建筑工程项目经济效益的评价原理概述(ppt 72页).ppt

第六章工程项目经济效益的评价原理 ChaptersixthEvaluationofeconomicperformance 第一节工程建设项目经济评价方法 1 可行性研究的概念所谓可行性研究是运用多种科学手段 包含技术科学 社会学 经济学 及系统工程学等 对一项工程项目的必要性 可行性 合理性进行技术经济论证的综合科学 2 可行性研究的内容 必要性研究 市场与项目规模研究 技术问题分析 项目选址 投资与成本估算 资金筹措 财政预算 国内贷款 自有资金 国外贷款 国外投资 债券股票 项目计划与资金规划 项目评价 财务评价 国民经济评价及不确定性分析 第一节工程建设项目经济评价方法 1 可行性研究的概念所谓可行性研究是运用多种科学手段 包含技术科学 社会学 经济学 及系统工程学等 对一项工程项目的必要性 可行性 合理性进行技术经济论证的综合科学 2 可行性研究的内容 必要性研究 市场与项目规模研究 技术问题分析 项目选址 投资与成本估算 资金筹措 财政预算 国内贷款 自有资金 国外贷款 国外投资 债券股票 项目计划与资金规划 项目评价 财务评价 国民经济评价及不确定性分析 建设项目经济评价方法与参数 第三版 已于2006年7月3日由国家发展改革委和建设部以发改投资 2006 1325号文印发 要求在投资项目的经济评价工作中使用 与1993年第二版比较 调整了经济效益分析与财务分析的侧重点 增设了财务效益与费用估算 资金来源与融资方案 费用效果分析 区域经济与宏观经济影响分析等章内容 对财务分析 经济费用效益分析 不确定性分析与风险分析 方案经济比选等内容也进行了调整和扩充 增加了公共项目财务分析和经济费用效益分析的内容 增加了经济风险分析内容 方案经济比选增加了不确定性因素和风险因素下的方案比选方法 简化了改扩建项目经济评价方法 增加了并购项目经济评价的基本要求 补充了电信 农业 林业 水利 教育 卫生 市政和房地产等行业经济评价的特点 参数部分 建立了建设项目经济评价参数体系 明确了评价参数的测算方法 测定选取的原则 动态适时调整的要求和使用条件 修改了部分财务评价参数和国民经济评价参数等 一 项目评价的基本原则1 项目评价的概念及作用 1 概念它是建设项目立项前初步可行性研究报告的重要组成部分 它是通过多个技术方案 建设方案比较 选出技术上先进 可靠 经济上合理的方案 并对其进行全面的技术 经济 社会等各方面的评价 提出对建设项目技术 经济 社会等方面的全面评价意见 2 作用其评价结论是投资决策的重要依据 也是总结项目建设的经验教训 评价项目管理成果的重要依据 2 项目评价的分类 1 按评价的时间划分事前评价 用于投资决策 事中评价 研究原投资决策的正确性 进行修改 事后评价 总结经验 研究投资决策的正确性 2 按评价内容划分技术评价 技术 工艺 设备的先进性 可靠性 耐用 适用 节能 环保 经济评价 财务评价 国民经济评价 社会评价 a 对社会再分配效果及一些不易定量的影响 b 对当地民众的影响 c 国家发展目标的贡献与影响 综合评价 对技术 经济 政治 军事 资源利用的影响 3 按评价的方法划分定量分析法 静态分析法 动态分析法 定性分析法 把握方向 3 经济效果评价的基本原则客观公正原则 依法办事原则 技术原则 经济原则 4 经济效果评价的基本要求动 静结合 以动态分析为主 定量与定性结合 以定性分析为主 全过程效益与阶段效益分析相结合 以全过程为主 宏观 微观结合 以宏观效益分析为主 价值量分析与实物量分析相结合 以价值量分析为主 预测分析与统计分析相结合 以预测分析为主 被动 主动相结合 以主动为主 满意度与最优化结合 以满意度为主 差异分析与总体相结合 以差异为主 8 财务评价 从国民经济整体角度计算项目需要国家付出的代价和对国家的贡献 以考察投资行为的经济合理性 经济评价 从企业的角度 按照现行市场价格来计算项目的效益与费用 从而确定项目的可行性 并对项目的资金筹措进行分析 对项目给社会带来的各效应进行全面系统的分析 辨视投资项目对社会的影响因素 确定各种效应及影响因素的量和质 从而判别投资项目优劣的一种方法 社会评价 项目评价的三个层次 方案设计 投资估算 财务评价 经济评价 市场研究 厂址选择 确定规模 项目评价的基本步骤 财务分析 财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表 资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析 国民经济与社会效益分析 公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目 在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析 确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用 间接效益及费用内部效益及费用 外部效益及费用有形效益及费用 无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参数项目国民经济与社会效益综合评价 工程项目的经济效益评价 对投资方案进行分析 对比和评价 如何用最小的费用取得最大的经济效益 任何项目在选定之前 都必须进行技术经济分析 经济效益评价可分为互斥方案和非互斥方案 财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率 投资回收期等主要评价指标 也可计算财务净现值 投资利润率 资本金利润率等指标 清偿能力分析要计算资产负债表 借款偿还期 流动比率 速动比率等指标 二 投资项目盈利水平的主要指标 1 财务内部收益率含义 指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率 它反映了项目所占用资金的盈利率 是考察项目盈利能力的主要动态评价指标 2 财务投资回收期含义 以项目的净收益抵偿全部投资 固定资产投资 投资方向调节税和流动资金 所需要的时间 考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标 3 财务净现值含义 指按行业的基准收益率或设定的折现率 将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和 考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标 4 投资利润率 含义 指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率 它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标 年利润总额或年平均利润总额投资利润率 100 项目总投资年利润总额 年销售 营业 收入 年产品销售税金及附加 年总成本费用年销售税金及附加 年产品税 年增值税 年营业税 年资源税 年城市维护建设税 年教育费附加 项目总投资 固定资产投资 投资方向调节税 建设期利息 流动资金将投资利润率与行业平均投资利润率对比 以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平 各行业内部收益率 投资回收期 利润率 见表6 1 1991年我国测定的67个行业的基准财务参数 具有一定的时效性 近两年 其中某些行业的形势有些变化 第二节互斥方案的经济效益评价 互斥方案 某一工程技术项目有若干个可供选择的方案 只能选择其中一个方案而不可能同时接受其他的方案 各方案均能满足同一使用要求 具有功能可比性 选其经济效益最佳者为最优方案 非互斥方案 对一些彼此独立 不互相排斥的方案 在一定的限制条件下 在若干个彼此不相关的项目中 选择其中一个方案 并不排除同时再选用其他的方案 综合经济效益最佳的方案组合 仅从经济效益角度评价方案组合优劣 资金预算问题 一 方案评价的比较条件 满足需要的可比性每一种方案必需具备满足相同社会需要这一条件才可比不同方案的产品数量 品种 质量等指标具有可比性 一 方案评价的比较条件 满足总消耗费用计算范围的可比性各方案计算消耗费用的范围要统一例如 建设火电站与水电站消耗费用比较 一 方案评价的比较条件 价格指标体系的可比性1必须采用相应时期的价格指标2价格要合理 一 方案评价的比较条件 满足时间上的可比性1技术方案的经济比较时 计算期应相等2不同时点的资金不能直接比较 一 方案评价的比较条件 相比各方案尽可能处于其对己最有利的条件参比各方案应尽可能使其处于最有利的条件下 发挥自己最有利的条件 各种方案均有独特的技术经济特点 其适用条件也不尽相同 二 方案评价的比较方法 现金法 年金法 净收益 费用比率法 投资内部收益法和投资回收期法评价者自己决定使用哪种方法各种方法加以比较 可判定各方案的优先次序 一 现金流量的测算 将一个工程技术项目的各个互相排斥的独立方案 在各自的建设期和生产期内所发生的各项资金收入和支出全部折算为现值指标 再根据此现值总和 去进行项目经济效益的评价 方案间优劣比较 现金流出 新项目所有的资金支出 现金流入 新项目所有的资金收入 现金流量 项目系统中现金流入和流出的货币数量 净现金流量 现金流入量与现金流出量之差 项目现值法的应用 费用型项目 只有费用发生 非盈利性项目或纯公益性的 如城市修建立交桥 马路 城市绿化等 没有收益发生或仅有少量的收益发生 每年都有较大的收益 各参比方案的收益相等或相近 如建设输出供电量相同的发电站 因为电价标准化 各方案供电量相同 则产值收益相同 只需要计算和比较个方案的现值总费用即可 总费用最低的方案为最优 计算过程 费用一律用 表示 收益用 表示 项目现值法的应用 收益 费用型项目以盈利为目的的项目 通常有较大的收益和费用发生 但收益和费用发生的时间和数量可以是各不相同的 对这样的项目进行评价时则应计算和比较各方案的净现值 收益现值和费用现值的代数和 净现值最大的方案是最优的方案 计算过程 收益用 号表示 费用用 表示 3 资金成本与贴现率 资金成本 筹措资金所付出的费用 或资金转移所带来的损失就是资金成本 如银行贷款筹资 付给银行的贷款利息就是资金成本 如果是自有资金 则这笔资金在其他的经营活动种所能赚取的利润 即资金转投于本项目所受到的损失就是资金成本 或称机会成本 贴现率 将收益和费用转换为现值所采用的利率 资金成本是确定贴现率的基础 当项目是非盈利为目的 则可按资金成本计算贴现率 如项目以盈利为目的 则贴现率必须大于按资金成本所算出的利率 4 现值法评价的解题方法和步骤 将各方案建设期和使用期内所发生的各项货币收入和支出全部折算为现值指标 不同使用寿命期的方案 需要将各方案化为相同的计算使用期 使各方案在使用期可鄙的基础上进行评价 根据题意绘制各对比方案的现金流量图 分别计算出各方案的现值总费用 费用型项目 或净现值 收益 费用型项目 按评价指标 即现值总费用最小或净现值最大者确定为最优方案 按判别标准 判别最优方案的可行性 费用型项目在确定出最优方案以后 将视其资金有无保证而确定其实施的可能性 收益 费用型项目的最优方案 除有足够的资金保证外 还要求P 0 解法三 根据每年的实际收益列表计算 前两种解法都是近似将年费用和年收益视为等额年金法进行计算 仍然根据年收益 现金流量如图6 2 下表6 3是对甲乙两方案逐项进行计算 收益与费用抵消所余为年净收益 当年的初投资和净现金放在第一行 按三种贴现率 把各年的净现金乘以复利现值因子转换为净现值 放在第二行 把各期净现值逐期累加 放在第三行 前面计算的平均值为61 1万元 不同使用寿命期的方案评价法 将个方案化为相同的计算使用期 对使用期较长的方案 其超出年份的净收益 采用以风险大小不同而调整的较高的贴现率 使各方案在使用期可比的基础上再进行评价 不同使用寿命期的方案评价法 使用寿命期的最小公倍数 取各方案寿命期的最小公倍数作为相同的共同计算使用期 但只适用于各方案的使用寿命期之间存在着简单合适的最小公倍数 而不是有很大值的最小公倍数 以致使共同的计算使用期变得很长 就使比较工作复杂 看例题6 2 年收益 年运行成本 2 最长或最短使用期法 对不同使用寿命期的各个方案 用其最长或最短寿命作为共同的计算使用期 最长寿命法 以方案中的最长寿命期的年数作为共同的计算使用期 则其他方案必须进行重置 重置后的总使用寿命期应大于方案中的最长使用寿命期 长出的这一段时间就不再列入比较的年份中 设想把这些设备在此时按残值估计出售 最短寿命期法 以寿命期最短的方案作为共同计算使用期 其他使用寿命期均到此共同研究周期为止 该设备按残值估计出售 然后按相同寿命期进行比较 残值的正确估计问题 3 调整风险贴现率法 风险程度的不同 一般盈利性项目 风险程度随时间的增加而递增 但对于已取得长期定购合同的能源企业来说 不存在这种潜在风险 寿命期较长的方案 其后期的收益应采用较高的贴现率 在寿命期最短方案的贴现率基础上 附加一风险贴 不同使用寿命期的方案 可在不化为相同计算使用期的情况下 也可以进行方案间的优劣比较 3 无限长使用寿命期的方案评价 3 无限长使用寿命期的方案评价 5 现值法的优缺点 优点 从总量指标的角度反应方案的优劣 清楚反映各个方案的现金收支情况及转化的现值总费用或净现值 容易接受 普遍采用 缺点 计算中贴现率的高低对方案的取舍起着非常重要的作用 贴现率取不好 可能导致评价的结论相反 现值法从总量指标的角度 从投资总值来衡量 而不是以单位投资的得益来比较 当两个方案的总投资相差悬殊时 现值法算出的投资大项目收益要多 二 年金法 以等额年金为基准对项目进行经济效益评价的一种方法 把每个方案的收益和费用都转化为等额年金 综合为一个数值 据此可以进行评价比较 不重复发生的一次性期初费用 转化为无限长寿命期方案的等额年金 即一笔无限期贷款 年年付息 直到永远 R P i0每隔若干年周期性发生的费用 直至永远 可将每个周期的费用分别转换为该周期内的等额年费用 可用R P R P i n 或R S R S i n 转化 二 年金法 当期初投资P0和残值Ln同时存在时 R P0 Ln R P i n Lni0在期初假定从银行借一笔相当于期末残值的钱 用以抵消部分期初投资后 再用R P R P i n 转换为年金 欠下银行的这笔债务 每年付息Lni0 2 年金法的评价 年金法对项目进行评价 其结论与现值法相同 只不过计算的年限不同 年金法是用每年的年平均水平指标去判断方案的优劣 现值法是用总量指标去判断方案的优劣 二者在本质上并无区别 对不同使用寿命期的方案比较时 由于年金法不必化成相同的计算使用期后再计算评价指标值 因此优于现值法 三 净收益 费用比率法 B C法 投资利润率法 对于投资不同的方案 可采用净收益 费用比率法 从单位费用出发去比较收益的大小 投资利润率 净收益 投资费用 收益 损失 投资费用比值最大的方案 就认为是诸方案中经济效益最佳的方案 对于盈利为目的的项目 B C 1才可 损失只能冲减收益 不能加入费用中去 公式中的分子和分母都是具有相同定义的现值或者年金 这样才具有可比性 四 内部收益率法 定义一 在一个工程项目中 在其设备的使用寿命期内 凡能使收益和费用代数和等于零时的利率值 即为该项目的内部收益率 定义二 在一个工程项目中 在其设备的使用寿命期内 能使等额年收益与等额年费用的代数和 等额年净值 等于零时的利率值 即内部收益率 内部收益率是反映投资使用效率的指标 或者说测定资金利用好坏程度的指标 内部收益率最高的方案是经济效益最优的方案 内部收益率大于等于贴现率的方案 是可以采纳的 28 82 13 89 故方案A优于方案B 3 内部收益率法的评价 内部收益率根据有限使用寿命期内建立收支平衡等式求解而得 只适用于有限寿命期的收益 费用型项目的评价 内部收益率与使用年限有密切的关系 要求准确判定项目各方案的使用年限 要求各方案的初期投资不能差别过大 否则不适用使用收到投资数额及其分布情况的限制 初投资较大 且没有较大的中后期投资时才可采用本法 五 投资回收期法 用工程项目的盈利来偿还该工程投资支出所需的时间 投资回收期N 的长短为指标进行项目的评价 投资回收期最短的方案是诸方案中经济效益最优的方案 Nmin N0且小于设备的使用寿命期 公式计算法 适用于年净收益稳定的情况列表计算法 将个年的净得益依年序列于表中 并转化为期初时的现值 累计 算出相应投资回收期 五 投资回收期