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可口可乐上市58年的扩张与分红现金分红能力是蓝筹股认定的首要条件 文/董登新 笔者按：20世纪90年代末，在中国股民间曾经流传着一个关于财富的故事和传说。据说，一位美国老太太在二战后购买了5000美元的可口可乐股票，并将股票收藏于箱底。之后，她便渐渐淡忘了此事。50年后，她突然从箱底翻出了几乎遗忘的可口可乐股票，抛售后，她竟意外地获得了5000万美元的收入。也就是说，50年间可口可乐股本扩张及股价增值，让这位幸运的美国老太太获得了1万倍的收益。这是一个发生在美国的真实的故事。 可口可乐（Coca-Cola，也称Coke）是从事不含酒精饮料的制造与销售的一家美国跨国公司。1886年5月，该公司成立于美国佐治亚州亚特兰大市，至今已122岁了。可口可乐公司是全世界最大的饮料公司，也是软饮料销售市场的领袖和先锋，透过全球最大的分销系统，畅销世界超过200个国家及地区，在世界各地的合伙人多达90500个，饮料品种多达2800种，每天为15亿消费者提供服务，占全世界软饮料市场的48%，其品牌价值已超过700亿美元，是世界第一品牌。 1950年1月26日，可口可乐在纽约证交所挂牌上市，股票代码：KO。现有雇员人数：9万人； 最新总股本：23.12亿股；最新流通股本：21.87亿股；2007年底的总资产：432.69亿美元。 2007年底的净资产：217.44亿美元，相当于贵州茅台的18倍。 2007年净利润：59.81亿美元，相当于贵州茅台的15倍。 2007年每股收益：2.59美元；2008年9月底的每股净资产：10.27美元； 2008年11月14日收盘价：45.02美元；静态市盈率：17.50倍，贵州茅台目前市盈率为33倍。 2008年11月14日总市值1041亿美元，相当于贵州茅台的7倍多。 过去一年的最高股价：65.59美元；过去一年的最低股价：40.29美元。 可口可乐过去90年股本扩张情况。1919年9月5日1996年5月1日，（77年间）通过1次送红股及9次股本分拆，可口可乐的总股本扩大了4608倍。具体扩张情况为： 1927年4月25日，送红股：1送1，股本增至1919年的2倍； 1935年11月15日，股本分拆：每股分拆为4股，股本增至1919年的8倍； 1960年1月22日，股本分拆：每股分拆为3股，股本增至1919年的24倍； 1965年1月22日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的48倍； 1968年5月13日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的96倍； 1977年5月9日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的192倍； 1986年6月16日，股本分拆：每股分拆为3股，股本增至1919年的576倍； 1990年5月1日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的1152倍； 1992年5月1日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的2304倍； 1996年5月1日，股本分拆：每股分拆为2股，股本增至1919年的4608倍。 股票分拆有两重意义：一是表明公司成长性好，业绩增长快；二是通过股票分拆降低股价，有利于提高股票的流动性。然而，股票分拆是要有极强的盈利能力为前提的。 自1950年上市以来，可口可乐始终坚持“按季分红”的原则，即便大比例分拆股票，但每年四次的派现分红，却从不间断。相比之下，1996年以前，由于股本扩张频繁，而且扩张速度快，因此，其间“按季分红”的派现水平明显要低一些，但却一直是不断提高的。近十年来，可口可乐的现金分红更是不断上升。 近十年可口可乐按季分红一览（单位：美元） 年 度 年度分红（合计） 每季分红（派现） 2008年 15.2 3.82007年 13.6 3.4 2006年 12.4 3.12005年 11.2 2.82004年 10.0 2.52003年 8.8 2.22002年 8.0 2.02001年 7.2 1.82000年 6.8 1.71999年 6.4 1.61998年 6.0 1.51997年 5.6 1.4注：表中“年度分红”=“每季分红”4。表中数据是指每10股派现额（美元）。 不过，贵州茅台与可口可乐至少在以下四个方面不可比： （1）可口可乐只有122年的历史，而贵州茅台却已有几千年的历史。 （2）可口可乐主要“外销”，贵州茅台主要“内销”。前者是跨国公司，后者是国内公司。 （3）可口可乐生产世界大众消费的无酒精饮料，贵州茅台则主要生产中国少数人消费的高档白酒。 （4）可口可乐上市58年来，每年按季分红，同时还将股本扩张了4608倍；贵州茅台不会按季分红，但每年分红一次，而且股本已扩张了2倍多。经计算：1997-2008的12年间，可口可乐平均每年分红9.3元/10股。过去一年的最高股价：65.59美元；过去一年的最低股价：40.29美元。均价52.94美元。每股分红收益率为0.93/53.94100=1.72%看一下双汇发展的分红情况：（每10股）2007年 8.0元2006年 8.02005年 5.02004年 6.02003年 7.0 增5股2002年 5.02001年 1.282000年 5.01999年 增3股1