第四章_内部均衡与外部平衡的短期调节.ppt

第四章内部均衡与外部平衡的短期调节 本章旨在介绍内部均衡和外部均衡的概念 内外均衡的冲突以及同时实现内外均衡的短期调节理论 要求掌握的内容内部均衡 外部均衡以及相互冲突内部均衡 外部均衡相互冲突的调节原则支出转换性政策与支出增减型政策的搭配财政政策与货币政策的搭配蒙代尔 弗莱明模型 引导探究的问题如何理解内外均衡冲突的根源在于经济的开放性 试举例说明 我国目前内外均衡是否存在冲突 如果有 是怎样的情况 应采用什么样的调节理论 就发达国家和发展中国家而言 其内外均衡的目标是否相同 为什么 试找两个发达国家和发展中国家处理内外均衡冲突的实际例子加以讨论 第一节从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 一 内部均衡和外部均衡的概念二 内部均衡和外部平衡的相互冲突 一 内部均衡和外部均衡的概念 1 内部均衡2 外部平衡与外部均衡3 即期均衡和跨时均衡 1 内部均衡 国内总供给与总需求相等的状态 内部均衡可分短期 中期 长期三个阶段 与之相对应的主要变量 总需求 总供给 潜在产出 生产率水平的设定也各不相同 本章研究短期内部均衡 即假设总供给不变 总需求的变动只引起价格的变动 不会引起产出的变动 2 外部平衡与外部均衡 内涵不同 1 外部平衡国际收支账户在一定口径上的数量平衡 主要指国际收支基本账户的平衡 2 外部均衡在内部均衡实现基础上的国际收支平衡 主要指内部均衡基础上的基本账户的平衡 3 即期均衡与跨期均衡 1 即期均衡当期内部均衡基础上一国国际收支相等 2 跨期均衡将资源在国内和国外 当前和未来之间进行配置 使得每期国际收支差额都具有可维持性 并在长期内达到经济持续增长和福利最大化 追求国际收支的跨期均衡需要考虑到经济的长期发展和国际收支差额的可维持性 不能以当前或未来某个特定时期的收支平衡为唯一出发点 在某些情况下 实现跨期均衡的措施可能造成即期的收支不平衡 二 内部均衡和外部平衡的相互冲突 1 内部均衡和外部平衡间存在冲突的可能封闭经济下 宏观经济主要目标 经济增长 充分就业与价格稳定 本身就存在着冲突 开放经济下 宏观经济在封闭经济下的主要目标与国际收支之间又产生新的冲突 2 外国经济状况变动会冲击一国内外均衡 收入机制 利率机制 相对价格机制 第二节内部均衡和外部平衡相互冲突的调节原则 一 数量匹配原则二 最优指派原则三 合理搭配原则四 顺势而为原则 一 数量匹配原则 丁伯根原则 荷兰经济学家丁伯根 J Tinbergen 最早提出了将政策目标和工具联系在一起的主张 即所谓的 经济政策理论 被称为 丁伯根原则 Tinbergen sRule 指出要实现若干个独立的政策目标 至少需要相互独立的若干个有效的政策工具 假定只存在两个目标T1 T2与两种工具I1 I2 政策调控追求的T1和T2的最佳水平为T1 和T2 令目标是工具的线性函数 即在这一情况下 只要决策者能够控制两种工具 且每种工具对目标的影响是独立的 决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平 从数学上看 只要 即两个政策工具线性无关 就可以求解出达到最佳的目标水平为T1 和T2 时所需要的I1 I2的水平 即 当时 意味着两种工具对这两个政策目标有着相同的影响 即决策者只有一个独立的工具而试图实现两个目标 这是不可能成功的 这一结论可以进行推广 如果一个经济具有线性结构 决策者有N个目标 只要有至少N个线性无关的政策工具 就可以实现这N个目标 蒙代尔对于政策调控的研究基于这样一个出发点 在许多情况下 不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中 例如 货币政策隶属于中央银行的权限 财政政策则由财政部门掌管 如果决策者不能紧密协调这些政策 而是独立地进行决策的话 就不能实现最佳的目标 二 最优指派原则 蒙代尔得出的结论是 如果每一工具被合理地指派给一个目标 并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控 那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标 关于每一工具应如何指派给相应目标 蒙代尔提出了 有效市场分类原则 这一原则的含义是 每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力 因而在影响政策目标上有相对优势的工具 根据这一原则 蒙代尔区分了财政政策 货币政策在影响内外均衡上的不同效果 提出了以货币政策实现外部平衡目标 财政政策实现内部均衡目标的指派方案 三 合理搭配原则 1 政策搭配将经济政策加以适当配合 以实现内外平衡2 政策搭配类型支出增减型政策与支出转换型政策支出型政策与融资型政策支出增减型政策与供给型政策 四 顺势而为原则 1 顺势而为在内外均衡的调整中 正确认识 判断市场力量 并加以巧妙利用 2 政策调控的不确定性人们对未来的预期将使政策的结果难以预测在短期内政策调控效果可能因其他变量变动迟滞而不合意 而进一步的调控制又可能在未来导致调过度 即使政策是一次性的 也可能因调节时滞的存在使得短期与长期效果不一致 第三节内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论 一 支出转换型政策与支出增减型政策的搭配二 财政政策与货币政策的搭配三 蒙代尔 弗莱明模型四 西方经典内外调节理论的不足 20世纪50年代以来 西方经济学家在不同的分析框架下 提出了不同的政策搭配方法 两种比较有影响的搭配方法 澳大利亚经济学家斯旺 TreverSwan 的方法 支出转换政策与支出增减政策美国经济学家蒙代尔 RobertMundell 的方法 财政政策与货币政策 最优货币区域 理论之父 蒙代尔 罗伯特 蒙代尔教授一直担任美国哥伦比亚大学经济学教授 被誉为 最优货币区域 理论之父 他构筑了国际宏观经济的标准模式 他是货币与财政政策混合理论的倡导者 他重新解释了通涨和利息理论 他发展了贸易支付平衡的货币理论 他是供应学派的代表人 他的著作涵盖了整个国际货币体系的历史 并对欧元的诞生起到了决定性的作用 一 支出转换政策与支出增减政策的搭配 澳大利亚经济学家斯旺 T Swan 提出用支出转换型政策与支出增减型政策搭配来解决内外均衡的冲突问题 其主张被称作 斯旺模型 按斯旺的见解 可用下图加以说明 假定没有国际资本流动 斯旺模型 支出转换与支出增减政策的搭配 国内支出 贬值 升值 汇率 IB曲线 1 IB曲线代表着内部均衡 意味着本国的总需求 国内支出和净出口 等于总供给 一定的 2 IB曲线的斜率为负 因为本国汇率升值将减少出口 增加进口 因此为维持内部经济均衡就必须增加国内支出 3 IB曲线右边有通货膨胀压力 因为对于既定汇率 国内支出大于维持内部均衡所需要的国内支出 IB曲线左边意味着存在通货紧缩压力 EB曲线 1 EB曲线代表着外部平衡 意味着本国的经常项目收支平衡 2 EB曲线的斜率为正 因为本国汇率贬值将增加出口 减少进口 因此为防止经常项目出现顺差 就需要扩大国内支出 抵消进口的减少 3 EB曲线的右边意味着国内支出大于维持经常项目平衡所需要的国内支出 结果出现经常项目收支逆差 EB曲线的左边就会出现经常项目收支顺差 表4 6 支出增减型政策与支出转换型政策的搭配 蒙代尔模型 财政政策与货币政策的搭配 二 财政政策与货币政策的搭配 IB曲线和EB曲线 1 IB EB曲线的斜率都为负 表示当一种政策扩张时 为达到内外均衡 另一种政策必须紧缩 反之亦然 2 IB曲线比EB曲线更为陡峭 是因为蒙代尔假定 相对而言 预算对国民收入 就业等国内经济变量影响较大 而利率则对国际收支影响较大 引申 财政政策实现内部均衡有优势货币政策实现外部均衡有优势 财政政策与货币政策的搭配方案 三 蒙代尔 弗莱明模型 蒙代尔 弗莱明模型是由美国经济学 R Mundell 和英国经济学家弗莱明 J M Fleming 在封闭经济条件下的IS LM模型基础上 加入外部平衡的分析而形成的 1 封闭经济条件下的货币 财政政策效应2 蒙代尔 弗莱明模型的基本框架3 蒙代尔 弗莱明模型分析举例4 蒙代尔 弗莱明模型分析小结 1 封闭经济条件下的货币 财政政策效应 货币政策效应财政政策效应 i i0 i1 y y0 y1 LM LM IS i i1 i0 y y1 y0 IS IS LM 2 蒙代尔 弗莱明模型的基本框架 1 蒙代尔 弗莱明模型的基本假定 商品价格不变 产出完全由总需求决定这两个假定表明蒙代尔 弗莱明模型的分析和结论都具有短期特征 2 基本方程商品市场均衡 IS曲线 指国内总供给等于总需求货币市场均衡 LM曲线 指居民货币需求等于货币供给国际收支平衡 BP曲线 指经常和资本账户之和的平衡 1 商品市场均衡 IS曲线商品市场的均衡指国内总供给等于总需求 即 上式 4 3 左边Y表示总供给 右边表示总需求 总需求由国内吸收和净出口组成 在短期内 产出由总需求决定 式 4 3 可以改写成 式 4 4 表明 在一定的汇率水平上 利率i下降 则产出Y增加 本币贬值 e 则在一定的利率水平上产出增加 从而 在i Y平面内 IS曲线斜率为负 并随着本币贬值而右移 2 货币市场均衡 LM曲线货币市场的均衡指居民对货币的需求等于货币供给 即 上式 4 5 左边是由货币当局决定的货币供给 右边是名义货币需求 p为物价水平 k h分别是产出和利率对货币需求影响的系数 货币市场达到均衡的调整过程 就是在一定的收入水平下 通过利率的变化使居民的货币需求等于外生的货币供给 因为商品价格不变 改写 4 5 式得到 式 4 6 式表明 随着产出增加 利率上升 随着本国货币供给增加 利率下降 反映在i Y平面内 LM曲线斜率为正 且随着货币供给增加而右移 3 国际收支平衡 BP曲线国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和的平衡 BP曲线可以表示为 式中 由资本流动程度决定 当资本完全不流动时 0 在i Y平面内 BP曲线是一条垂直线 并随着本国货币的贬值而右移 含义是 国际收支等同于贸易平衡 随着本币的贬值 出口会增加 国际收支可以在更高的产出水平下得到平衡 当资本完全流动时 在i Y平面内 BP曲线是一条水平线 含义是 国际收支与汇率和国民收入无关 当且仅当国内利率等于国外利率时国际收支才能平衡 当资本不完全流动时 0 在i Y平面内 BP曲线是一条斜率为正的直线 随着本币贬值 e上升 BP直线向右移动 其含义是 随着本国产出提高 需要提高利率以吸收资本流入 抵消进口的增加 3 蒙代尔 弗莱明模型分析举例 1 资本完全不流动 固定汇率制下内外均衡调节图4 3 2 资本不完全流动 浮动汇率制下内外均衡调节图4 4 3 资本完全流动 浮动汇率制下内外均衡调节图4 5 4 蒙代尔 弗莱明模型分析小结在蒙代尔 弗莱明模型中 内外均衡调节的关键在于国际收支不平衡时 不同汇率制度和不同的资本流动自由程度下汇率和货币供给的变动 在固定汇率制下 汇率e不变 在浮动汇率制下 货币供给Ms不变 表4 6不同条件下 国际收支失衡引发的内外均衡调节过程中的曲线移动 四 西方经典内外均衡调节理论的不足 1 西方经典的内外均衡调节理论是基于成熟经济体而提出的 2 西方经典的内外均衡调节理论对汇率的作用认识不足 第四节内部均衡和外部平衡短期理论的新探索 一 内外均衡理论新探索的基本原则1 在内涵上 基于国情来确定内外均衡的目标2 在视角上 综合考虑汇率的比价属性和杠杆属性3 在方法上 以相对价格调节为切入点 以汇率为核心4 在内容上 注意经典理论的利用和传承 二 坐标系的选取 国内物价水平 P 和名义汇率水平 e 作为坐标系的两个变量 以此来分析内部均衡和外部平衡的实现 三 内部均衡曲线和外部平衡曲线 几点假设 马歇尔 勒纳条件成立 即进口商品和出口商品的需求价格弹性之和大于1 并且闲置资源存在 从而 本币贬值能够改善国际收支 并带来国民收入的增加 国内吸收倾向小于1 即随着国民收入的增加 本国的消费 投资等需求也会增加 但是增加的数量小于国民收入增加的数量 其差额会转化为净出口 短期分析中假设社会总供给不变 总需求的变动只会造成价格的改变 而不会带来产出的变动 1 内部均衡曲线的推导和分析 在汇率和物价构成的平面内 内部均衡曲线 IB 的斜率为正 IB曲线的含义 本币贬值后 出口商品的国外价格下降 进口商品的国内价格上升 从而净出口需求上升 在总供给不变的情况下 只有国内价格上升以减少国内吸收 才能使总需求等于总供给 达到内部均衡 IB曲线是能使总需求等于总供给的汇率水平与物价水平的组合所形成的轨迹 在IB线上 内部均衡能够实现 2 外部平衡曲线的推导和分析 用经常账户平衡定义外部平衡时 外部平衡曲线 EB 的斜率为正 在汇率和物价构成的平面内 自左向右朝上倾斜 EB曲线的含义 本币贬值 汇率上升 会使本国商品相对便宜 外国商品相对昂贵 从而出口增加 进口减少 出现经常账户顺差 对此 需要本国物价水平上升 以使本国和外国的相对价格回到原来的水平 消除经常账户顺差 恢复经常账户平衡 在以基本账户平衡来定义外部平衡时 外部平衡曲线的斜率依然为正 其意义与经常账户下外部平衡曲线的意义类似 即随着本币的贬值 出口和资本流入都会增加 从而需要本国物价水平的上升来使国内外相对价格恢复到原来的水平 EB曲线是由维持国际收支平衡的汇率水平与物价