项目决策管理概论(PPT 84页).ppt

项目决策 中山大学 2013 mmlyk 项目管理 以下三部电影 你会选择 冯小刚的 一九四二 王家卫的 一代宗师 徐峥的 泰囧 如果你是投资人 如果你的公司在广州 手握10亿资金 对以下规划是否有想法 如果你公司恰好在其中有50亩地 有何想法 项目建议书 城镇化 你准备好了吗 6 鞋子的故事 MBA经典案例 两推销员到一小岛考察鞋子市场发现所有岛民都不穿鞋没有市场市场极大你认为谁的结论更靠谱 机会研究项目背景宏观研究 PEST 微观研究 波特模型 竞争状况 SWOT 投资收益存在问题 建议书的核心 项目建议书是由项目投资方向其主管部门上报的文件 广泛应用于项目的国家立项审批工作中 要从宏观上论述项目设立的必要性和可能性 把项目投资的设想变为概略的投资建议 项目建议书可以供项目审批机关作出初步决策 减少项目选择的盲目性 为下一步可行性研究打下基础 项目建议书 项目建议书仅是项目的开始 不是决策的依据 项目建议书核心是机会研究 难点是市场分析 建议书的深度取决于委托方的要求和研究机构的专业性项目建议书对投资估算和收益计算仅作估算 一 总论1 项目名称 2 承办单位概况 新建项目指筹建单位情况 技术改造项目指原企业情况 3 拟建地点 4 建设内容与规模 5 建设年限 6 概算投资 7 效益分析 工业项目建议书大纲 二 项目建设的必要性和条件1 建设的必要性分析2 建设条件分析 包括场址建设条件 地质 气候 交通 公用设施 征地拆迁工作 施工等 其它条件分析 政策 资源 法律法规等 3 资源条件评价 指资源开发项目 包括资源可利用量 矿产地质储量 可采储量等 资源品质情况 矿产品位 物理性能等 资源赋存条件 矿体结构 埋藏深度 岩体性质等 工业项目建议书大纲 三 建设规模与产品方案1 建设规模 达产达标后的规模 2 产品方案 拟开发产品方案 四 技术方案 设备方案和工程方案 一 技术方案1 生产方法 包括原料路线 2 工艺流程 二 主要设备方案1 主要设备选型 列出清单表 2 主要设备来源 三 工程方案1 建 构筑物的建筑特征 结构及面积方案 附平面图 规划图 2 建筑安装工程量及 三材 用量估算3 主要建 构筑物工程一览表 工业项目建议书大纲 五 投资估算及资金筹措 一 投资估算1 建设投资估算 先总述总投资 后分述建筑工程费 设备购置安装费等 2 流动资金估算3 投资估算表 总资金估算表 单项工程投资估算表 二 资金筹措1 自筹资金2 其它来源 工业项目建议书大纲 六 效益分析 一 经济效益1 销售收入估算2 成本费用估算3 利润与税收分析4 投资回收期5 投资利润率 二 社会效益七 结论是否有价值 是否继续深化研究 工业项目建议书大纲 项目可行性研究 可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作是投资决策之前 对拟建项目进行全面技术经济分析的科学论证对拟建项目有关的自然 社会 经济 技术等进行调研 分析比较以及预测建成后的社会效益 综合论证项目建设的必要性 财务盈利性 经济合理性 技术先进性和适应性 建设条件的可能性和可行性 从而为投资决策提供科学依据 可行性研究 17 案例 生物石油 一 项目名称 液体生物石油 二 发明人 俄罗斯和乌克兰几位学者和经纪人合建的一个小公司 三 技术概况用秸杆 麦杆 树叶等为原料 通过一定的工艺 反应生成石油 生产工艺只有一个关键工序 发酵罐里的发酵 而发酵温度等都是自动化控制的整个生产不产生任何污染 18 项目特点 1 原料来源广泛 秸杆 树木枝叶 藻类等所有有机物 生物质 和褐煤 油页岩等均可用作原料2 出油率高 成本超低现在已经做到1吨秸杆出1吨生物石油在目前秸杆平均价格条件下 秸杆石油 不超过70美元 吨褐煤平均价格条件下 褐煤石油 不超过120美元 吨 褐煤里占百分之二三十的灰分不能转化成油 与目前70美元 桶世界原油价格相比 确实可谓成本超低 19 项目特点 3 品质好 多用途所产生物石油热值都在11000千卡 千克左右 有乌克兰和俄罗斯权威机构及我国石油化工科学研究院的检测结论为证 可直接用作锅炉燃料 替代重油 也可以像原油一样提炼轻馏分 汽油柴油等 和重油 且提炼温度压力等条件远比常规炼油厂宽松 无须加氢裂化 就化学成分而言 用作石油化工原料比原油尤佳 20 据中国石油化工科学研究院对以秸杆和褐煤作原料制成的石油样品进行检测的结果 秸杆石油 蒸馏 轻馏分部分即石脑油 35 150 12 汽油 205 13 煤油 205 250 15 轻柴油 250 300 18 重柴油 300 350 19 蜡油 350 464 22 褐煤石油 蒸馏轻馏分产品比例依次为 21 14 15 16 16 共82 蜡油17 轻油含量甚至远高于常规轻石油 21 目前外方正在加紧制造2吨 日的中试装置 预计3个月内完成计划中试过后就在中国制造第一批这种小型装置 开始产销固体生物石油同时着手研制较大型的设备 22 相关报道 2005年美国生物化学家 也学会了用一种细菌Clostridiumcarboxidivorans制造生物燃料 该菌种具有 吃 二氧化碳和氢使之变成乙醇的特性 但几年过去 未见有进一步的报道 俄罗斯和乌克兰的专家称 美国佬 还只会用一种菌发酵有机物获得乙醇 而他们是用几种菌协同作用发酵 所以生产效率高得多 生产成本低得多 今年1月有消息称 山东省科学院生物研究所网页上公布 该所学者发现木霉能直接转化秸秆类物质为生物柴油 23 投资收益 第一步 投资2000万元 生产2万吨生物石油 同时组织一定规模的原料作物 串叶松香草 速生丰产林等 的种植毛利 420 x2万x6 83 2000万 3737万元第二步 投资10亿元 生产200万吨生物石油毛利 420 x200万x6 83 10亿 47 37亿元第三步 投资1000亿元 生产2亿吨生物石油毛利 420 x2亿x6 83 1000亿 4737亿元 24 讨论 此项目是否可行 你的判断标准是什么 可行性研究第一步 技术上可靠若干年前水变油的故事 2012年12月27日 深圳市审计局发布了 关于深圳大运会财务收支及场馆建设项目审计结果公告 公告显示 截至2012年9月30日 为举办大运会共投入资金139 96亿元 而大运会收入合计则为12 17亿元 开闭幕式支出3 37亿场馆建设花75 20亿 经典案例 广州亚运会和亚残运会投入资金共计174 78亿元 中央财政投入1 8亿元 广东省级财政投入42 49亿元 广州市及其所辖市 区财政投入94 96亿元 佛山市财政投入0 21亿元 东莞市财政投入0 83亿元 亚组委收入共计60 49亿元 其中 财政拨款32 47亿元 市场开发 捐赠 门票等收入28 02亿元 钟南山 广州亚运预算20亿开支达2577亿 案例 太阳能是一种干净的可再生的新能源利用太阳能发电有两大类型 一类是太阳光发电 亦称太阳能光发电 另一类是太阳热发电 亦称太阳能热发电 太阳能光发电是将太阳能直接转变成电能的一种发电方式 它包括光伏发电 光化学发电 光感应发电和光生物发电四种形式 在光化学发电中有电化学光伏电池 光电解电池和光催化电池 太阳能热电站的工作原理则是利用汇聚的太阳光 把水烧至沸腾变为水蒸气 然后用来发电 太阳能 火电的缺点 火电需要燃烧煤 石油等化石燃料 一方面化石燃料蕴藏量有限 越烧越少 正面临着枯竭的危险 据估计 全世界石油资源再有30年便将枯竭 另一方面燃烧将排出二氧化碳和硫的氧化物 因此会导致温室效应和酸雨 水电的缺点水电要淹没大量土地 有可能导致生态环境破坏 而且大型水库一旦塌崩 后果将不堪设想 另外 一个国家的水力资源也是有限的 而且还要受季节的影响 核电的缺点核电在正常情况下固然是干净的 但万一发生核泄漏 后果同样是可怕的 前苏联切尔诺贝利核电站事故 已使900万人受到了不同程度的损害 而且这一影响并未终止 小日本因海啸 导致核电站泄漏 甚至影响全球的核电建设 太阳能发电系统主要包括 太阳能电池组件 阵列 控制器 蓄电池 逆变器 用户即照明负载等组成 其中 太阳能电池组件和蓄电池为电源系统 控制器和逆变器为控制保护系统 负载为系统终端 太阳能电池主要有单晶硅 多晶硅 非晶态硅三种 单晶硅太阳电池变换效率最高 已达20 以上 但价格最贵 非晶态硅太阳电池变换效率最低 光电变换效率未达到10 但价格最便宜 太阳能发电 在太阳能发电系统中 目前系统的转换率只有17 左右 各种太阳能电池 max 单晶硅24 4多晶硅16 6多晶硅18 6铜铟镓硒18 8GaAs 单结 25 7碲化镉16 0a si 单结 13铜铟硒14 1 制约太阳能发展的主要原因 你认为 什么时候才能大面积普及 理由 项目可行性研究 经济上可行通用的纯电动汽车之路 讨论 34 可行性报告大纲 市场分析技术路线 工艺技术资源与外配套条件项目方案 规模 地点环境分析评价项目进度安排项目实施管理 人员招聘及培训 35 可行性报告大纲 项目投资估算 资金来源及筹措 偿还计划经济评价 内部收益率 投资利润率 投资回收期 贷款偿还期等社会评价风险分析结论与建议 36 可研第一步 市场分析 1 市场划分市场划分 充分考虑构成总体市场不同消费者的需求特点 购买习惯基础上 将消费者划分为若干个群体的过程 市场划分方式 市场作为一个整体进行分析评估每个部分单独进行市场分析 37 可研第一步 市场分析 2 市场容量目前的容量发展趋势 增大或收缩 发展速度影响因素3 市场定位项目产品在目标市场中应处的最佳位置确认潜在的竞争优势准确地选择市场位置 38 4 需求预测基本原理 依据过去和现在市场需求 表现出来的客观规律性来推断未来市场需求的发展趋势 第二步 根据市场分析来确定 产品定位技术路线项目规模运营模式 案例分析 水东湾项目 第三步 项目定量分析 经济评价 资金价值 现在的1万元 相当5年后的多少钱 5年后的1万元 相当现在的多少钱 资金是有时间价值的 资金具有时间价值 一是将货币投入生产或流通领域 使货币转化为资金 从而产生的增值 称为利润或收益 二是货币借贷关系的存在 货币的所有权及使用权的分离 比如把资金存入银行或向银行借贷所得到或付出的增值额 称为利息 利率是一定时期内所付利息额与所借资金额之比 即利息与本金之比 用于表示计算利息的时间单位称之为计息周期 或称利息周期 以年为计息周期的利率称年利率 以月为计息周期称为月利率 影响时间价值因素 利率周期 单利 每期均按原始本金计息利息与时间是线性关系不管计息周期数 只有本金计息 而利息不再计息 F P 1 ni n年末的总利息 I P n I复利 本期利息转为下期的本金 除本金计息外 利息再计利息 即 利滚利 F P 1 i n 单利与复利 银行存款是如何计息的 100万存银行 三年期 利率5 末期能拿多少利息 银行货款是如何计息的 从银行贷100万 三年期 利率8 末期要还多少利息 小问题 项目现金流量 1 项目进行技术经济分析 一般不用会计利润的概念 而要计算现金流量 2 必须对项目在整个寿命期内的收入和支出进行研究 现值 PresentValue 现值又叫期初值 为计息周期始点的金额把未来时间收支的货币换算成现值 这种运算称为 折现 或 贴现 折现是求资金等值的一种方法终值 FutureValue 终值又叫未来值 期终值计算终值就是计算资金的本利和计算本利和也是求资金等值的一种方法 现值与终值 项目总投资计息周期 建设期 利率 融资方案 以上三项因素的启示 项目投入 成本 49 项目总投资 收入 产品产量价格成本 原材料管理成本财务成本 项目收益 投资约50亿年接收LNG337万吨建设期3年运营期25年两种不同的运营模式 气化加工总买总卖 案例 珠海LNG接收站 接收站全貌 码头工作进展 海水取水口及开架式汽化器 55 式中 Pt 投资回收期CIt 第t年的现金流入量COt 第t年的现金流出量 CI CO t 第t年的净现金流量 静态评价指标 1 静态投资回收期 56 表 某项目 单位 万元 如果基准回收Pc 3 5年 试用投资回收期指标评价该项目是否可行 57 可知 2 Pt 3由式 3 2 有 年 Pc 方案可以接受 58 该指标的优点 第一 计算简单 使用方便 第二 能反映项目的风险性 该指标的缺点 第一 没有考虑资金的时间价值 第二 没有考虑项目投资回收期后发生的现金流量 因而无法反映项目在整个寿命期内的经济效果 59 2静态投资收益率静态投资收益率是指项目达到设计生产能力后在正常生产年份的净收益与投资总额的比率 E P K 式中 E 投资利润率P 正常生产年份的年利润或年均利润K 总投资额 60 如果Ec为标准投资收益率 则当E Ec时投资项目可行多方案择优时 E最大为优 某项目投资50万元 预计正常生产年份年收入15万元 年支出为6万元 若标准投资利润率为Ec 15 试用投资收益率指标评价该项目是否可行 100 18 Ec 该项目可接受 61 动态评价指标 1净现值净现值 NetPresentValue NPV 是指项目的净现金流量按部门或行业的基准收益率折现到基准年的现值之和 其表达式为 62 NPV 3 9 Cit 第t年的现金流入量Cot 第t年的现金流出量n 方案的寿命期ic 基准收益率 1 NPV 0 这表明项目的收益率不仅可以达到基准收益率的水平 而且还能进一步得到超额的现值收益 项目可行 63 2 NPV 0 表明项目的投资收益率正好与基准收益率持平 项目可行 3 NPV 0 表明项目的投资收益率达不到基准收益率的水平 难以达到期望水平 项目不可行 例3 6 某厂拟投资一项目 该项目各年的现金流量如表3 4 若期望收益率为10 试用净现值指标判断该项目经济上是否可行 64 表 65 净现值的特点 1 对某一特定项目的现金流量来说 净现值随基准贴现率ic的增大而减小 基准贴现率越高 可接受的方案越少 2 存在一个临界基准贴现率ic 此时NPV为0 当选定ic ic 时 项目产生的NPV 0 当选定的ic ic 时 项目产生的NPV 0 66 2净现值指数净现值指数指标 NetPresentValueIndex NPVI 也叫投资的赢力能力指数 是单位投资现值所能带来的净现值 其计算公式为 NPVI 67 式中 kp 项目全部投资的现值和kt 第t年的投资支出净现值指数与净现值的关系为 若NPV 0 则NPVI 0 若NPV 0 则NPVI 0 在多方案的比较中 净现值指数较大的方案为优 例 某项目有两个备选方案 有关数据见下表 若要求基准收益率为10 用净现值指数判断两方案是否可行 68 表 69 解 方案一 由例3 6可知 NPV1 79 万元 NPVI1 0 26方案二 NPV2 1000 300 P A 10 5 137 万元 NPVI2 0 137NPVI1 NPVI2 0 故两方案均可取 净现值指数是净现值基础上发展起来的 是净现值的辅助指标 70 内部收益率 内部收益率 InternalRateofReturn简称IRR 是指在方案寿命期内 使净现金流量的净现值为零时的收益率 IRR是所有动态评价指标中最重要的评价指标 71 内部收益率指标反映了所评价项目实际所能达到的经济效率 是指项目在各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率 0 设MARR为基准收益率 或资本的机会成本 则以内部收益率作为项目经济评价依据时 其判别准则为 当IRR MARR时 项目可行 多方案择优时 使IRR最大的方案为最优 72 图内插法求内部收益率示图 73 由图 ABC CDE则有 AB DE BC CD所以 NPV1 NPV2 iC i1 i2 iC IRR的近似解为 IRR ic i1 i2 i1 74 例 某项目净现金流量如表所示 当基准收益率MARR 12 时 试用内部收益率判断该项目在经济效果上是否可行 表单位 万元 第一步 现金流量图 略 第二步 估算一个适当的试算收益率 75 由于两端的净现金流量比较集中于第4年 可将第4年作为恰当的时点 有 P 200F 4 40 50 40 50 60 70 310n 4则200 310 P F i 4 P F i 4 0 6451查复利现值表可得利率在11 与12 之间 以12 试算 第三步 试算 76 由净现值的计算公式 NPV1 200 40 P F 12 1 50 P F 12 2 40 P F 12 3 50 P F 12 4 60 P F 12 5 70 P F 12 6 200 40 0 8929 50 0 7972 40 0 7118 50 0 6355 60 0 5674 70 0 5066 5 329 万元 NPV2 200 40 P F 14 1 50 P F 12 2 40 P F 14 3 50 P F 14 4 60 P F 14 5 70 P F 14 6 77 IRR i1 i2 i1 由式 3 15 0 12 0 1288 12 88 由于IRR 12 88 12 故此方案是可以接受的 20