(2)风险过大; 如果筹资风险过大，以至于企业无法承担，则破产成本会直接抵减负债筹资而取得得杠杆收益。(3)弹性不足; 弹性大小是判断企业资本结构是否健全得标志之一。(4)约束过严。约束过严，在一定意义上有损于企业财务自主权，有损于企业灵活调度盒使用资金。3什么是筹资规模，请简述其特征。参考答案：筹资规模是指定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征： (1)层次性。企业资余从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；(2)筹资规模与资产占用的对应性。即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；(3)时间性。筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求4应收账款的成本由哪些内容组成？并分别说明其定义。参考答案： 企业在应收账款上的资金，会发生各种成本，主要包括：（1） 机会成本 企业的资金如不占用在应收账款上，可用于其他投资或存入银行而取得收益。这种应投放与应收账款而放弃的其他收益就是机会成本。（2） 管理成本 指对应收账款进行管理而产生的费用。应收账款越多，其管理成本就越大。（3） 坏账成本 指因不能收回而发生的损失。客户拖欠的时间越长，发生坏账的可能性就越大。5存货成本由哪些内容组成？决定存货经济进货批量的成本因素主要有哪些？参考答案存货的成本:为了发挥存货的固有功能，企业必须储备一定的存货，但也会由此发生额外的费用支出，这就是存货成本，主要包括： 1.进货成本:指存货的取得成本,主要由存货的进价成本和进货费用两个方面构成。其中包括： （1）进价成本又称购置成本,是指存货本身的价值。存货的进价成本通常是保持相对稳定的(假设物价不变且无采购数量折扣),因而属于决策无关成本。 （2）进货费用又称订货成本,是指企业为组织进货而开支的费用.如办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、人工搬运费等支出。进货费用有一部分与订货次数有关,如差旅费、邮资、电话电报费等费用与进货次数成正相关变动,这类变动性进货费用属于决策的相关成本;另一部分与订货次数无关,如专设采购机构的基本开支等,这类固定性进货费用则属于决策的无关成本。 2.储存成本:企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本.主要包括:存货资金占用费(以贷款购买存货的利息成本)或机会成本(以现金购买存货而同时损失的证券投资收益等)、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。 储存成本按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。其中,固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接的联系,如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等,这类成本属于决策的无关成本;而变动性储存成本则随着存货储存数额的增减成正比例变动关系,如存货资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货的保险费用等,这类成本属于决策的相关成本。 3.缺货成本:指的是因存货不足而给企业造成的损失.包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。如果生产企业能够以替代材料解决库存材料供应中断之急的话,缺货成本便表现为替代材料紧急采购的额外开支。缺货成本能否作为决策的相关成本,应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货,则缺货成本便与存货数量反向相关,即属于决策相关成本,反之,若企业不允许发生缺货情形,因此时缺货成本为零,也就无需加以考虑。存货经济批量模型：指的是能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。决定存货经济进货批量的成本因素主要包括： A.变动性进货费用(简称进货费用)，与进货批量成反比关系； B.变动性储存成本(简称储存成本)，与进货批量成正比关系； C.允许缺货时的缺货成本，与存货数量反向相关。 其他成本属于与存货进货批量无关的成本。企业进货批量控制的目的，是使以上成本总和保持最低水平。 基本经济进货批量基本模式是以如下假设为前提的: 企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测; 存货的耗用或者销售比较均衡; 存货的价格稳定,且不存在数量折扣。进货日期完全由企业自行决定,且每当存货量降为零时,下一批存货均能马上一次到位; 仓储条件及所需现金不受限制; 不允许出现缺货情形; 所需存货市场供应充足,不会因买不到所需存货而影响其他方面。 由于企业不允许缺货,即每当存货数量降至零时,下一批订货便会随即全部购进,故不存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。这样,进货费用与储存成本总和最低水平下的进货批量,就是经济进货批量。6固定资产投资决策应考虑的决策要素有哪些？（教材P159）参考答案：固定资产投资决策应考虑的决策要素有(一) 可利用资本的成本和规模。资本成本实际上是投资者所应得的必要报酬是投资最起码的回报，而可利用资本的规模或资本的可得性决定了投资机会能否取得它也是投资决策中最为关键的约束条件之一(二) 项目的赢利性。赢利能力的高低决定了固定资产投资预期的财务可行性(三) 企业承担风险的意愿和能力。投资风险是一种市场风险或经营风险，任何风险都要求在收益中得到补偿。因此单纯测量收益量或风险度都是没有意义的，只有把两者结合起来考察预期收益是否能补偿它的风险才是核心问题。7折旧政策选择对企业财务有哪些影响？参考答案： 对企业筹资的影响：折旧提的越多，意味着企业留下的现金越多，随着企业可利用自有资本的增多，对外投资的规模相应降低。因此，折旧政策的选择应根据未来期间的资金需求和将要面临的筹资环境而定。 对企业投资的影响：由于折旧政策影响企业内部筹资量，它也间接地影响企业的投资活动，它还会影响固定资产的更新投资速度。 对分配的影响：折旧政策的选择，直接决定进入产品和劳务成本中折旧的多少。在其它因素不变的情况下，不同的折旧政策会使企业同一期间的可分配利润金额有所不同，从而影响企业分配。8试述证券投资组合常用的方法。P210参考答案： 最常见的方法通常有以下几种：选择足够数量的证券进行组合。这是一种最简单的证券投资组合方法。在采用这种方法时，不是进行有目的的组合，而是随机选择证券随着证券数量的增加，可分散风险会逐步减少，当数量足够时，大部分可分散风险的都能分散掉。为了有效地分散风险，每个投资者拥有股票的数量最好不少于14种。我国股票种类还不太多，同时投资于10种股票，就能达到分散风险的目的了。把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合。这种组合方法又称1/3法，是指把全部资金的1/3投资于风险大的证券；1/3投资于风险中等的证券；1/3投资于风险小的证券。一般而言，风险大的证券对经济形势的变化比较敏感，当经济处于繁荣时期，风险大的证券获得高额收益，但当经济衰退时，风险大的证券却会遭受巨额损失；相反，风险小的证券对经济形势的变化则不十分敏感，一般都能获得稳定收益，而不致遭受损失。因此，这种1/3的投资组合法，是一种进可攻、退可守的组合法，虽不会获得太高的收益，但也不会承担巨大风险，是一种常见的组合方法。把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。把收益呈负相关的股票组合在一起，能有效地分散风险9简述利润分配的程序。P233参考答案： 企业取得的利润总额应当按照国家规定作相应的调整，然后按照税法缴纳所得税。企业缴纳所得税后的利润一般按照下列顺序进行分配：（1）支付被没收的财产损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。（2）弥补企业以前年度的年度亏损。企业财务通则规定，企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润等弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在5年内延续弥补。5年内不足弥补的，可以用企业的税后利润等弥补。（3）提取法定盈余公积金。可以在企业税后利润扣除前两项后的10提取，盈余公积金已达到注册资金50%时可不再提取。法定公积金可以用于弥补亏损，也可以用于转增资本金等，但转增资本金后，企业法定盈余公积金一般不得低于注册资金的25%（4）提取公益金。这主要用于企业职工的集体福利设施支出。 （5）提取任意盈余公积金。（6）向投资者分配利润。企业以前年度的未分配利润，可以并入本年度向投资者分配。如果企业是股份有限公司，在提取公益金以后，可以按照下列顺序分配利润。（1）支付优先股股利。（2）支付普通股股利。当年无利润时，不能分配利润，但在用盈余公积金弥补亏损后，经股东会特别决定，可以按照不超过股票面值6%的比率用盈余公积金分配股利，在分配股利后，企业法定盈余公积金不得低于注册资金的25%。10简述从杜邦分析法系统中可以理解哪些财务信息。P278参考答案：杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。通过杜邦财务分析法可以理解企业财务信息：（1） 股东权益报酬率是综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析系统的核心。可以反映企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。（2） 销售净利率反映企业净利润与销售收入之间的关系。（3） 资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业利用资产进行生产经营活动的效率，综合性极强。（4） 权益乘数主要受资产负债比率的影响，资产负债比率越大，权益乘数越大，财务杠杆效应越大。通过分析，一方面可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在问题，为进一步采取具体措施指明方向； 一方面还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即提高股东(所有者)权益报酬率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资金周转，优化资本结构等。它通过几种重要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观的反映企业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间。五、计算题1如果无风险报酬率为10%，市场平均报酬率为13%，某种股票的为1.4。要求： （1）计算该股票的必要报酬率。（2）假设无风险报酬率上升到11%，计算该股票的报酬率。（3）如果无风险报酬率仍为10%，但市场平均报酬率增加至15%，将怎样影响该股票的报酬率？参考答案：）该（1股票的必要报酬率=10%+1.4(13%-10%)=14.2%（2）该股票的报酬率=11%+1.4(13%-11%)=13.8%（3）该股票的报酬率=10%+1.4(15%-10%)=16%2某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，N/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。参考答案：放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)360/(信用期-折扣期)由于放弃现金折扣而产生的机会成本为36.73%。而银行借款利率无论如何达不到这一比率。因此，除非特殊情形，企业一般还是享受现金折扣为好。3某企业拟筹集2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率为10，所得税率为33；普通股1500万元，筹资费率为4%，第一年预期股利为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。 权重1000250040普通股成本、权重权重1500250060加权资本成本：6.844014.426011.39所以，该筹资方案的综合资本成本为11.39%。4南桥工厂有A、B两个投资项目，A投资项目一次投资2000万元；B投资项目初始投资额1000万元，1年后追加投资额1000万元。第一年至第四年的现金净流量，A投资项目每年均为745万元；B 投资项目分别为600万元、800万元、750万元、500万元。资金成本为10%。要求：用净现值法对A、B两个投资项目进行决策选择（1） 。A投资项目的净现值=-2000+745*（P/A，10%，4）=-2000+745*.1699 = 361.58（万元）0（2）B投资项目的净现值=-1000-1000/（1+10%）+600/（1+10%）+800/（1+10%）2+750/（1+10%）3+500/（1+10%）4=202.51（万元）0由于净现值都大于0，所以A和B项目都是可行的。但是B项目的净现值小于A项目的净现值，所以选择A项目进行投资。5长江公司预计年内经营所需现金为160万元，有价证券每次变现的交易费用为0.03万元，有价证券月报酬率为0.8%。要求：计算最佳现金持有量和有价证券的年变现次数。（1）最佳现金持有量Q=（万元）（2）证券年变现次数N=160/10=16（次）6某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为60天，销售收入10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，n/30”。预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为30天。要求：如果应收账款的机会成本为15%，测算信用政策变化对利润的综合影响。参考答案：（1）信用政策变化影响销售利润=430% = 1.2（万元）（2）信用政策变化影响机会成本=1430/36015%-1060/36015%=-0.075（万元）（3）信用政策变化影响坏账损失成本=45% =0.2（万元） （4）信用政策变化产生折扣成本=1470%2% =0.20（万元）（5）信用政策的变化增加利润总额=1.2 (0.075+0.2+0.20) =0.725（万元） 放宽信用条件后，增加了利润总额0.725万元。7长城股份有限公司甲材料全年进货总量为90 000千克，进货单价为5元，每次进货费用为200元，每千克甲材料的储存成本为1元。要求：计算经济进货批量、存货总成本、经济进货批量平均占用资金和年度最佳进货批次。参考答案：经济进货批量Q=（元）存货总成本TC=（A/Q）*F+(Q/2)*C =(90000/6000)*200+(6000/2)*1=6000(元)经济进货批量平均占用资金WQ/2*P =(6000/2)*5 =15000(元)年度最佳进货批次N=90000/6000=15（次）8资料：（1）明华股份有限公司经营比较平稳，预计每年平均分配股利为0.75元，公司期望报酬率为10；（2）庆丰股份有限公司股票每股股利为0.60元，预计每年增长2.5%，公司期望报酬率为11%。要求：计算长期持有这些股票的股票价值。参见教材P199.参考答案:明华股份有限公司每股股票价值0.