计算题06961江苏自考工程财务习题加答案.pdf

1 某公司上年税后利润 600 万元 今年年初公司讨论决定股利分配的数额 预计今年需要增 加投资资本 800 万元 公司的目标资本结构是权益资本占 60 债务资本占 40 今年继 续保持 按法律规定 至少要提取 10 的公积金 公司采用剩余股利政策 筹资的优先顺 序是留存利润 借款和增发股份 问 公司应分配多少股利 解答 利润留存 800 60 480 万元 股利分配 600 480 120 万元 2 资料 资料 A A 公司正在研究其股利分配政策 目前该公司发行在外的普通股共公司正在研究其股利分配政策 目前该公司发行在外的普通股共 100100 万股 万股 净资产净资产 200200 万万元 今年每股支付元 今年每股支付 1 1 元股利 预计未来元股利 预计未来 3 3 年的税后利润和需要追加的资本性年的税后利润和需要追加的资本性 支出如下 支出如下 年份年份 1 1 2 2 3 3 税后利润税后利润 万元万元 200200 250250 200200 资本支出资本支出 万元万元 100100 500500 200200 假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重 但是资产负债率不能超过假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重 但是资产负债率不能超过 30 30 筹 筹 资时优先使用留存收益 其次是长期借款 必要时增发普通股 假设上表给出的 税后利资时优先使用留存收益 其次是长期借款 必要时增发普通股 假设上表给出的 税后利 润 可以含盖增加借款的利息 并且不考虑所得税的影响 增发股份时 每股面值润 可以含盖增加借款的利息 并且不考虑所得税的影响 增发股份时 每股面值 1 1 元 元 预计发行价格每股预计发行价格每股 2 2 元 假设增发当年不需要支付股利 下一年开始发放股利 元 假设增发当年不需要支付股利 下一年开始发放股利 要求 假设采用剩余股要求 假设采用剩余股利政策 计算各年需要增加的借款和股权资金 利政策 计算各年需要增加的借款和股权资金 采用剩余股利政策 单位 万元 采用剩余股利政策 单位 万元 年份年份 1 1 2 2 3 3 1 1 需要资本支出 需要资本支出 100100 500500 200200 税后利润税后利润 200200 250250 200200 可分派利润 或资金不足 可分派利润 或资金不足 200200 100 100100 100 250250 500 500 250250 0 0 股利股利 100100 0 0 0 0 2 2 留存收益补充资金 留存收益补充资金 100100 250250 200200 需要外部筹资需要外部筹资 0 0 250250 0 0 长期资本总额长期资本总额 200 100 300200 100 300 300 500 800300 500 800 800 200 1000800 200 1000 累计借款上限累计借款上限 800800 30 24030 240 300300 3 3 增加长期借款 增加长期借款 0 0 240240 0 0 4 4 需要增发股权资金 需要增发股权资金 0 0 250250 240 10240 10 0 0 3 3 根据以下条件 计算销量为根据以下条件 计算销量为 1000010000 件时经营杠杆系数 件时经营杠杆系数 项目项目 基期基期 预计期预计期 单价 单价 P P 1010 元元 件件 1010 元元 件件 单位变动成本 单位变动成本 V V 5 5 元元 件件 5 5 元元 件件 销量 销量 Q Q 1000010000 件件 2000020000 件件 固定成本固定成本 2000020000 元元 2000020000 元元 答案 基期 M P V Q 10 5 1 5 万元 EBIT 5 2 3 万元 预计 M 10 5 2 10 万元 EBIT 10 2 8 万元 则 则 DOLDOL QQ EBITEBIT 1 12 3 38 1 67 1 67 或者或者 DOL FM M EBIT M 基期息税前利润 基期边际贡献 5 3 1 67 4 某企业全部固定成本和费用为 300 万元 企业资产总额为 5000 万元 资产负债率 为 40 负债平均利息率为 10 净利润为 750 万元 公司适用的所得税率为 25 计算 DOL DFL DTL 答案 1 税前利润 750 1 25 1000 万元 利息 5000 40 5 100 万元 EBIT 1000 100 1100 万元 固定经营成本 300 100 200 万元 边际贡献 1100 200 1100 200 1300 DOL 1300 1100 1 18 DFL 1100 1000 1 1 DTL 1300 1000 1 3 5 某企业某企业 2006 年资产平均总额为年资产平均总额为 1000 万元 总资产报酬率 息税前利润万元 总资产报酬率 息税前利润 平均总资产 平均总资产 为为 24 权益乘数为 权益乘数为 5 负债的年均利率为 负债的年均利率为 10 全年包括利息费用的固定成本总额 全年包括利息费用的固定成本总额 为为 132 万元 所得税率为万元 所得税率为 33 要求 要求 1 计算该企业 计算该企业 2006 年息税前利润 年息税前利润 2 计算该企业 计算该企业 2006 年净资产收益率 年净资产收益率 3 计算该企业 计算该企业 2006 年利息保障倍数 年利息保障倍数 4 计算该企业 计算该企业 2007 年经营杠杆系数 财务杠杆系数 总杠杆系数 年经营杠杆系数 财务杠杆系数 总杠杆系数 答案 答案 1 总资产报酬率 总资产报酬率 息税前利润息税前利润 平均资产总额平均资产总额 息税前利润息税前利润 1000 24 240 万元万元 2 权益乘数为 权益乘数为 5 则资产负债率 则资产负债率 80 负债平均总额负债平均总额 1000 80 800 万元万元 净资产平均总额净资产平均总额 1000 800 200 万元万元 利息利息 800 10 80 万元万元 净利润净利润 240 80 1 33 107 2 万元万元 净资产收益率净资产收益率 107 2 200 53 6 3 利息保障倍数 利息保障倍数 240 80 3 4 财务杠杆系数 财务杠杆系数 息税前利润息税前利润 息税前利润 息税前利润 利息 利息 240 240 80 1 5 固定成本固定成本 132 80 52 万元 万元 边际贡献边际贡献 息税前利润息税前利润 固定成本固定成本 边际贡献边际贡献 240 52 292 万元 万元 经营杠杆系数经营杠杆系数 292 240 1 22 总杠杆系数总杠杆系数 1 5 1 22 1 83 6 某人拟购房 开发商提出两种方案 一是现在一次性付 80 万元 另一方案是从现 在起每年末付 20 万元 连续支付 5 年 若目前的银行利率是 7 应如何付款 答案 方案一的现值 方案一的现值 80 万元万元 方案二的现值 方案二的现值 P 20 P A 7 5 20 4 1002 82 万元 万元 由于方案二的现值大于方案一 应选择的付款方案为方案一由于方案二的现值大于方案一 应选择的付款方案为方案一 7 某公司拟采购一批零件 供应商规定的付款条件 10 天之内付款付 98 万 20 天之 内付款付 99 万 30 天之内付款付全额 100 要求 1 假设银行短期贷款利率为 15 计算放弃现金折扣的成本率 并确定对该公司最 有利的付款日期和价格 2 假设目前有一短期投资报酬率为 40 确定对该公司最有利的付款日期和价格 答案 1 放弃 第 10 天 折扣的资金成本 2 1 2 360 30 10 36 7 放弃 第 20 天 折扣的资金成本 1 1 1 360 30 20 36 4 放弃折扣的资金成本大于短期贷款利率 所以应享受折扣 且选择折扣成本 享有收益 较大的一个 应选择在第 10 天付款 付 98 万元 2 短期投资报酬率大于放弃折扣成本 应放弃折扣 选择第 10 天付款第 30 天付款 付 100 万元 8 某企业每年耗用某种材料 3600 千克 该材料单位成本 10 元 单位存储成本为 2 元 一次订货成本 25 元 则 千克 次 元 个月 元 9 有有一一 5 年期国库券 面值年期国库券 面值 1000 元 票面利率元 票面利率 12 单利计息 到期时一次还本付息 单利计息 到期时一次还本付息 假设必要报酬率为假设必要报酬率为 10 复利 按年计息 其价值为 复利 按年计息 其价值为 10 一个投资人持有一个投资人持有 ABC 公司的股票 他的投资最低报酬率为公司的股票 他的投资最低报酬率为 15 预计 预计 ABC 公司公司 未来未来 3 年股利将高速增长 增长率为年股利将高速增长 增长率为 20 在此以后转为正常增长 增长率为 在此以后转为正常增长 增长率为 12 公司最近支付的股利是公司最近支付的股利是 2 元 现计算该公司股票的内在价值 元 现计算该公司股票的内在价值 答案 首先 计算非正常增长期的股利现值 答案 首先 计算非正常增长期的股利现值 年份年份 股利 股利 Dt 现值因数 现值因数 15 现值 现值 PVDt 1 2 1 2 2 4 0 870 2 088 2 2 4 1 2 2 88 0 756 2 177 3 2 88 1 2 3 456 0 658 2 274 合计合计 3 年股利的现值 年股利的现值 6 539 其次 计算第三年年底的普通股内在价值 其次 计算第三年年底的普通股内在价值 计算其现值 计算其现值 PVP3 129 02 p F 15 3 129 02 0 6575 84 831 最后 计算股票目前的内在价值 最后 计算股票目前的内在价值 P0 6 539 84 831 91 37 甲公司甲公司 2010 年度简化资产负债表如下 年度简化资产负债表如下 资产负债表资产负债表 2010 年年 12 月月 31 日日 单位 万元单位 万元 资资 产产 负债及所有者权益负债及所有者权益 货币资金货币资金 50 应付账款应付账款 100 应收账款应收账款 非流动负债非流动负债 存存 货货 实收资本实收资本 100 固定资产固定资产 留存收益留存收益 100 资产合计资产合计 负债及所有者权负债及所有者权 益合计益合计 其他有关财务指标如下 其他有关财务指标如下 1 非流动负债与所有者权益之比 非流动负债与所有者权益之比 0 5 2 销售毛利率 销售毛利率 10 3 存货周转率 按销售成本和存货年末数计算 存货周转率 按销售成本和存货年末数计算 9 次次 4 平 均 收 现 期 应 收 账 款 按 年 末 数 计 算 平 均 收 现 期 应 收 账 款 按 年 末 数 计 算 一 年 按一 年 按360天 计 算 天 计 算 18 天天 5 总资产周转率 总资产按年末数计算 总资产周转率 总资产按年末数计算 2 5 次次 要求 利用上述资料要求 利用上述资料 填充该公司资产负债表的空白部分填充该公司资产负债表的空白部分 要求在表外保留计算过程 要求在表外保留计算过程 答案 答案 资产负债表资产负债表 2010 年年 12 月月 31 日日 单位 万元单位 万元 资资 产产 负债及所有者权益负债及所有者权益 货币资金货币资金 50 应付账款应付账款 100 应收账款应收账款 50 非流动负债非流动负债 100 存存 货货 100 实收资本实收资本 100 固定资产固定资产 200 留存收益留存收益 100 资产合计资产合计 400 负债及所有者权负债及所有者权 益合计益合计 400 解析 解析 非流动负债非流动负债 所有者权益所有者权益 0 5 非流动负债非流动负债 所有者权益 所有者权益 0 5 200 0 5 100 负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计 100 100 100 100 400 资产合计资产合计 负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计