调整证券商资本适足草案.doc

調整證券商資本適足草案臺灣證券交易所九十五年前言 現行我國證券商自有資本適足率制度係1998年參酌當時日本證券商資本適足率制度所訂定，計算架構為合格自有資本淨額（股東權益項目扣除不具備流動性之資產）除以經營風險約當金額（市場風險約當金額、交易對象約當金額、基礎風險約當金額）應不小於150，即確保證券商必須具備充足之資本以承擔業務經營所生之風險。 而目前國際上最知名的資本適足規範，當屬國際巴塞爾銀行監理委員會（Basel Committee on Banking Supervision）於1988年公布之銀行適足資本協定，稱巴賽爾資本協定（Basel）。該協定要求銀行必須針對其授信資產之規定權數計算信用風險性資產總額後，計提8%之最低適足資本以吸納其風險。後於1996年新增市場風險應增提之適足資本，並採用堆積木法（Building Block Approach）計算風險，即將各類商品拆解為利率、權益證券、外匯及商品等基礎資產，計算其風險，利率與權益證券並加以區分一般市場風險與個別風險，且就一般市場風險予以多空互抵。另並允許證券商使用內部模型法（VaR）計算市場風險。2004年6月更公布了新巴塞爾資本協定（Basel II）。新資本協定與以往最大的區別，包括信用風險內部評等法與風險沖抵之接受，與增加作業風險之考量，另一方面，並增加兩大支柱監理審查與市場紀律，以輔助資本要求之不足。至市場風險之計算方式則大部分未修正。另日本於2001年大幅修正其證券商資本適足率之計算方式，其在未改變風險模型表達方式之前提下，修正風險約當金額計算方式，包含市場風險約當金額之計算採用Basel堆積木法並亦允許證券商使用內部模型法計算市場風險；交易對象風險部分則引進信用評等制度。 於國外有關衡量金融機構及證券商資本適足之計算方式已與以往有所不同之際，檢討現行我國證券商資本適足率制度是否得以更精確反應證券商經營風險實有其必要性。故為提昇國內證券商資本適足計提之精確性及資源配置之效率，本公司前奉 主管機關指示，全面檢討現行證券商資本適足率之計算方式，並完成調整證券商資本適足草案（考量證券週邊單位可配合 主管機關辦理相關監理作業，草案所述證券商相關作業須報請 主管機關核准乙節，似可交由證券週邊單位辦理審核作業）。草案規劃前提除提昇資本適足計提之精確性及資源配置之效率外，並為協助證券商擴大經營空間及推動證券市場與國際接軌。另一方面期望落實證券商差異化管理，俾確保證券市場之健全。故經參酌Basel、我國銀行業、日本證券商資本適足有關規範及強化證券商自有資本適足比率規範之研究報告（以下簡稱研究報告）後，在風險模型表達方式仍維持不變之前提下，進行我國證券商資本適足制度內部建構方式之調整，修正重點如下：一、 市場風險（一）引進Basel模型之堆積木法，以權益證券、利率及匯率三項風險因子，配合一般市場風險與個別風險之界定，拆解各風險性資產部位，並就一般市場風險予以多空互抵。 （二）對於證券商過度集中之部位提高資本計提，以反應差異化。二、 交易對象風險（一）就受託買賣集中度風險予以加重資本計提。（二）將信用評等納入交易對象區分之考量。（三）將信用相當額=當期暴險額+未來潛在暴險額之標準擴大運用至票債券附條件交易、債券及股票之議借交易。三、 作業風險參酌Basel，以證券商營業毛利為基礎，計算作業風險約當金額，並有基本指標法與標準法可供選擇。四、合格自有資本（一）參考Basel模型，納入創新資本並賦予運用限制。（二）將流動性不足及資本重複支撐之資產列入扣減項目。而有關Basel及日本已接受證券商得使用內部模型法衡量經營風險部分，考量現階段國內證券商之執行效能及採行意願（例如證券商風險管理實務守則之落實情形），以及國內證券週邊單位如何配合證券主管機關建置相關監理作業（例如由證券週邊單位與學者專家組成內部模型法小組，俾審查證券商使用之內部模型及研究相關議題。），建議於新制度實施之第二階段方就內部模型法之適用加以考量。目錄第一章 市場風險第一節 標準法計算架構 P05 第二節 利率風險 P06-P24第三節 權益證券風險 P25-P33第四節 證券商特殊集中部位風險之處理 P34-P36第五節 外匯風險（含黃金） P37-P39第六節 選擇權之處理 P40-P47第七節 標準法計算範例 P48-P58第八節 內部模型法 P59-P71 第二章 交易對象風險第一節 引進信用評等制度 P72 第二節 客戶集中度風險之處理 P73第三節 擴大當期暴險法之運用範圍 P74-P76 第四節 計算交易對象風險所涉之市場風險係數 P77-P78第五節 附買回型交易之信用風險抵減 P79-P88 第三章 作業風險第一節 新巴賽爾資本協定作業風險介紹 P89-P90第二節 新制度規劃方向 P91第三節 證券商作業風險之計算方式 P92-P101 本章附錄一 營業活動歸類原則 P102-P103銀行之營業毛利歸入八大業務別之範例說明本章附錄二 Basel作業風險損失事件型態分類 P104-P106第四章 合格自有資本第一節 自有資本修正規劃前提說明 P107第二節 國內現行合格自有資本之內容 P108-P110第三節 國內外不同制度管理原則之比較 P111-P112第四節 不同制度自有資本計算上之差異分析 P113-P119第五節 修正方向 P120-P122本章附錄其他參考資料及說明 P123-P125第一章 市場風險第一節 標準法計算架構有關市場風險標準法的計算架構，現行國內證券商的計算方式為針對每一種商品訂定不同的風險係數，此一計算方式存在下列缺點：1.無法充分承認同類商品間的風險互抵效果。2.隨著衍生性商品複雜度提升，監理機關較難訂定各商品相對合理的風險係數。因此，國內證券商計算市場風險的方式，實有檢討之必要。而依據研究報告所稱，國際各國多已逐漸改變其資本適足之規範，向Basel靠攏。而Basel雖為銀行機構之國際監理組織，惟其於1996年發布計算市場風險之規範至今，並未有重大修正。故間接證明其所規範以堆積木法計算市場風險的方式應屬合理。又證券機構之國際組織IOSCO目前尚未對於證券業計算市場風險有國際一致的規範，故若現階段改革國內證券商之市場風險計算架構，建議採用Basel堆積木法的方式應屬合宜。理由如下：1.堆積木法充分承認同類商品間的風險互抵效果，除將各類商品拆解為基礎商品外，利率風險與權益證券風險並拆解為一般風險與個別風險，以進行風險抵減。2.解決未來可能監理機關訂定衍生性商品風險係數困難度的問題。3.將各類商品拆解為基礎商品（利率、權益證券、匯率、商品）將使擁有相同基礎商品的各類資產的風險係數相對合理。4.與國際接軌：除與Basel接軌外，日本對於市場風險的規範亦採用Basel的堆積木法。5.與金控下之銀行子公司接軌：目前我國銀行業係採用Basel規範，故如與銀行一致，將能避免存在資本套利空間以及避免造成監理態度不一致。第二節 利率風險因利率商品價格變動風險，來自於個別發行人的因素以及純粹市場利率變動引起的價格波動，故將風險之計算分為個別風險與一般市場風險。此一風險分類方式將使在進行風險互抵時，提供較合理的風險互抵之理由，故得以較充分承認互抵效果。利率風險範圍包含債券及其他利率有關商品，如固定、浮動利率債券及類似工具，並含利率及債券相關衍生性商品，如集中交易市場之期貨契約、店頭市場遠期契約、遠期利率協定、交換、利率及債券選擇權等。 1.個別風險（1）定義個別風險為保障因發行人（Issuer）因素導致證券價格不利變動之影響，應依每種債務工具長部位與短部位（即毛部位）計算市場風險約當金額。（2）市場風險約當金額之計算 應將每種債務工具按市價依其發行人及期限之不同，適用不同風險係數。有關本表之風險係數及合格債券之期間分類方式，Basel與日本均為一致。表一 利率商品之個別風險風險係數 債券種類風險係數政府債務工具0.00合格債務工具（殘存期間6個月（含）以內）0.25合格債券工具（殘存期間超過6個月並在24個月（含）以內）1合格債券工具（殘存期間超過24個月）1.6其他8表1-1個別風險債務工具之分類（Basel、我國銀行、日本證券商、證券商新制度）風險係數分類Basel說明目前國內銀行日本證券商我國證券商新制度0政府債務工具所有形式之政府（中央及地方）債務工具，如公債、國庫券及其他短期性工具。1.我國中央政府及中央銀行發行、保證或擔保之債務工具。2.經濟合作發展組織（註A）各國中央政府及中央銀行發行、保證或擔保之債務工具。3. 經濟合作發展組織以外各國中 央政府及中央銀行發行、保證或擔保當地通貨之債務工具。註A：該組織會員國及與國際貨幣基金簽署貸款總協定國家，澳洲、奧地利、比利時、加拿大、丹麥、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、冰島、義大利、日本、盧森堡、荷蘭、紐西蘭、挪威、葡萄牙、沙國、西班牙、瑞典、瑞士、英國、美國、捷克、匈牙利、韓國、墨西哥、波蘭、土耳其、香港、科威特、馬來西亞、泰國共34國。指定國（含指定國之中央銀行）發行或保證之債券，並達指定信用評等，若未達指定信用評等，則列為其他指定國：左列畫底線國家加上新加坡及北愛爾蘭等24國。本國以及國家主權評等達AA-以上之國家或地區（簡稱認可國）之中央政府及中央銀行發行、保證或擔保之債務工具。 證券商必須自行擇定一家經主管機關認可之信用評等機構。經選擇後，未有正當理由並經主管機關核准，不得變更。（參採Basel規定，規定請詳本表下方） 0.2511.6合格債務工具1.本國地方政府、多國性發展銀行2.主管機關認可之信用評等機構至少兩家評為投資等級。例如Moodys Baa以上、S&P BBB以上3.主管機關認可之一家信用評等機構評為投資等級，且經其他信用評等機構評為投資等級不低於主管機關所指定信評機構之評定等級。4.經主管機關核准，且銀行能說明具投資價值、同時發行人有發行證券在認可之交易所上市。1.本國地方政府、多國性發展銀行發行（如下所列）、保證或擔保之債務工具。多國性發展銀行：國際復興開發銀行、美洲開發銀行、亞洲開發銀行、非洲開發銀行、歐洲投資銀行、中美洲開發銀行、國際貨幣基金、國際清算銀行、加勒比海發展銀行、歐洲議會重建基金、歐洲復興開發銀行、國際金融公司及北歐投資銀行。2.經濟合作發展組織各國中央政府及中央銀行以外各級政府發行、保證或擔保之債務工具。3.設立於經濟合作發展組織各國之銀行發行、保證或擔保之債務工具。4.本國銀行發行、保證或擔保之債務工具。5.設立於經濟合作發展組織各國 以外之銀行發行、保證或擔保， 且距到期日在一年以內之債務工具。6符合下列條件之一：（1）財政部認可之信用評等機構 至少兩家評為投資等級。（2）財政部認可之一家信用評等機構評為投資等級，且經其他信用評等機構評為投資等級不低於主管機關所指定信評機構之評定等級。（3）經財政部核准，且銀行能說明具投資價值、同時發行人有發行證券在認可之交易所上市。財政部指定之信用評等機構及投資等級：信用評等 證券評等 貨幣市場 所有發行者Moodys Baa3 P3S&P BBB- A3IBCA BBB- A3銀行發行者Thomson Bankwatch BBB- A3加拿大發行者Canada bond Rating Service B+low A-3Dominion bond rating service BBBlow R-2日本發行者Japan Credit Rating Agency BBB- J2Nippon Investor Service BBB- a3The Japan bond research Institute BBB- A2Fitch Investors Service BBB- F3美國發行者Duff&phelps BBB- 3Fitch Investors Service BBB- F3本國信用評等機構評為投資等級者。地方政府債券、證交法第二條第一項第三款所訂有價證券、國際機構發行達指定信用評等之債券。註：日本證券交易法第二條第一項第三款依特別法律所規定之法人發行債券（第四款及第七款之二所揭載之事項除外）。第三款之二 資產證券化相關法律（平成10年所規定之資產證券化規定）所規定之特定公司債。第四款 公司債（含相互保險公司之公司債。以下皆同）。第七款之二 投資信託及投資法人相關法律所規定之投資證券或投資法人債券或外國投資證券1.本國地方政府及多國性發展銀行發行、保證或擔保之債務工具，其外部信用評等為投資等級以上者。多國性發展銀行包含：由國際復興開發銀行（IBRD）與國際金融公司（IFC）組成的世界銀行集團，亞洲開發銀行（ADB），非洲開發銀行（AfDB），歐洲復興開發銀行（EBRD），泛美開發銀行（IADB），歐洲投資銀行（EIB），歐洲投資基金（EIF），北歐投資銀行（NIB），加勒比海開發銀行（CDB），伊斯蘭開發銀行（IDB），歐洲開發銀行理事會（CEDB）。2. 國家或地區之主權評等介於A至BBB-之國家或地區之中央政府及中央銀行發行、保證或擔保之債務工具。3.設立於認可國各國之銀行或票券公司發行、保證或擔保之債務工具，且主管機關認可之一家信用評等機構評為投資等級。4.符合下列條件之一：（1）主管機關認可之信用評等機構 至少兩家評為投資等級。（2）主管機關認可之一家信用評等機構評為投資等級，且經其他信用評等機構評為投資等級不低於主管機關所指定信評機構之評定等級。（3）經主管機關核准，且證券商能說明該債券等同投資等級、同時發行人有發行證券在認可之交易所（係權益證券中符合高度流動性所稱指定國之交易所）上市。指定之信用評等機構及投資等級：信用評等 證券評等及貨幣市場 所有發行者Moodys Baa3 P3S&P BBB- A3Fitch BBB- F3臺灣發行者英商惠譽國際信用評等股份有限公司台灣分公司 BBB-(twn) F3（twn）中華信用評等公司TwBBB- twA3 穆迪信用評等股份有限公司Baa3.tw P38其他無1.經濟合作發展組織各國以外之銀行發行、保證或擔保，且距到期日在一年以上之債務工具。2.經濟合作發展組織各國以外之中央政府及中央銀行發行、保證或擔保之債務工具。指定國（含指定國之中央銀行）發行或保證之債券，未達指定信用評等，列為其他。其他債務工具高於81.可對於高收益證券訂定較高之風險係數，及/或2.主管機關有權決定不同意該類債券與其他債券於計算一般市場風險時互相沖抵。無無無有關Basel對於上表政府債券之個別風險資本之新規範如下：外部信用評等風險權數備註AAA至AA-0即原歸類之政府債券A+至BBB-0.25（剩餘期限在6個月內）即原歸類之合格債務工具1（剩餘期限在6個月至24個月）1.6（剩餘期限在24個月以上）其他8即原歸類之其他因研究報告之實證分析部分，並未有針對國內公司債之個別風險VaR進行研究。且實務上以國內公司債市場的發展狀況，論其規模及流動性，似難有充分之實證研究基礎，且目前國內並未發展公司債的殖利率曲線，故無充分理由予以否決上表國際性之風險係數標準。故建議風險係數參採Basel所訂係數。（3）風險之互抵：若合乎下列全部條件（同一發行者、同幣別、相同息票利率、相同流動性與相同贖回條款），則其長短部位（衍生性商品部位）可以互抵，以互抵後淨部位計提個別風險所需資本。2.一般市場風險（1） 定義一般市場風險為因市場利率不利變動而產生損失之風險，其資本計提需按每種幣別分別計算後加總，不同幣別之長、短部位不得互抵。（2） 市場風險約當金額之計算證券商可選擇到期法（Maturity Method）或存續期間法(Duration Method)計算。有關使用存續期間法之證券商，應經主管機關核准，證券商申請時需提供充分資訊與具體實例，並且有能力計算每個部位的價格敏感性。而日本部分，亦允許證券商在獲得主管機關核准下，可使用存續期間法。（3） 到期法（Maturity Method）與存續期間法(Duration Method)之市場風險約當金額應包含四部分：總體淨開放部位、垂直非抵銷部分、水平非抵銷部分及選擇權部位，而此部分之分類Basel與日本為一致，故為與國際接軌並與國內銀行一致，建議完全參採其時間帶分類方式以及承認之沖抵比例。而進行資本計提時，到期法需先計算每一時間帶之長、短部位（市場價值）分別乘以規定之風險係數，以計算每一時間帶之長、短加權部位（如下表二）；存續期間法則為將每一時間帶之長短部位乘以假設收益率變動（如下表三）再乘以修正後之存續期間，計算出每一時間帶之加權部位，求得淨長部位或淨短部位。表二 到期法（Maturity Method）一般市場風險時間帶及風險係數區間期間帶（殘存期間等）風險係數假設收益率變動票面利率3以上票面利率3以下Basel及日本指定國之通貨11個月以下超過1個月且在3個月以下超過3個月且在6個月以下超過6個月且在1年以下1個月以下超過1個月且在3個月以下超過3個月且在6個月以下超過6個月且在1年以下0.000.200.400.701.001.00 假設殖利率變動1，對該債券價格之影響為0.2（風險係數）。1.001.002超過1年且在2年以下超過2年且在3年以下超過3年且在4年以下超過1年且在1.9年以下超過1.9年且在2.8年以下超過2.8年且在3.6年以下1.251.752.250.90.80.753超過4年且在 5年以下超過5年且在7年以下超過7年且在10年以下超過10年且在15年以下超過15年且在20年以下超過20年超過3.6年且在4.3年以下超過4.3年且在5.7年以下超過5.7年且在7.3年以下超過7.3年且在9.3年以下超過9.3年且在10.6年以下超過10.6年且在12年以下超過12年且在20年以下超過20年2.753.253.754.505.256.008.0012.500.750.700.650.600.600.600.600.60有關上表二，日本之規範為證券商如持有非指定國之利率商品，則風險係數則為上表之二倍。惟因目前本研究並無實證分析國外各國利率波動是否有明顯差異，且國內銀行業亦無此類區分方式，故建議參採Basel之風險係數，而不採行日本將非屬指定國的利率商品提高其風險權數。表三 存續期間法(Duration Method)之時間帶及假設收益率變動區間時間帶假設收益率變動Basel及日本指定國之通貨1 1個月以下超過1個月且在3個月以下超過3個月且在6個月以下超過6個月且在1年以下1.001.001.001.002超過1年且在1.9年以下超過1.9年且在2.8年以下超過2.8年且在3.6年以下0.900.800.753超過3.6年且在4.3年以下超過4.3年且在5.7年以下超過5.7年且在7.3年以下超過7.3年且在9.3年以下超過9.3年且在10.6年以下超過10.6年且在12年以下超過12年且在20年以下超過20年0.750.700.650.600.600.600.600.60有關上表三，日本之規範為證券商如持有非指定國之利率商品，則假設收益率變動為上表之二倍。惟因目前本研究並無實證分析國外各國利率波動是否有明顯差異，且國內銀行業亦無此類區分方式，故建議參採Basel之風險係數，而不採行日本將非屬指定國的利率商品提高其風險權數。（4） 於計算每一時間帶之長、短加權部位後，計提步驟為：1.總體淨開放部位之市場風險約當金額上述所有長短加權部位互抵後，得出總體淨加權部位之市場風險約當金額。2.垂直非抵銷部位之市場風險約當金額 同一時間帶長短部位可以互抵，其互抵部位為反應基差風險 基差風險係因衍生性商品本身與其避險標的之價格差異在交易時點與履約時點表現不同，而使交易或投資組合產生之風險暴露。(basis risk)及期差風險(gap risk)，應計提表四所訂非抵銷比例之市場風險約當金額。3.水平非抵銷部位之市場風險約當金額（1）同區：各區間（Zone）內之淨部位額（指各期間帶別之買超部位風險約當金額與賣超部位有關風險約當金額之差額）之非抵銷金額（表四所訂比例）。（2）跨區：各區間之淨部位額（指各區間別之買超部位風險約當金額與賣超部位風險約當金額之差額）之非抵銷金額（表四所訂比例）。4.選擇權部位計提淨額 以利率或債券為標的之選擇權交易應依第四節選擇權部分之規定計算市場風險約當金額，計算方式有三種：（1） 僅為選擇權買方者，可選擇簡易法計算個別風險與一般市場風險。其現貨避險部位無須再依本節規定方式計算市場風險約當金額。（2） 以Delta-Plus法計算市場風險者，其個別風險與一般市場風險之計算方式，係先算出其Delta加權部位後，將該加權部位併入本節所規定之一般市場風險及個別風險計算方式處理。Gamma及Vega風險則應單獨計算，無須依本節規定之計算方式處理。表四 垂直非抵銷與水平非抵銷部位之比率區分MaturityDuration垂直非抵銷部位同一期間區內105%同區水平非抵銷部位區間1內4040區間2內3030區間3內3030跨區水平非抵銷部位鄰近區間4040區間1、3間1001004.利率相關衍生性商品（1） 需計算風險約當金額之風險種類所有受利率變動影響之利率相關衍生性商品交易。有關利率風險之衡量為將其轉換為相關標的部位，依前述規定計算個別風險及一般市場風險約當金額（除財務避險之利率交換無須計算市場風險外）。另店頭市場之利率衍生性商品，尚須計算交易對手之交易對象風險。各種利率相關衍生性商品交易需計算風險約當金額之種類，請詳表五。表五 利率相關衍生性商品交易需計算風險約當金額之種類交易種類市場風險交易對象風險個別風險一般市場風險一、集中市場之期貨契約1.政府債券X2.公司債X3.短期利率指標XX二、店頭市場遠期契約1.政府債券2.公司債3.短期利率指標X三、遠期利率協定X四、利率交換X五、附條件交易X附註：1. 表示該項風險應計算風險約當金額，X表示無該類風險。2.遠期利率協定、利率交換交易及附條件交易均無發行人，故無個別風險。（2） 部位之計算轉換之相關部位，其金額應為利率衍生性商品交易及表外交易之名目本金（notional principal）或標的工具之市價(market value of the principal amount of underlying)。詳如下表六。表六 利率衍生性商品交易計算市場風險約當金額之部位轉換說明表交易種類一般市場風險說明長部位期限短部位期限期貨及遠期契約部位之計算：視為債券部位之名目本金或標的工具市價之一個長部位與一個短部位的組合。期貨及遠期契約期限之算法：一個部位為契約交割日，另一個部位為契約交割日加上標的工具之殘存期間。例如：4月30日買入一筆6月交割之3個月期利率期貨部位，則評估利率風險應轉換為一個無個別風險之債券長部位，期限五個月，另有一個短部位，期限2個月。息票利率視買入契約而定。一、集中市場交易之期貨契約1.政府債券買標的工具之市價契約交割日標的工具殘存期間標的工具之市價契約交割日賣標的工具之市價契約交割日標的工具之市價契約交割日標的工具殘存期間2.公司債同上3.短期利率指數（如LIBOR）買名目本金契約交割日標的工具殘存期間名目本金契約交割日賣名目本金契約交割日名目本金契約交割日標的工具殘存期間二、店頭市場遠期契約Forward同期貨契約1.政府債券2.公司債3.短期利率指數三、利率交換(IRS)利率交換視為一個長部位與一個短部位的組合，部位金額為契約的名目本金，契約到期年限一為契約殘存期間，另一為下次浮動利率定價日。（1）利率交換若A證券商付固定利率、收浮動利率，則A券商有一個無個別風險之債券長部位，部位金額為利率交換契約之名目本金，到期日為距下一次浮動利率定價日之期限，息票利率則視支付之浮動利率而定。另A券商有個債券短部位，到期日為利率交換契約之殘存期限，息票利率視支付之固定利率而定。（2）若交換之一邊是以固定或浮動利率支付，另一邊為其他參考價格，例如股價指數，利率部分依上述原則處理，權益證券部分則依權益證券架構處理。收固定付浮動利率名目本金契約殘存期間名目本金下次浮動利率定價日收浮動付固定利率名目本金下次浮動利率定價日名目本金契約殘存期間四、遠期利率協定(FRA)視為無個別風險零息票利率之兩個債券部位，為一個長部位與一個短部位的組合，部位金額為契約的名目本金，契約到期年限的算法為一個部位係契約到期日，另一個部位為契約起息日。買進(付約定利率)名目本金到期日名目本金起息日賣出(收約定利率)名目本金起息日名目本金到期日五、遠期利率交換收固定付浮動利率名目本金到期日名目本金起息日收浮動付固定利率名目本金起息日名目本金到期日六、基差利率交換名目本金到期日名目本金到期日基差利率交換視為兩個相同期間、不同指標的長、短部位利率交換組合。名目本金起息日名目本金起息日七、附條件交易1.附買回交易RP-履約金額之現值承作RP之殘存期間RP、RS轉換為相關的一個債券部位，另RP標的之債券仍視為借入資金者持有，其市場風險約當金額之計算應與持有其他債券計算方式相同。RS視為無個別風險之債券長部位，其期限為承作RS之殘存期間，息票利率為RS之承作利率。2.附賣回交易RS履約金額之現值承作RS之殘存期間-表六-1含選擇權之利率相關衍生性商品交易種類長部位短部位期間利率上限(Cap)賣方買方到期日利率下限(Floor)買方賣方到期日付固定收浮動利率交換選擇權（Pay Fixed & Receive Floating Swaption)賣方買方到期日付浮動收固定利率交換選擇權（Pay Floating & Receive Fixed Swaption）買方賣方到期日債券買權(Call)買方賣方到期日債券賣權(Put)賣方買方到期日利率區間(Collar)拆解為Cap加Floor附利率上限的利率交換拆解為IRS加Cap附利率下限的利率交換拆解為IRS加Floor附利率區間的利率交換拆解為IRS加Cap加Floor註：上表含選擇權之利率相關衍生性商品應依據選擇權之計算方式算出Delta加權部位併入利率部位之個別風險及一般市場風險，最後需另加計Gamma及Vega風險。（3） 交易對手之交易對象風險 店頭市場之利率衍生性商品交易，若未屆交割日或逾期尚未交割，均應依當期曝險法計算交易對象風險約當金額。（4） 利率衍生性商品市場風險約當金額計算步驟步驟一：將利率衍生性商品轉換為相關標的部位，例如政府債券部位或公司債部位。步驟二：轉換成相關部位，其部位金額為名目本金或標的工具市價。步驟三：計算轉換成相關部位之個別風險，互抵條件如前個別風險互抵限制所述，且遠期利率協定、遠期外匯交易、利率交換、換匯交易、換匯換利交易及附條件交易均無發行人，故無個別風險。步驟四：將各相關部位依其性質（距到期日期間及票面利率）分別歸入到期法或存續期間法之相關時間帶，以計算一般市場風險。惟下列所訂同種工具之完全或近似搭配部位准予互抵： i. 同一信用工具，若發行人、息票、幣別及到期日均完全相同時，長短部位可以完全互抵，不需列入報告，期貨、遠期及現貨搭配部位亦得全額抵銷。ii. 同一類工具之相反部位在特定狀況下得視為搭配部位，准予完全互抵。惟必須為同幣別、同面額之標的工具，且符合下列條件：甲、期貨：契約產品必須完全相同，彼此到期日相差七日。乙、交換、遠期利率協定：浮動利率部位需參考利率完全相同者。固定利率部位需票面利率接近者，例如相差15各基點（basis points）以內者；及丙、交換、遠期利率協定及遠期契約：下次利率定價日，或固定利率或遠期契約之殘存期限應符合下列限制： 剩餘期間未滿一個月者：同一天 剩餘期間一個月至一年者：七天內 剩餘期間超過一年者：三十天內 步驟五：屬店頭市場之利率衍生性商品交易，應另計算交易對象風險約當金額。5. 債券型受益憑證及貨幣型受益憑證分類方式依據研究報告之統計，89年12月至93年6月止，平均全體證券商持有較多之資產依序為政府債券21、債券型受益憑證15、上市股票12，故證券商持有債券型受益憑證之部位比例很高，故其計算方式之訂定，將對證券商資本適足之計提有重要之影響目前資本適足計算方式之規範為受益憑證債券型之風險係數為5，且未進一步區分是否為貨幣型基金。依據Building Block的架構，本項商品依其投資標的特性，宜歸類於利率商品計提市場風險約當金額。Basel對於利率型態之受益憑證，在個別風險如何將之區分為政府債券、合格債務工具或其他類別，以及在一般市場風險如何區分所屬時間帶等細節，並未予以說明。我國銀行業目前規定為若基金發行公司已公告存續期間者，則歸入利率商品計提風險，若未公告者，則納入權益證券計算風險。日本方面則將受益憑證之市場風險約當金額獨立計算，如下表：國內發行短期公債公司債投資信託公債公司債投資信託其他1.705.3516.00國外發行短期公債公司債投資信託指定國別發行者其他3.4016.0032.00我國證券商部分，依據證券投資信託基金管理辦法，受益憑證可依其投資標的期間長短，區分為債券型受益憑證及貨幣型受益憑證，故證券商部分之計算方式建議區分此二類，計算方式如下：（1） 一般市場風險貨幣型基金貨幣型基金若發行機構已揭露平均存續期間(Duration)或到期期間（Maturity）者，採行存續期間法（Duration Method）之證券商則依存續期間法之計算方式辦理，採行到期法(Maturity Method)之證券商則依到期法計算方式辦理。當發行基金之投信事業未揭露存續期間或到期期間時，依據證券投資信託基金管理辦法第49條之規定：貨幣市場基金之加權平均存續期間不得大於180日，運用標的為附買回交易者，應以附買回交易之期間計算。貨幣市場基金之運用標的以剩餘到期日在一年內之標的為限。但附買回交易者，不在此限。，故採用到期法之證券商一律採用到期期間一年計算，採用存續