公司收入利润表分析,公司费用分析表多案例.ppt

利润表分析 收入 费用的分析利润分析 一 收入 费用分析 收入 费用项目收入 费用分析应关注的问题 一 收入 费用项目 营业收入 项目反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总额 该项目应根据 主营业务收入 和 其他业务收入 科目的发生额合计分析填列 营业成本 项目反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际成本总额 该项目应根据 主营业务成本 和 其他业务支出 科目的发生额合计分析填列 营业税费 项目反映企业经营业务应负担的营业税 消费税 城市维护建设税 资源税 土地增值税和教育费附加等 该项目应根据 营业税金及附加 科目的发生额分析填列 销售费用 项目反映企业在销售商品过程中发生的包装费 广告费等费用和为销售本企业商品而专设的销售机构的职工薪酬 业务费等经营费用 该项目应根据 销售费用 科目的发生额分析填列 一 收入 费用项目 销售费用是指企业销售商品和材料 提供劳务的过程中发生的各种费用 包括保险费 包装费 展览费和广告费 商品维修费 预计产品质量保证损失 运输费 装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构 含销售网点 售后服务网点等 的职工薪酬 业务费 折旧费等经营费用 管理费用 项目反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用 该项目应根据 管理费用 科目的发生额分析填列 管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用 包括企业在筹建期间内发生的开办费 董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费 包括行政管理部门职工薪酬 物料消耗 低值易耗品摊销 办公费和差旅费等 工会经费 董事会费 包括董事会成员津贴 会议费和差旅费等 聘请中介机构费 咨询费 含顾问费 诉讼费 业务招待费 房产税 车船使用税 土地使用税 印花税 技术转让费 矿产资源补偿费 研究费用 排污费等 一 收入 费用项目 财务费用 项目反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用 该项目应根据 财务费用 科目的发生额分析填列 财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用 包括利息支出 减利息收入 汇兑损益以及相关的手续费 企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等 为购建或生产满足资本化条件的资产发生的应予资本化的借款费用 应计入有关资产的购建或生产成本 不包括在财务费用的核算范围内 二 收入 费用分析应关注的问题 收入 费用的分析与管理应关注以下几个方面 一 营业收入及其现金含量的走向 营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的 销售收现率 销售商品 提供劳务收到的现金 营业收入 该比率反映了企业的收入质量 一般的 该比率越高收入质量越高 当比值小于1 17时 说明本期的收入有一部分没有收到现金 当比值大于1 17时 说明本期的收入不仅全部收到了现金 而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加 营业收入与销售收现率两个指标联袂走高 通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况 如果这两个指标同时走低 则企业的经营管理肯定存在问题 二 毛利率的大小及其走向 毛利率 营业收入 营业成本 营业收入 良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上 且不断上升 如果企业的毛利率下降 则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧 销售环境恶化 如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平 则意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他企业要差 二 收入 费用分析应关注的问题 三 企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应 我们知道 企业的销售费用 管理费用等期间费用 其金额总量的变化按照与企业经营业务量水平的关系可以分为变动费用和固定费用 其中 总额随着企业经营业务量水平的高低成正比例变化的费用为变动费用 总额不随企业经营业务量水平的高低变化而保持固定的费用为固定费用 这就是说 在企业各个年度可比同类费用的走势上 其总额应该与经营业务规模相适应 即一般情况下 企业的期间费用会随着经营业务规模的提高而增长 但增长的幅度低于经营业务规模增长的幅度 而在企业经营业务规模因为竞争加剧的原因而下降的情况下 期间费用的规模由于参与竞争 需要更多费用投入的原因也不一定会下降 因此 我们应该对企业在年度间费用上升或下降的合理性进行分析 案例1 收入变动和利润贡献分析 一个公司失败的原因很多 业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条 春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司 但两家企业在市场竞争中却出现不同景观 见下表1和2 同是国务院确定的全国520家重点企业 同是中国名牌 同是地处中原的肉类加工企业 双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考 案例1 收入变动和利润贡献分析 案例1 收入变动和利润贡献分析 案例1 收入变动和利润贡献分析 双汇在发展中紧紧围绕主业做文章 依靠高新技术提高产品质量 积极扩大主业生产规模 利用价格优势和规模优势 实现了经济效益的连年增长 公司生产的 双汇 牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品 拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工程大厦 装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线100条 已形成年产火腿肠20万吨 其他肉类制品5万吨的生产能力 约占全国总生产能力的30 公司1997年的市场占有率就已高达38 在全国肉类制品行业中名列前茅 正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好基础 但春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱 对主营业务之外的领域投资过度 结果将主营业务拖垮 该公司1999年以来主营业务收入 尤其是主营业务利润出现大幅下滑 1999年实现净利润2408万元 见上表 但扣除了非经营性损益后的净利润为负2056万元 这里的非经营性损益由三部分构成 一是补贴收入1515万元 包括副食品调剂基金720万元和所得税返还795万元 二是发行新股募集资金冻结的利息收入1217万元 列入营业外收入 三是资金占用费1732万元 失去了主营业务的春都在2000年陷入严重亏损 其实这个结果在1999年就可以预知 案例2 收入现金含量分析 销售收入现金含量揭示企业销售状况长安汽车 00625 是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司 产品包括各种型号的长安牌微型厢货车 微型货车 奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机 随着中国汽车消费的迅速崛起 公司的销售形势持续向好 我们用 销售商品 提供劳务收到现金 主营业务收入 这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析 见下表 发现该指标自1999年起逐年走高 更为可贵的是 企业的主营业务收入也逐年增长 因此 分析者可以大致得出结论 该企业销售收入回笼现金情况良好 并且还不断收回前期的应收账款 营业收入的质量越来越高 通常情况下 营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况 这样的公司 在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了 案例2 收入毛利率分析 案例3 销售费用的分析 运费结算方式变化造成销售费用大幅变化唐钢股份位于河北省唐山市 主要产品为小型材 线材和焊管等 用于建筑行业和大型工程建设 该公司2001年生产过程中消耗大约623万吨铁矿石 231万吨焦碳及其他辅料 生产钢材374万吨 销售区域集中于京津唐和东部沿海地区 这些原材料和产品均需要通过京山 京秦 大秦等铁路 京唐港 天津港 秦皇岛港等港口及公路运输 从下表所示公司1999 2001年的利润表相关项目的对比中可以看出 1999年该公司的营业费用占主营业务收入比为1 36 到了2000年突然增加到3 1 而2001年又恢复到1 稍多的水平 如此巨幅的营业费用占比变化是怎样产生的 经过对公司报表附注相关披露的查阅 发现这是因为运输费用结算方式变化导致的营业费用占比的大幅波动 2000年之前 该公司对船运费的结算是采用代垫代收方式 但2000年公司将这种结算方式改为将船运费打入销售收入 同时计入营业费用 造成当年营业费用较1999年增加1 76倍 但公司在实行这个新政策后 很显然出现了一个问题 就是由于运费计入销售收入 从而把价外费用计入增值税的税基 增加了税负 所以 2001年6月开始 公司又将船运费改回按代垫代收方式结算 使2001年营业费用下降为上年的43 案例3 销售费用的分析 案例4 管理费用的分析 高科技公司的研发费用 形成企业核心竞争力的战略中兴通讯主要从事数字程控交换系统 移动通讯系统 数据通讯系统 多媒体通讯系统 通讯传输系统 卫星及微波通讯系统 计算机软硬件技术开发与生产以及包括承包境内外通讯工程和国际招标在内的各种对内 对外经济技术合作业务 该公司是我国为数不多的立足于自主开发核心技术的高科技企业 该公司拥有强大的研究开发力量 并且逐年加大研发费用投入 其每年用于研究开发的费用都超过公司销售收入的10 2001年的研究开发费用达到了9 89亿元人民币 占当期管理费用总额的57 占销售收入的10 6 见下表 依托强大的研发力量 公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力 案例4 管理费用的分析 案例5 财务费用的分析 财务费用的波动改变对企业盈利能力的认识厦门路桥1999年2月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投向 该公司1999年的主营业务收入来自厦门大桥的过桥费收入 同时从事海沧大桥的投资建设 厦门海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区 为特大型三跨吊钢箱梁悬索桥 全长5926米 工程总投资人民币287400万元 是厦门有史以来投资最大的交通基础设施建设项目 根据招股说明书披露 海沧大桥项目的总投资为287400万元 项目资金按安排情况为 日本输出入银行贷款13000万美元 折合人民币107900万元 利率为浮动利率 即6个月的LIBOR 伦敦同业拆放利率 加0 25 和转贷手续费0 6 期限15年 国家开发银行贷款30000万元 年利率为12 42 期限12年 交通部安排车购费26900万元 厦门市财政局贴息借款30000万元 IPO 首次公开招股 募股资金投入49617万元 其余42983万元资金缺口已通过厦门大桥过桥费收入补充 财政预算安排 有关金融机构承诺贷款等方式大部分已予以落实 案例5 财务费用的分析 在1999年2月厦门路桥IPO招股的时候海沧大桥已经进入施工期 该桥于1999年12月30日举行了通车典礼 股份公司于2000年1月3日起开始征收海沧大桥通行费 从海沧大桥通车后的2000年厦门路桥的利润情况来看 实现营业利润4685万元 比1999年的10549万元下降了55 6 见下表 其中财务费用上升约8000万元是较为主要的一个减利因素 公司的负债规模并没有较大改变 却出现了财务费用的异常变化 核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化 海沧大桥1999年对应的贷款利息只计入在建工程费用 而2000年海沧大桥运营后 该项目的贷款利息已计入了公司财务费用 在投入的28亿多元资金中 贷款约13亿元 由此 每年会增加财务费用8000多万元 从利用会计分析评价企业盈利能力的角度 厦门路桥1999年度的营业利润率是不可思议的77 但我们不能就此认为这是企业的正常盈利水平 相反 只有自2000年海沧大桥建成通车收费后 厦门路桥的真实盈利能力才在报表中得到了反映 所以 我们看到2000年 2001年的营业利润率降到了20 以下 当然 一旦企业还贷周期结束 或是寻找到其他特殊还贷政策 则企业的盈利水平又将是另外一番景象 案例5 财务费用的分析 二 利润分析 利得 损失 所得税费用项目利润分析应关注的问题 一 利得 损失 所得税费用项目 资产减值损失 项目反映企业各项资产发生的减值损失 该项目应根据 资产减值损失 科目的发生额分析填列 公允价值变动净收益 项目反映企业按照相关准则规定应当计入当期损益的资产或负债公允价值变动净收益 如交易性金融资产当期公允价值的变动额 该项目应根据 公允价值变动损益 科目的发生额分析填列 如为净损失 以 号填列 投资净收益 项目反映企业以各种方式对外投资所取得的收益 该项目应根据 投资收益 科目的发生额分析填列 如为净损失 以 号填列 营业外收入 项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项收入 该项目应根据 营业外收入 科目的发生额分析填列 营业外收入是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净收入 主要包括处置非流动资产利得 非货币性资产交换利得 债务重组利得 罚没利得 政府补助利得 确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项 捐赠利得 盘盈利得等 一 利得 损失 所得税费用项目 营业外支出 项目反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项支出 该项目应根据 营业外支出 科目的发生额分析填列 营业外支出是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净支出 包括处置非流动资产损失 非货币性资产交换损失 债务重组损失 罚款支出 捐赠支出 非常损失等 所得税费用 项目反映企业根据所得税准则确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用 该项目应根据 所得税费用 科目的发生额分析填列 二 利润分析应关注的问题 利润的分析与管理的目标主要如下 一 企业具有一定的盈利能力 企业具有一定的盈利能力是指企业在会计政策保持一贯性的条件下 在绝对额上 企业具有大于零的营业利润 利润总额 净利润 且金额不断增长 在获利能力比率上 其销售利润率 销售净利率 总资产报酬率 净资产收益率 每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上 有关指标的计算如下 销售利润率 利润总额 营业收入 100 销售净利率 净利润 营业收入 100 总资产报酬率 息税前利润 全部资产平均余额 100 净资产收益率 净利润 净资产平均余额 100 每股收益 净利润 优先股股利 发行在外的普通股股数 二 利润结构基本合理 1 企业的营业利润 利润总额的结构基本合理 所谓营业利润 利润总额的结构基本合理 是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的 而不是由营业外收入带来的 2 企业的利润结构与资产结构相适应 在企业的息税前利润的构成中 投资收益与 息税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润 以下简称 其他利润 之间的数量结构和企业资产总额中的对外投资与 资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产 以下简称 其他资产 之间的数量结构相匹配 我们的基本思路是 企业的资产总额带来了息税前利润 其中 对外投资带来了投资收益 其他资产带来了其他利润 因此 利润结构应该与资产结构相适应 二 利润分析应关注的问题 三 企业的利润有较强的获取现金的能力 1 营业利润 或 同口径营业利润 与 经营活动产生的现金流量净额 基本一致 在这里 之所以出现 同口径营业利润 的概念 主要是因为利润表中的营业利润与现金流量表中的 经营活动产生的现金流量净额 口径并不完全一致 利润表中的营业利润减去了在现金流量表中作为筹资活动处理的 财务费用 但没有减去在现金流量表中作为经营活动处理的 所得税费用 同时 利润表中的营业利润减去了并不引起现金流出的折旧与无形资产摊销等内容 因此 利润表与现金流量表中 经营活动产生的现金流量净额 口径基本一致的 同口径营业利润 可以近似地表现为 同口径营业利润 营业利润 财务费用 折旧 无形资产摊销 所得税费用 从长期来看 在企业处于稳定发展时期 经营活动产生的现金流量净额应当与同口径营业利润 或营业利润 尽可能接近 两者的差异越大 利润的质量越有可能存在问题 2 投资收益应该对应一定规模的现金回收 我们知道 企业的投资收益 主要有下列几个来源渠道 1 交易性金融资产转让收益 2 持有至到期投资的投资收益 3 权益法确认的长期股权投资收益 4 成本法确认的长期股权投资收益 企业投资收益质量较差 难以对应现金回收的主要是权益法确认的投资收益 在企业的长期股权投资收益 全部或者大部分对应长期股权投资增加的情况下 我们很难认定这种投资收益的质量会很高 为此 在分析投资收益的现金可收回性时 应注意与现金流量表中 取得投资收益所收到的现金 想比较 案例6 投资收益的分析 投资收益成就高成长绩优股2001年盐田港给投资者交了一份满意的答卷 公司实现主营业务收入38340 51万元 主营业务利润20152 51万元和净利润37627 74万元 分别比上年增长54 7 88 2 和302 6 见下表 盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组 在此之前 公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设 经过资产重组 公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产 置换进两块优质经营性资产即盐田国际27 的股权和梧桐山隧道50 的股权 盐田国际集装箱码头是我国华南地区集装箱主枢纽港 由盐田港集团与以和记黄埔为首的外资合作兴建 采用国际上最先进的集装箱港口管理模式 吸引了众多国际知名船舶公司的挂靠 2001年盐田国际集装箱吞吐量为275万标准箱 比上年增长28 实现净利润11 941亿元 比上年增长55 增长势头迅猛 资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化 公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头 以疏港高速公路和隧道营运为支柱 以商品混凝土 仓储 运输物流产业为配套的新型产业结构 案例6 投资收益的分析 案例6 投资收益的分析 上表所示的2001年度报告显示 2001年度构成公司收入和利润来源的主要业务均有显著增长 该年度 公司参股27 的盐田国际集装箱码头有限公司为公司贡献投资收益32239万元 占全年净利润的85 7 盐田国际全年完成集装箱吞吐量275万标箱 较2000年增长28 1 其中6 12月完成160万标箱 较1 6月环比增长39 1 业务量同比和环比的快速增长反映了公司集装箱装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影响 在显著规模经济效应的作用下 盐田国际2001年度实现净利润119405万元 首次突破10亿元大关 并较2000年的76981万元增长55 1 净利润增幅是吞吐量增幅的196 1 加入WTO后我国港口吞吐量的持续高速增长更为盐田港集装箱市场展示了良好的发展前景 从盐田国际自身的增长潜能分析 根据预测 盐田国际的极限吞吐能力为350万标箱 年 这样 它还能容纳2年20 的年吞吐量增长速度 由此 公司在2001年因投资盐田国际而获得一笔稳定且数额可观的投资收益 而来自盐田国际的投资收益在未来2年内还有较大的增长空间 因来自盐田国际的股权投资收益在2001年全年度计入 公司资产的盈利能力大幅提高 全年净资产收益率从2000年的6 62 提高到2001年的25 2 投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用 此外 在分析中我们注意到公司该年度0 35元的每股经营性现金流低于0 64元的每股收益 主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约58 由此也可见 投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益 案例7 补贴收入的分析 补贴收入的 账 与 实 沈阳特种环保设备制造股份有限公司是承建环保工程和从事环保高科技产品的开发 生产和销售的一家上市公司 由于其主营业务为环保工程等项目 所以利润中有很大部分体现为补贴收入 比如2000年 其主营业务收入为2 01亿元 补贴收入为4495万元 利润总额为4573万元 补贴收入占到了利润总额的98 见下表1 但到了2001年 情况出现了变化 其账面上确认的补贴收入仅为16万元 和2000年相比几乎是一个零头 到底发生了什么呢 我们检索了相关公司财务报告的披露信息 该公司在2000年年度报告中对补贴收入进行了披露 该项补贴是根据沈阳市建委 1997 232号文件和市政府办公厅办综五字 1998 53号会议纪要精神 沈阳市财政局给予公司排污费财政补贴总额为16364万元 截止1999年12月31日 环保股份已确认此项补贴收入12000万元 2000年度确认此项补贴收入4364万元 见下表2 案例7 补贴收入的分析 案例7 补贴收入的分析 公司于1998年和1999年两年根据权责发生制原则 按照有关政府文件确认了补贴收入12000万元 尽管实际并未全额收到现金补贴 但为当时的会计规则所认可 公司在2000年将补贴收入总额减去以前年度已经确认的数字 得到了当期确认的补贴收入金额 其实这部分补贴收入中还有7224万元没有收到 如此看来 在前期所确认的补贴收入里就存在着实现的风险 所以在权责发生制下确认补贴收入 分析师应当重视补贴收入的 账 实 有别 当然 现在的会计规则将补贴收入的确认原则适用收付实现制 无疑是使 账 与 实 的符合程度更加高了 案例8 营业外收支的分析 非经常性损益是 利润 吗 扭亏复又亏的上市公司在600831这个上海证券交易所的证券代码下 曾有过三次名字的更迭 西安黄河 ST黄河科 广电网络 曲折的改名道路同时告诉我们了一个不平凡的 利润 历程 西安黄河自1994年2月24日上市 除了当年未亏 此后 年年都与亏损沾边 上市第二年的中期 就报亏274 4万元 年度亏损937 5万元 1996年中期亏损3768 84万元 年度更是报亏23538 68万元 是迄今为止亏损额最大的1年 但从1997年开始 事情就发生了戏剧性的变化 这1年中期报亏354 22万元 但年报就显示扭亏为盈 实现净利润583 06万元 后调整为306 25万元 接着 连续两年又如法炮制 1998年中期报亏1452 67万元 年报盈利685 08万元 后调整为636 35万元 1999年中期报亏2136 97万元 年报又盈利3904 01万元 见下表 该公司1999年的年报给了证券市场一个 惊奇 不仅是大幅度扭亏为盈 而且以每股收益0 35元 净资产收益率34 3 的业绩成为陕西省上市公司中业绩最好的企业之一 案例8 营业外收支的分析 案例8 营业外收支的分析 不过 仔细分析1999年该公司的年度报告 ST黄河科的每股收益在扣除非经常性损益后则为亏损0 44元 这就说明 该公司净利润剧增的513 5 皆为资产出售和转让债务等非经常性损益所致 再结合下表所记录的该公司当年报表披露的非经常性损益项目 实际可以看出 1999年的非经常性损益接近8800万元 是全年净利润的两倍 企业事实上的情况是主营业务收入萎缩58 营业利润项下记录1700万元的亏损 非经常性损益所支撑起的 绩优 结果自然无法持久 到了2000年 公司产品难以销售 主业持续萎缩的窘况进一步加深 并且失去了非经常性损益的帮助 最终复又亏损2400万元 案例9 所得税分析 因采用纳税影响会计法