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信托复习资料信托的概念与起源信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或处分的行为。信托的设立的四个要素（信托目的、信托财产、信托行为、信托公告）一、信托目的：1.委托人可为各种各样的目的设立信托，比如管理财产、支付子女生活费、赡养老人等等。2. 对于各种各样的信托目的，概括来讲，可以分为公益目的和私益目的。公益目的是指为了社会公众的利益，该信托称为公益信托。私益目的是指为了社会公众的利益，该信托称为私益信托 信托目的的确定性； 信托目的的自由性； （重点）信托目的的合法性：不得违反法 律法规或者损害社会公共利益； 禁止专以诉讼或者讨债为目的设立信托； 委托人设立信托不得损害其债权人的利益，否则信托是可以撤销的。二、信托财产1.确定性原则 2. 合法性原则（重点）信托财产是一种财产或者财产权利，因此，信托财产必须具有财产价值。凡是具有金钱价值的东西，都可以作为信托财产，比如动产和不动产，有形财产和无形财产。人身权因不具有财产价值，不得作为信托财产。 信托财产必须是委托人合法所有的财产或者财产权利。 根据信托法第十一条规定，有下列情形之一的，信托无效：信托目的违反法律、行政法规或者损害社会公共利益；信托财产不能确定；委托人以非法财产或者本法规定不得设立信托的财产设立信托；专以诉讼或者讨债为目的设立信托；受益人或者受益人范围不能确定；法律、行政法规规定的其他情形。 信托公告：对信托财产应按规定手续进行登记注册。登记是合法权利成立的要件；如果不规定登记，债权人就可以借口其他缘由对信托财产强行获权。信托的变更：重点（1）委托人单方对受益人的变更。他益信托中，委托人不是唯一一受益人时，信托生效后，委托人一般不可变更受益人或解除信托，也不可以处分受益人的收益权，但是受益人对委托人或其他受益人有重大侵权行为，或者经受益人同意，或者出现信托文件规定的其他情形时，委托人可以解除信托。（2）委托人或受益人变更受托人：受托人失职或不能达到受托目的。（3）协商变更信托财产管理办法：不利于实习受托目的。信托的终止： 信托的终止是指信托关系的终止。重点（1）信托关系不因委托人或受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或者被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止。（2） 信托终止的情形： （一）信托文件规定的终止事由发生； （二）信托的存续违反信托目的； （三）信托目的已经实现或者不能实现； （四）信托当事人协商同意； （五）信托被撤销； （六）信托被解除。 （3）信托终止信托财产的归属1.信托文件规定的人2.受益人及其继承人3.委托人及其继承人信托财产 合法性1）信托财产是委托人合法所有的包括财产及财产权。2）信托财产应是因受托人承诺信托而取得的财产或者财产权3）信托财产必须具有财产价值。 黑体字（重点）比如动产和不动产，有形财产和无形财产。人身权因不具有财产价值，不得作为信托财产。财产权利是一种无形财产，包括股票、债券、专利权、商标权、著作权等等(4）禁止流通物一律不得设立信托，不能设为信托财产。 禁止流通物是指法律或行政法规明令禁止流通的物，主要包括国家专有的物资、土地、矿藏水流、淫秽书画等。(大致了解) (5）限制流通物，可以对其设定信托，但要经有关部门批准后，该财产才能成为信托财产 两大特性 1.独立性(非继承性、非清算性、非强制执行性) 1）信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别：设立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产时，委托人是唯一受益的，信托终止，信托财产作为其遗产或者清算财产；委托人不是唯一受益人的，信托存续，信托财产不作为其遗产或者清算财产；但作为共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产时，其信托受益权作为其遗产或者清算财产。 见案例2 （2）信托财产与属于受托人所有的财产（以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分。 受托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产而终止，信托财产不属于其遗产或者清算财产 （3）信托财产独立于受益人的自有财产 对受益人而言，其虽然对信托财产享有受益权，但是这只是一种利益请求权，在信托法律关系存续期间，受益人并不享有信托财产的所有权，因此信托财产也是独立于受益人的自有财产。“信托一旦设立信托财产即自行封闭与外界隔绝”，委托人、受托人及受益人三者的债权人都无无法主张以信托财产偿债。 除因下列情形之一外，对信托财产不得强制执行： （一）设立信托前债权人已对该信托财产享有优先受偿的权利，并依法行使该权利的（委托人设立信托损害其债权人利益的，债权人有权申请人民法院撤销该信托）。 （二）受托人处理信托事务所产生债务，债权人要求清偿该债务的； （三）信托财产本身应担负的税款； （四）法律规定的其他情形。2.物上代位性（同一性）股票（信托财产）现金房产信托关系含义： 信托关系表现为一种以财产权的转移、管理以及受益而发生在当事人之间的具有权利、义务的法律关系。信托关系的主体：委托人、受托人、受益人这三方当事人。信托关系的客体：信托财产。信托关系的内容：三方当事人之间的权利义务关系。 委托人 1、委托人的资格 委托人应当是具有完全民事行为能力的自然人： 法人； 或者依法成立的其他组织 具有完全民事行为能力，依据我国法律的规定，要同时具有两个条件：一是已经成年（年满18周岁，或者16周岁以上以自己的劳动收入为主要生产来源）；二是精神健康，不是精神病人。 2、委托人的权利（重点） 1）知情权 委托人有权了解信托财产的管理和处分情况并要求受托人做出说明的权利 。 委托人可以查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托账目，以及处理信托事务的其他文件。 2）调整信托管理方法的权利 发现信托财产的管理方法不利于实现信托目的或者不符合受益人的利益时，委托人可以要求受托人对信托财产的管理方法进行训整 。 3）撤销权 发现受托人违反信托目的处分信托财产，或者违背管理职责、处理信托事务不当，致使信托财产受到损失的，委托人可以申请人民法院撤销该处分行为 。 受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿；该信托财产的受让人明知是违反信托目的而接受该财产的，应当予以返还或者予以赔偿。 4）解任权 发现受托人违反信托目的处分信托财产，或者管理运用、处分信托财产有重大过失的，可以按照信托文件的规定解任受托人，或者申请人民法院解任受托人。 委托人的义务 信托合同依法生效后转移财产的义务并办理登记手续的义务； 向受托人支付报酬的义务 受托人 1、受托人的资格： 受托人应当是具有完全民事行为能力的自然人； 依法取得法人资格的法人 受托人的权利 1）管理运用、处分信托财产的权利。 2）辞任权：经与委托人、受益人协商同意，可以终止信托。 3）有权依照信托文件的约定或者法律的规定收取适当的报酬： 以固有财产先行支付处理信托事务所支出的税款和有关费用的，对信托财产享有优先受偿权。 在信托终止后行使请求报酬给付或者从信托财产中获得补偿的权利时，可以留置信托财产或者对信托财产的权利归属人提出请求。 受托人的义务 1.按照信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。 2.不得利用信托财产为自己谋取利益。 3.不得将信托财产转为固有财产，也不得将固有财产与信托财产进行相互交易。 4.必须将信托财产与固有财产、不同委托人的信托财产分别管理、分别记账，不得将不同委托人的信托财产进行相互交易。 5.共同受托人应当共同处理信托事务。 6.受托人应当亲自处理信托事务，非特殊情况不得委托他人代为处理。 7.必须保存处理信托事务的完整记录，定期将信托财产的管理运用、处分及收支情况报告委托人和受益人。在委托人或者受益人行使本法第二十条规定的权利时，应当积极配合，并应委托人或者受益人的要求，就其信托财产的管理运用、处分及收支情况做出说明。 8.应当对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料保密。 9.向受益人支付信托利益。 10.受托人辞任的，在新受托人选出之前仍应履行管理信托事务的职责。 11.信托终止后，应当做出处理信托事务的报告。 12.受托人违反信托目的处分信托财产，或者因违背管理职责、处理信托事务不当，致使信托财产受到损失的，应当恢复信托财产原状或者予以赔偿。在未恢复信托财产的原状或者未予赔偿前，不得请求给付报酬。 13. 受托人因处理信托事务所支出的费用、对第三人所负债务，以信托财产承担。受托人以其固有财产先行支付的，对信托财产享有优先受偿的权利。 受托人违背管理职责或者处理信托事务不当对第三人所负债务或者自己所受到的损失，以其固有财产承担。 14.公益信托的受托人未经批准，不得辞任。 15.公益信托的受托人应当至少每年一次做出信托事务处理情况及财产状况报告，经信托监察人认可后，报公益事业管理机构批准后，予以公告。 16.公益信托终止的，受托人应当于终止事由发生之日起15日内，将终止事由和终止日期报告公益事业管理机构。 17.公益信托终止后，受托人做出的处理信托事务的清算报告，应当经信托监察人认可后，报公益事业管理机构批准后，予以公告。18.公益信托终止后没有信托财产权利归属人，或者权利归属人是不特定的社会公众的，经公益事业管理机构批准，受托人应当将信托财产用于与原公益目的近似的目的，或者将信托财产转移给具有近似目的的公益组织或其他公益信托。 四、受益人 1、受益人的定义 受益人是在信托中享有信托受益权的人。 在同一信托中，受益人可以是一人，也可以是数人。 受益人是一人的，享有全部信托受益权：受益人是数人的，则作为共同受益人，各自享有部分信托受益权。 3、受益人的数量 通常情况下，受益人可为一人，也可以为两人或者两人以上。 受益人仅为一人时，称为单独受益人。 受益人为两人或者两人以上时，称为共同受益人3）受益人可以放弃信托受益权。 全体受益人放弃信托受益权的，信托终止。 部分受益人放弃信托受益权的，被故弃的信托受益权按下列顺序确定归属： （一）信托文件规定的人； （二）其他受益人； （三）委托人或者其继承人。 受益人的权利 1）受益人自信托生效之日起享有信托受益权。 2）共同受益人按照信托文件的规定享受信托利益。信托文件对信托利益的分配比例或者分配方法未作规定的，各受益人按照均等的比例享受信托利益。 3）受益人可以放弃信托受益权。 全体受益人放弃信托受益权的，信托终止。 部分受益人放弃信托受益权的，被故弃的信托受益权按下列顺序确定归属： （一）信托文件规定的人； （二）其他受益人； （三）委托人或者其继承人信托的职能与作用 职能：（一）财产管理职能（二）融通资金职能（三）沟通和协调经济关系（四）社会投资职能（五）为社会公益事业服务的职能作用（一）促进市场经济发展（二）运用各种渠道聚集社会闲散资金（三）代人理财，加快商品流通（四）大力发展代理业务，为社会提供全方 位服务（五）开展租赁业务，促进企业技术改造（六）促进我国对外开发（七）促进我国金融市场发展信托的种类 以信托关系成立的方式为标准划分 分为自由信托和法定信托。 (一)自由信托（任意信托）主要指委托人、受托人、受益人自由自愿形成信托关系，而且这种自由自愿意思在信托契约中明确地表示出来。 大部分信托业务都属于任意信托。 (二)法定信托 主要指由司法机关确定当事人之间的信托关系而成立的信托。也即信托的当事人之间原本并没有成立信托的意思，司法机关为了当事人的利益，根据实际情况和法律规定，判定当事人之间的关系为信托关系，当事人无论自己的意思如何，都要服从司法机关的判定。这种法定信托是英美法律上的一种特有现象。例如英美法国家的遗产管理信托 。 按照受托人对财产的处理方式不同分类 分为担保信托、管理信托、处理信托、管理和处理信托。 (一)担保信托 担保信托是指以确保信托财产的安全，保护受托人的合法权益为目的而设立的信托。当受托人接受了一项担保信托业务后，委托人将信托财产转移给受托人，受托人在受托期间并不运用信托财产去获取收益，而是妥善保管信托财产，保证信托财产的完整。 例如：发行公司债券时，举债企业面临的是为数众多并且不确定的债权人，举债企业不可能让每一个债权人都能直接持有企业提供的担保品，企业就必须为众多债权人确定一个担保品的持有人，在债券还本以前，由这个持有人为众多债权人持有担保品，保护债权人的利益。为此企业可以向信托机构申请附担保公司债信托，由信托机构作为受托人，在受托期间妥善保管担保品，待企业偿还债券本息以后，再把担保品交还给发债的企业。 (二)管理信托 管理信托是指以保护信托财产的完整，保护信托财产的现状为目的而设立的信托。这里的管理是指不改变财产的原状、性质，保持其完整。在管理信托中，信托财产不具有物上代位性。 如果管理信托中的信托财产是房屋，那么受托人的职责就是对房屋进行维护保护，保持房屋的原貌，在此期间，也可以将房屋出租，但不得出售改建房屋。 如果是以动产，如机器设备为对象设立管理信托，那么受托人可以将设备出租获取租金收入，但不可将动产出售变卖，换成其它形式的财产。 （三)处理信托 处理信托是指改变信托财产的性质、原状以实现财产增值的信托业务。在处理信托中，信托财产具有物上代位性，即财产可以变换形式，如将财产变卖转为资金，或购买有价证券等等。若以房屋为对象设立处理信托，受托人就可以将房屋出售，换取其它形式的财产。若以动产为对象设立处理信托，受托人就可以将动产出售。 (四)管理和处理信托 这种信托形式包括了管理和处理两种形式。通常是由受托人先管理财产，最后再处理财产。例如以房屋、设备等为对象设立管理和处理信托，受托人的职责就是先将房屋、设备等出租，然后再将其出售，委托人的最终目的是处理信托财产。 从委托人的角度对信托的划分 可以分为个人信托和法人信托，及个人法人通用的信托。 (一)个人信托 个人信托是指以个人(自然人)为委托人而设立的信托。个人只要符合信托委托人的资格条件就可以设立信托 个人有生命期的限制，由此个人信托又可以分为两种：一是生前信托，二是身后信托。 1生前信托 生前信托是指委托人生前与信托机构签订信托契约，委托信托机构在委托人在世时就开始办理有关的事项。 委托人设立生前信托可以指定他人为受益人，也可自己作受益人。 2身后信托 身后信托是指信托机构受托办理委托人去世后的各项事务 。 身后信托的契约有些是在委托人在世时就与信托机构签定，但契约的生效却是在委托人去世后。 以受托人承办信托业务的目的为标准划分 以受托人承办信托业务的目的为标准，信托可以分为营业信托与非营业信托。 (一) 营业信托 营业信托是指受托人以收取报酬为目的而承办的信托业务。 (二) 非营业信托 非营业信托是指受托人不以收取报酬为目的而承办的信托业务。 从受益人的角度对信托的划分 从受益人的角度对信托进行划分，可以将信托分为四类： 自益信托、 他益信托、 私益信托、 雇员信托私益信托 公益信托。 信托的特点 （1）所有权和利益权相分离； （2）信托财产具有独立性 （3）信托管理具有连续性 （4）受托人的不承担损失风险 （）信托损益的及时遵循实绩的原则个人信托业务 个人信托的 1） 以信托目的划分 管理信托 处理信托 监护信托 从业务内容的角度分 财产处理信托 人寿保险信托 监护信托 特定赠与信托 财产监护信托业务 指信托机构接受委托为无行为能力人的财产担任监护人或管理人的信托业务。 委托人：可以是被监护人的父母或亲友。 受托人：监护人，即可由信托机构申请法院指定产生，也可以由法院根据亲属等提名而商讨确定。 受益人：未成年人或禁治产人，即被监护人。 禁治产人：法律上规定的丧失独立掌握和处理自己财产能力的人。公司信托业务 抵押公司债信托业务 或者称为发行公司债信托、担保公司债信托、或者附担保公司债信托。 是指信托公司接受发行公司的委托，代替债券持有者行使抵押权或其他权利的信托业务 发行公司为委托人 信托公司为受托人 所有公司债债权人为受益人 为将来所有公司债债权人享受共同担保利益为目的 信托财产是发行公司用以担保公司债的财产上的担保权 受托人取得该物上担保权并为受益人加以保存与实行 原因 由于债券持有者分散众多，不能共同保管抵押物品，所以在公司债发行与债权人之间，必须有第三人为受托人。 信托机构受托发行公司债业务，可以证明该项债券发行的合法性和可靠性，并辅助发行事务及还本付息等，可提供信誉、扩大发行量。 特点 一，是一种权利信托。受托人并不具有财产所有权，信托财产是“担保权”，是一种在物或权利上所设定的质权或抵押权的关系； 二，是一种单一法人信托（委托人是发债公司，是独立法人）和他益信托（委托人提出的信托目的是为所有公司债债权人的利益设定信托）。 发行公司债信托的意义 1、为债券发行公司提供了举债的便利 2、有利于保护债权人的利益据抵押方式不同，可分为开放抵押型公司债和闭锁抵押型公司债两种债券。 1）开放抵押型公司债是指发行公司与信托机构在缔结信托契约基础上，先确定公司债的发行总额，并设定以同一资产为抵押的公司债信托，发行公司有权在原定公司债总额的限度内，分数次发行附有同一顺序抵押权的公司债。 闭锁抵押型公司债是指在发行抵押公司债时，将发行公司与信托公司之间的信托契约所定的公司债总额一次发行完毕，且所提供的抵押只能作该公司债抵押之用，日后不得以同一抵押发行公司债。 据债券担保品的不同，可分为以实物财产为抵押的公司债和以有价证券为抵押的公司债。 3、据债券物上担保权的顺序不同，可分为第一顺序担保权公司债券、第二顺序担保权公司债券和第三顺序担保权公司债券。 第一顺序担保权公司债券：在债务的清偿顺序中，债权人拥有首先获得支付的权利。 第二、三顺序担保权公司债券：次级顺序担保公司债券，对债务的清偿处理在第一顺序担保权公司债券之后股东表决权信托含义：表决权信托：是指公司股东作为委托人，与某个信托机构签订信托协议，由其代表股东集中行使股票的表决权的一种信托形式。 表决权信托的特点 1）将股票的益权和参与企业管理及行使表决权分开。 股东拥有收益权；信托公司拥有企业管理及行使表决权。 2）受托人在受托范围内独立行使股份所有权 。 3）信托关系比较稳定：在信托期间，信托公司签发的“股份表决权信托收据”可以像股票一样自由流通转让。投资基金业务投资基金概述1、基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，投资基金、福利基金、公积金、保险基金、退休基金等。 2、投资基金（investment funds）是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事证券投资活动。可以说，投资基金是对所有以投资为形式的基金的统称。证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式 当事人 基金份额持有人投资者 基金管理人基金公司 基金托管人银行证券投资基金的特点集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全 证券投资基金按能否赎回分类 （1）封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。又称为固定型投资基金。 基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。 封闭式基金的交易通过一般的股票软件可交易。 2）开放式基金 开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行基金单位的总份额不固定，可视投资者的需求追加发行。 普通开放式基金可在基金管理公司的柜台买卖。现在各银行也可以代理买卖。 3）封闭式基金与开放式基金的区别 （3.1）期限不同 封闭式基金通常有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。 （3.2）发行规模限制不同 封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，在封闭期限内未经法定程序认可不能再增加发行。开放式基金没有发行规模限制，投资者可随时提出认购或赎回申请，基金规模就随之增加或减少。 3.3）交易关系不同 封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请，买卖方式灵活，除极少数开放式基金在交易所作名义上市外，通常不上市交易。 （3.4）基金单位的交易价格计算标准不同 封闭式基金与开放式基金的基金单位除了首次发行价都是按面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。 封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映基金的净资产值。 开放式基金的交易价格则取决于基金每单位净资产值的大小，其申购价一般是基金单位资产值加一定的购买费，赎回价是基金单位净资产值减去一定的赎回费，不直接受市场供求影响。 3.5基金管理公司的投资策略不同 封闭式基金的基金单位数不变，资本不会减少，因此基金可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效在预定计划内进行。 开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投资者随时赎回兑现，基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资，必须保持基金资产的流动性，在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融商品。 （3.6）基金管理人的约束 开放式基金对管理人的约束能力较强。 封闭式基金对管理人的约束能力较弱。 按设立方式分类 （1）契约型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。 投资者委托人，受益人 管理人和托管人受托人 契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。 基金管理人负责基金的管理操作。 基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督 （2）公司型基金 公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。这种基金要设立董事会，重大事项由董事会讨论决定。 公司型基金的特点是：基金公司的设立程序类似于一般股份公司，基金公司本身依法注册为法人，但不同于一般股份公司的是，它是委托专业的财务顾问或管理公司来经营与管理；基金公司的组织结构也与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会，基金资产由公司所有，投资者则是这家公司的股东，承担风险并通过股东大会行使权利 按投资标的分类 （1）债券基金 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。如：华夏债券 （ 2 ） 股票基金 股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。华夏盛世精选股票 （3）混合型基金 投资于股票和债券的基金。大成精选增值混合型 货币市场基金 货币市场基金是以货币市场为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。 如：国泰货币市场证券投资基金 （ 5 ） 指数基金 指数基金投资于证券市场的某个指数构成的股票。 如：博时沪深300指数 （6）期货基金 以各类期货品种为主要投资对象的投资基金。 （7）期权基金 以股票期权为主要投资对象的投资基金。 （8）认股权证基金 以认股权证为主要投资对象的投资基金。 （四）按基金是否公开发行 （1）公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露 2）私募基金是向特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。 索罗斯的量子基金 中国的私募基金/smmanage_list.php （五）按投资目标分类 1成长型基金 成长型基金以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。为达成最大限度的增值目标，成长型基金通常很少分红，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值。 嘉实成长收益 2收入型基金 收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的，以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。 华夏成长：其中投资的重点是预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票 收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。这类基金虽然成长性较弱，但风险相应也较低，适合保守的投资者和退休人员。优点是降低了投资者本金遭受损失的风险；缺点是使基金丧失了投资于风险较大但具有成长潜力的有价证券的机会，基金发展受到制约。此类基金一般适合于保守型投资者，这类投资者往往对风险的承受能力低，只想快投资快见效，并且希望保住本金 3平衡型基金 平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间 。 例如：博时平衡配置混合型证券投资基金 本基金组合投资比例是：股票资产30%-60%；债券资产0-65% 六）特殊的基金 1、伞形基金：也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，即一个母基金之下再设立若干子基金，各个子基金依据不同的投资方针和投资目标进行独立的投资决策，其最大特点是在母基金内部可以为投资者提供多种投资选择，费用较低或者不收转换费用，能够方便投资者根据市场行情的变化选择和转换不同的子基金。伞形基金是与目前中国流行的单一结构的基金相对应的一种基金模式 。伞形基金最早起源于英国，而在美国，伞形基金的先驱者则是富达集团，成立于1981年的富达精选伞形基金目前已成为了美国最为成功的伞形基金产品。 1981年7月14日，富达首次推出伞形基金产品富达伞形精选基金（Umbrella Fidelity Select）。首次发行的包括富达精选科技基金（Fidelity Select Technology）以及能源、医疗、公共事业共4只子基金。从产品设计上来看，4只子基金重点投资于当时热门的四个行业，其风格非常明确。 同时由于其明显的行业指向性，与普通股票基金相比，分散程度受行业限制，风险相对较高。更值得关注的是，子基金本身全部为免佣基金，而且投资者在各子基金之间的转换交易仅收取每笔10美元的转换费用，交易速度也非常便捷快速，后来，富达进一步发展了自己的登记结算系统，投资者能够在交易时间内提出申购、赎回交易申请，仅需1小时即可进行确认，而不必等到收市以后。 国内首只伞形行业基金湘财合丰基金推介会在交通银行福州分行举行。 湘财合丰涵盖了成长类行业、周期类行业、稳定类行业三种类型。投资者可以根据个人判断在三者之间免费转换。其次，由于伞形基金旗下各子基金在一个相同的管理框架内进行运作，使得伞形基金在托管、审计、法律服务、管理费用等方面享有规模经济的优势，降低了管理成本。 2、 LOF基金“Listed Open-Ended Fund”，称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。 鹏华动力增长（鹏华动力增长混合型证券投资基金 ） 3、ETF基金 ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。 如：上证50ETF 特点： ETF可以跟踪某一特定指数，如上证50指数； ETF使用一篮子指数成份股申购赎回基金份额； ETF可以在交易所上市交易。 与封闭式基金相比： 相同点：同样可以在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天中可随时交易。 不同点：ETF透明度更高。由于投资者可以连续申购/赎回，要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。 由于有连续申购/赎回机制存在，ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价 与开放式基金相比： 一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会(即申购赎回)；而ETF在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。 开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回，而ETF赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可提高基金投资的管理效率。 4、保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证的基金，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌，时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的保本作用。 金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金（下称“宝石动力”） 本基金为认购并持有到期的投资者提供1.01元/基金份额的认购保本底线保证。期限3年。 5、ETF联接基金 ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。 华安上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金：本基金以华安上证、上证指数成份股、备选成份股为主要投资对象，其中投资于华安上证的资产比例不低于基金资产净值的 6、对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，：是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。 例：在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 对冲基金作为一个机构，与个人又不太一样，它的信誉、资本使它可以借贷，甚至借贷数十倍于自己的资本金的贷款来交易，它的作用就又放大了 。 基金管理人 1、基金管理人（基金管理公司），是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 基金托管人 1、基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。 基金持有人 1、基金持有人是指持有基金单位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者，是基金受益凭证的持有者。作为基金的受益人，基金持有人享有基金资产的一切权益。 基金份额持有人大会 当出现以下情形之一时，按照有关法律法规应当召开基金持有人大会： （一）如代表10%以上（含10%）基金份额的基金持有人就同一事项书面要求召开持有人大会； （二）修改基金合同； （三）终止基金运作； （四）与其它基金合并； （五）更换基金管理人； （六）更换基金托管人； （七）基金管理人或基金托管人要求召开基金持有人大会； （八）中国证监会规定的其它情形 基金发行价格 1）溢价发行 2）平价发行（我国） 3）折价发行 基金的资产净值 基金净值又称基金份额资产净值，即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。 基金份额资产净值（总资产-总负债）/基金份额总数。 基金的认购计算方法 认购份额的计算方法：认购费用=认购金额认购费率净认购金额=认购金额-认购费用认购份数=净认购金额当日基金单位面值例：某投资者投资10000元购买某基金，认购费率是1.5%，当日基金面值为1元，则其认购的的份额为认购费=100001.5%=150 元净认购金额=10000-150=9850 元认购份数=98501=9850 份 基金的申购份额的计算方法：申购费用=申购金额申购费率净申购金额=申购金额-申购费用申购份数=净申购金额当日基金单位净值例：某投资者投资30000元申购某基金，对应申购费率为1.5%，假设申购当日基金单位净值为1.1805元，则其可得到的申购份额为申购费用=300001.5%=450 元净申购金额=30000-450=29550 元申购份额=295501.1805=25031.77 份四舍五入可购买25032份 基金赎回支付金额赎回金额=赎回份数当日基金单位净值赎回费用=赎回金额赎回费率实际赎回金额=赎回金额-赎回费用例：某投资者赎回某基金10000份基金单位，赎回费率为0.5%，假设当日基金单位资产净值为1.3300元，则其可得到的赎回金额为赎回金额=100001.3300=13300 元赎回费用=133000.5%=66.5 元实际赎回金额=13300-66.5=13233.5 元 基金的费用 基金费用一般包括两大类： 一类是在基金销售过程中发生的由基金投资人自己承担的费用，主要包括认购费、申购费、赎回费和基金转换费。这些费用一般直接在投资人认购、申购、赎回或转换时收取。其中申购费可在投资人购买基金时收取，即前端申购费；也可在投资人卖出基金时收取，即后端申购费，其费率一般按持有期限递减。 另一类是在基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。 基金收益 基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。 基金收益分配 分配原则 （1）每份基金份额享有同等分配权； （2）基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配； （3）如果基金投资当期出现亏损，则不进行收益分配； （4）基金收益分配后基金份额净值不能低于基金面值； （5）按照证券投资基金暂行管理办法，基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%； 基金确定分配的方式。一般有三种方式：分配现金。这是基金收益分配的最普遍的形式。分配基金单位。即将应分配的净收益折为等额的新的基金单位送给投资者。这种分配形式类似于通常所言的“送股”，实际上是增加了基金的资本总额和规模。不分配。既不送基金单位，也不分配现金，而是将净收益列入本金进行再投资，体现为基金单位净资产值的增加。 租赁的一般含义 1.租赁是指将自己的物品让给他人使用并收取一定的报酬，或占用他人物品并支付一定的费用。 2、 基本特征所有权和使用权的分离。 3.四大要素 （一）租赁当事人； （二）租赁标的； （三）租赁期限； （四）租赁费用。 从会计的角度对租赁的分类 融资租赁和经营租赁两种形式。 融资租赁是指实质上转移了资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可以转移，也可能不转移。 经营租赁是一种短期租赁形式，它是指出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式。 融资租赁中按照租赁财产的来源对租赁的分类 直接租赁、转租赁、回租等形式。 直接租赁是指由出租人购入财产（如设备），然后再出租给承租人使用。 转租赁是指出租人先从一家租赁公司租入相关财产（如设备），然后再出租给承租人使用。 回租赁(售后租回）是指承租人先将所拥有的财产出售给租赁公司，然后再从租赁公司租入使用。 按照出租人在购置租赁资产中的出资 租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁 单一投资租赁是指购置租赁资产所需资金主要由出租人负担的一种租赁形式。 杠杆租赁是指购置租赁资产所需资金主要由银行等金融机构以贷款方式解决的一种租赁形式。 单一投资租赁是指购置租赁资产所需资金主要由出租人负担的一种租赁形式。 杠杆租赁是指购置租赁资产所需资金主要由银行等金融机构以贷款方式解决的一种租赁形式 融资租赁 我国合同法中融资租赁合同规定：“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。” 我国的企业会计准则租赁规定：符合下列一项或数项标准的，应当认定为融资租赁： （一）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。 （二）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。 （三）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。 （四）承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。 （五）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用 直接租赁 直接租赁是由出租人用从金融市场筹措的资金向供货厂商购买设备，然后直接租给承租人，设备所付款项是由出租人自行筹措的。 直接租赁一般包括两个合同：一个是租赁合同，由出租人与承租人签订；一个是购货合同，由出租人与供货商签订。 转租赁 转租赁是由出租人先从别的租赁公司租金设备，然后再租给承租人。一项转租赁涉及4个当事人，即设备供应商、第一出租人、第二出租人和第一承租人、第二承租人。签订三个合同：（1）购货合同。作为第一出租人的租赁公司A与设备供货商签订购货合同。（2）租赁合同。租赁公司A与第一承租人租赁公司B签订租赁合同。（3）转租赁合同。由租赁公司B作为第二出租人与第二承租人签订转租赁合同。 回租（售后租赁） 回租业务是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁方式。回租业务是承租人和出卖人为同一人的特殊融资租赁方式。 回租只涉及到两个关系人：（1）企业。既是卖主，又是承租人。（2）租赁公司。既是买主，