如何参与股指期货交易中期公司.ppt

1 如何参与股指期货交易 2 什么是股指期货 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货 3 股指期货的特点 股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性 股指期货 4 期货交易特点 1保证金交易 杠杆交易 2双向操作3t 0制度4到期交割 5 1 保证金交易 杠杆效应 6 110 100 100 100 100 900 200 7 100 100 90 100 900 0 8 2 双向操作 买入开仓 卖出平仓 卖出开仓 买入平仓 9 t 0制度 期货 t 0制度 股票 制度 10 到期交割 期货合约有到期日 不能无限期持有 11 股指期货的交易制度 保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户持仓报告制度涨跌停板制度熔断制度保证金存管制度 相关制度和细则以交易所公布为准 12 保证金制度 股指期货保证金初步定为合约价值的8 交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例 每张合约所需保证金 例 13 持仓限额制度 指会员或投资者可以持有的 按单边计算的某一合约持仓的最大数额 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓 交易所可强行平仓 14 大户持仓报告制度 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的 应通过会员向交易所报告 15 强制平仓制度 什么情况下会被强制平仓 什么情况下会被强制平仓 16 每日结算制度 当日无负债制度 开仓价 结算价 收盘价 沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价 17 现金交割制度 现金交割制度 期货合约到期时 交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约 交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均价 股指期货采用现金交割方式 以开仓价和交割结算价的差额 计算交割损益 18 涨跌停板制度 股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的 10 19 熔断制度 熔断 价格到达熔断点并持续一分钟后 熔断机制启动 成交价格被限制在熔断点之内 当熔断时间结束后 价格波动范围扩大到涨跌停板股指期货的熔断点为前一日结算价的 6 熔断时间为10分钟 20 沪深300股票指数期货合约 21 规避风险 风险管理工具 沪深300指数周线 2005 01 2006 11 22 指数化投资 实现组合资产的目的 沪深300指数走势 上海能源 600508 走势 23 如何进行理性投机操作 预期指数下跌 卖出股指期货合约 下跌后买入平仓获利 期货市场特有操作方法 预期指数上涨 买入股指期货合约 上涨后卖出平仓获利 与股市操作方法类似 24 投机的交易过程 先卖 开仓 后买 平仓 再卖 开仓 买入 平仓 25 交易过程中的盈亏分析 充分认识期货操作的高风险和高利润是并存的 谨慎操作 理性投资 26 影响股指期货的主要因素 经济增长通货膨胀财政政策与货币政策汇率变动指数成份股变动 27 历史的经验值得注意 04年4月11日央行把存款准备金率从7 提高至7 5 上证指数周线 1999 2006 11 28 套期保值交易的目的 规避风险 风险 非系统性风险 个股风险 系统性风险 整体风险 29 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动通过建立与现货市场相反的头寸 当价格发生变动时 则必然在一个市场获利 而在另一个市场受损 其盈亏可全部或部分抵销 从而达到规避风险的目的 30 31 套期保值 担心什么预防什么 卖出套期保值 买入套期保值 卖出套期保值 上证指数周线 1999 2006 32 例 11月 日 某客户准备建立价值500万元的股票组合 同时判断股市12月份会大幅上涨 但资金在12月中旬才能到账 为避免未来股票购买成本的提高 该客户可以考虑实施套期保值 锁定股票购入成本 买入套期保值实例分析 33 买入套保方案的实施 1 准备套保所需保证金 100万元2 确定套期保值方向 买入3 确定套保合约 12月期货合约 34 买入套保方案的实施 4 根据需要保值的资产数额计算套保所需要买入的指数期货合约数量 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算1手期货合约的价值金额为1495 0 300 44 85万元对价值500万元的股票组合保值需要买入合约数量 500 44 85 11 148 11 手 35 5 实施套保操作 以1495限价买入if0612合约11手 共需保证金 44 85万 10 保证金率 11手 49 34万元账户尚余 100 49 34 50 66万元做备用资金 6 结束套保 12月15日价值500万元的股票组合建立完毕后 将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓 买入套保方案的实施 36 套保过程分析 保值结果 期货市场盈亏 股票市场盈亏 66 66 0万元 37 套保过程分析 套期保值使用来规避风险 不以追求利润为操作目标 38 套期保值中不利情况下的保证金管理 假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌 11月2日到12月15日共下跌100点 则出现浮动亏损 100点 300元 点 11手 33万元则账户还剩维持保证金 50 665万元 33万元 17 66万元 39 什么是跨期套利 在股指期货市场 利用同一指数期货品种 不同月份合约之间的价差进行交易 交易特点 两个相同 两个不同交易的数量相同 买入和卖出的交易时间相同合约月份不同 合约价格不同 40 跨期套利原理 时间 远月合约 近月合约 价差缩小 价差扩大 起始价差 价格 起始价差 41 期现套利 股指期货与现货指数之间的关系密切 两者也出现价格失衡的现象 一旦偏离程度超出交易成本 买入低估一方 卖出高估一方 在指数期货到期日货到到期日前指数期货回到均衡价格时 进行反向交易 套取利润 42 43 股指期货交易流程 开户下单结算交割 44 开户流程 45 下单 查询各项信息 46 指令类型 市价指令 取消指令 限价指令 47 结算 指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金 盈亏 手续费