2同仁堂资产运用效率指标.doc

一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。公司主要产品包括:安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并总资产为41.95亿元。2008年度实现主营业务收入27.03亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）2.33亿元。公司主要产品增长较为平缓，其中六味地黄丸收入3.3亿元，仍然小幅下滑；乌鸡白凤丸收入约1.3亿元，同比持平；牛黄清心丸收入约1.5亿元，同比持平；大活络丸收入约1亿元，实现25左右的恢复性增长。二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：项目2008年2007年2006年2005年应收账款575,504,370.00348,731,479.03335,105,339.95288,426,340.67存货1,501,477,547.581,381,330,720.371,409,118,556.671,233,992,483.29流动资产3,007,190,421.082,574,163,371.622,481,093,657.192,433,142,610.19固定资产1,072,326,840.501,132,405,290.451,097,353,514.36731,203,484.16长期投资49,571,450.0223,284,291.5351,052,826.2535,108,617.14其他资产65,587,846.5692,172,485.96150,180,134.04354,003,067.17总资产4,194,676,558.163,822,025,439.563,779,680,131.843,553,457,778.66主营业务收入2,702,850,939.132,409,060,204.552,613,553,821.772,456,740,871.93主营业务成本1,613,257,135.371,430,146,518.561,438,488,233.181,302,674,286.271、总资产周转率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）22008总资产周转率=2702850939.13（3822025439.56+4194676558.16）2=0.6743（次）2007年总资产周转率=2409060204.55（3779680131.84+3822025439.56）2=0.6338（次）2006年总资产周转率=2613553821.77（3553457778.66+3779680131.84）2=0.7128（次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率2008年总资产周转天数=3600.6743=534（天）2007年总资产周转天数=3600.6338=568（天）2006年总资产周转天数=3600.7128=505（天）2、分类资产周转率（1）流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额2008年流动资产周转率=2702850939.13（2574163371.62+3007190421.08）2=0.9685（次）2007年流动资产周转率=2409060204.55（2481093657.19+2574163371.62）2=0.9531（次）2006年流动资产周转率=2613553821.77（2433142610.19+2481093657.19）2=1.0637（次）流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率2008年流动资产周转天数=3600.9685=372（天）2007年流动资产周转天数=3600.9531=378（天）2006年流动资产周转天数=3601.0637 =338（天）（2）固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额2008年固定资产周转率=2702850939.13（1132405290.45+1072326840.5）2=2.4519（次）2007年固定资产周转率=2409060204.55（1097353514.36+1132405290.45）2=2.1608（次）2006年固定资产周转率=2513553821.77（731204484.16+1097353514.36）2=2.8586（次）固定资产周转天数=计算期天数固定资产周转率2008年固定资产周转天数=3602.4519=147（天）2007年固定资产周转天数=3602.1608=167（天）2006年固定资产周转天数=3602.8586=126（天）（3）长期投资周转率长期投资周转率=主营业务收入长期投资平均余额2008年长期投资周转率=2702850939.13（23284291.53+49571450.02）2=74.1973（次）2007年长期投资周转率=2409060204.55（51052826.25+23284291.53）2=64.8145（次）2006年长期投资周转率=2613553821.77（35108617.14+51052826.25）2=60.6664（次）长期投资周转天数=计算期天数长期投资周转率2008年长期投资周转天数=36074.1973=5（天）2007年长期投资周转天数=36064.8145=6（天）2006年长期投资周转天数=36060.6664=6（天）（4）其他资产周转率其他资产周转率=主营业务收入其他资产平均余额2008年其他资产周转率=2702850939.13（92172485.96+65587846.56）2=34.2653（次）2007年其他资产周转率=2409060204.55（150180134.04+92172485.96）2=19.8806（次）2006年其他资产周转率=2613553821.77（354003067.17+150180134.04）2=10.3675（次）其他资产周转天数=计算期天数其他资产周转率2008年其他资产周转天数=36034.2653=11（天）2007年其他资产周转天数=36019.8806=18（天）2006年其他资产周转天数=36010.3675=35（天）3、单项资产周转率（1）应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额2008年应收账款周转率=2702850939.13（348731479.03+575504370）2=5.8488（次）2007年应收账款周转率=2409060204.55（335105339.95+348731479.03）2=7.0457（次）2006年应收账款周转率=2613553821.77（288426340.67+335105339.95）2=8.3831（次）应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转率2008年应收账款周转天数=3605.8488=62（天）2007年应收账款周转天数=3607.0457=51（天）2006年应收账款周转天数=3608.3831=43（天）（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本存货平均净额2008年成本基础的存货周转率=1613257135.37（1381330720.37+1501477547.58）2=1.1192（次）2007年成本基础的存货周转率=1430146518.56（1409118556.67+1381330720.37）2=1.0250（次）2006年成本基础的存货周转率=1438488233.18（1233992483.29+1409118556.67）2=1.0885（次）成本基础的存货周转天数=计算期天数存货周转率2008年成本基础的存货周转天数=3601.1192=322（天）2007年成本基础的存货周转天数=3601.0250=351（天）2006年成本基础的存货周转天数=3601.0885=331（天）（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入存货平均净额2008年收入基础的存货周转率=2702850939.13（1381330720.37+1501477547.58）2=1.8752（次）2007年收入基础的存货周转率=2409060204.55（1409118556.67+1381330720.37）2=1.7266（次）2006年收入基础的存货周转率=2613553821.77（1233992483.29+1409118556.67）2=1.9776（次）收入基础的存货周转天数=计算期天数存货周转率2008年收入基础的存货周转天数=3601.8752=192（天）2007年收入基础的存货周转天数=3601.7266=208（天）2006年收入基础的存货周转天数=3601.9776=182（天）三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标 2008年 2007年 2006年 总资产周转率 0.6743 0.6338 0.7128 流动资产周转率 0.9685 0.9531 1.0637 固定资产周转率 2.4519 2.1608 2.8586 长期投资周转率 74.1973 64.8145 60.6664 其他资产周转率 34.2653 19.8806 10.3675 应收账款周转率 5.8488 7.0457 8.3831 存货周转率（成本基础） 1.1192 1.0250 1.0885 存货周转率（收入基础） 1.8752 1.7266 1.9776 1. 总资产周转率：2006年最高，2007年最低，2008年有所上升，表明企业总资产运用效率有好转，进而影响企业的偿债能力和盈利能力有所增强。2. 流动资产周转率：2006年最高，2008年较2007年有所增长，但幅度不大，表明企业流动资产运用效率没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。3. 固定资产周转率：2006年最高，由于企业在2005年加大了对固定资产的投入，使得2007年指标有所下降，表明企业固定资产使用效率不高，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力不好，2008年有所提高，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。4. 长期投资周转率：呈逐年上升的趋势。5. 其他资产周转率：呈逐年上升的趋势，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。6. 应收账款周转率：呈逐年下降的趋势，表明企业应收账款收回的速度有所放缓，管理效率有待提高。2008年较前两年，应收款项有着大幅的提高，是企业为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款增加所致。应收账款的增加导致收款费用和坏账损失的增加，会影响企业流动资产的质量和收益能力。7. 存货周转率：2008年由于营销策略的变化，使得存货周转率较2007年有所提高，企业存货变现的速度加快了，盈利能力有所增强。通过与往年指标对比进行分析，同仁堂的整体资产运用状况自2007年整体下滑以来，通过改变营销策略、优化资产结果等起到了积极的作用，也在2008年看到了成效，为今后的发展做了很好的铺垫，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产周转速度均有所提高，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。接下来，应加速应收帐款回笼的速度，提高应收账款周转率，提升流动资产变现能力，降低经营风险。（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、三九医药、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。指标同仁堂云南白药三九医药华北制药千金药业 总资产周转率 0.67 1.63 0.46 0.62 0.70 流动资产周转率 0.97 1.90 0.56 1.29 1.00 固定资产周转率 2.45 11.41 2.53 1.18 2.37 应收账款周转率 5.85 23.92 9.01 2.89 23.20 存货周转率 1.12 3.41 3.52 3.70 3.79 1、 总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适