4个套期保值案例.doc

案例一：宝胜电缆避免铜价大幅上涨宝胜电缆是我省知名电缆企业，公司主要从事电线电缆及电缆附件的开发、制造和销售。自2002年下半年以来，铜价扶摇直上，波动频率加大，宝胜开始关注期货市场。2005年，为了在产品最终交货前回避电解铜价格波动对生产成本的影响，宝胜电缆决定利用期货市场进行套期保值。企业和江苏弘业期货经纪有限公司达成协议，开设了期货交易帐户和上海交易所的交易编码，开始进行套期保值操作。2006年3月，该电缆企业预计未来几个月每月用铜量将达到2000-3000吨，拟对其中部分用铜量进行保值。该厂认为成本如果锁定在现货价格45000元/吨以内，公司将会有好的经营业绩。公司于是在3月通过弘业在上交所买进2006年6月份铜期货合约240手（5吨/手）,成交价为45270元/吨，7月220手，成交价格45900元/吨，8月180手，成交价格46000元/吨，9月100手，成交价格46500元/吨。结果买入后不久国际国内铜期货现货价格均出现大幅上涨，到2006年5月中旬已经上涨到80000元/吨左右，该厂此时进行的现货采购要比两个月前多付出35000元/吨的成本。但是该厂在期货上的套保头寸进行了持有，并于5月进行买入交割，成功的将保值部分的成本控制在45000元/吨。截至2006年9月，该厂在期货市场通过套期保值实现的利润已超过3000万。2006年铜价比去年同期上升了300%，但公司的经济效益仍保持了稳健增长。案例二：苏豪与扬子石化在期货市场进行交割2008年7月，江苏最大的进出口企业集团之一江苏苏豪国际集团自营进口PTA5000吨，当时国内市场PTA价格为9000元左右，市场乐观情绪蔓延。我司通过对聚酯行业上下游分析，特别是基于对金融危机的担忧，建议客户适当在国内期货市场进行卖出保值。客户采纳了公司的建议，在郑州市场实施卖期保值。9月份，受到国际金融危机深化的影响，PTA价格果然下跌到7000元/吨左右。该企业最后选择在期货市场进行交割，从而减少亏损约1000万元，成功地控制了进口成本。特别是通过这次操作，使该集团深刻认识了期货市场对外贸企业的积极作用，对期货市场的观点逐渐由适当参与转变为积极关注和认真参与。此后该企业还作为行业代表，参与了公司和江苏省外经贸厅、江苏省贸促会组办的系列外贸企业研讨会和培训班，将自己的切身体会和同行企业现身说法。我司也以此为契机，在服务外贸产业客户上取得重大突破和显著成效。同期，扬子石化珠海公司也在期货市场进行了卖期保值，并交割了6000吨PTA，减少损失1200万元。案例三：航天晨光用400万规避2000万的风险上市公司航天晨光有一部分业务，需要原料金属铜，与我们期货市场交易的沪铜相吻合，由于航天晨光系上市公司，本身对期货不了解，加上国企套期保值规定，客户一直犹豫是否要参与期货套期保值；通过沟通和5次修改方案：在上海期货交易所金属铜买入套期交割式保值，计划在期货市场买入沪铜1000吨，金额3000万元；建仓期在2008年3月份；客户的订单成本折算铜31000元/吨；2008年3月12日经过我们共同对行情的分析，当时铜价在28400，我们按计划分批买入沪铜期货合约，分别是2008年8月份、9月份、10月份、11月份、12月份和2009年2月份、3月份、4月份到期的合约，按照生产进度每个月交割拿货125吨；建仓阶段资金占用400万为总货款的13%，在锁定订单用量成本和预期利润的同时，为企业大大节省了资金成本，到2009年初沪铜价格快速上涨最高涨至近60000元/吨，期货盈利达到近2000万，为企业规避了几千万的风险；从2008年8月份第一次交割到2009年4月份最后一次交割，进展的非常顺利；我们的专业服务也得到企业的好评。案例四 ：江苏省粮食集团的“白马湖模式”，利用小麦期货为三农服务洪泽县白马湖镇土地肥沃、灌溉便利，是传统小麦种植区。但因缺乏信息和引导，农民种植小麦收入偏低，积极性不高。2004年，江苏省粮食集团收购了白马湖一家小麦加工企业后，在弘业期货的建议下，开始尝试“订单+期货”的小麦生产、经营新模式。一方面，集团所属企业在弘业期货沟通和指导下，根据期货市场价格与农民签订订单，给农民一个明明白白的来年收购价；另一方面，企业根据弘业期货对小麦期货价格的走向，同时在期货市场上卖出相应数量的套期保值仓位，收购时根据价格变动情况，既可平仓获利，也可以实物交割，从而有效地规避了价格变动带来的不利影响。郑商所的强麦属于优良品种，其价格高于混合小麦。企业收购小麦时根据郑商所的品质要求实行优质优价，极大地调动了农民种植优质小麦的积极性。在白马湖，优质小麦实现了规模种植，提高了小麦质量，农民提高了收益。江苏省粮食集团总经理刘习东介绍，目前白马湖农民普遍种植的是9023号优质强筋小麦品种，仅此一项，农民每亩地就增收20元左右。在弘业期货的细心沟通和专业辅导下，江苏省粮食集团近两年连续在合适产地按照郑州商品交易所强麦交割标准大力组织收购。由于连续几年于同一区域收购优质小麦，公司在取得丰厚利润的同时也获得了良好的社会效益。江苏省粮食集团总经理刘习东将小麦期货的作用归结为三方面，即正常轮库的保护器、增加收入的新动力和实施集团发展战略的好工具。我们每年