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投资学第19章 第19章技术分析 第一节认识行情软件第二节技术分析法概述第三节道氏理论第四节K线理论第五节形态理论 第六节切线理论第七节量价关系理论第八节技术指标概述第九节技术指标分析第十节江恩理论第十一节其它分析工具 投资学第19章 19 1认识行情软件 投资学第19章 一 分时走势图识读 1 上图左边有颜色分别为白和黄的两条线 白线为大盘加权指数曲线 即证交所公布的股价指数曲线 黄线为不加权的大盘指数 黄 白线的相对位置显示小盘股与大盘股涨跌的差距 黄线在白线之上 表示小盘股涨幅较大或跌幅较小 黄线在白线之下 则相反 2 白黄线附近一条横线高度为上个交易日的收盘指数 其上下有红绿柱状线 红柱线表示上涨 绿柱线表示下跌 柱线的长度表示力量 红柱线逐渐增长 显示指数上涨力量逐渐增强 缩短则上涨力量减弱 绿柱线增长时 显示指数下跌力量增强 缩短则下跌力量减弱 3 走势图的下方 设有黄 绿柱状线 一根柱状线代表一分钟时间 其高度表示这分钟内成交量的大小 黄色表示买方占有 绿色表示买方占有 4 右上方为成交说明 右下方为成交明细 投资学第19章 19 1认识行情软件 投资学第19章 二 指数技术分析图识读 上图分左右两部分 其中左边部分分为上中下三栏 1 第一栏从左右往右为交易的时间 按上 下 键可以增加 减少 考察的时间长度 从上往下为股票价格的上下空间 途中每一根红绿带有上下影线的柱状线为K线 红色为阳线 绿色为阴线 参差其中的线默认为均线指标 可以根据需要修改 2 中间栏为成交量 红K线对应红色的空心线 绿K线对应绿色的柱状线 每一根柱状线记录当天的成交量 参差其中的两根线为成交量的平均线 3 第三栏为技术指标区域 可以根据需要调出自己熟悉的指标供交易参考 时间 空间 价格和成交量是技术分析的四个要素 投资学第19章 19 1认识行情软件 投资学第19章 19 1认识行情软件 最上面一行为登陆区 L 表示关联交易品种 R为可融资融券品种标识 601857为证券代码 中国石油 为证券简称 委比 委差 卖一 卖五买一 买五量比 外盘 内盘换手 股本 流通 净资产 收益 四 PE 动 投资学第19章 三 个股分析图识读 委买 手数 指所有个股现在委托买入的买一 买五的总和 委卖 手数 指所有个股现在委托卖出的卖一 卖五的总和 委差 委买 委卖委比 是股票委托买卖的比例 用以衡量一段时间内 委托买卖盘相对强度的指标 投资学第19章 三 个股分析图识读 委比值的变化范围 100 100 当委比值为正值且委比数值大 说明市场买盘强劲 反之 则说明市场抛盘压力大 当委比从负100 趋向正100 时 说明多方逐渐占据上风 量比 衡量相对成交量的指标 它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比 当量比数据大于1时 说明当日每分钟的平均成交量大于过去五日的平均值 交易比过去5日更有力 当量比数据小于1时 说明市场成交萎缩 比不上过去5日的均值 一般大于2时上涨比较可靠 投资学第19章 三 个股分析图识读 内盘 是指以买方委托 价格 成交的证券数量外盘 是指以卖方委托 价格 成交的证券数量 1 某个证券品种的总成交量就是内盘和外盘的相加 2 以卖方成交的委托纳入外盘 如外盘数量增加 就意味着多数卖出委托都有买方来承接 显示了买方的强劲势头 3 以买方成交的委托纳入内盘 如内盘数量大 就说明多数的买入委托价都有人愿意接受 说明卖方势力的强大 投资学第19章 三 个股分析图识读 换手 即换手率换手率高 表示成交活跃 交易量大 属于热门股 同时也说明该股投机性强 风险大 一般情况下 每天达到7 的换手率的股票成为交易活跃 超过20 的换手率则成为巨量 巨额换手 天亮 量 等 但新股一般换手率较高 投资学第19章 19 1认识行情软件F10资料 为基本分析的主要数据来源 投资学第19章 19 2技术分析法概述 一 技术分析法的含义技术分析法 技术分析是透过图表或技术指标的记录 研究市场过去及现在的行为反应 以推测未来价格的变动趋势 技术分析法依据的技术指标的主要内容是由股价 成交量或涨跌指数等数据计算而得 由此可知 技术分析只关心证券市场本身的变化 而不考虑会对其产生某种影响的经济方面 治方面的等各种外部的因素 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间 而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势 如果 通过基本分析选择购买何种股票 那么通过技术分析则选择具体购买时机 投资学第19章 19 2技术分析法概述 二 技术分析的理论基础技术分析的理论基础是空中楼阁理论 这是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的 该理论完全抛开股票的内在价值 强调心理构造出来的空中楼阁 投资者之所以要以一定的价格购买某种股票 是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票 至于股价的高低 这并不重要 重要的是存在更大的 笨蛋 愿以更高的价格向你购买 精明的投资者无须去计算股票的内在价值 他所须做的只是抢在最大的 笨蛋 之前成交 即股价达到最高点之前买进股票 而在股价达到最高点之后将其卖出 投资学第19章 19 2技术分析法概述 三 技术分析法的三大假设1 市场行为涵盖一切信息 这是技术分析的基础 技术分析者认为 市场的投资者在决定交易行为时 已经充分考虑了影响市场价格的各项因素 因此 只要研究市场交易行为就能了解目前的市场状况 而无需关心背后的影响因素 2 价格呈趋势变动 这是进行技术分析最根本 最核心的因素 趋势 概念是技术分析上的核心 根据物理学上的动力法则 趋势的运行将会继续 直到有反转的现象产生为止 3 历史会重演 这是从人的心理因素方面考虑 因人类的交易趋于一定的模式而导致历史重演 所以 过去价格的变动方式 在未来可能不断发生 争论 市场行为涵盖一切信息 二是价格呈趋势变动 同时会受内在价值的影响 历史会如何重复 投资学第19章 19 2技术分析法概述 四 技术分析的操作原则技术分析主要内容有图表解析与技术指标两大类 由于图表解释方法在实际运用上易受个人主观意识影响而有不同的判断 甚至 九个人可能产生十种结论 为减少图表判断的主观性 逐渐发展一些可运用数据计算的方式 来辅助对图形型态的知觉与辨认 使分析更具客观性 在进行技术分析时 有以下11项基本操作原则 1 股价呈一种不规则的变化 但整个走势有明显的趋势 2 一旦某种趋势开始则难以制止或转变 但须注意 这是就纯粹的市场心理而言 并不适用于出现重大利空 利多 消息 3 除非有肯定的技术指标确认 否则应认为原趋势将持续 4 未来的趋势可由线本身推论出来 基于这个原则 可在线路图上依整个头部或底部的延伸线画出往后行情可能的发展趋势 投资学第19章 19 2技术分析法概述 四 技术分析的操作原则5 任何主要趋势经常遭反方向力量阻而改变 但1 3或2 3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大 6 股价横向发展数天甚至数周时 可能有效地抵消反方向的力量 这种持续横向整理的形态有可辨认的特性 7 趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生 但这并不具有必然性 换句话说 这个这个原则具有相当的可靠性 但并非没有例外 8 股价趋势产生关键性变化之前 必然有可资辨认的形态出现 如头肩顶出现时 行情可能反转 9 在产生变化的关键时刻 个别股票的成交量必定含有特定意义 如股价向上挺升的最初时间 成交量必定配合扩增 反转时 成交量必定跟随萎缩 投资学第19章 19 2技术分析法概述 四 技术分析的操作原则10 市场上股价一般会呈现 马太效应 不必从是否有主力介入的因素来探讨 只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则 11 个别股票的日线图或周线图可清楚分辨出支撑区及抵抗区 这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转 假设线路向上突破压力区 股价可能继续上扬 向下突破支撑区 股价可能再现低潮 投资学第19章 19 2技术分析法概述 五 技术分析的分类在价 量历史资料基础上进行的统计 计算 绘制图表是技术分析的主要手段 因而 技术分析方法种类繁多 形式多样 一般来说 常用的可以分为五类 1 指标类 证券市场上各种名称的技术指标 至少在千种以上 常用的有 相对强弱指标 RSI 随机指标 KD指标 趋向指标 DMI 平滑异同平均线 MACD 能量潮 OBV 心理线 PSY 乖离率 BIAS 等 这些都是很著名的技术指标 而且 新的技术指标还在不断涌现 2 切线类 由股价的数据按一定方法和原则绘制的图表中画一些直线 然后根据这些直线的情况推测股价的未来趋势 这些直线就叫切线 切线的作用主要是起支撑和压力的作用 支撑线和压力线往后的延伸位置对价格的趋势起一定的制约作用 切线的画法是非常重要 画的好坏直接影响预测结果 目前 画切线的方法有很多种 著名的有趋势线 通道线等 黄金分割线 甘氏线 角度线等 投资学第19章 19 2技术分析法概述 五 技术分析的分类3 形态类 根据过去一段时间价格图表轨迹的形态来预测股票价格未来的趋势情况的方法 著名的形态有M头 W底 头肩顶底等十几种 4 K线类 这一类在东亚地区很流行 投资人进入股票市场进行技术分析时往往首先接触K线图 5 波浪类 主要是波浪理论 投资学第19章 19 2技术分析法概述 六 技术分析法应用时应注意的问题1 技术分析与基本分析结合使用 2 多种技术分析方法综合使用 如 多个指标相互验证 投资时采用顺大势 逆小势的操作原则 3 理论与实践相结合 投资学第19章 19 3道氏理论 一 形成过程 道氏理论 是查尔斯 道 威廉姆 皮特 汉密尔顿与罗伯特 雷亚等三人共同的研究结果 查尔斯 道1895年创立了股票市场平均指数 道琼斯工业指数 该指数当时只包含11种股票 其中9家是铁路公司 直到1897年 原始的股票指数才衍生为两种 一是工业股票价格指数 另一个是铁路股票价格指数 1928年工业股指的股票覆盖面扩大到30种 1929年又添加了公用事业股票价格指数 道本人并未利用它们预测股票价格的走势 其全部作品都发表在 华尔街日报 上 1902年12月查尔斯 道逝世 华尔街日报记者将其见解编成 投机初步 一书 从而使道氏理论正式定名 道氏理论的应用在30年代达到巅峰 那时 华尔街日报 以道氏理论为依据每日撰写股市评论 1929年10月23日 华尔街日报 刊登 浪潮转向 一文 正确地指出 多头市场 已经结束 空头市场 的时代来临 这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测 紧接这一预测之后 果然发生了可怕的股市崩盘 于是道氏理论名嗓一时 投资学第19章 19 3道氏理论 二 道氏理论的基本要点道氏理论认为 证券市场上存在着三种趋势 他们相互影响 共同决定股价的走势 1 主要趋势 2 次要趋势 3 日常运动 投资学第19章 19 3道氏理论 二 道氏理论的基本要点1 主要趋势 股票市场价格的长期趋势 持续时间在一年或以上 看起来像大潮 汉密尔顿认为多头市场的平均长度为27个月 空头市场平均长度为15个月 主要趋势有三个阶段 1 上升趋势的三个阶段也称为牛市一 二 三期 第一阶段为积累阶段 股价横向盘整 聪明的投资者买入悲观投资者卖出的股票 此时股票交易并非很活跃 但成交量已开始增加 第二阶段为上涨阶段 经济前景更加明朗 公司业绩显著好转 股价稳步上涨 成交量也显著增加 更多的投资者参与股市 第三阶段为股价达到顶峰后出现的又一个积累期 初期利好消息不断 市场呈现一片大好之势 股价急速上升 成交量进一步大幅增加 企业乘机发行新股 结束的标志是出现下降趋势 欲让其死亡 必先让其疯狂 投资学第19章 19 3道氏理论 二 道氏理论的基本要点1 主要趋势 2 下降趋势的三个阶段也称为熊市一 二 三期 第一阶段 有远见的投资者预计股市前景不佳 开始抛售手中的股票 使股价稍有下跌 一般投资者以为是上涨行情的回档整理 趁机买进使股价反弹 此时股票交易量逐渐减少 股价逐渐下跌 第二阶段 股价下跌日渐明朗 买气减弱 卖压大增 成交量大幅减少 第三阶段 市场利空消息不断 股价持续暴跌 投资者纷纷抛出手中的股票 但持续一阵时间后 下跌趋缓 绩优股价走向平缓 投机股股价下跌较为剧烈 这是空头市场快要结束的先兆 投资学第19章 19 3道氏理论 二 道氏理论的基本要点2 次要趋势 它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情 在多头市场 它是中级的下跌或 调整 行情 在空头市场 它是中级的上升或反弹行情 通常 在多头市场里 它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二 大部分停在非常接近半途的位置 回落原先主要涨幅的 这种回落达不到三分之一者很少 同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了 持续时间为两周到3个月之间 投资学第19章 19 3道氏理论 二 道氏理论的基本要点3 短暂趋势 日常运动 它们是短暂的波动 看起来像波纹 波动幅度很小 很少超过三个星期 通常少于六天 它们本身尽管是没有什么意义 但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩 通常 不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成 由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向 在一个无论成熟与否的股市中 短期变动都是唯一可以被 操纵 的 而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的 投资学第19章 19 3道氏理论 三 道氏理论的其它内容1 用两种指数来确定整体走势 道琼斯混合指数是由 种铁路 种工业和 种公共事业三部分组成的 据历史的经验 工业和铁路两种分类指数数具有代表性 在判断走势时 道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动 其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号 2 据成交量判断趋势的变化 成交量会随着趋势而变化 一般来说 趋势必须得到交易量的确认 因此 成交量也可以对主要趋势做出一个判断 通常 在多头市场 价位上升 成交量增加 价位下跌 成交量减少 在空头市场 当价格滑落时 成交量增加 在反弹时 成交量减少 但在道氏理论中判定趋势 最终结论性信号只由价位的变动产生 成交量仅在一些有疑问的情况下提供解释参考 3 一天中收盘价是最重要的价格 利用收盘价计算出的市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为 这是道氏理论对证券市场最重大的贡献 投资学第19章 19 3道氏理论 三 道氏理论的其它内容4 盘局可以代替中级趋势 一个盘局出现于一种或两种指数中 持续了两个或三个星期 有时达数月之久 价位仅在约 的距离中波动 这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡 当然 最后的情形 价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆 相反是空头市场的征兆 一般来说 盘局的时间愈久 价位愈窄 它最后的突破愈容易 5 在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 这条规则是说在经验上 我们等到已经确定了以后再行动较为有利 以避免在还成熟前买进 或卖出 6 股市波动反映了一切市场行为 不论甚么因素 股市指数的升跌变化都反映了市场总体心态 投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数 股市指数代表了市场行为的总和 投资学第19章 19 3道氏理论 四 道氏理论应用的评价1 道氏理论主要目标探讨股市的基本趋势 PrimaryTrend 一旦基本趋势确立 道氏理论假设这种趋势会一路持续 直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止 道氏理论从来不用来指出应该买卖哪只股票 而只是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势 所以道氏理论只适用于对大盘形势的判断 但对于日常发生的小波动无能为力 对次要趋势的判断作用也不大 2 预测的可操作性较差 一方面道氏理论的结论落后于价格的变化 信号太迟 另一方面 理论本身存在不足 即使一个优秀的道氏理论分析师在行情判断时 也会因一些不明确的信号而困惑 投资学第19章 19 4K线理论 一 K线的由来K线图源处于日本德川幕府时代 1603 1867年 是当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动方法 后因其细腻独到的标画方式而被引入到证券市场 这种分析方法在东南亚地区尤为流行 由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛 所以K线图也称蜡烛图形 加上这些蜡烛有黑白之分 因而也叫阴阳线线 精通K线理论的分析师也戏称阴阳专家 为什么叫 K线 日本的 K 写做 罫 日本汉子音读kei 传入西方以英文字母 K 表示 再传入东南亚 投资学第19章 19 4K线理论 投资学第19章 19 4K线理论 二 K线的画法 投资学第19章 19 4K线理论 二 K线的分类根据开盘价与收盘价的波动范围 可将 线 以阳线为例 分为小阳 中阳 大阳等 如图所示 投资学第19章 19 4K线理论 自己画K线1 收盘价和最高价相同 2 收盘价和最低价相同 3 收盘价和开盘价相同 4 收盘价 最高价和开盘价相同 5 收盘价 最低价和开盘价相同 6 最高价和最低价相同 7 开盘价和最高价相同 8 开盘价和最低价相同 9 最高价和最低价相同 投资学第19章 19 4K线理论 二 K线中多空双方力量对比1 上影线 空方力量 2 下影线 多方力量 3 阳线实体 多方力量 4 阴线实体 空方力量 投资学第19章 19 4K线理论 三 K线的形态与研判1 光头光脚的阳线 开盘价 最低价 收盘价 最高价 它说明整个交易日买盘强劲 试说明光头光脚的阴线 投资学第19章 19 4K线理论 三 K线在分析中的要点2 仅有上影线的光头阳线 开盘价 最低价 收盘价低于最高价 先扬后抑 说明上升势头明显受阻 遭到空方顽强抵抗 上影线的长度说明空方阻击的力度 长度越长 即空方阻力越大 投资学第19章 19 4K线理论 三 K线在分析中的要点3 带有下影线的收盘光头阳线 开盘价高于最低价 收盘价 最高价 先抑后扬 说明下方承接力强 下影线的长度表明空方打压的力度 投资学第19章 19 4K线理论 四 须特别注意的K线1 十字星 2 小阳 阴 星 3 下跌时出现长下影线的K线 尤其是T字形K线 4 上涨时出现长上影线 尤其是倒T字型K线 投资学第19章 19 4K线理论 五 K线组合的研判1 红三兵 典型的底部上涨攻击形态 如伴有成交量的放大 则更为确立 后市以涨势为主 投资学第19章 19 4K线理论 五 K线组合的研判2 三乌鸦 典型的头部下跌形态 应及时止损出局 投资学第19章 19 4K线理论 五 K线组合的研判3 黎明之星 底部上涨形态 十字星为变盘信号 大阳线的出现表明下跌结束 上涨即将开始 投资学第19章 19 4K线理论 五 K线组合的研判4 黄昏之星 典型的头部下跌形态 十字星为变盘信号 表明上涨结束 下跌开始 应及时出局 投资学第19章 19 4K线理论 5 乌云盖顶 在价格出现阳线上涨之后 又出现阴线 且该阴线令价格落到前阳线实体1 2以下 这一组合常在市势已经大涨一段 甚至创下天价的时候出现 表示市势逆转 随后将为下跌行情 6 孤岛组合 一段上涨行情之后 出现一个跳空的阴线 形如孤岛 这一组合 尽管阴线收盘价仍比昨日为高 但已可窥见市场人士心态之虚弱以及前期获利者的操盘手法 表示后市已不看好 投资学第19章 19 4K线理论 7 包容组合 实体间为阴阳两性 但都是今日的长实体将昨日的小实体完全包容 顶示后市将沿长实体的方向发展 8 孕育组合 实体间为阴阳两性 但与包容组合形式相反 它是今日的小实体被昨日的大实体所包容 形似为娘胎所孕 故称为孕育组合 这种孕育组合预示后市的方向往往为母体的方向 投资学第19章 19 4K线理论 9 强调组合 是指两条实体大致相等的同性K线并列平排的组合 即所谓双红或双黑的组合 双红组合中 前以阳线高收 但后开盘便将前阳尽失 不过 最终仍以前阳的高位收市 形成后一并列阳线 这后一阳线是对前一阳线的强烈重复 是对上升方向的再强调 再肯定 故双阳组合出现 意味后市看涨 双黑组合则意味后市看跌 当双阳出现在低位或双阴出现在高位 以及当强调组合出现在周K线图时 其技术含义更为确切 投资学第19章 19 4K线理论 六 K线应用中应注意的问题K线组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状 没有严格的科学逻辑 在应用时要记住以下几点 1 K线分析的错误率是比较高的 2 K线分析方法必须与其它方法相结合 用其它分析方法已经作出了该买还是该卖的决定之后 才用K线组合选择具体的采取行动的时间和价格 3 根据实际情况 不断 修改 创造和调整 组合形态 K线组合形态不是一种完美的技术 这一点同其它技术分析方法是一样的 K线分析是靠人类的主观印象而建立 并且是基于对历史的形态组合进行表达的分析方法之一 投资学第19章 19 4K线理论 六 K线应用实战举例 投资学第19章 19 5形态理论 一 股价移动规律K线理论为预测股价走势提供了很好的工具 但缺点是只能预测往后很短的时期 为克服这一缺陷 在K线组合中增加K线的数量 众多K线形成的股价上下波动曲线轨迹包含的内容要丰富的多 也更能反映多空双反在较长时期内的力量对比 进而可以预测未来较长时期的股价方向 股票价格的运动是由多空双方的力量对比所决定的 不同时期的力量对比的结果使多条K线形成一条上下波动的曲线 以描述股价在此期间的运动轨迹 这条上下波动的曲线所表现出来的图形 用证券语言来讲 就是所谓的 股价形态 股价移动的规律是按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动 其移动应该遵循这样的规律 第一 股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动 第二 原有的平衡被打破后 股价将寻找新的平衡位置 即保持平衡 打破平衡 新的平衡 再打破平衡 再寻找新的平衡 投资学第19章 19 5形态理论 一 股价移动规律股价的移动按照这一规律往复循返 证券市场的胜利者就是在老的平衡被打破 开始往新的平衡的发展过程中就采取行动 如果到新的平衡已经找到再采取行动就已经晚了 投资学第19章 19 5形态理论 二 股价移动的两种形态类型保持原有平衡 持续整理形态 常见的持续整理形态有 三角形 旗型 楔型 矩形等 打破原有平衡 反转突破形态 常见的反转突破形态有 头肩顶 底 双重顶 底 三重顶 底 圆弧顶 底 V形顶 底 等 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 一 头肩形态 头肩形态是实际股价形态中出现得最多的形态 是最著名和最可靠的反转突破形态 一般可分为头肩顶 头肩底和复合头肩形态三种类型 1 头肩顶形态特征 1 两肩大致等高 有时右肩较低 2 左肩和头部伴随着大的成交量 右肩成交量相对较小 3 跌破颈线不一定需要大成交量 但日后的下跌会放量 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 一 头肩形态2 头肩底形态 1 值得注意的是 头肩顶形态完成后 向下突破顶线时 成交量不一定扩大 日后继续下跌成交量会放大 但头肩底成交逐渐放大 向上突破颈线 若没有较大的成交量出现 可靠性将降低 2 右肩为试探性买入机会 回抽后为放心买入机会 3 涨跌幅度的测量 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 一 头肩形态3 复合头肩形态 头肩形态有时会发生变化 出现多头或多肩等形态 常称之为复合头肩形态 由于形成的时间较长且成交量大 其威力常常被高估 其实它的威力常常不如普通头肩形态 因为头肩形态很明确的向市场给出了信号 而复合头肩形态往往形成了矩形整理 在较长的时间内消耗了大量的多 空双方力量 以至于突破后的幅度常常达不到预期 投资学第19章 19 5形态理论 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 二 双顶 底 形态双重顶形态特征 1 两肩大致等高 相差3 以内视为等高 2 成交量 左肩伴随着大的成交量 右肩成交量达不到左肩的水平 3 跌破颈线不一定需要大成交量 但日后的下跌会放量 4 同样具有股价测算功能 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 二 双顶 底 形态双重顶形态特征 1 突破的确认与假突破问题 2 测量功能 3 买卖点的确定 投资学第19章 投资学第19章 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 三 三重顶 底 形态三重顶形态 股价上升一段时间后 投资者开始获利回吐 股价从第一个峰顶回落 当跌落至某一区域 看好后市的投资者和前期在高位沽出的投资者逢低回补 行情再度回升 但市场买气不够旺盛 股价回升至前一高位附近时 遇到减仓盘的抛售 股价再度走软 在前一次低点附近 被新加入投资者及短线买盘再度拉起 由于在高点二次都受阻而回 令大多数的投资者在股价第三次接近前两次高点时都纷纷减仓 股价逐步下滑 当跌至前两次低点 一些短线客开始止损出局 随后越愈来愈多的投资者意识到大势已去 随即沽出 股价跌破颈线 于是整个三重顶形态成立 投资学第19章 19 5形态理论 三 三重顶形态要点提示 1 三个顶点和低点 价格相差3 以内就行 间隔距离与时间大致相近即可 2 理论最小跌幅是指三个顶部高点的连线到颈线的垂直距离 顶部愈宽 下跌力量愈强 3 在三重顶中 三个波峰相对应的成交量是相继减少的 反应出随市况的发展 看多的投资者在逐步减少 是市场即将发生逆转的一种迹象 4 三重顶形态的三个顶部之间应有一定的间隔 一般来讲两顶间应有5根k线以上 过少则会影响判断的准确性 5 只有处在高位的三重顶形态 才是有效的下跌信号 如果出现在低位或是上升途中 多数情况下 经过一段横盘整理 价格会向上突破 如果按三重顶形态抛出 就有踏空的可能 6 三重顶形成后 持仓的投资者大多会在第三个顶部附近卖出 价格会向下跌落 第四个顶部是较少见到的 7 由于三重顶形成时产生了成交密集区 当跌破颈线位时 使得近期买入的投资者全线被套 常会出现后期反复杀跌的局面 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 三 三重顶形态操作建议 1 当三重顶的第二个波峰形成时 如成交量出现顶背驰现象 持股的投资者可考虑适当减仓 2 当三重顶形成第三个顶时 如果上升时成交量非常小 显示出即将下跌的征兆 要引起投资者的警觉 可果断离场观望 3 当三重顶向下跌破颈线时 要及时退出 后市实际跌幅不好估量 此时发出的卖出信号 有时则显得稍迟 极端的情况 在后市连续跌停的过程中投资者根本无法出局 投资学第19章 19 5形态理论 投资学第19章 19 5形态理论 三 三重顶 底 形态 三重底形态 要点提示 1 三个底部与颈线的距离大致相当 相差在3 以内就行 2 向上突破后的最小涨幅为底部至颈线的距离 3 三次低点形成时间 通常要保持在10到15个交易日以上 如果间隔过小 底部形态构筑基础不牢 后市上攻力度有限 4 成交量要呈现出逐次放大的态势 尤其在形成第三个底时的成交量要明显放大 股价须带量突破颈线位才能最终确认形态成立 否则极有可能导致形态构筑失败 5 低点到颈线位的距离越宽 形成突破后的上攻力度越强操作建议 1 理论涨幅 大于或等于最小涨幅 即使在形态确立后介入 仍有较大的获利空间 当放量向上突破颈线3 后 可采取买进策略 2 在实际操作中不能仅仅看到有三次探底动作 就认定是三重底而盲目买入 有时即使在走势上完成了形态的构造 但如果不能最终放量突破其颈线位 过早介入很可能得不偿失 3 在股价有效突破颈线位后 如有回抽确认动作 可果断买入 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 四 圆弧顶 底 形态圆弧形在实际中出现的机会较少 但是一旦出现则是绝好的机会 它的反转深度和高度是不可测的 投资学第19章 19 5形态理论 四 圆弧顶 底 形态特征 1 形态完成 股价反转后 行情多属爆发性 涨跌急速 持续时间不长 一般一口气走完 中间极少出现回档或反弹 因此 形态确立后 应立即采取行动 2 识别圆弧形时 成交量也很重要 形成过程中 成交量的变化都是两头多 中间少 越靠近顶或底成交量越少 到达顶或底时成交量最少 圆弧底在达到底部时 成交量可能突然大一下 之后恢复正常 在突破后的一段 都有相当大的成交量 3 圆弧形形成所花的时间越长 今后反转的力度就越强 越值得我们去相信这个圆弧形 一般来说 应该与一个头肩形形成的时间相当 投资学第19章 19 5形态理论 三 反转形态 五 喇叭形态喇叭形态大多出现在顶部 是一种较为可靠的看跌形态 更为可贵的是 这种形态完成后 几乎总是下跌 不存在突破是否成立的问题 虽然这种形态出现的次数不多 但一旦出现 极为有用 投资学第19章 19 5形态理论 五 喇叭形态喇叭形态的特征 1 标准完美的喇叭形有三个高点二个底点 这三个高点一个比一个高 中间的二个低点则一个比一个低 投资者在第三个高点掉头向下时抛出手中的股票大多是正确的 如果股价进一步跌破第二个谷 则形态得到确认 抛出股票成为必然 2 喇叭形在下跌过程中 可能会遇到反扑 反扑的力度可能还会比较大 但只要反扑的幅度不超过下跌高度的一半 股价下跌势头继续 3 这种形态在极少数情况下 股价在高成交量的配合下向上突破时 才会改变其原来的分析意义 而且 未来的升幅也会比较可观 4 成交量方面 扩散喇叭型在整个形态形成的过程中 保持着高而且不规则的成交量 并且不随形态的发展而递减 5 这种形态并没有最小跌幅的量度公式可以估计未来跌势 一般来说跌幅都会很大 6 该形态源于投资者的非理性 因而在投资意愿不强 气氛低沉的市道中 不会有这种形态出现 投资学第19章 19 5形态理论 三 V形反转 六 这种形态的重要特征是在转势点必须要有大成交量的配合 而且成交量在图形上形成一种倒V形 如没有大成交量 则走势不宜信赖 投资学第19章 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态常见的持续整理形态有 三角形 旗型 楔型 矩形等 一 三角形整理形态 一般有对称三角形 正三角形 和直角三角形 包括上升三角形和下降三角形 1 对称三角形 一般发生在一个大趋势进行的途中 表示原有的趋势暂时休整 之后还要随着原趋势的方向继续行动 有可能在顶部或底部导致趋势大逆转 一般来说 突破上下两条包围线的时间要尽量早 越靠近三角形的顶点 该趋势的功能越不明显 经验上 突破的位置应在三角形横向宽度的1 2 3 4的某个位置 如果股价不在预定位置突破 则有可能转化成别的形态 在成交量方面 对称三角形的形成过程中成交量不断减少 直到价格有所突破时 成交量才随着增加 如果是向上突破 则需大成交量伴随 如果向下突破则不必 投资学第19章 19 5形态理论 1 对称三角形对称三角形的测算功能有两种方法 通过宽度测量通过平行线测量 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态 一 三角形整理形态2 上升三角形上升三角形在形成过程中 成交量呈逐渐缩小之势 在该区域的买卖双方较量中 买方力量逐渐占了上风 并不断面临突破上面的水平压力线 该压力线一旦被突破 后市将十分看好 成交量亦将大幅上升 该形态属于看涨形态 通常以向上的突破作为完结的标志 投资学第19章 3 下降三角形 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态 二 旗形和楔形整理形态这两个形态的特殊之处在于都有明显的形态方向 如向上和向下 并且形态方向与原有的趋势方向相反 旗形走势就像一面挂在旗杆顶上的旗帜 通常在急速而又大幅波动中出现 价格经过一连串紧密的短期波动后 形成一个狭小的长方形 旗形通常出现在市场运动的中途 之后趋势继续 旗形形成前和突破后 成家量都很大 在形成过程中 成家量从左向右逐渐减少 交易量应当日益萎缩 然后 当突破发生时 交易量再度扩张 持续的时间不能太长 越长则维持原有方向的能力就下降 一般情况下 旗形持续的时间应短语3周 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态 二 旗形和楔形整理形态 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态 二 旗形和楔形整理形态应用楔形形态 应注意 1 楔形偶尔出现在顶部或底部作为反转形态 这种情况一般是一个趋势经过了很长时间 接近于尾声的时候 2 楔形持续的时间比较长 一般需要2周以上的时间来完成 3 楔形形成过程中 成家量逐渐减少 在形成前和突破后 成交量都很大 投资学第19章 19 5形态理论 四 持续整理形态 三 矩形整理形态矩形通常属于持续形态 但 对于矩形调整会不会演化成反转形态应保持警惕 主要依据是 成交量 由于矩形与三重底 顶 形态的走势完全相反 所以 遇到这种形态 一定要等到突破后再行动 矩形的测算功能 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易 显示在股价趋势图上是一个真空区域 这个区域称之 缺口 又称为跳空 缺口的宽度表明运动的强弱 缺口越宽 运动的动力越大 当股价出现缺口 经过几天 甚至更长时间的变动 然后反转过来 回到原来缺口的价位时 称为缺口的封闭回补空 缺口分普通缺口 突破缺口 持续性缺口与竭尽缺口等四种 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论1 普通缺口 这类缺口通常在密集的交易区域中出现 因此会出现在许多需要较长时间形成的整理或转向形态如三角形 矩形等形态中 这种缺口一般在3个交易日内回补 它能帮助我们辨认清楚某种形态的形成和提供一些短线机会 如发现发展中的三角形和矩形有许多缺口 就应该增强它是整理形态的信念 并利用缺口做短线操作 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论2 突破缺口这类缺口的分析意义较大 经常在股价开始突破盘局区域的界限位置 它是股价跳离原来形态 进入急速上涨或下跌阶段的信号 投资者此时可以坚定信心 加码操作 一般来说 投资者在确认突破缺口后 应立即做出交易决策 但要学会识别假突破 大成交量是突破缺口的有力保证 如果缺口形成后 依然有很大的成交量 则股价难回档 短期内缺口不易封闭 如果缺口形成后 成交量变的很细 则股价可能在下一个次级波动中回到原来的缺口 并把缺口封闭 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论3 持续性缺口的技术性分析意义最大 它通常是在股价突破后远离形态至下一个反转或整理形态的半途或中途出现 因此持续缺口能大约地预测股价未来可能移动的距离 所以又称为测量缺口 其量度的方法是从开始移动点开始 到持续性缺口始点的垂直距离 至少不小于突破缺口与持续性缺口之间的距离 就是未来股价将会达到的幅度 这种缺口不易被封闭 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论4 竭尽缺口竭尽缺口是股价变动即进入整理或反转前的最后一次跳跃 并使股价大幅波动 竭尽缺口的出现 表示股价的趋势将暂告一段落 如果在上升途中 即表示即将下跌 若在下跌趋势中出现 就表示即将回升 竭尽缺口通常是形成缺口的一天成交量最高 也有可能在成交量最高的翌日出现 接着成交减少 显示市场购买力 或沽售力 已经消耗殆尽 于是股价很快便告回落 或回升 竭尽缺口多半在2 5天的短期内被封闭 是买入和卖出点出现的重要信号 投资学第19章 19 5形态理论 四 缺口理论5 应用缺口理论应注意的问题 1 注意不同缺口的辨认和区别 2 突破缺口是变动的开始 持续性缺口是变动的中点 所以又称中继缺口 竭尽缺口是变动的终点 3 结合成交量对缺口进行更为精确的区分 如竭尽缺口相对于中继缺口 成交量要大的多 投资学第19章 19 5形态理论 五 应用形态理论应注意的问题 1 注意区别不同形态 2 分析时注意与成交量结合使用 3 当分析对象可以用不同形态来分析时 注意小的形态要服从大形态 5 不要迷信 任何形态得出的结论只能做一种参考 投资学第19章 19 6切线理论 股价变动有一定的趋势 在长期上涨 下跌 的趋势中 会有短暂的盘旋或调整 投资者应把握长期趋势 不为暂时趋势所迷惑 切线理论就是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法 投资要 顺势而为 不逆势而动 投资者的投资行为要 顺大势 逆小势 顺 与 逆 的都是 趋 势 最为直接的是趋势线 投资学第19章 19 6切线理论 一 支撑线与压力线1 涵义支撑线又称为抵抗线 指当股价下跌到某个价位附近时 会出现买方增加 卖方减少的情况 从而使股价停止下跌 甚至有可能回升 支撑线起阻止股价继续下跌的作用 这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置 压力线又称为阻力线 指当股价上涨到某价位附近时 会出现卖方增加 买方减少的情况 股价会停止上涨 甚至回落 压力线起阻止股价继续上升的作用 这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置 之所以形成对股价运动的支撑和压力 主要由投资者的筹码分布和投资者的心理因素所决定 当股价下跌到投资者 特别是机构投资者 的持仓成本价位附近 或股价从较高的价位下跌一定程度 如50 或股价下跌到过去的最低价位区域时 都会导致买方大量增加买盘 使股价在该价位站稳 从而对股价形成支撑 当股价上升到某一历史成交密集区 或当股价从较低的价位上升一定程度 或上升到过去的最高价位区域时 会导致大量解套盘和获利盘的抛出 从而对股价的进一步上升形成压力 投资学第19章 19 6切线理论 一 支撑线与压力线2 作用 1 阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动 但不过是暂时停顿而已 之后仍会沿着原有趋势继续运行 2 有彻底阻止股价按原方向变动的可能 当原趋势终结 就不再创出新的低价 高价 这时的支撑线 压力线 就显得异常重要 在上升 下降 趋势中 如果下一次未创新高 低 未突破压力线 支撑线 这个上升趋势 下跌趋势 就已经处在很关键的位置了 如果往后的股价又向下 上 突破了这个上升 下降 趋势的支撑线 压力线 这就产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号 这通常意味着这一轮趋势已经结束 下一步的走向新的趋势 投资学第19章 19 6切线理论 一 支撑线与压力线3 支撑线与压力线的相互转化假设股价在一个区域停留了一段时间后突破压力区域开始向上移动 在此区域买人股票的多头们认为自己对了 并对自己没有多买股票而感到后悔 在该区域卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了 他们希望股价再跌回他们卖出的区域时 将他们原来卖出的股票补回来 而旁观者中的持股者的心情和多头相似 持币者的心情同空头相似 无论是这四种人中的哪一种 都有买入股票成为多头的愿望 这样 原来的压力线就转化为支撑线 相反支撑线转化为压力线 正是由于这四种人决定要在下一个买人的时机买入 所以股价稍一回落就会受到大家的关心 他们会或早或晚地进入股市买人股票 这就使价格根本还未下降到原来的位置 上述四个新的买进大军自然又会把价格推上去 使该区域成为支撑区 在该支撑区发生的交易越多 就说明很多的股票投资者在这个支撑区有切身利益 这个支撑区就越重要 投资学第19章 19 6切线理论 投资学第19章 19 6切线理论 投资学第19章 19 6切线理论 投资学第19章 19 6切线理论 一 支撑线与压力线4 支撑线与压力线的确认和修正一条支撑线或压力线对当前影响的重要性一般从三个方面考虑 一是股价在这个区域停留时间的长短 二是股价在这个区域伴随的成交量大小 三是这个区域发生的时问距离当前这个时期的远近 价格停留的时间越长 伴随的成交量越大 离现在越近 则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大 反之就越小 由于股价的变动 有时会发现原来确认的支撑线或压力线可能不真正具有支撑或压力作用 这时 就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题 即支撑线和压力线的修正 对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线重要性的确认 投资学第19章 19 6切线理论 二 趋势线1 趋势线的涵义 用来表示证券价格变化趋势的直线称为趋势线 根据道氏理论 趋势有三种类型 相应的趋势线可以分为 长期趋势线 中期趋势线和短期趋势线 2 趋势线的画法 连接一段时间内价格波动的高点 低点 应该是关键性的价格转折点 可画出一条趋势线 投资学第19章 19 6切线理论 二 趋势线3 画趋势线要注意的问题趋势线是压力线 支撑线 的一种 正确的画出趋势线对实际操作有重要的指导作用 1 正确确定趋势线的高点和低点 必须选择具有决定意义上的高点和低点 一般来说 上升趋势线应该是两个具有反转意义的低点相连的直线 即下跌到某一低点开始回升 再次下跌没有跌破这一低点又开始回升 则这两个低点是反转低点 相反 下降趋势线应该是两个反转高点 2 把收盘价放在首位 趋势理论并不注意一个交易日当中的最高价 最低价 而只注意收盘价 因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目 是对当天股价的最后评价 大部分人根据这个价位作买卖的委托 投资学第19章 19 6切线理论 二 趋势线4 趋势线的确认及其作用 1 确认 首先 要确认有趋势 也就是必须有两个反转的高点 低点 其次 趋势线画出后 应得到第三点的确认 一般来说 所画的直线被触及的次数越多越有效 延续的时间越长越有效 无论向上突破还是向下突破 均以超过3 为有效突破 否则为假突破 向上突破须佐以成交量放大 而向下突破无需量的配合 但确认有效后成交量方会增大 如果突破以缺口形式出现的话 则突破将是强劲有力的 2 作用 在上升或下降趋势的末期 股价会出现加速上升或加速下跌的现象 所以 市况反转时的顶点成底部 一般均远离趋势线 投资学第19章 19 6切线理论 二 趋势线5 趋势线的研判 1 如果趋势线由两个很近的顶 低 点所形成 那么其准确性较低 如果由两个较远的顶 低 点形成 则准确性较高 2 趋势线的斜率 很陡的趋势线容易被一个很短的横向整理的形态所突破 而一条较平坦的趋势线被突破 则说明股价反转的可能性很大 向上突破须佐以成交量放大 而向下突破无需量的配合 但确认有效后成交量方会增大 如果突破以缺口形式出现的话 则突破将是强劲有力的 因此 如果一条趋势线由较多的底 顶 部所确认 持续时间较长 并且角度较为平坦 则其代表的准确性也相对较高 投资学第19章 19 6切线理论 三 轨道线1 轨道线的涵义 轨道线 channelline 又称通道线或管道线 是基于趋势线的一种方法 在已经得到了趋势线后 通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线 这条平行线就是轨道线 如右图中的虚线 投资学第19章 19 6切线理论 三 轨道线2 轨道线与趋势线的区别和联系 1 与突破趋势线不同 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始 而是趋势加速的开始 即原来的趋势线的斜率将会增加 趋势线的方向将会更加陡峭 2 同趋势线一样 轨道线也有是否被确认的问题 轨道线被触及的次数越多 延续的时间越长 其被认可的程度和其重要性就越高 3 轨道线的另一个作用是发出趋势转向的警报 如果在一次波动中末触及到轨道线 离得很远就开始掉头 这往往是趋势将要改变的信号 它说明 市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模了 4 轨道线和趋势线是相互合作的一双 先有趋势线 后有轨道线 趋势线比轨道线重要得多 趋势线可以独立存在 而轨道线不能 投资学第19章 19 6切线理论 四 阻速线如果上升趋势正处于调整之中 那么阻速线向下折返的余地通常是到上方的速度线 2 3阻速线 为止 如果它又被超越了 那么价格还将跌到下方的速度线 1 3阻速线 如果下方的速度线也跌破了 那么价格就可能一路而下 直至原趋势的起点的水平 投资学第19章 19 6切线理论 五 黄金分割线在实际操作中主要运用黄金分割来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位 黄金分割线是利用黄金分割比率进行的切线画法 在行情发生转势后 以近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌额作为计量的基数 将原涨跌幅按0 191 0 382 0 5 0 618 0 809分割为5个黄金点 股价在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑 实际操作中还需注