金融租赁业务特点及信托方案比较分析.doc

金融租赁业务特点及信托方案比较分析来源：信托产品 摘要：企业会计准则租赁将金融租赁分为融资租赁和经营性租赁。对融资租赁和经营性租赁2种信托业务方式进行了对比研究与分析，总结了金融租赁业务特点，分析了融资租赁与经营性租赁的各自优势，以期对企业选择金融租赁信托业务模式提供有益参考。 关键词：金融租赁；融资租赁；经营性租赁；信托 0 引言 金融租赁是20世纪50年代兴起于美国的新型租赁方式。近几年来，随着租赁理论与实践经验的积累及国外先进经验的借鉴，我国租赁业不断成熟并发展迅猛，通过信托方式开展金融租赁业务也日益频繁。但如何根据企业实际情况，结合信托优势与金融租赁业务特点，实现企业筹资、投资、资产管理与运用等不同目的具有重要意义。 1 金融租赁定义、分类及特点分析 1.1 金融租赁定义及分类 金融租赁是指出租人根据承租人对租赁物的要求，向承租人选择指定的供货商购买租赁物，承租人按约定的条件支付租金，取得租赁物的使用权。租赁期满后，承租人可采取续租或残值购留出租物或按约定向出租人交还租赁物3种方式处理，简称“续租”、“留购”和“退租”。根据企业会计准则租赁规定，金融租赁分为融资租赁和经营性租赁。1 规定，满足下列一项或数项标准的租赁，应当认定为融资租赁：在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分。但是，如果该资产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用。就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值；就出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值。但是，如果租赁资产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用。 规定，除融资租赁以外的其他租赁都为经营性租赁。 1.2 金融租赁业务特点 不具有处分权。因此采用融资租赁和经营性租赁在资产实际控制权上存在差别。采取融资租赁方式基本不影响企业对租赁资产的实际控制权，而经营性租赁由于不具备处分权使得企业可能承担较大的经营风险。3 对资产负债率影响。根据企业会计准则的规定，采取融资租赁取得设备需同时确认相应资产和负债科目，因而对控制资产负债率无明显作用；采取经营性租赁购置设备属于表外融资，不确认相应资产和负债科目，可将一次性大额支付转换为多次小额支付，在一定时期内对调节资产负债率有利。 的规定，应区分不同情形征收增值税。4 5中关于折旧年限的规定，融资租赁业务期限不得短于3年，实际业务操作中一般为5年或更长；经营性租赁是一种以提供租赁设备的短期使用权为特点的租赁形式，租赁期限大大短于租赁设备的正常使用寿命。 2 金融租赁信托方案比较分析 2.1 金融租赁信托方案介绍 2.1.1 融资租赁信托方案 案例简介。为简化起见，信托费用中只包括信托佣金，即信托佣金为租赁金额的1%。另外，信托公司与承租人签订融资租赁合同，规定设备起租日公允价值为1170万元，机器估计使用年限为5年，期满无残值，承租人采用平均年限法计提折旧，见表1。 表1 融资租赁信托方案 信托名称XX公司融资租赁信托发行对象通过集合信托方式向社会投资者募集信托规模1170万元资金运用将信托资金以融资租赁方式支持项目建设信托期限5年信托收益信托收入由租金收入和融资租赁手续费2部分构成。租金每年收取一次，租金利率按照央行5年期基准贷款利率5.76%下浮10%执行，即租赁金额的5.184%；手续费每年收取一次，按照租赁金额的年1.816%计算。租金利率和手续费率二者可以相互调整，如降低租金利率、提高手续费率，或者在维持租金利率的基础上提高手续费率，最终达到适当提高受益人收益的目的信托费用信托费用主要为信托公司佣金、信托管理费、商业银行保管费等，约为租赁金额的1%。信托费用从信托财产中列支收益分配预计受益人年化收益率约为6%，按照收取租金方式的不同可以采取不同的收益分配方式，如等额本金方式、等额本息方式等。信托每满1年分配一次信托本金和信托收益 租金的确定。融资租赁租金的确定采用以下2种方法： 等额本金法确定租金 第一年，承租人应付租金和手续费为315.9万元。 第二年，承租人应付租金和手续费为299.52万元。 第三年，承租人应付租金和手续费为283.14万元。 第四年，承租人应付租金和手续费为266.76万元。 第五年，承租人应付租金和手续费为250.38万元。 各年具体支付情况见表2： 表2 等额本金法确定租金 年 数信托本金信托收益合计第一年23481.90315.90第二年23465.52299.52第三年23449.14283.14第四年23432.76266.76第五年23416.38250.38合 计1170245.701415.70 等额本息法确定租金 租金按照年金贴现法计算，年金现值计算公式为： 。P=A*(P/A，i，n)=A*1-n/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，租赁金额为1170万元，5年期，每年支付一次租金，执行利率为5.184%，可以计算出年金现值系数为4.3075，则A=1170/4.3075=271.6193万元，即每年支付的租金为271.6193万元。每年按照租赁金额的1.816%支付手续费，即每年需支付手续费21.2472万元。承租人每年需支付的总金额为292.8665万元，五年共计支付1464.3325万元。 信托本金、信托收益及承租人应付租金和手续费具体情况参见表3： 表3 等额本息法确定租金 年 数信托本金信托收益合计第一年210.966581.9000292.8665第二年221.903070.9635292.8665第三年233.406559.4600292.8665第四年245.506247.3603292.8665第五年258.217834.6487292.8665合 计1170.0000294.33251464.3325 信托收益分配 等额本金法下信托佣金及受益人收益。 在等额本金法下，信托收益为1 415.7-1 170=245.7万元，见表4。 A信托佣金 我公司佣金收入为每年租赁金额的1%，第一年为1170*1%=11.7万元，第二年为*1%=2.34万元。五年共计信托佣金收入35.1万元。 B受益人收益 受益人收益为信托收益扣除信托佣金的部分，因此，受益人收益为245.7-35.1=210.6万元。 第一年受益人可获得234万元本金和70.2万元收益，第二年可获得234万元本金和56.16万元收益，第三年可获得234万元本金和42.12万元收益，第四年可获得234万元本金和28.08万元收益，第五年可获得234万元本金和14.04万元收益。 受益人每年都有现金流收入，资金流动性加强。 表4 等额本金法下信托佣金及受益人收益 年 数信托佣金受益人本金及收益本金收益第一年11.7023470.20第二年9.3623456.16第三年7.0223442.12第四年4.6823428.08第五年2.3423414.04合 计35.101170210.60 等额本息法下信托佣金及受益人收益。 在等额本息法下，信托收益为1 464.3325-1 170=294.3325万元，见表5。 A信托佣金 我公司佣金收入为每年租赁本金的1%，即第一年为1170*1%=11.7万元，第二年为*1%=2.5822。 B受益人收益 受益人在信托存续期间，当年受益人收益=当年信托收益-当年信托佣金。 等额本息法的特点在于受益人在信托存续期间均可获得大致相等的现金流入，便于财务预测与资金计划安排。因为当租赁本金较大时，信托佣金占比较小，受益人受益较为均衡。由于该案例中租赁本金较小，故体现较不明显。 表5 等额本息法下信托佣金及受益人收益 年 数信托佣金受益人本金及收益本金收益第一年11.7000210.966570.2000第二年9.5903221.903061.3732第三年7.3713233.406552.0887第四年5.0372245.506242.3231第五年2.5822258.217832.0665合 计36.28111 170.0000258.0514 会计处理。承租人需对租入资产的入账价值进行确认，并计提折旧。融资租入的固定资产公允价值为1 170万元，根据固定资产公允价值与最低租赁付款额的现值孰低的原则记录资产入账价值。经计算，最低租赁付款额的现值大于固定资产公允价值，因此，该固定资产入账价值为1 170万元，最低租赁付款额的现值与入账价值之间的差额计入未确认融资费用；租赁资产的折旧期为5年，采用年限平均法按租赁资产入账价值全额计提折旧，也即每年提取折旧为：1 1705=234万元。 2.1.2 经营性租赁信托方案 。规定设备起租日公允价值为1 170万元，机器估计使用年限为5年，期满无残值，承租人采用平均年限法计提折旧。见表6。 表6 经营性租赁信托方案 信托名称XX公司经营性租赁信托发行对象通过集合信托方式向社会投资者募集信托规模1170万元资金运用将信托资金以经营性租赁方式支持项目建设信托期限5年信托收益信托收入由租金收入构成。租金每年年末支付。租金利率按照租赁金额的7%执行信托费用信托费用主要为信托公司佣金、信托管理费、商业银行保管费等，约为租赁金额的1%。信托费用从信托财产中列支收益分配预计受益人年化收益率约为6%，按照收取租金方式的不同可以采取不同的收益分配方式，如等额本金方式、等额本息方式等 经营性租赁租金的确定 经营性租赁赁租金的确定采用以下2种方法： 等额本金法确定租金 与融资租赁等额本金法计算方法一致。具体情况参见表7。 表7 等额本金法确定租金 年 数信托本金信托收益租金第一年23481.90315.90第二年23465.52299.52第三年23449.14283.14第四年23432.76266.76第五年23416.38250.38合 计1170245.701415.70 等额本息法确定租金 计算方法与融资租赁等额本息一致，其中执行利率变为7%，年金现值系数变为4.1002，则每年支付的租金为285.35万元。具体情况参见表8. 表8 等额本息法确定租金 年 数信托本金信托收益租金第一年203.450081.9000285.3500第二年217.691567.6585285.3500第三年232.929952.4201285.3500第四年249.235036.1150285.3500第五年266.693618.6564285.3500合 计1 170.0000256.75001 426.7500 信托收益分配 等额本金法下信托佣金及受益人收益。 在等额本金法下，信托收益为1 415.7-1 170=245.7万元，见表9。信托佣金、受益人收益与融资租赁等额本金法下的计算方法一致。 表9 等额本金法下信托佣金及受益人收益 年 数信托佣金受益人本金及收益本金收益第一年11.7023470.20第二年9.3623456.16第三年7.0223442.12第四年4.6823428.08第五年2.3423414.04合 计35.101170210.60 等额本息法下佣金收入及受益人收益。 在等额本息法下，信托收益为1 426.75-1 170=256.75万元，见表10。 A信托佣金 我公司佣金收入为每年租赁本金的1%，即第一年为1170*1%=11.7万元，第二年为*1%=2.6669。 B受益人收益 受益人在信托存续期间，当年受益人收益=当年信托收益-当年信托佣金。 表10 等额本息法下佣金收入及受益人收益 年 数信托佣金受益人本金及收益本金收益第一年11.7000203.450070.2000第二年9.6655217.691557.9930第三年7.4886232.929944.9315第四年5.1593249.235030.9895第五年2.6669266.693615.9557合 计36.68031 170.0000220.0697 会计处理。经营性租赁租入设备不确认为承租方的企业资产，因而承租人对经营租赁资产不计提折旧，租金费用采用直线法平均摊销。等额本金法下每年应摊销租金费用283.14万元；等额本息法下每年应摊销租金费用285.35万元。 2.2 不同信托方案及不同计算方法的比较分析 2.2.1 经营性租赁与融资租赁的比较 从以上方案对比结果发现，经营性租赁租金成本略低于融资租赁。由于会计处理方式的不同，经营性租赁各期租金可相应进行均摊，融资租赁可计提折旧，均可根据实际情况调节企业现金流。 经营租赁成本虽然略低于融资租赁，但融资租赁相对于经营性租赁有如下优势：可确认融资租入固定资产并计提折旧，较为充分的掌握租赁设备的经营风险；融资租赁期限较长，对于企业调节现金流及利润有较大操作空间；售后回租业务中不会产生如增值税等大额税额负担。 经营性租赁的承租人虽然可能承担租赁合同解约从而影响其生产使用租赁资产的风险，但相对于融资租赁其优势如下：融资表外化，有效占用资产的同时，可减少长期负债，调节资产负债结构，降低资产负债率；售出回租情况下，通过资产置换取得现金流的同时，改善资产负债状况，提高企业信用评级。 因此，不同企业需根据实际情况进行租赁方式的选择。如某些企业在股权可分割的前提下，对资产负债率要求较高，可通过经营租赁的方式调节资产负债率；但对涉及到国有资产转让等设备租赁业务时，为了控制企业风险并减少政策障碍，通常可通过融资租赁的方式进行解决。 2.2.2 等额本金法与等额本息法的比较 租金确定的方法很多，目前运用较多的是等额本金法和等额本息法。上述融资租赁与经营性租赁方案中两种租金计算方法的结果比较如表11、表12所示： 表11 融资租赁方式下等额本金法与等额本息法各期租金差异表 年 份等额本金法等额本息法差异1315.90292.866523.03352299.52292.86656.65353283.14292.8665-9.72654266.76292.8665-26.10655250.38292.8665-42.4865合 计1415.71464.3325-48.6325 表12 经营性租赁方式下等额本金法与等额本息法各期租金差异表 年 份等额本金法等额本息法差异1315.90285.3530.552299.522