钢管项目财务分析报告

泓域咨询MACRO/ 钢管项目财务分析报告焊接钢管行业与上游原材料供应商和下游行业如低压流体输送、建筑结构用管等行业有着密切的关联性。焊接钢管行业的上游企业为热轧钢带、热轧卷板制造企业，即上游行业为炼钢业。我国作为世界钢铁大国，粗钢产量及钢铁表观消费量位居全球首位。从全球范围看，我国为钢管产量大的生产国家，生产钢管产量占全球总产量的60%左右，2018年，我国焊接钢管和无缝钢管的总产量为7320万吨，2019年1-11月全国焊接钢管产量为5183吨，同比增长12.1%。我国焊接钢管生产企业区域集中程度较高，主要集中在经济活跃、水陆运输便利、靠近原材料供应地和产品销售地的地区，即华北、华东两大地区，华北以天津、河北为主；华东以浙江、江苏以及山东地区为主，上述两个区域焊接钢管的产量占全国焊接钢管产量的70%以上。焊接钢管生产企业区域高度集中产生了产业集群效应，在该区域内表现出产业的主导性、产品的关联性和专业的配套性等特征，有利于产生规模效应、降低交易成本、提高产业创新能力。在国家发改委发布的产业结构调整指导目录（2011年本）（2013年修订）中，“城镇地下管道共同沟建设”、“沼气管道供气”和“原油、天然气、液化天然气、成品油的储运和管道输送设施及网络建设”等管道相关产业均被列入“鼓励类”产品目录。国务院办公厅发布国务院办公厅关于大力发展装配式建筑的指导意见，提出推进建筑全装修，促进整体厨卫、轻质隔墙等材料、产品和设备管线集成化技术的应用，提高装配化装修水平。上述产业政策均极大的推动了下游市场对焊接钢管需求量的提升。受国内经济长期增长的拉动，我国粗钢产量及钢铁表观消费量持续增长。随着供给侧改革和环保限产等政策和措施的推进，近年主要原材料带钢和锌锭价格持续上涨且短期内出现波动，给焊接钢管生产企业带来了一定的流动资金压力。钢管产品主要应用于流体输送、钢结构建筑、机械工业制造等领域，被誉为工业的“血管”，是不可或缺的主要钢材品种。钢管产品在技术结构上主要分为焊接钢管和无缝钢管。我国在“十三五”期间将以内需拉动为主，经济发展仍将保持平稳较快势头，国内生产总值增长速度将保持在6.5%7.0%的合理区间运行，国家将积极推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，重点实施京津冀协同发展、雄安新区建设、“长江经济带”和“一带一路”等战略。另外，我国基础设施和民生领域有许多短板，“十三五”要启动一批规划重大项目，城市轨道交通、民用航空、电信基础设施、海绵城市建设等重大项目建设都将带动焊接钢管行业的发展。一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资8170.16(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2593.59万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10763.75万元，其中：固定资产投资8170.16万元，占项目总投资的75.90%；流动资金2593.59万元，占项目总投资的24.10%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2450.12万元，占项目总投资的22.76%；设备购置费2326.63万元，占项目总投资的21.62%；其它投资3393.41万元，占项目总投资的31.53%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8170.16+2593.59=10763.75（万元）。二、资金筹措全部自筹。三、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入13338.60万元，总成本11234.87万元，利润总额13338.60万元，净利润10003.95万元，增值税444.85万元，税金及附加166.37万元，所得税3334.65万元；第二年负荷70.00%,计划收入16976.40万元，总成本13619.28万元，利润总额16976.40万元，净利润12732.30万元，增值税566.17万元，税金及附加180.93万元，所得税4244.10万元；第三年生产负荷100%，计划收入24252.00万元，总成本18388.11万元，利润总额5863.89万元，净利润4397.92万元，增值税808.81万元，税金及附加210.05万元，所得税1465.97万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24252.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=808.81万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18388.11万元，其中：可变成本15896.09万元，固定成本2492.02万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加210.05万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5863.89（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5863.8925.00%=1465.97（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5863.89（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5863.8925.00%=1465.97（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5863.89万元，缴纳企业所得税1465.97万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5863.89-1465.97=4397.92（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=54.48%。（2）达产年投资利税率=63.94%。（3）达产年投资回报率=40.86%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24252.00万元，总成本费用18388.11万元，税金及附加210.05万元，利润总额5863.89万元，企业所得税1465.97万元，税后净利润4397.92万元，年纳税总额2484.83万元。四、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.95年。本期工程项目全部投资回收期3.95年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。五、综合评价1、加大财政资金支持，各级财政统筹安排各类服务于中小企业发展的资金，创新资金投入方式，对中小企业公共服务体系等市场薄弱环节予以支持。发挥财政资金杠杆作用，建立促进中小企业发展的市场化长效机制。继续完善促进中小企业发展的政府采购政策，加大政策执行监管力度，确保政策时效。加强中小企业税收优惠政策支持。进一步落实好各项税收优惠政策，让广大中小企业知晓用足政策。结合新情况、新问题，统筹研究有利于中小企业发展的税收政策，加强政策储备。当前我国对外开放进入新阶段，必须加快构建开放型经济新体制，实施新一轮高水平对外开放，以开放的主动赢得发展的主动、国际竞争的主动。从中小企业情况看，要以建设“一带一路”为契机，积极支持中小企业稳定和开拓国际市场。鼓励有实力的中小企业参与境外基础设施合作和产能合作，推动中国装备走向世界，促进冶金、建材等产业对外投资。加大出口信用保险以及各类出口信贷对中小企业的支持力度。鼓励中小企业到境外收购技术和品牌，带动产品和服务出口。指导和帮助中小企业运用世界贸易组织规则维护企业合法权益，为中小企业提供应对反补贴、反倾销等方面的法律援助。发挥行业协会作用，加强行业自律，规范中小企业进出口经营秩序，从源头上避免恶性竞争和贸易纠纷。2、该项目建设选址合理，自然条件良好，综合优势突出，功能分区明确，投资规模适度，符合项目建设地“十三五”产业发展规划，切合项目建设地经济发展的实际需求，是一项经济效益明显、社会效益良好、环境保护效益突出的开发建设项目。投资项目的实施，对于增加国家财政收入，加快当地全面建设小康社会步伐具有重要意义。undefined3、党的十八大以来，美丽中国建设迈出重要步伐。深入贯彻绿色发展新理念，让中华大地天更蓝、山更绿、水更清、环境更优美，开创生态文明新局面，需要各地立足优势，瞄准问题，因地制宜，因势而为，探索具有中国特色的生态文明建设之路。当前，我国经济运行总体平稳、稳中向好，积极的因素、迈向高质量发展的因素在不断地积累增多。从下半年来看，外部环境确实有很多的变数，不确定性、不平衡性有所上升。从外部来看，上半年世界经济呈现复苏的态势，复苏的同时也有一些分化，但是世界贸易保护主义持续升温，这对世界经济复苏会构成一个重大的挑战，对我们来讲也增加了一些挑战和不确定性。从内部来讲，经济发展的不平衡性、不稳定性还有，当前正处在结构调整转型升级的攻关期，下一步，要坚定地推进供给侧结构性改革，持续扩大内需，使经济运行始终平稳运行在合理区间。开创生态文明新局面的环境标识应当是国土空间的美丽，亦即环境的美丽。造就美丽环境，就是将祖国大地建设成为天蓝水清、绚丽多彩、物产优特、舒适宜人的美丽家园，显示宜居宜业宜游的特质，为人民群众提供最公平的公共产品和最普惠的民生福祉。4、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率54.48%，投资利税率63.94%，全部投资回报率40.86%，全部投资回收期3.95年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。钢管六、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3722.834963.774609.224431.9417727.752主营业务收入3420.474560.634234.874071.9916287.972.1钢管(A)1128.761505.011397.511343.765375.032.2钢管(B)786.711048.95974.02936.563746.232.3钢管(C)581.48775.31719.93692.242768.952.4钢管(D)410.46547.28508.18488.641954.562.5钢管(E)273.64364.85338.79325.761303.042.6钢管(F)171.02228.03211.74203.60814.402.7钢管(.)68.4191.2184.7081.44325.763其他业务收入302.35403.14374.34359.951439.78上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元17727.75完成主营业务收入万元16287.97主营业务收入占比91.88%营业收入增长率（同比）28.20%营业收入增长量（同比）万元3899.79利润总额万元4448.62利润总额增长率10.82%利润总额增长量万元434.44净利润万元3336.47净利润增长率18.94%净利润增长量万元531.39投资利润率59.93%投资回报率44.94%财务内部收益率26.97%企业总资产万元20063.64流动资产总额占比万元26.59%流动资产总额万元5334.63资产负债率33.39%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米28247.4542.35亩1.1容积率1.201.2建筑系数63.04%1.3投资强度万元/亩192.921.4基底面积平方米17807.191.5总建筑面积平方米33896.941.6绿化面积平方米2600.94绿化率7.67%2总投资万元10763.752.1固定资产投资万元8170.162.1.1土建工程投资万元2450.122.1.1.1土建工程投资占比万元22.76%2.1.2设备投资万元2326.632.1.2.1设备投资占比21.62%2.1.3其它投资万元3393.412.1.3.1其它投资占比31.53%2.1.4固定资产投资占比75.90%2.2流动资金万元2593.592.2.1流动资金占比24.10%3收入万元24252.004总成本万元18388.115利润总额万元5863.896净利润万元4397.927所得税万元1.208增值税万元808.819税金及附加万元210.0510纳税总额万元2484.8311利税总额万元6882.7512投资利润率54.48%13投资利税率63.94%14投资回报率40.86%15回收期年3.9516设备数量台（套）9617年用电量千瓦时862235.5018年用水量立方米14727.8119总能耗吨标准煤107.2320节能率29.87%21节能量吨标准煤41.7022员工数量人430区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元176695.41同期产值万元148558.44同比增长18.94%从业企业数量家994规上企业家14从业人数人49700前十位企业产值万元83715.17去年同期71692.36万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元20510.222、xxx有限责任公司万元18417.343、xxx（集团）有限公司万元10882.974、xxx公司万元9208.675、xxx集团万元5860.066、xxx科技公司万元5441.497、xxx（集团）有限公司万元418.588、xxx公司万元3432.329、xxx集团万元3264.8910、xxx科技公司万元2511.46区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元37937.561.1同期增加值万元32279.041.2增长率17.53%2行业净利润万元20768.352.12016年净利润万元18062.582.2增长率14.98%3行业纳税总额万元27927.633.12016纳税总额万元24895.373.2增长率12.18%42017完成投资万元40644.924.12016行业投资万元15.95%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值206070.84234171.41266103.872利润总额70210.7479784.9390664.693净利润19756.0622450.0725511.444纳税总额18088.0720554.6223357.525工业增加值79511.8190354.33102675.376产业贡献率12.00%15.00%17.35%7企业数量119314551862土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程12589.6812589.6826779.6326779.632129.241.1主要生产车间7553.817553.8116067.7816067.781320.131.2辅助生产车间4028.704028.708569.488569.48681.361.3其他生产车间1007.171007.171553.221553.22127.752仓储工程2671.082671.084626.254626.25267.512.1成品贮存667.77667.771156.561156.5666.882.2原料仓储1388.961388.962405.652405.65139.112.3辅助材料仓库614.35614.351064.041064.0461.533供配电工程142.46142.46142.46142.469.273.1供配电室142.46142.46142.46142.469.274给排水工程163.83163.83163.83163.838.294.1给排水163.83163.83163.83163.838.295服务性工程1691.681691.681691.681691.6897.825.1办公用房944.41944.41944.41944.4150.745.2生活服务747.27747.27747.27747.2751.036消防及环保工程477.23477.23477.23477.2331.056.1消防环保工程477.23477.23477.23477.2331.057项目总图工程71.2371.2371.2371.23-159.477.1场地及道路硬化4822.91886.09886.097.2场区围墙886.094822.914822.917.3安全保卫室71.2371.2371.2371.238绿化工程1897.4066.41合计17807.1933896.9433896.942450.12节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤107.231.1年用电量千瓦时862235.501.2年用电量吨标准煤105.971.3年用水量立方米14727.811.4年用水量吨标准煤1.262年节能量吨标准煤41.703节能率29.87%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元7423.531.1完成比例68.97%2完成固定资产投资万元5409.322.1完成比例72.87%3完成流动资金投资万元2014.213.1完成比例27.13%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2921.2人均年工资万元5.021.3年工资额万元1395.282工程技术人员工资2.1平均人数人652.2人均年工资万元6.702.3年工资额万元430.823企业管理人员工资3.1平均人数人173.2人均年工资万元7.283.3年工资额万元126.994品质管理人员工资4.1平均人数人344.2人均年工资万元5.284.3年工资额万元178.405其他人员工资5.1平均人数人225.2人均年工资万元6.305.3年工资额万元95.156职工工资总额万元2226.64固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2450.122326.63192.928170.161.1工程费用万元2450.122326.6316583.761.1.1建筑工程费用万元2450.122450.1222.76%1.1.2设备购置及安装费万元2326.632326.6321.62%1.2工程建设其他费用万元3393.413393.4131.53%1.2.1无形资产万元1731.511731.511.3预备费万元1661.901661.901.3.1基本预备费万元909.76909.761.3.2涨价预备费万元752.14752.142建设期利息万元3固定资产投资现值万元8170.168170.16流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元16583.769324.8511797.0116583.7616583.7616583.761.1应收账款万元4975.132736.323482.594975.134975.134975.131.2存货万元7462.694104.485223.887462.697462.697462.691.2.1原辅材料万元2238.811231.341567.162238.812238.812238.811.2.2燃料动力万元111.9461.5778.36111.94111.94111.941.2.3在产品万元3432.841888.062402.993432.843432.843432.841.2.4产成品万元1679.11923.511175.371679.111679.111679.111.3现金万元4145.942280.272902.164145.944145.944145.942流动负债万元13990.177694.599793.1213990.1713990.1713990.172.1应付账款万元13990.177694.599793.1213990.1713990.1713990.173流动资金万元2593.591426.471815.512593.592593.592593.594铺底流动资金万元864.52475.49605.17864.52864.52864.52总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10763.75131.74%131.74%100.00%2项目建设投资万元8170.16100.00%100.00%75.90%2.1工程费用万元4776.7558.47%58.47%44.38%2.1.1建筑工程费万元2450.1229.99%29.99%22.76%2.1.2设备购置及安装费万元2326.6328.48%28.48%21.62%2.2工程建设其他费用万元1731.5121.19%21.19%16.09%2.2.1无形资产万元1731.5121.19%21.19%16.09%2.3预备费万元1661.9020.34%20.34%15.44%2.3.1基本预备费万元909.7611.14%11.14%8.45%2.3.2涨价预备费万元752.149.21%9.21%6.99%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元8170.16100.00%100.00%75.90%5建设期间费用万元6流动资金万元2593.5931.74%31.74%24.10%7铺底流动资金万元864.5310.58%10.58%8.03%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13338.6016976.4024252.0024252.0024252.001.1万元13338.6016976.4024252.0024252.0024252.002现价增加值万元4268.355432.457760.647760.647760.643增值税万元444.85566.17808.81808.81808.813.1销项税额万元3880.323880.323880.323880.323880.323.2进项税额万元1689.332150.063071.513071.513071.514城市维护建设税万元31.1439.6356.6256.6256.625教育费附加万元13.3516.9924.2624.2624.266地方教育费附加万元8.9011.3216.1816.1816.189土地使用税万元112.99112.99112.99112.99112.9910税金及附加万元166.37180.93210.05210.05210.05折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2450.122450.12当期折旧额1960.1098.0098.0098.0098.0098.00净值490.022352.122254.112156.112058.101960.102机器设备原值2326.632326.63当期折旧额1861.30124.09124.09124.09124.09124.09净值2202.542078.461954.371830.281706.203建筑物及设备原值4776.75当期折旧额3821.40222.09222.09222.09222.09222.09建筑物及设备净值955.354554.664332.574110.483888.393666.304无形资产原值1731.511731.51当期摊销额1731.5143.2943.2943.2943.2943.29净值1688.221644.931601.651558.361515.075合计：折旧及摊销5552.91265.38265.38265.38265.38265.38总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元12700.796985.438890.5512700.7912700.7912700.792外购燃料动力费万元1078.67593.27755.071078.671078.671078.673工资及福利费万元2226.642226.642226.642226.642226.642226.644修理费万元26.6514.6618.6526.6526.6526.655其它成本费用万元2089.981149.491462.992089.982089.982089.985.1其他制造费用万元767.83422.31537.48767.83767.83767.835.2其他管理费用万元481.84265.01337.29481.84481.84481.845.3其他销售费用万元824.04453.22576.83824.04824.04824.046经营成本万元18122.739967.5012685.9118122.7318122.7318122.737折旧费万元222.09222.09222.09222.09222.09222.098摊销费万元43.2943.2943.2943.2943.2943.299利息支出万元-10总成本费用万元18388.1111234.8713619.2818388.1118388.1118388.1110.1可变成本万元15896.098742.8511127.2615896.0915896.0915896.0910.2固定成本万元2492.022492.022492.022492.022492.022492.0211盈亏平衡点41.17%41.17%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一