山西三维集团财务报表分析.doc

北 京 广 播 电 视 大 学Beijing Radio &Television University毕 业 论 文题 目： 山西三维集团财务报表分析姓 名： 梁月鹃学 号： 20057110040427指导教师： 高凤丽 年级专业： 2005秋会计学专科 所属学校： 宣武分校8目 录摘 要II关键词II一、总体分析1（一）资产负债表总体分析11.资产变动与结构分析12.流动资产变动与结构分析2（二）利润表的分析2（三）现金流量表的分析3二、比率分析4（一）偿债能力状况分析4（二）企业资产营运能力分析5（三）企业盈利能力分析61.销售利润率62.净资产收益率73.总资产利润率74.资本保值增值率7三、存在问题71流动资产比重下降，固定资产比重上升82企业债务结构不合理，短期偿债能力不强83企业营运能力各项指标的增加与行业水平相去甚远8四、对策建议8参考文献10摘 要本文选取山西三维集团股份有限公司2004年至2006年的财务报表，先后进行了总体分析和具体指标分析。通过财务报表分析，可以更加系统地了解该企业的财务状况和经营成果。在具体指标分析部分本文利用比较分析法、比率分析法对山西三维集团股份有限公司连续三年的财务报表进行数量结构分析、偿债能力分析、营运能力分析以及获利能力分析，并在分析基础上，发现企业存在的比较突出的若干财务问题，针对这些问题提出了相应的解决对策。关键词总体分析；偿债能力分析；营运能力分析；获利能力分析10山西三维集团股份有限公司财务报表分析山西三维集团股份有限公司是国家大型一类高科技化工企业和山西省36户优势企业之一。连续三年进入全国化工企业500强，目前公司拥有资产总值近30亿元。该公司以有机化工为主业，主要产品有10万吨聚乙烯醇（PVA）、3.5万吨聚醋酸乙烯酯乳液（白乳胶）和3万吨1,4丁二醇（BDO）等三大系列一百余种产品，其中四氢呋喃、PTMEG、丁内酯、可再分散性乳胶粉、粉状氨基树脂、多聚甲醛等均为引进世界一流技术建设，系国内首套万吨级规模生产装置。此外，公司季戊四醇、甲酸钠、1,4-丁炔二醇、甲醛、双乙酸钠、醋酸甲酯、醋酸乙酯、醋酸丁酯、醋酸异丙酯、（邻苯二甲酸）二丁酯、二辛酯、碳化砖以及包装钢桶、塑料桶等产品均具有规模化生产能力。公司1997年6月27日于深交所上市。现对该企业04、05、06三年间财务报告作出如下分析：一、 总体分析（一） 资产负债表总体分析1. 资产变动与结构分析表1 资产变动与结构分析表 单位：元项目金额结构2004年末2005年末2006年末04-06增减额增减2004年末2005年末2006年末04-06结构变动总资产2626023181.002742521558.753438133653.45812110472.4530.925100100100流动资产735256840.09667585871.53817460329.6382203489.5411.18027.99924.34223.776-4.223长期投资34950381.3535217463.3734697665.48-252715.87-0.7231.3311.2841.009-0.322固定资产1847947254.002021948611.072569934363.56721987109.5639.07070.37173.72674.7484.377无形资产及其他资产7868705.7217769612.7816041294.788172589.06103.8620.0300.6480.4670.437由上表可知：该公司的总资产04年末是2626023181.00元，05年末是2742521558.75元，而到06年末急增到了3438133653.45元，增加的幅度为30.925。从上表我们可以很明显的看出，总资产增加的主要原因是，固定资产及无形资产大幅度增加大大超过了长期投资的减少，长期投资比期初减少了252715.87元，减少幅度只有0.723，从资金结构变动可以看出流动资产的比重由27.999下降为23.776，而固定资产的比重由70.371上升为74.748，这种变化的后果是使企业的资产流动性下降，收益性改善，经营风险增加。2. 流动资产变动与结构分析表2 流动资产变动与结构分析表 单位：元项目金额结构2004年末2005年末2006年末04-06差异额差异率（）2004年末2005年末2006年末04-06结构变动货币资金318514661.94278310475.70424985544.43106470882.4933.42743.3241.6952.008.679预付帐款53840146.6043321762.8599995801.1646155654.5685.7277.326.4912.234.909其他应收款31564782.4042723179.1338979044.687414262.2823.4894.296.404.770.385应收帐款76318542.8058275962.4437420238.88-38898303.92-50.96810.388.734.58-5.802存货163351191.98185661820.47188865119.5225513927.5415.61922.2327.8123.100.887待摊费用1410986.811241801.24143276.95-1267709.86-89.8460.190.190.02-0.175应收票据88468973.5656263315.7027071304.01-61397669.55-69.40012.038.433.31-8.720应收补贴款1787554.001787554.000.00-1787554.00-1000.020.260-0.024流动资产合计735256840.09667585871.53817460329.6382203489.5411.180100100100流动资产变动分析：流动资产总额06年末达到了817460329.63元，比04年末的735256840.09元，增加了82203489.54元，增加幅度为11.180%，而其增加主要原因是货币性资金的大幅度增加。另外，我们可以看到2005年末该企业流动资产合计仅为667585871.53元，而结合报表我们知道，企业当期的流动负债为1110377901.77元，这说明企业的营运能力和偿债能力方面都存在一定的风险。在流动资产构成中，货币资金的比重由43.320%上增到51.999%，而应收账款与应收票据的比重分别由10.380%下降到4.578%和由12.032%下降到3.312%。（二） 利润表的分析利润表可能是当前最受投资者关注的财务报表，其编制目的是反映企业在特定会计期间的经营成果，并说明形成利润（或亏损）的各种细节情况。表3 损益增减变动表 单位：元项目金额04-06差异额差异率%04年05年06年主营业务收入1145179959.361506575127.702032404651.88887224692.5277.475主营业务成本943833922.211203534585.271595025935.00651192012.7968.994主营业务税金及附加4145693.376328404.109991507.415845814.04141.009主营业务利润197200343.78296712138.33427387209.47230186865.69116.727其他业务利润4098692.576037621.589612633.585513941.01134.529营业费用44058141.8550499300.8169769590.5725711448.7258.358管理费用53026336.8762879263.25100421463.6947395126.8289.380财务费用52866095.2481273013.2184946411.0932080315.8560.682营业利润51348462.39108098182.64181862377.70130513915.31254.173投资收益-741252.22-3732917.98-549141.00192111.22-25.917补贴收入-1759054.00-1759054.00-营业外收入391154.81216962.65469784.0078629.1920.102营业外支出2320990.553801138.566809733.424488742.87193.398利润总额48677374.43100781088.75173214233.28124536858.85255.841所得税16596845.1132749049.8642415036.2225818191.11155.561净利润32080529.3268032038.89130799197.0698718667.74307.721由上表可知，2006年 ，山西三维集团股份有限公司净利润总额：为173214233.28元，比04年末的48677374.43元，增加了124536858.85元，增幅达255.841%。其中：主营业务利润为427387209.47元，比上期的197200343.37元，增加116.727%。且其他业务利润也以134.529%的速率在增长。净利润比上期近翻了一翻，主要是公司主营业务利润、其它业务利润增加且费用比例下降所致。（三） 现金流量表的分析表4 现金流量表变动及结构分析 单位：元项 目金额结构（%）05年06年差异额05年06年变动一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1833271160.672501730717.22668459556.55收到的税费返还184298.69246985.5362686.84收到的其他与经营活动有关的现金13689153.931211728.78-12477425.15现金流入小计1847144613.292503189431.53656044818.2460.09962.1232.024购买商品、接受劳务支付的现金1199177644.311791174443.84591996799.53支付给职工以及为职工支付的现金61771801.2576685560.4514913759.20支付的各项税费106724926.32154431657.4447706731.12支付的其他与经营活动有关的现金99535726.30116630724.4217094998.12现金流出小计1467210098.1821389223869747.12155.0887.967经营活动产生的现金净流量379934515.11364267045.38二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额20000.0020000.00收到的其他与投资活动有关的现金2000000.002000000.00现金流入小计2020000.002020000.00-0.050-0.050购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金380062859.69588093689.28208030829.59投资所支付的现金4000000.00-4000000.00现金流出小计384062859.69588093689.28204030829.5912.33515.1472.812投资活动产生的现金净流量-384062859.69-586073689.28三、筹资活动产生的现金流量借款所收到的现金1223225000.001520851853.03297626853.03收到的其他与筹资活动有关的现金3126991.753333054.74206062.99现金流入小计1226351991.751524184907.77297832916.0239.90137.827-2.074偿还债务所支付的现金1178000000.001069956853.03-108043146.97分配股利、利润或偿付利息所支付的现金83314150.6084694045.351379894.75支付的其他与筹资活动有关的现金1113682.81-1113682.81现金流出小计1262427833.411155699792.54-106728040.8740.54429.765-10.779筹资活动产生的现金净流量-36075841.66368485115.23四、现金流入合计3073496605.044029394339.30955897734.26-五、现金流出合计3113700791.283882715867.97769015076.69-从上表可以看出，企业两年的现金流中各项相差都不是很大，经营活动流入的现金各占60.099%和62.123%。说明企业流入的现金主要来自于经营活动，也有一部分来自筹资活动，投资活动来源很少。另外,结合表2我们可以看出，企业在04年年末到06年年末这一段时间中货币资金的净增加额为106470882.49元。而05年的现金流量表中经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量及筹资活动产生的现金净流量分别为+、-、-这表明企业的经营情况良好。再从规模方面看，投资和筹资合计支出的现金为50.879%，而收入的只有12.335%，这与当时仍未回暖的中国股市有莫大的关系。而在06年，中国股市突破了“熊五”的阴霾，并且出现了强势增长的势头，所以企业加大投资力度，但也相应的减少了筹资的幅度。并且经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量及筹资活动产生的现金净流量呈现出+、-、+的状态，这表明企业进入了良好的发展时期，财务状况稳定，并且比例适中的投资及筹资量也可有效的规避股市的风险。二、 比率分析（一） 偿债能力状况分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映企业偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率及负债与所有者权益比率等。其计算公式分别为：流动比率=流动资产/流动负债 公式（1）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 公式（2）现金比率=现金类资产/流动负债 公式（3）资产负债率=负债总额/资产总额 公式（4）负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额 公式（5）根据以上公式，计算得出下表：表5 偿债能力状况分析表年度指标04年05年06年流动比率062206010569速动比率048404340438现金比率026902510296资产负债率058205640614负债与所有者权益比率139012941592据上表计算结果及原资产负债表，对企业偿债能力分析如下：1.企业债务结构不合理存在风险2004年12月31日，公司流动负债为1182746563.87元，占负债总额的77.43%；2005年12月31日，流动负债为1110377901.77元，占负债总额的71.77%；2006年12月31日，流动负债为1435666456.3元，占负债总额的67.98%。发行人短期债务所占比重过高，存在债务结构不合理的风险。但从 2006年起，公司逐步加大了长期借款的比重，力图缓解短期偿债压力。2.企业存在短期偿债能力不强的风险公司2004年、2005年、2006年末的流动比率分别为0.622、0.601、0.569，速动比率分别为0.484、0.434、0.438，短期偿债能力较为有限。另外，就反映长期偿债能力的资产负债率和负债与所有者权益比率来说，一般认为资产负债率的指标在0.4-0.6之间为正常，而0.7则是该指标的警戒线，指标值越大，说明企业的经营风险也越大。而负债与所有者权益比率则是越低表明企业的偿债能力越强。但在上表中我们发现这两个指标值都在加大，因此，我认为该企业的偿债能力有待关注。（二） 企业资产营运能力分析企业资产营运能力主要指企业资产营运的效率和效益，反映企业的资产管理水平和资金周转情况。下面将从流动资产营运能力、固定资产营运能力及总资产营运能力三方面进行分析。主要指标包括：应收账款周转情况分析、存货周转情况分析、全部流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析总资产周转情况分析。各指标计算公式如下：流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额 公式(6-1)流动资产平均余额=(期初流动资产余额+期末流动资产余额)/2 公式(6-2)流动资产周转天数=365/流动资产周转率 公式(6-3)固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 公式(7-1)固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)/2 公式(7-2)固定资产周转天数=365/固定资产周转率 公式(7-3)总资产周转率=主营业务收入净额/资产平均余额 公式(8-1)资产平均余额=(期初资产余额+期末资产余额)/2 公式(8-2)总资产周转天数=365/总净额周转率 公式(8-3)根据上述公式及山西三维集团股份有限公司05年度、06年度财务报表，计算得出下表：表6 企业资产营运能力分析表年度指标05年06年流动资产流动资产周转率21482737流动资产平均余额7014213558174257310058流动资产周转天数1699313336固定资产固定资产周转率10191109固定资产平均净值147803448765183245445020固定资产周转天数3581932913总资产总资产周转率05610658资产平均余额268427236988309032760610总资产周转天数6506255471就企业本身而言，我们看到，两年间各项指标值都在加大，说明各类资产的运用效率在加大。企业的营运能力也在加大。但在增幅方面不能尽如人意。另外，2006年，石油和化工行业流动资产周转率为3.5次，三维集团的2.737次却远低于同行业平均水平。这与企业处于发展时期，资产比率上升有关系，但我仍然建议优化资产结构，加速资金周转以降低资产经营风险。（三） 企业盈利能力分析盈利能力通常指企业在一定时期内赚取利润的能力。这种能力的大小是一个相对的概念，相对于一定的资源投入、一定的收入而言的。企业经营业绩的好坏最终可以通过企业的盈利能力来反映。1. 销售利润率销售利润率（又称净利润率）是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。销售利润率=税后利润/主营业务净收入*100% 公式（9）2. 净资产收益率净资产收益率是企业实现税后利润与所有者权益的比率。净资产收益率越高说明企业盈利能力越强。反之，则说明企业盈利能力较弱。净资产收益率=税后利润/所有者权益*100% 公式（10）3. 总资产利润率总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。总资产利润率=税后利润/资产总额*100% 公式（11）4. 资本保值增值率资本保值增值率是企业期末所有者权益与期初所有者权益总额的比率。它反映了投资者投入企业资本的完整和保全性。在企业投资额不变的情况下，资本保值增值率等于100%，即意味着资本保值；资本保值增值大于100%，则意味着资本增值。资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益*100% 公式（12）表7 企业盈利能力分析表年度指标05年（%）06年（%）销售利润率45166436净资产收益率56919862总资产利润率24813804资本保值增值率108821110944从上表我们可以看出，企业的各项指标都处于健康成长的状态，尤其最后一项指标，指标值108.821和110.944说明两年来企业的资本都在增值。三、 存在问题综上所述，山西三维集团股份有限公司在2004-2006的三年间处于良好发展的上升时期。尤其在总资产增加30.925%的情况下，主营业务利润却增加了116.727%。支付的各项税费也增加了47706731.12元。在创造企业自身收益的同时也贡献了社会。行业方面，公司所属的有机化工行业，经过近几年的盘整，市场转暖，形势喜人。且公司主导的产品聚乙烯醇（PVA），1，4-丁二醇（BDO）、胶粘剂三大系列产品，属于技术密集型的精细化工产品，其技术含量和附加值比较高，利润空间比较大。未来几年，随着国内一些新装置的陆续建成，市场竞争将会趋于激烈，但市场需求也增长迅猛，发展前景仍然看好；另外，由于我国氨纶和聚氨脂行业的高速发展，对BDO下游产品PTMEG的需求量快速增长，价格持续上扬，未来有较大的发展空间；干粉胶、白乳胶属胶粘剂行业，随着国民经济的高速增长，建筑行业的蓬勃发展，国家建筑节能保温材料的强制执行，干粉胶、白乳胶需求也会大幅副部长，也为其提供了前所未有的发展机遇。但在喜人的形势及前所未有发展机遇的同时，我们也应看到与其并行的风险及挑战。尤其应该关注企业自身存在的一些问题。1 流动资产比重下降，固定资产比重上升通过分析，我们可以很明显的看出，该企业在04-06的三年间，流动资产的比重由27.999下降为23.776，而固定资产的比重由70.371上升为74.748。这两个指标一降一升的变化，将致使企业的资产流动性下降，经营风险增加。2 企业债务结构不合理，短期偿债能力不强同样根据上述分析，我认为发行人（即山西三维集团）短期债务所占比重过高。另外，就反映长期偿债能力的资产负债率和负债与所有者权益比率来说，