资产证券化对我国银行业的影响.doc

_资产证券化对我国银行业的影响摘要：随着去年9月以来，在这一轮牛市的开启直到现在，银行在其中涨幅是最落后的。政府当局不断的提出促进银行资产证券化改革进程，不久前在交通银行的改革预期下，银行补涨了几天便又开始回调，而市场对银行股的不看好与其信贷资产质量差有着不可分离的关系，本文主要分析我国推进银行资产证券化对我国银行业发展的影响。关键词：资产证券化 资本充足率 流动性风险一、 资产证券化的概述及其发展 资产证券化是将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产出售给特定发行人，通过创立一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转换为可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。资产证券化起源于20世纪60年代末美国的住宅抵押贷款市场。1968年美国国民抵押协会首次公开发行“过手证券”，从此开启了全球资产证券化的先河。此后资产证券化，尤其是房产抵押证券化发展迅速。我国资产证券化的发展被认为是从2003年开始，2003年初，中国信达资产管理公司与德意志银行签署了资产证券化和分包一揽子协议合作项目，被称为我国第一个资产证券化项目。二、 我国银行业面临的主要困难和风险（一）经营方式传统单一，盈利空间小，渠道少。我国商业银行目前只经营存贷业务。随着利率市场化和金融业的开放，这种经营方式的弊端越来越明显。经营品种单一，盈利途径较少。据统计，我国四大国有商业银行在全国的存贷业务占比超过60%，利息收入是我国所有银行收入的主要来源。利差变小，盈利空间越来越小甚至倒挂。随着利率的市场化，商业银行必然面临盈利空间越来越小的压力。(二)资产负债期限错配现象严重，流动性风险大。银行资产的期限逐渐延长。我国商业银行的负债多为一年左右的短期存款，而资产则多为5年以上的长期贷款。随着大宗消费贷款的发放，银行贷款的期限倾向延长。银行负债期限趋向缩短。随着银行的降息，居民储蓄日益趋向短期，活期存款在居民存款中所占的比重日益提高。(三)资本充足率偏低，系统性风险过大。资本充足率偏低是近年来我国银行面临的一个突出问题。2003年12月末，国有独资商业银行资本充足率平均为7.62%，低于巴塞尔资本新协议8%的标准。通过证券市场发行股票融资不失为一种较佳的途径，但上市条件较苛刻,资本充足率本身就是一项要求。这对于资本充足率不足的银行来说通过上市融资来增加资本金就更难。(四)经营存贷业务，风险高度集中。我国商业银行长期以来经营传统的存贷业务，由此产生利率风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各种风险集中的状况。三、资产证券化对我银行业发展的益处(一)有利于商业银行改革传统的盈利模式，实现运营方式的转型资产证券化是实现银行运营方式转型的重要工具。传统商业银行业的盈利模式主要是以利差收入为主要营业收入来源。现代银行业盈利主要以低风险的中间业务为主，存贷业务为辅。商业银行还可以充当资金保管机构，为受托机构提供资金保管、提供保管机构报告等项服务。此外，商业银行也可以为企业应收账款、基础设施收费权、房地产物业租金设计证券化产品，从而拓展出新的业务范围和收入盈利空间。 从国外的经验看，随着资产证券化的发展，中间收入所占的比重越来越大。西方商业银行早在1980年1998年的10年间，其中间收入占总收入的比重就呈现快速上升的趋势。美国、日本、英国的商业银行中间业务收入占全部收益比重均在40%左右。可见,商业银行实施信贷资产证券化可以改变银行的传统盈利模式，实现运营方式由传统银行业向现代银行业转型。(二)有利于解决商业银行资产负债期限错配的矛盾，防范流动性风险流动性风险是指经济主体因流动性资产不足以应付需要而导致其损失的可能性。亚洲金融危机和一些金融机构（如香港的百富勤公司）倒闭事件，更是表明了资产流动性的重要性，并提示各国金融机构要十分注意资产的流动性问题。20世纪30年代美国储蓄机构的“短存长贷”，使得储蓄机构出现严重的流动性风险，三大储蓄机构都面临破产的危险。资产证券化能使银行资产流动性增强，一方面银行可以把长期贷款迅速变现，另一方面又可以把变现的资金再投入到各类贷款业务中。20世纪30年代，美国就是采取住房抵押贷款证券化方式化解了这一危机，这也是资产证券化的最初目的。(三)有助于提高银行资本充足率，满足国际监管的要求 银行资本充足率的计算公式可简单表达为：资本金/风险加权资产。随着银行资产规模的不断扩张，银行利润的积累速度难以满足资产扩张的需求，部分中小银行已经明显感觉到资本对资产的制约。在资本增长能力有限的情况下，调整风险资产的结构不失为一种良策。而资产证券化技术为调整资产结构提供了一种可行且灵活的方式。(四)有利于合理分散商业银行所面临的各种风险通过资产证券化，商业银行把信贷资产通过中介机构转卖给各类投资机构和广大投资者，这样集中于银行方面的风险就得到相当程度的转移和分散，从而增加了整个金融体系的安全性。(五)资产流动带来融资的便利，拓宽了商业银行的资金来源首先，从筹资人方面看，资产证券化能把本来流动性很小、甚至几乎没有什么流动性的资产动员起来，使之流动并帮助其从金融市场融资。从金融市场直接融资是一种低成本高效率的融资活动。通过资产证券化融资，即便筹资主体的整体信用级别不是很高，但也可以通过部分合格资产证券化从金融市场上融资。其次，从投资人或资金供给者方面看，资产证券化提供了一种更安全的投资方式。因为投资者投资于资产证券化产品，只需对该产品未来状况进行分析与判断，这比对该产品原始所有人的信用状况判断简单得多。这也是近年来经济发达国家以资产作支持的结构性融资发展较快的原因。例如，美国2006年资产证券化债券的发行和存量规模已经成为债券市场最大的投资品种。四、我国银行资产证券化仍存在的问题及其思考（一） 基础资产种类较少，信息基础弱，证券化难度大。我国银行资产证券化的基础资产主要是优质公司贷款, 个人住房抵押贷款, 中小企业贷款及不良贷款, 基础资产种类较少，而且信用基础薄弱, 证券化风险较大。（二） 投资者有限，证券化产品流动性较差。资产证券化产品的投资者只能是银行、基金、资产管理公司等机构投资者。从发行历史来看主要的投资机构是商业银行, 它们相互持有证券化产品且很少转让。我国证券化产品的投资者有限, 有效需求不足且流动性较差。（三） 法律制度不健全。我国目前没有完善独立的资产证券化法律体系, 资产证券化交易涉及到很多法律方面的问题, 较为复杂, 尤其是住房抵押贷款的证券化, 涉及到抵押住房是单个还是批量登记的问题。另外, 在会计处理、税收政策等方面也存在一些争议。思考：作为一种金融创新，资产证券化的价值值得肯定。不仅如此，经济“新常态”下，盘活银行资产存量、扩大直接融资、稳定房地产业似乎都与资产证券化联系起来。资产证券化可谓担负重任。但要使资产证券化真正发挥众所期待的效力，我们还要从强化法规制定、调整监管格局以及健全市场机制方面多下功夫，以保证资产证券化