15章宏观经济政策.ppt

第四章宏观经济政策分析 一 财政政策和货币政策的影响二 财政政策效果三 货币政策效果四 两种政策的混合使用 一 财政政策和货币政策的影响 财政政策 是政府变动税收和支出 以便影响总需求进而影响就业和国民收入 变动税收主要是改变税率和税率结构 变动支出主要是改变政府对商品与劳务的购买支出及转移支付 货币政策 政府货币当局 中央银行 通过银行体系变动货币供给量来调节总需求 主要包括扩大货币供给量 膨胀性货币政策 或紧缩货币供给量 紧缩性货币政策 膨胀性财政政策 膨胀性货币政策 上升 增加 减少 增加 上升 增加 减少 增加 上升 增加 增加 增加 下降 增加 增加 增加 二 财政政策效果 财政政策效果 IS LM分析 政府收支变化使IS变动 对国民收入变动的影响 财政政策效果与IS LM曲线的斜率有关 LM曲线不变 IS曲线斜率变化 IS曲线越陡 移动时收入变化越大 财政政策效果越大 E1 E1 假设政府增加支出 IS向右上方移 移动量y0y2 国民收入增加 货币交易需求增加 货币投机需求减少 刺激利率上升抑制私人投资 政府支出增加 挤出 私人投资 或消费 挤出效应 IS越陡 政府支出的 挤出效应 越小 财政政策效果越大 IS曲线不变 LM曲线斜率变化 LM曲线越陡 IS移动时收入变化越小 政府支出的 挤出效应 越大 财政政策效果越小 E1 E1 假设政府增加支出 LM陡表示货币需求利率系数小 相同交易需求增加使利率上升快 挤出效应大 国民收入增加少 财政政策效果小 财政政策乘数 在实际货币供给量不变时 政府收支的变化能使国民收入变动的幅度 dy dg 1 1 1 t dk h h 货币需求对利率的敏感程度 若h越大 LM曲线越平缓 财政政策乘数越大 即财政政策效果越大 d 投资需求对利率的敏感程度 若d越大 IS曲线越平缓 财政政策乘数越小 即财政政策效果越小 一般来说 财政政策乘数 加上货币市场 小于政府购买支出乘数 只考虑产品市场 在流动性陷阱情况下 LM为水平线 财政政策乘数等于政府支出乘数 凯恩斯主义的极端情况 LM曲线为水平线 当IS曲线为垂线而LM曲线为水平线时 财政政策将十分有效 而货币政策将完全无效的情况 当利率很低时 货币需求利率系数为无穷大 即 凯恩斯陷阱 如果采取扩张性货币政策 LM右移 利率也不可能下降 如果采取扩张性财政政策 IS右移 收入变化非常大 IS曲线为垂线 投资需求利率系数为零 利率变动不会使投资变动 如果采取扩张性货币政策 LM右移 收入没有变化 如果采取扩张性财政政策 IS右移 收入变化非常大 y2 结论 凯恩斯主义极端情况下 货币利率系数无穷大 投资利率系数为零 挤出效应为零 财政政策效果极大 挤出 效应 充分就业经济 政府支出增加 挤出效应 的经济学解释 购买产品增加 购买劳务增加 物价上涨 实际货币供给减少 投资减少 长期 实际工资减少 短期 就业与产量增加 非充分就业经济 政府支出增加 总需求增加 产出提高 货币需求大于供给 利率上升 消费减少 影响 挤出 效应的主要因素 投资乘数 决定于 货币需求对收入的敏感度k k越大 交易需求增加越快 挤出 效应越大 支出乘数越大 挤出 效应越大 货币需求对利率的敏感度h 货币需求利率系数 h越小 利率变动幅度越大 挤出 效应越大 投资需求对利率的敏感度d 投资需求利率系数 d越大 利率对投资水平影响越大 挤出 效应越大 挤出 效应大小主要决定因素是货币需求利率系数和投资需求利率系数 IS LM模型的 挤出 效应分析 LM越陡 货币需求利率系数越小 同一笔支出增加引起的实际货币需求变化所导致的利率上升越大 挤出 效应越大 LM的斜率不同时 IS的斜率不同时 IS越平 投资需求利率系数越大 同一笔支出增加引起利率上升所导致的投资减少越多 挤出 效应越大 货币政策效果 IS LM分析 政府变动货币供给量使LM变动 对总需求的影响 货币政策效果与IS LM曲线的斜率有关 LM曲线不变 IS曲线斜率变化 IS曲线越陡 LM移动时收入变化越小 货币政策效果越小 E1 E1 三 货币政策效果 政府增加货币供给 货币供给大于需求 刺激投资国民收入增加 利率下降 货币交易需求增加 货币供给增加要满足两类需求 货币市场均衡 IS越陡 国民收入的增加越小 货币政策效果越小 IS曲线不变 LM曲线斜率变化 LM曲线陡 货币需求利率系数小 货币供给增加使利率下降多 因此收入变化大 货币政策效果大 当一项扩张的货币政策能使利率下降较多时 如LM较陡时 或利率下降对投资有较大刺激作用 如IS较平时 货币政策效果就较强 货币投机需求增加 货币政策乘数 在产品市场均衡不变时 实际货币供给量的变化能使国民收入变动的幅度 dy dm 1 1 1 t h d k h 货币需求对利率的敏感程度 若h越大 LM曲线越平缓 货币政策乘数越小 即货币政策效果越小 d 投资需求对利率的敏感程度 若d越大 IS曲线越平缓 货币政策乘数越大 即货币政策效果越大 t k的大小同样会对货币政策乘数产生影响 古典主义的极端情况 LM曲线为垂线 当IS曲线为水平线而LM曲线为垂线时 货币政策将十分有效 而财政政策将完全无效的情况 货币需求利率系数为零 如果采取扩张性财政政策 IS上移 收入没有增加 如果采取扩张性货币政策 LM右移 收入变化非常大 E1 E2 E3 当公债收益大于私人投资收益时 政府支出的增加等于私人投资的减少 挤出效应完全 财政政策完全无效 持币成本高 债券价格低 货币投机需求为零 利率高 IS曲线为水平线 投资需求利率系数无穷大 采取扩张性财政政策效果为零 当政府回购公债以增加供币供给 且公债价格足够高时 人们将会出售公债 所得货币进行新的投资 货币政策十分有效 当政府实行扩张性财政政策向私人借钱时 利率稍有上升 私人投资则大幅度减少 挤出效应是完全的 当政府增加供币供给时 利率稍降就会使投资增加很多 收入随之增加 货币政策十分有效 采取扩张性货币政策则十分有效 货币政策的局限性 经济衰退期扩张性货币政策效果不明显 当降低利率时 投资者不愿增加贷款 银行也不轻易放贷 货币政策对反需求拉上的通货膨胀有效 对成本推进的通货膨胀效果较小 在不同经济周期 货币政策效果不同 货币流通速度变化会对货币政策效果有影响 经济繁荣期 货币流通速度加快 货币交易增加 将削弱减少货币供给降低通货膨胀率的效果 经济衰退期 货币流通速度减慢 货币交易减少 将削弱增加货币供给所产生的经济效果 货币政策作用的外部时滞影响政策效果 四 两种政策的混合使用 混合的政策效应 如果想使收入增加 而利率不变动 可将膨胀性财政政策和货币政策混合使用 增加 不定 严重萧条 不定 上升 一般萧条 减少 不定 严重通货膨胀 不定 下降 一般通货膨胀 混合使用对GDP构