关于设立融资租赁公司的可行性报告(包含盈利测算).docx

XXXX关于设立融资租赁公司的可行性报告xxxxx2014/6/16设立融资租赁公司的简要论述目录一、融资租赁概述1（一）融资租赁的概念1（二）融资租赁的独特优势1二、国内外融资租赁的发展现状2（一）国内融资租赁市场巨大2（二）行业正处于一个高速发展的阶段同时竞争加剧2（三）中小企业通过融资租赁解决资金短缺的问题需求巨大4三、融资租赁的业务内容和盈利模式4（一）融资租赁的主要业务4（二）融资租赁业务的盈利方式4四、设立融资租赁公司的政策环境和经济环境5（一）与融资租赁有关的政策法规5（二）珠三角地区融资租赁市场发展潜力7五、xxxx设立融资租赁公司的需求和优势7（一）公司发展壮大的需求7（二）设立融资租赁公司产生的协同效应8六、设立融资租赁公司的经济效益分析8（一）公司设立和相关经济假设8（二）公司设立前三年利润成本分析10七、拟设融资租赁公司的筹建设想12（一）拟成立公司股权结构设置12（二）拟成立公司组织结构设置12八、设立融资租赁公司可能出现的问题和风险13（一）公司运营过程可能出现的问题13（二）公司运营过程可能出现的系统性风险1413 / 15关于设立融资租赁公司的可行性报告一、融资租赁概述（一）融资租赁的概念融资租赁作为当今世界发展最迅猛的金融服务产业，在国际上已成为与银行信贷和证券融资并驾的第三大企业融资工具，目前全球近二分之一的固定资产投资是通过融资租赁完成的。足以见得融资租赁在金融中的地位和对于经济发展的重要性。所谓融资租赁，即由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。这种租赁具有融物和融资的双重功能。国内将融资租赁公司分为三种，金融租赁公司是银监会批准和监管的融资租赁公司，可以是银行机构成立的子公司，也可以是非银行机构成立的公司。必须接受银监会严格的监管（如1104报表系统）。其资金量和经手项目一般较大。普通融资租赁公司包括内资融资租赁公司和外资融资租赁公司，内资必须经过商务部和国税总局批准，外资只需要省级商务局(厅）批准即可，而且监管相对不严格。（二）融资租赁的独特优势1、对承租企业的好处第一，承租企业可以利用较少的租金获得设备使用权，加快企业生产规模。第二，承租企业能提高资金利用效率，资金支付滞于资产使用，充分发挥资金时间价值，突破资金使用瓶颈。第三，融资确定性强、手续简便、效率高。同等条件下，融资租赁比银行贷款环节少、时间短、手续简捷。第四、优化承租企业近期财务状况。由于融资租赁的设备在设备租用期使用的是加速折旧法计提折旧，造成的折旧税盾的加大，减少了企业的纳税压力。2、对融资租赁公司的效用第一、由于租期和利息已经事前定下，能够明确租赁期间的现金流量，利于资金安排。 第二、“融物”特征降低了项目的大额损失的风险。由于融资租赁过程中出租人拥有设备的所有权，承租人违约不付利息对融资租赁企业造成的损失比起一般的借贷违约小的多。第三、有效的控制了融资方的道德风险。融资租赁公司更侧重项目的未来收益。“融物”特征，决定了租赁的资金用途明确，承租人无法把款项移作他用，出租方更侧重于项目未来现金流量的考察，从而使一些负债率高，但拥有好的项目的承租企业也能获得设备融资。二、国内外融资租赁的发展现状（一）国内融资租赁市场巨大从衡量融资租赁行业发展的重要指标来看，发达国家融资租赁业务的市场渗透率(通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例)已经达到17%左右，而2013年数据显示我国仅为5%左右，两者差距较大。按照我国2012年全社会固定设备投资总额为374676亿，如果达到国际水平17%左右的平均渗透率，我国的租赁规模应在5万亿左右，市场远未达到其应该发展到的程度。因此国内融资租赁的市场巨大。（二）行业正处于一个高速发展的阶段同时竞争加剧2012至2013年，全国租赁行业业务总量增长迅猛。见下表： 表1：2012年-2013年全国租赁行业业务状况表2013年底业务总量（亿元）2012年底业务总量（亿元）2013年底比上年底增加（亿元）2013年底比上年底增长（%）2013年底业务总量所占比重（%）金融租赁86006600200030.340.9内资租赁69005400150027.832.9外资租赁55003500200057.126.2总计2100015500550035.5100从表中可以看出，截至 2013 年底，全国融资租赁合同余额约为21000 亿元人民币，比上年底15500 亿元增加约5500 亿元，增长幅度为35.5%，增长速度较快。其中：金融租赁合同余额约8600 亿元，比上年底的6600 亿元，增加2000 亿元，增长30.3%，业务总量约占全行业的40.9%。内资租赁合同余额约6900亿元,比上年底的5400亿元,增加1500亿元，增长27.8%，业务总量约占全行业的32.9%；外资租赁。合同余额约5500亿元,比上年底的3500亿元,增加2000亿元，增长57.1%，业务总量约占全行业的26.2%。金融租赁依托于大型金融机构无论是资金还是业务总量都有着明显优势，但三者有着平衡呈现三足鼎立的趋势。近几年国内融资租赁公司数量呈现着几何级数上升，截至2013年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不含单一项目融资租赁公司）共约1026家，比年初的560家增加466家,增长83.2%。见下表：表2：2007-2013年我国各类租赁公司数量（家）时间（年）2007200820092010201120122013金融租赁11131317202023金融租赁增长18.18%0.00%30.77%17.65%0.00%15.00%内资租赁263745456680123内资租赁增长42.31%21.62%0.00%46.67%21.21%53.75%外资租赁566890120210460880外资租赁增长21.43%32.35%33.33%75.00%119.05%91.30%行业总量931181481822945601026行业总量增长26.88%25.42%22.97%61.54%90.48%83.21%由上表可以看出，2007到2010国内租赁公司数量保持着25%左右的增长，2010年后的几年，租赁公司数量达到了70%左右的增长，增长速度进一步的加快。近三年外资租赁公司的增长更是达到了75%以上，相比之下内资租赁和金融租赁的增长就要低的多。市场有待进一步的发展壮大。总体来说融资租赁行业增长势头迅猛，正处于一个加速成长的阶段，同时竞争也在加剧。（三）中小企业通过融资租赁解决资金短缺的问题需求巨大租赁已成为欧洲中小企业的三大融资手段之一，在中小企业全部融资额中的占比超过30%。我国的中小企业在经济中占有极为重要的地位中小企业贡献了60%以上的GDP并创造了80%城镇就业机会。我国的中小企业普遍出现融资难的问题，不同的融资方式将会不断满足这块中国经济的核心，中小企业对融资租赁的需求将会很巨大。另外目前银行信贷在我国的融资体系中占据了70%以上的份额，通过发行股票债券等方式募集资金的难度很大，其通过租赁来融资的动力和意愿也就更为强烈。三、融资租赁的业务内容和盈利模式（一）融资租赁的主要业务融资租赁的主要业务为直接融资租赁和售后回租。1、直接融资租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在国际或国内金融市场上筹集资金，按照承租企业要求，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。这个过程相当于租赁公司将资金投入了一个真实有目的性的项目，从风险控制角度来说，相比其他方式的融资会更有优势。2、售后回租是简单融资租赁的一个分支，它的特点是承租人与租赁物件供货人是一体，租赁物件不是外购，而是承租人在租赁合同签约前已经购买并正在使用的设备。承租人将设备卖给租赁公司，然后作为租赁物件返租回来，对物件仍有使用权，但没有所有权。这个过程租赁公司要对设备的价值进行正确评估，以合适的价格购入后出租给承租企业收取租金费用。（二）融资租赁业务的盈利方式1、债权收益融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务，最主要的盈利来源是获取利差和租息收益。利差收益视风险的高低进行调整。2、 余值收益提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，同时也是融资租赁公司重要的盈利模式之一。3、 服务收益a) 租赁手续费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，收取合同管理服务费。b) 财务咨询费。融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、收取方法会有不同。四、设立融资租赁公司的政策环境和经济环境（一）与融资租赁有关的政策法规融资租赁的迅猛发展，国家相关部门也相继的发布一些和租赁行业有关的政策文件、法律文件。了解国家的政策导向和相关的法律法规是设立融资租赁公司所必须的步骤。1、商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知该通知于2004年发布，对融资租赁行业的发展起着重要的地位。通知规定设立内资融资租赁公司所需具备的要求，融资租赁公司的业务范围和风险控制。其中包括：a) 设立融资租赁公司需要的最低注册资本金为17000万元b) 不得从事的业务：吸收存款或变相存款；向承租人提供租赁项下的流动资金贷款和其他贷款；有价证券投资、金融机构股权投资；同业拆借业务。c) 融资租赁试点企业的风险资产(含担保余额)不得超过资本总额的10倍。通知虽然已经颁布了接近10年，然而还依然起着重要的作用。如今年商务部所开展的第十二批内资融资租赁试点工作，其申报企业仍需具备通知第四条规定的基本条件，即需达到17000万元的注册资本金。2、内资融资租赁企业管理办法（征求意见稿）该办法由商务部颁发于2012年，目的是规范内资融资租赁企业经营、控制风险。对于推动融资租赁的健康发展有着重要作用。其中第十九条对风险资产进行了规定：内资融资租赁企业的风险资产一般不得超过净资产总额的10倍。风险资产按企业的总资产减去现金、银行存款、国债和委托租赁资产后的剩余资产总额确定。融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的百分之六十。3、外商投资租赁业管理办法2005年由商务部颁布的外商投资租赁业管理办法是外资融资租赁设立和经营所需要遵循的办法。办法规定了外商投资融资租赁公司注册资本不低于1000万美元；设立股份有限公司的，公司注册资本的最低限额为人民币3千万元，其中外国股东购买并持有的股份应不低于公司注册资本的25%。4、商务部关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见商务部于2011年12月15日发布了商务部关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见，指出了加快认识发展融资租赁业的重要意义。“十二五”期间我国加快转变经济发展方式，融资租赁将发挥其不可替代的作用。意见指出，要大力支持发展融资租赁行业，同时也要完善相应的法律法规。从意见中可以看出，国家商务部对金融租赁持的是大力支持的态度，在意识到金融租赁对实体经济的拉动作用的同时，也希望行业能够稳定发展，避免过多金融风险的产生。5、金融租赁公司管理办法中国银监会于2014年3月13日发布的金融租赁公司管理办法则是整个金融租赁行业的一个重要的法规。其中规定了金融租赁公司的设立条件、业务范围、经营规则和监管规则。摘取其中核心几条如下：a)注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额为1亿元人民币b)公司设立需有符合任职资格条件的董事、高级管理人员,并且从业人员中具有金融或融资租赁工作经历3年以上的人员应当不低于总人数的50%从办法中可以看出，设立融资租赁公司的门槛较高。办法也明确了融资租赁业务的界限，避免与担保，抵押贷款等其他融资方式发生重叠。（二）珠三角地区融资租赁市场发展潜力2013年全国融资租赁公司总注册资金3040亿元，全国业务总量21000亿元，共有融资租赁公司463家。其中大型的融资租赁公司主要分布在天津北京和上海。作为经济金融都比较发达的珠三角，融资租赁公司无论是从数量还是规模比起以上的地方还有比较大的差距。可见下表：表3：全国融资租赁50强分布表分布地区金融租赁（家）内资租赁（家）外资租赁（家）合计（家）占全国50强比重(%)天津市54233232北京市25111818上海市43101717广东省10677截至2012年底，广东省中小企业达502万户，占全省企业总数的99%，中小企业实现增加值29300亿人民币，占全省增加值总量的51%，实现税收收入6468亿元，占全省89%，同时75%的技术创新成果，都由中小企业创造。而珠三角地区更是中小企业的沃土，该地区中小企业密集程度高，是拉动经济的主要动力。随着经济的转型和发展，大量的企业将加大对固定资产的购买，由此给融资租赁业带来发展的机遇。中小企业本身融资难的问题频现，中小企业的数量的巨大，以及珠三角地区现有融资租赁行业发展的滞后，决定了融资租赁在珠三角将有巨大的发展前景。五、xxxxx设立融资租赁公司的需求和优势（一）公司发展壮大的需求1、融资租赁发展的广阔前景a)收益优良。如果从只将设立融资租赁公司作为投资项目的角度来看，设立一个融资租赁公司是一项不错的项目。融资租赁行业的平均roe为10%，收益高于市场利率。b)市场广阔。中国经济处于转型的关键时期，中小企业继续转变发展方式，与此同时中小企业融资难得问题依然存在，融资租赁的需求巨大市场广阔。c)政府支持。国家相继的发布相关意见和政策来引导支持和规范融资租赁的发展，可以看出政府对融资租赁对经济发展的特殊作用给予了肯定。2、公司的组织架构与发展愿景决定了设立金融租赁公司的必要性xxxxx在未来旨在组建为中小企业提供系统化融资服务的金融控股集团。如今建成以担保业务为主体的金融控股集团，包括了担保业务，投资业务，小额贷款公司，典当公司，基金公司与在筹建的p2p平台，覆盖了不同中小企业的不同融资需求。而融资租赁公司也将是xxxx进一步完善发展架构的重要一步。届时，根据中小企业的融资需要，xxxx可以选择最优的融资途径与其对接，这将大大提高集团运营效率，提高专业服务质量，进一步扩大品牌影响力。（二）设立融资租赁公司产生的协同效应1、内部协同公司完善的风险控制流程和风险控制经验。成立10年以来的xxxx，经历了中国经济的飞速发展、08的金融危机、近几年开始的经济转型，一直以来能保持较低的坏账率得益于公司一系列专业成熟的风险控制。新设立的融资租赁公司可以获得xxxx关于风险控制方面的帮助，公司可以提供风险控制相关的专业人才，风险控制的经验，从一开始就把好风险控制这一关，使公司不同于其它新设立的融资租赁公司，持续发展能力更强。2、外部协同依托于xxxx的品牌效应和客户来源。xxxx成立至今已经10年有余，在佛山地区乃至全广东省都有着很高的知名度和良好的口碑。依托于xxxx的品牌效应，将对新设立的融资租赁公司业务的开展拓宽道路。同时集团多年的客户资源，也能为刚刚设立的融资租赁公司的起步带来一定的帮助。六、设立融资租赁公司的经济效益分析（一）公司设立和相关经济假设1、注册资本假设根据今年商务部发布的“开展的第十二批内资融资租赁试点工作的通知”，其中说到申报内资融资租赁试点企业仍需具备商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知第四条规定的基本条件，即需达到1.7亿人民币的注册资本金。基于此，假设公司注册资本为1.7亿人民币。2、融资租赁公司杠杆假设由内资融资租赁企业管理办法（征求意见稿）里面的规定，内资融资租赁企业的风险资产一般不得超过净资产总额的10倍。因此公司的资本金利用杠杆最大为10倍，公司可做最大业务量为1.7*10=17亿。再看行业的平均资金利用杠杆：表4：2012年到2013年全国融资租赁公司注册金和业务总量表（单位：亿元）年份2013年2012年注册资金30601890业务总量2100015500对应杠杆6.868.20其中注册资金是指该年年底的全国融资租赁企业注册资金，业务总量是指该年年底的全国租赁合同余额。由上表看出行业的资金利用杠杆近两年为6.86,8.20，其中2013年杠杆有所下降，系2013年新成立公司较多，行业的平均杠杆为7.5左右。3、净利息收入、非利息收入、筹资利息假设融资租赁行业目前的收入来源可以分为利息收入和非利息收入，下表是2010年国内一些主要租赁公司的利息收入和非利息收入状况： 表5:2010年国内主要融资租赁公司主要收入总收入比例表（单位：%）远东民生江苏招银华融工银国银交银外贸山西建信行业平均净利息收入2.372.123.722.022.081.710.462.081.844.982.352.34 非利息收入3.090.960.711.721.211.172.72-0.012.220.55-0.261.28 表中可以看出，行业的平均净利息收入为2.34%，非利息收入为1.28%。以银行三年期贷款基准利率为融资租赁公司的平均筹资成本，根据央行最新公布的数据，三年期贷款基准利率为6.15%4、 营业成本和营业费用假设为了预测的简明，营业成本科目包括了筹资成本，其他成本和资产减值损失，其中平均筹资成本为总业务量的6.15%，其他成本假设为0.50%，融资租赁行业的平均坏账率约为0.5%。营业费用率为0.5%.5、 税率假设a)营业税金及其附加。根据现行的税法，融资租赁公司所得的利息费用、咨询费、服务费属于缴纳营业税的范围，金融保险业按照5%征收。另外还需缴纳营业税的7%的城建税和3%的教育附加税。b)所得税率。根据中华人民共和国企业所得税法，现行企业所得税率为25%。（二）公司设立前三年利润成本分析1、公司设立前三年的预测利润表根据上面假设的数据，所编制的预测报表如下：表6：拟设立融资租赁公司前三年预测利润表时间第一年第二年第三年业务规模510,000,000.00935,000,000.001,275,000,000.00对应杠杆数3.005.507.50营业收入49,827,000.0091,349,500.00124,567,500.00 减：营业成本36,465,000.0066,852,500.0091,162,500.00 营业费用2,550,000.004,675,000.006,375,000.00 营业税金及附加2,740,485.005,024,222.506,851,212.50 其中：城建税174,394.50319,723.25435,986.25 教育费附加 74,740.50137,024.25186,851.25营业利润8,071,515.0014,797,777.5020,178,787.50 减：所得税2,017,878.753,699,444.385,044,696.88净利润6,053,636.2511,098,333.1315,134,090.63ROE3.56%6.53%8.90%由于公司融资租赁公司的项目一般在一年以上，公司不可能在一年之间回收全部租金实现全部利润，故上表是年度应实现利润。融资租赁公司估计在第三年开始达到行业的平均盈利水平，roe达到8.9%。这三年为打基础的阶段，到第三年，公司已经巩固了自身的地位，在融资租赁行业存活下来，之后视乎公司的各项成本控制和业务继续深化发展创新，进一步提高收益水平。假设第三年以后公司的收入稳定达到1500万以上，则设立该公司的静态投资回收期小于（17000-605-1110）/1500+2=12年。2、公司利润预测的敏感性分析a）悲观预测当经济形势不好，公司风险控制不良，坏账率提高到1.5%，公司业务拓展也不尽人意，业务增长缓慢。此时的预测利润表如下： 表7：拟设立融资租赁公司前三年悲观预测时预测利润表时间第一年第二年第三年业务规模340,000,000.00595,000,000.00850,000,000.00对应杠杆数2.003.505.00营业收入33,218,000.0058,131,500.0083,045,000.00 减：营业成本27,710,000.0048,492,500.0069,275,000.00 营业费用1,700,000.002,975,000.004,250,000.00 营业税金及附加1,826,990.003,197,232.504,567,475.00 其中：城建税116,263.00203,460.25290,657.50 教育费附加 49,827.0087,197.25124,567.50营业利润1,981,010.003,466,767.504,952,525.00 减：所得税495,252.50866,691.881,238,131.25净利润1,485,757.502,600,075.633,714,393.75ROE0.87%1.53%2.18%在经济形势不好、风险控制不好、业务拓展缓慢的情形下，公司的经营将大受打击，会出现低收益水平roe在1.5%左右。此时公司必须尽快找到个中原因，避免公司进入财务困境。b)乐观预测当经济形势较好，公司风险控制优秀，坏账几乎为0，控制为0.1%，公司业务拓展较快，发展势头良好。此时的预测利润表如下：表8：拟设立融资租赁公司前三年悲观预测时预测利润表时间第一年第二年第三年业务规模595,000,000.001,020,000,000.001,445,000,000.00对应杠杆数3.506.008.50营业收入58,131,500.0099,654,000.00141,176,500.00 减：营业成本40,162,500.0068,850,000.0097,537,500.00 营业费用2,975,000.005,100,000.007,225,000.00 营业税金及附加3,197,232.505,480,970.007,764,707.50 其中：城建税203,460.25348,789.00494,117.75 教育费附加 87,197.25149,481.00211,764.75营业利润11,796,767.5020,223,030.0028,649,292.50 减：所得税2,949,191.885,055,757.507,162,323.13净利润8,847,575.6315,167,272.5021,486,969.38ROE5.20%8.92%12.64%在经济条件向好、风险控制良好、业务拓展较快时，公司经营良好，在第三年roe超过12%，并且有向上继续发展的潜力。此时公司可以进一步巩固行业地位，做大做强。七、拟设融资租赁公司的筹建设想（一）拟成立公司股权结构设置拟成立的公司为内资融资租赁试点公司，现行规定内资融资租赁公司需要的注册资本为1.7亿。广东xxxx融资担保投资股份有限公司拟出资8500万，占拟成立公司股权的50%，获得控股地位的同时分散风险。其余的50%股份通过引入战略投资者实现。拟引入的投资者为有实力的企业、个人投资者，可以是有资金实力的投资公司，也可以是有