伦敦证券交易所介绍.ppt

1 伦敦证券交易所介绍伦敦的融资方式和融资平台利用交易所市场进行并购的融资 目录 2 伦敦证券交易所介绍 3 伦敦证券交易所集团 4 伦敦是适合中国企业的金融中心 机构投资人主导资金量大国际化 友好融资成本低监管环境明智 宽松 有效 5 IPO融资额世界第一 月 2007 年 11 月 2007 年 12 月 日期 累计融资额 伦敦证券交易所 纽约证券交易所 NASDAQ 香港证券交易所 四大证券交易所自2005年1月以来累计IPO融资额 百万美元 来源 世界交易所联盟 6 海外公司上市的最佳选择 2007年 在伦敦证券交易所主板 专业证券市场及高成长市场共计有252个首次公开募集 IPOs 融资总额520亿美元 其中包括来自22个国家的86家外国公司 融资总额为290亿美元 7 上市公司总数英国公司 2 588家外国公司 717家总市值主板上市的英国企业 38 640亿美元主板上市的外国企业 45 860亿美元高成长板企业 1 950亿美元交易额英国公司股票 8 1万亿美元国际公司股票 7 3万亿美元 国际化程度最高 8 融资成本 融资成本的国际比较伦敦证券交易所和伦敦金融城共同委托Oxera咨询公司对发行企业的融资成本进行了调研调研涵盖了世界上最大的证券交易所中的股票和债券发行 伦敦证券交易所 纽交所 德交所及纳斯达克交易所在首次募集 IPO 及以后的阶段中 伦敦证券交易所的融资成本比调研涵盖的其他交易所的都低IPO价格折扣率低33 发行费低50 专业服务费用总体较低 9 DictumMeumPactum言而有信 原则性的监管体系 遵守或解释 原则遵守原则解释原则在伦敦市场没有萨宾斯法案AIM 成为世界上监管体系独一无二的 为高增长企业订制的 最成功的市场 伦敦证券交易所标志 言而有信 10 明智的公司治理方式 11 部分在伦敦证券交易所上市的公司 12 与中国的合作与投入 最早与中国证监会 上海证交所 深圳证交所签署合作备忘录的外国证券交易所我们于2004年在香港开设了亚太区代表处我们于2008年1月开设了北京代表处 13 部分在伦敦证券交易所上市的中国公司 宏霸数码集团 14 截止到2008年5月 共有74家中国企业在伦敦证券交易所上市2007年共有17家中国企业在伦敦证券交易所上市 融资总额为19亿美元 平均融资额为1 12亿美元上市中国企业广泛分布于各个领域 伦敦证券交易所上市的中国企业 15 伦敦市场的行业优势 选择上市地点的重要考虑是选择了解你的行业的投资者 并对业务的开展 市场的推广有利 16 伦敦在房地产行业的优势 按企业数量排名 房地产行业在AIM市场上名列前茅房地产企业上市之后市值迅速上升房地产企业上市形式灵活既可集团下的子公司分别上市也可将几个项目组合 以基金的方式上市房地产企业上市后再融资能力强 手续简单灵活与纽约证券交易所相比 伦敦证券交易所2007年房地产板块的融资额和IPO数量都遥遥领先 伦敦在房地产行业的优势 17 纽交所 伦交所房地产行业融资额比较 2007 来源 汤姆森财经 伦交所 纽交所 伦交所房地产行业融资额比较 18 伦交所 纽交所房地产企业IPO数量比较 2007 来源 汤姆森财经 伦交所 伦交所 纽交所房地产企业IPO数量比较 19 2007年在伦交所上市的中国地产企业 广州地产 5 400万美元 太平洋投资中国地产 1 10亿美元 CHINAREALESTATEOPPORTUNITIESLTD 4 91亿美元 2007年在AIM上市的企业中 房地产企业的融资额名列前茅 AIM同期平均融资额 1 1亿美元 中华汇 5 59亿美元 2007年在伦交所上市的中国地产企业 20 伦敦的资源矿产板块 2008年3月 共351家公司 市值达19 027亿美元资源矿业板块市值占市场总市值24 27 74家公司在主板上市 市值达18 558亿美元 277家公司在高增长市场上市 市值达469亿美元海外公司142家 总市值9 389亿美元 占板块总市值49 35 伦敦是世界上主要矿业公司首选的上市地 如必和必拓 BHPBilliton 力拓 RioTinto XSTRATA等 伦敦的资源矿产板块 2008年3月 21 部分在伦敦市场上市的资源矿产公司 22 帮助拓展欧洲市场世界清洁能源的主要市场在欧洲 而伦敦长期以来是欧洲金融中心和国际企业进入欧洲市场的桥头堡 在伦敦交易所主板上市对于树立企业形象 提升知名度和开拓欧洲市场都极有帮助资本市场 旧世界 比 新世界 更好客与美国相比 欧洲能源价格普遍较贵 所以投资者对于清洁能源发展前景的认知程度和接受程度较高 便于企业在资本市场上募集资金2006年 清洁能源公司在欧洲资本市场筹集到44亿美元 约为同期北美市场的4倍世界上最具价值的22家风能和太阳能公司中 一大半企业总部位于欧洲 并在欧洲上市近40家外国清洁能源企业 包括13家来自美国的企业选择了伦敦上市 一方面是因为欧洲资本市场对清洁能源行业更高的接受度 另一方面也为避免遵守美国萨班斯法案的高昂成本 伦敦在清洁能源领域的优势 28 清洁能源公司数量 79 3 4BN 上市融资总额 AIM市场上的清洁能源公司 13 16BN 总市值 44M 上市平均融资额 上市平均市值 170M 来源 伦交所Proquote 2008 2 15 再融资总额 1 516BN 29 按所从事专业的清洁能源公司分布 清洁能源公司分布在不同专业领域 来源 伦交所Proquote 2008 2 15 31 年度清洁能源公司上市时融资额百万英镑 清洁能源公司在AIM市场上的融资额 数据不包括再融资额 来源 伦交所 2008 2 15 26 清洁能源企业个案研究 昱辉阳光能源 公司名称昱辉阳光能源ReneSola上市日期2006年8月8日募集资金5 000万美元上市时市值1 5亿美元发行价格0 79英镑 约1 5美元 现时市值 08年5月 15 5亿美元现时股价 08年5月 6 60英镑 约13 2美元 股价较发行价上涨幅度735 行业清洁能源 太阳能硅晶原料生产 昱辉阳光能源 评论 成立仅9个月后就在AIM市场上成功上市募集所得资金投入到了技术研发和多晶硅胶新厂的建设当中目前已经成为中国规模最大 最具活力和发展潜力的太阳能企业之一上市以来股价较发行价上涨超过700 27 伦敦的融资方式和融资平台 28 为大型及成熟公司设立的市场 要求有3年营业纪录 至少25 的公共持股 以及至少为70万英镑的市值IPO可以通过直接发行存托凭证完成 营业纪录至少为两年 可以接受按当地会计准则编制的财务报告为专业化的 以机构为目标投资者的基金而设立的市场 上市不需要保荐人由交易所监管的为高增长企业设立的市场 上市条件非常宽松 多个市场可供选择 可以两地上市 并正在推出跨所交易 29 上市资格标准 最小市值不低于70万英镑过去3年经审计的财务报告公司至少75 的业务有3年的经营记录在过去3年中对公司主要资产拥有控制权公众持股不低于25 主板市场上市资格标准由英国上市监管局 UKLA 决定 主要标准 主板市场上的多种证券 30 上市方式多样 公开发行配售挂牌反向收购上市在AIM上有500多起案例 31 通过发行存托凭证 GDR 上市 严格遵守 招股书指引规则 包括遵守国际财务报告准则或等同标准在IOB平台上进行交易被认定合乎欧盟监管标准的存托凭证可以对零售投资者开放 经英国上市监管局批准的准入文件和批准上市的证券 在交易和披露时允许其他类型的通用会计准则在IOB或IOBU平台上进行交易存托凭证不对零售投资者开放 32 当前的存托凭证市场 来源 纽约梅隆银行 越来越多的公司选择在美国以外发行存托凭证伦敦证券交易所的存托凭证交易展现强势增长亚洲地区公司在AIM市场上发行全球存托凭证的潜力已开始体现 33 已经成为世界上最为成功的高增长企业的市场 自伦敦证券交易所于1995年推出后 34 为什么选择AIM 独特的监管体系 AIM公司 保荐人 NOMADs 双重角色 为公司提供AIM规则方面的咨询对上市文件进行审核 AIM监管 专为快速成长的企业而设计 35 上市条件 36 AIM上市公司 1 693家345家为海外公司2007年AIMIPOs数量 18259家为海外公司2007年融资额 324亿美元首次融资额132亿美元再融资额192亿美元 AIM统计数字 与主板再融资额相当 来源 伦敦证券交易所2008年1月统计数字 37 自2000年以来 AIM市场上国际公司的数量增长了10倍 AIM市场上的国际公司 38 所有的主要机构投资者都投资于AIM市场 BlackRockMerrillLynchInvescoAXAFidelityArtemisLansdownePartnersCreditSuisseAVIVA 33 14亿美元26 80亿美元19 98亿美元17 74亿美元15 82亿美元15 72亿美元15 54亿美元13 44亿美元 最活跃的机构包括 投资市值 2007 资本雄厚长期投资 39 利用交易所市场进行并购的融资 40 中国海外投资收购现状 中国投资者受以下因素驱动 积极寻求海外投资机会 1 巨大的美元储备和 2 中国政府 走出去 政策根据中国法律与实践报告 2008年2月 的数据 截至2007年12月中旬 中国大陆海外投资总量达到了创纪录的315亿美元 是2003年37 7亿美元的7倍能源 原材料和金融服务是目前海外投资中最活跃的领域目前很多投资采用战略性少量持有大型上市公司股份的方式 而非掌握其控股权 41 主要问题 中国监管部门批准 国家发改委 商务部 外管局 价值评估 交易币种 现金或有价证券 执行速度 在竞争环境中 灵活性和时效是关键 卖方要求交易的确定性 税收因素 将影响交易构架的设计 以确保在交易完成后税收方面的有效性并购之后的整合如何留住人才 42 融资 中国买方经常以现金形式支付现金交易带来外汇风险利用现金会增加买方的 火力 通过债券或股票方式筹集额外的现金债券市场 国内市场vs离岸市场 利用目标资产