建筑垃圾处置项目财务分析报告

泓域咨询MACRO/ 建筑垃圾处置项目财务分析报告建筑垃圾是指在建筑物新建、改建、扩建或拆除过程中产生的固体废弃物。随着我国经济快速发展，城镇化进程不断推进，基础设施建设及房地产行业规模迅速增长，产生了大量建筑垃圾，对环境造成了较大危害。建筑垃圾再生利用可以为建筑行业提供大量原材料，提高资源利用率水平，随着我国环保政策日益严格，建筑垃圾处理行业迎来发展机遇。按照建筑垃圾的来源来划分，可分为新建筑施工垃圾、旧建筑拆除垃圾和建筑装修垃圾三大类。我国建筑垃圾构成中，旧建筑拆除垃圾占比达到59%，新建筑施工垃圾占比为35%，建筑装修垃圾占比为6%。新建筑施工垃圾和旧建筑拆除垃圾是我国建筑垃圾处理行业关注的重点领域。2017年，我国建筑垃圾产生量约为24亿吨，较2016年的22亿吨增长了9.1%，在城市垃圾产生总量中的占比为40%左右。其中，进行资源化再利用处理的建筑垃圾量占比仅为5%。我国建筑垃圾产生量不断增长，但处理率水平非常低。2017年，我国建筑垃圾处理市场规模达到833亿元，较2016年的783亿元增长了6.4%。尽管现阶段我国建筑垃圾处理率极低，但我国建筑垃圾处理市场规模仍随着建筑垃圾产生量的增大而不断增长，未来随着建筑领域环保意识逐步提升，建筑垃圾处理行业发展空间巨大。建筑垃圾处理设备购置费用较高，对企业的资金实力要求较大，现阶段，我国共有建筑垃圾处理厂800多座，主要涉及的企业类型包括房地产开发商、环境投资公司和市政单位等。大部分企业处理设施不规范，拥有规范化建筑垃圾处理设施的企业占比仅为28%左右。我国建筑垃圾行业规范性尚待进一步提升。我国每年拥有大量建筑垃圾没有得到妥善处理，但同时我国建筑垃圾的获取以及运输成本费用较高，部分地区甚至出现建筑垃圾倒卖现象，使得建筑垃圾处理企业原材料成本上升，再加上生产成本，增加了建筑垃圾处理企业运营负担。且还有部分有处理能力的企业缺乏建筑垃圾原材料，面临着无材料来源的生产窘境。我国建筑垃圾产生量不断增长，处理率极低，但处理企业建筑垃圾的来源较为困难，获取成本较高，我国垃圾处理市场发展的矛盾性凸显。在全球范围内，美国的建筑垃圾处理率为70%，英国的处理率为80%，德国和日本的处理率在90%以上，而我国建筑垃圾处理率仅为5%，与发达国家相比差距巨大，我国建筑垃圾处理行业拥有巨大的发展空间。我国建筑垃圾产生量逐年攀升，产生量远大于处理量，但我国建筑垃圾处理行业仍呈现建筑垃圾获取成本高且获取困难的窘境，行业整体发展模式仍待改善。一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9960.60(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2146.98万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12107.58万元，其中：固定资产投资9960.60万元，占项目总投资的82.27%；流动资金2146.98万元，占项目总投资的17.73%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3638.31万元，占项目总投资的30.05%；设备购置费2943.11万元，占项目总投资的24.31%；其它投资3379.18万元，占项目总投资的27.91%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9960.60+2146.98=12107.58（万元）。二、资金筹措全部自筹。三、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入7168.95万元，总成本6671.00万元，利润总额6083.99万元，净利润4562.99万元，增值税233.74万元，税金及附加166.44万元，所得税1521.00万元；第二年负荷80.00%,计划收入12744.80万元，总成本10167.31万元，利润总额11077.49万元，净利润8308.12万元，增值税415.54万元，税金及附加188.25万元，所得税2769.37万元；第三年生产负荷100%，计划收入15931.00万元，总成本12165.21万元，利润总额3765.79万元，净利润2824.34万元，增值税519.42万元，税金及附加200.72万元，所得税941.45万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15931.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=519.42万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12165.21万元，其中：可变成本9989.48万元，固定成本2175.73万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加200.72万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3765.79（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3765.7925.00%=941.45（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3765.79（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3765.7925.00%=941.45（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3765.79万元，缴纳企业所得税941.45万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3765.79-941.45=2824.34（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=31.10%。（2）达产年投资利税率=37.05%。（3）达产年投资回报率=23.33%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15931.00万元，总成本费用12165.21万元，税金及附加200.72万元，利润总额3765.79万元，企业所得税941.45万元，税后净利润2824.34万元，年纳税总额1661.59万元。四、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.79年。本期工程项目全部投资回收期5.79年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。五、综合评价1、逐步扩大中央财政预算扶持中小企业发展的专项资金规模，重点支持中小企业技术创新、结构调整、节能减排、开拓市场、扩大就业，以及改善对中小企业的公共服务。加快设立国家中小企业发展基金，发挥财政资金的引导作用，带动社会资金支持中小企业发展。地方财政也要加大对中小企业的支持力度。2、项目场址周围大气、土壤、植物等自然环境状况良好，无水源地、自然保护区、文物景观等环境敏感点；项目承办单位对建设期和生产经营过程中产生的“三废”进行综合治理达标排放，对环境影响程度较小，职工劳动安全卫生措施有保障。项目配套条件成熟。投资项目在项目建设地内组织实施，实施地周边道路四通八达，原料及产品运输方便，项目建设区域内配套建有完善的水、电、气、通讯工程设施等有利条件。3、产业是一个地区加快发展的基础和支撑，促进产业集聚是后发地区实现跨越式发展的必由之路。强化产业集聚拉动效应，推动产业集群发展，不断壮大发展实力，江西就能翻开发展升级的新篇章。按照全省主体功能区规划要求，坚持产业定位、产业规划、产业集群和产业政策“四位一体”，注重顶层设计。遵循产业集群形成、演进和升级的内在规律，设区市本级重点发展2至3个产业集群，县（市、区）重点发展1至2个产业集群。通过科学规划，培育一批集群，促进有特色和扎堆发展趋势的块状经济向产业集群方向发展；引进一批集群，选准主攻方向，加快承接产业转移示范区建设，促进企业组团式、集群式进入江西；提升一批集群，建设创新型产业集群和新兴产业集群，推动现有集群做大总量、提升层次和水平。认定一批主导产业突出、特色鲜明、集群发展水平高的特色园区。加强品牌培育和创建，着力将企业品牌、产业品牌、区域品牌升级为城市品牌。4、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率31.10%，投资利税率37.05%，全部投资回报率23.33%，全部投资回收期5.79年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。随着我国城镇化进程不断加快，建筑垃圾生产量持续增加，占城市垃圾的30%40%，造成了严重的生态危机。长期以来，因缺乏统一完善的建筑垃圾管理办法，缺乏科学有效、经济可行的处置技术，建筑垃圾绝大部分未经任何处理，便被运往市郊露天堆放或简易填埋，存量建筑垃圾已达到200多亿吨。我国建筑产业正处于快速发展时期，建筑垃圾资源化推进严重滞后，目前资源化利用率不足5%，远远低于欧盟(90%)、日本(97%)和韩国(97%)等发达国家和地区。建筑垃圾资源化利用事关城市生态环境的协调发展，我国建筑垃圾的综合利用已刻不容缓。美国、日本、欧盟等发达国家和地区基本已实现建筑垃圾“减量化”、“无害化”、“资源化”和“产业化”。2010年，发达国家资源再生产业规模现在约达到1.8万亿美元，在今后的30年内，其规模将超过3万亿美元。仅美国的再生产业规模就超过2400亿美元，与美国汽车业相当，德国约有200家建筑垃圾处理企业，年营业额达20亿欧元。发达国家将建筑垃圾资源化利用作为长期国家战略，通过法律保障、ZF支持及先进技术开发与应用，实现建筑垃圾的高回收回用率。美国超级基金法、德国废物处理法、美国建筑业可持续发展战略以及新加坡绿色宏图2012废物减量行动计划等法律法规，明确责任主体及责任与义务，基本原则为“谁产生谁负责”，强调建筑垃圾分类堆放与处理，为后续处理减轻压力。建筑垃圾资源化利用一般分为低级利用、中级利用以及高级利用，目前发到国家资源化利用集中在低级及中级利用，如美国现场分拣利用，一般性回填等低级利用占比约50%60%，作为再生骨料用于建筑结构、道路稳定层及制备砖及砌块等约占比40%。美国伊利诺伊州建筑材料回收委员会的WilliamTurley报告指出，美国再生骨料占全部骨料总量的5%，再生骨料中约68%用于道路基层和基础，6%用于拌制新混凝土，9%用于拌制沥青混凝土。还原成水泥、沥青等高级利用占比很低，受制于技术、投入与产出限制。德国、芬兰等国家依托其矿山机械基础，形成了成熟的建筑垃圾处理工艺及成套装备。目前世界上最大的建筑垃圾处理厂就位于德国，该厂每小时可生产1200吨建筑垃圾再生材料。与德国相比，日本建筑垃圾资源化利用细化程度更高，设备所属功能也更为先进和专业。建筑垃圾的分选程度决定再生产品的附加值，除了常规振动筛分、电磁分选及风选等方式外，还包括可燃物回转式分选设备、不燃物精细分选设备、比重差分选设备等其他先进设备。日本、美国、德国、荷兰、英国等发达国家在试验的基础上已经建立起相应的规范、指南，以规范再生材料在建筑结构中的应用已经有了再生材料结构应用的成功范例。目前我国还没有建立建筑垃圾的统计制度，相关数据主要来自于各省市的上报材料。由于相关数据的缺乏，导致关于我国建筑垃圾产量的观点各不相同，但就我国建筑垃圾的产量应该在十亿吨数量级已达成共识。根据中国建筑垃圾资源化产业技术创新战略联盟发布的我国建筑垃圾资源化产业发展报告(2014年度)显示，我国建筑垃圾2014年度产生量超过15亿吨，甚至达到24亿吨。报告称这个数字还在随着城镇化步伐加快、建设规模的加大逐年递增。搜狐网报道，2015年，全国建筑垃圾年产量约17.01亿吨。据统计，建筑拆除垃圾、建筑施工垃圾、建筑装修垃圾产量比例约为10:7:1。国内建筑垃圾产量预测可知，2015年至2020年建筑垃圾产量逐年增长，到2020年时为39.66亿吨。根据2015年2月在京发布的我国建筑垃圾资源化产业发展报告(2014年度)显示，我国当前约有20多家相对专业的企业进行建筑垃圾的再利用，主要生产建筑垃圾再生砖，但产量不高，质量尚不稳定，应用工程有限。目前全国再生利用率仅为5%左右，与韩国年产建筑垃圾6000多万吨就有373家建筑垃圾处理企业的数量相差太大。六、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2966.313955.083672.583531.3214125.302主营业务收入2756.603675.473412.933281.6713126.672.1建筑垃圾处置(A)909.681212.901126.271082.954331.802.2建筑垃圾处置(B)634.02845.36784.97754.783019.132.3建筑垃圾处置(C)468.62624.83580.20557.882231.532.4建筑垃圾处置(D)330.79441.06409.55393.801575.202.5建筑垃圾处置(E)220.53294.04273.03262.531050.132.6建筑垃圾处置(F)137.83183.77170.65164.08656.332.7建筑垃圾处置(.)55.1373.5168.2665.63262.533其他业务收入209.71279.62259.64249.66998.63上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元14125.30完成主营业务收入万元13126.67主营业务收入占比92.93%营业收入增长率（同比）15.81%营业收入增长量（同比）万元1928.06利润总额万元3171.02利润总额增长率20.92%利润总额增长量万元548.58净利润万元2378.26净利润增长率12.44%净利润增长量万元263.20投资利润率34.21%投资回报率25.66%财务内部收益率28.08%企业总资产万元22361.61流动资产总额占比万元25.28%流动资产总额万元5652.55资产负债率24.27%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米34597.2951.87亩1.1容积率1.481.2建筑系数58.11%1.3投资强度万元/亩192.031.4基底面积平方米20104.491.5总建筑面积平方米51203.991.6绿化面积平方米2846.30绿化率5.56%2总投资万元12107.582.1固定资产投资万元9960.602.1.1土建工程投资万元3638.312.1.1.1土建工程投资占比万元30.05%2.1.2设备投资万元2943.112.1.2.1设备投资占比24.31%2.1.3其它投资万元3379.182.1.3.1其它投资占比27.91%2.1.4固定资产投资占比82.27%2.2流动资金万元2146.982.2.1流动资金占比17.73%3收入万元15931.004总成本万元12165.215利润总额万元3765.796净利润万元2824.347所得税万元1.488增值税万元519.429税金及附加万元200.7210纳税总额万元1661.5911利税总额万元4485.9312投资利润率31.10%13投资利税率37.05%14投资回报率23.33%15回收期年5.7916设备数量台（套）8617年用电量千瓦时1263532.6118年用水量立方米13658.4819总能耗吨标准煤156.4620节能率27.69%21节能量吨标准煤44.1322员工数量人313区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元177008.65同期产值万元158312.00同比增长11.81%从业企业数量家536规上企业家23从业人数人26800前十位企业产值万元70898.85去年同期59719.38万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元17370.222、xxx公司万元15597.753、xxx有限责任公司万元9216.854、xxx有限公司万元7798.875、xxx有限责任公司万元4962.926、xxx投资公司万元4608.437、xxx有限责任公司万元354.498、xxx有限公司万元2906.859、xxx有限责任公司万元2765.0610、xxx投资公司万元2126.97区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元51540.731.1同期增加值万元46462.391.2增长率10.93%2行业净利润万元15018.922.12016年净利润万元12593.432.2增长率19.26%3行业纳税总额万元44602.993.12016纳税总额万元37334.053.2增长率19.47%42017完成投资万元69907.834.12016行业投资万元15.90%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值205680.96233728.36265600.412利润总额55427.3462985.6171574.563净利润20613.5423424.4826618.734纳税总额18442.3920957.2623815.075工业增加值77169.9187693.0899651.236产业贡献率12.00%16.00%17.70%7企业数量6437841004土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程14213.8714213.8734919.7134919.712729.351.1主要生产车间8528.328528.3220951.8320951.831692.201.2辅助生产车间4548.444548.4411174.3111174.31873.391.3其他生产车间1137.111137.112025.342025.34163.762仓储工程3015.673015.6710584.7810584.78601.682.1成品贮存753.92753.922646.202646.20150.422.2原料仓储1568.151568.155504.095504.09312.872.3辅助材料仓库693.60693.602434.502434.50138.393供配电工程160.84160.84160.84160.8410.293.1供配电室160.84160.84160.84160.8410.294给排水工程184.96184.96184.96184.969.204.1给排水184.96184.96184.96184.969.205服务性工程1909.931909.931909.931909.93108.575.1办公用房976.22976.22976.22976.2261.755.2生活服务933.71933.71933.71933.7164.786消防及环保工程538.80538.80538.80538.8034.466.1消防环保工程538.80538.80538.80538.8034.467项目总图工程80.4280.4280.4280.4285.397.1场地及道路硬化5364.301081.491081.497.2场区围墙1081.495364.305364.307.3安全保卫室80.4280.4280.4280.428绿化工程1696.1859.37合计20104.4951203.9951203.993638.31节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤156.461.1年用电量千瓦时1263532.611.2年用电量吨标准煤155.291.3年用水量立方米13658.481.4年用水量吨标准煤1.172年节能量吨标准煤44.133节能率27.69%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9268.471.1完成比例76.55%2完成固定资产投资万元6768.292.1完成比例73.02%3完成流动资金投资万元2500.183.1完成比例26.98%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2131.2人均年工资万元4.121.3年工资额万元1212.322工程技术人员工资2.1平均人数人472.2人均年工资万元5.832.3年工资额万元297.573企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.763.3年工资额万元81.694品质管理人员工资4.1平均人数人254.2人均年工资万元5.504.3年工资额万元126.345其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元6.985.3年工资额万元118.506职工工资总额万元1836.42固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3638.312943.11192.039960.601.1工程费用万元3638.312943.119843.461.1.1建筑工程费用万元3638.313638.3130.05%1.1.2设备购置及安装费万元2943.112943.1124.31%1.2工程建设其他费用万元3379.183379.1827.91%1.2.1无形资产万元1472.411472.411.3预备费万元1906.771906.771.3.1基本预备费万元766.63766.631.3.2涨价预备费万元1140.141140.142建设期利息万元3固定资产投资现值万元9960.609960.60流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9843.465684.579494.589843.469843.469843.461.1应收账款万元2953.041328.872362.432953.042953.042953.041.2存货万元4429.561993.303543.654429.564429.564429.561.2.1原辅材料万元1328.87597.991063.091328.871328.871328.871.2.2燃料动力万元66.4429.9053.1566.4466.4466.441.2.3在产品万元2037.60916.921630.082037.602037.602037.601.2.4产成品万元996.65448.49797.32996.65996.65996.651.3现金万元2460.861107.391968.692460.862460.862460.862流动负债万元7696.483463.426157.187696.487696.487696.482.1应付账款万元7696.483463.426157.187696.487696.487696.483流动资金万元2146.98966.141717.582146.982146.982146.984铺底流动资金万元715.65322.05572.53715.65715.65715.65总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12107.58121.55%121.55%100.00%2项目建设投资万元9960.60100.00%100.00%82.27%2.1工程费用万元6581.4266.07%66.07%54.36%2.1.1建筑工程费万元3638.3136.53%36.53%30.05%2.1.2设备购置及安装费万元2943.1129.55%29.55%24.31%2.2工程建设其他费用万元1472.4114.78%14.78%12.16%2.2.1无形资产万元1472.4114.78%14.78%12.16%2.3预备费万元1906.7719.14%19.14%15.75%2.3.1基本预备费万元766.637.70%7.70%6.33%2.3.2涨价预备费万元1140.1411.45%11.45%9.42%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9960.60100.00%100.00%82.27%5建设期间费用万元6流动资金万元2146.9821.55%21.55%17.73%7铺底流动资金万元715.667.18%7.18%5.91%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7168.9512744.8015931.0015931.0015931.001.1万元7168.9512744.8015931.0015931.0015931.002现价增加值万元2294.064078.345097.925097.925097.923增值税万元233.74415.54519.42519.42519.423.1销项税额万元2548.962548.962548.962548.962548.963.2进项税额万元913.291623.632029.542029.542029.544城市维护建设税万元16.3629.0936.3636.3636.365教育费附加万元7.0112.4715.5815.5815.586地方教育费附加万元4.678.3110.3910.3910.399土地使用税万元138.39138.39138.39138.39138.3910税金及附加万元166.44188.25200.72200.72200.72折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3638.313638.31当期折旧额2910.65145.53145.53145.53145.53145.53净值727.663492.783347.253201.713056.182910.652机器设备原值2943.112943.11当期折旧额2354.49156.97156.97156.97156.97156.97净值2786.142629.182472.212315.252158.283建筑物及设备原值6581.42当期折旧额5265.14302.50302.50302.50302.50302.50建筑物及设备净值1316.286278.925976.425673.925371.425068.924无形资产原值1472.411472.41当期摊销额1472.4136.8136.8136.8136.8136.81净值1435.601398.791361.981325.171288.365合计：折旧及摊销6737.55339.31339.31339.31339.31339.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8431.813794.316745.458431.818431.818431.812外购燃料动力费万元680.94306.42544.75680.94680.94680.943工资及福利费万元1836.421836.421836.421836.421836.421836.424修理费万元36.3016.3429.0436.3036.3036.305其它成本费用万元840.43378.19672.34840.43840.43840.435.1其他制造费用万元378.79170.46303.03378.79378.79378.795.2其他管理费用万元225.98101.69180.78225.98225.98225.985.3其他销售费用万元480.24216.11384.19480.24480.24480.246经营成本万元11825.905321.659460.7211825.9011825.9011825.907折旧费万元302.50302.50302.50302.50302.50302.508摊销费万元36.8136.8136.8136.8136.8136.819利息支出万元-10总成本费用万元12165.216671.0010167.3112165.2112165.2112165.2110.1可变成本万元9989.48