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证券投资理论与实务 教学计划 一 内容和教学安排第一章 证券市场基础知识 3 6 第二章 证券投资基本分析 3 13 第三章 证券投资技术分析 3 20 第四章 证券投资实战技巧1 3 27 第五章 证券投资实战技巧2 4 10 第六章 基金投资基础知识 4 17 二 教学形式研讨式 案例式 互动式三 考核考勤 开卷考试 实战操作 第一章 证券市场基础知识 一 定义二 发展过程三 构成要素四 相关概念五 发行与承销六 市场交易七 指数八 创业板 一 定义 是金融市场 货币市场 资本市场 外行市场 黄金市场 的重要组成部分 是股份制企业发行证券 筹集资金及证券流通交易的场所 2011年1月市场规模32 205 10亿元股票 亿元 27 046 32 A股 亿元 19 552 51B股 亿元 281 78基金 亿元 1 929 71国债现货 亿元 1 962 31 企业债现货 亿元 445 21可转债 亿元 821 55 股票市场情况 2011 3 4 二 发展过程 产生的背景 资本的供求矛盾是社会再生产的重要矛盾 一方面 社会上存在着大量的闲置资本 需要寻找投资机会 以实现资本的增值 它们形成资本的供给 另一方面 经济的发展又需要有更多新增的资本投入 需要向社会筹集更多的资本 它们形成资本的需求 证券市场就是为解决资本的供求矛盾而产生的市场 是经济发展到一定阶段的产物 证券市场实现了投资需求和筹资需求的对接 从而有效地化解了资本的供求矛盾 二 发展过程 1 起步阶段 1978 1990 国库券2 迅速发展阶段 1990 1996 成立交易所 集中网上交易3 规范调整阶段 1996 1999 成立证监会 加强监管4 发展完善阶段 1999 至今 机构投资者 三 构成要素 1 市场主体 证券发行人 证券发行人是指为筹措资金而发行债券 股票等证券的政府及其机构 金融机构 公司和企业 证券投资人 证券投资人 个人投资者 是证券市场最广泛的投资者 一般的股民就是指以自然人身份从事股票买卖的投资者 具有分散性和流动性的特点 机构投资者 是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构 在西方国家 以有价证券收益为其主要收入来源的证券公司 投资公司 保险公司 各种福利基金 养老基金及金融财团等 一般称为机构投资者 其中最典型的机构者是专门从事有价证券投资的共同基金 在中国 机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构 符合国家有关政策法规的各类投资基金等 2 中介机构 1 证券公司 根据业务特点可分为三种类型 证券承销商 证券经纪商 证券经纪商 根据注册资本金不同 可分为 综合类证券公司 50000万元以上 经纪类证券公司 5000万元以上 2 证券服务机构 证登记结算公司 证券登记结算机构是证券市场的重要组成部分 证券登记结算机构是指依法经证券监督管理机构批准设立的 为证券交易提供集中登记 托管与结算交收和证券过户服务的机构 是不以营利为目的的法人 证券登记结算机构作为所有交易买方和卖方的交收对手 通过与证券交易所 清算银行和结算会员的电脑联网 对证券交易所达成的买卖 以净额结算方式完成证券和资金的收付 其中央结算功能包括 证券交易的登记 托管 清算过户 证券交易的资金交收 新股网上发行的资金清算等 证券投资咨询公司 证券投资咨询公司在西方国家中称为证券投资顾问公司 是指对证券投资者和客户的投融资 证券交易活动和资本营运提供咨询服务的专业机构 主要是向顾客提供参考性的证券市场统计分析资料 对证券买卖提出建议 代拟某种形式的证券投资计划等 并收取相应的咨询费 信用评级机构 证券信用评级机构是专门从事有价证券评级业务的机构 一般为独立的 非官方的机构 证券信用评级机构的出现与证券的特性有关 证券的特性就是收益与风险紧密相连 追求高收益必然要承担高风险 反之承担的风险较小 因此 一方面投资者要做出最佳投资组合 必然要对各种证券进行比较和分析 另一方面 就证券发行后能否被批准上市 已上市证券的继续发行对投资者是否有吸引力等 都与证券的等级评定结果有着联系 资产评估机构 从事证券业务的资产评估机构是指对股票公开发行 上市交易的企业资产进行评估和开展与证券业务有关的资产评估业务的相关机构 会计师事务所 会计师事务所是指对公开发行股票的企业 机构和场所进行财务审计 咨询及其他相关专业服务的专门机构 是依法独立承办注册会计师业务 实行自收自支 独立核算 依法纳税的中介服务机构 它是注册会计师执行业务的工作机构 注册会计师是通过注册会计师资格考试 依法取得注册会计师证书并接受委托从事审计业务和会计咨询 会计服务业务的专业人员 注册会计师审计是会计师事务所最主要的职能 律师事务所 从事证券法律事务的专业机构 证券法律业务是指为发行和交易证券的企业 机构和场所所做的各种证券及相关业务出具有关法律意见书 审查 修改 制作各种有关法律文件等活动 3 证券自律组织 中国证券业协会是依据 中华人民共和国证券法 和 社会团体登记管理条例 的有关规定设立的证券业自律性组织 是非营利性社会团体法人 接受中国证监会 国家民政部的业务指导 监督 管理 简称 SAC 职责 1 教育和组织会员执行证券法律 法规 向中国证监会反映会员在经营活动中的问题 建议和要求 2 制定证券业自律规则 行业标准和业务规范 并监督实施 3 依法维护会员的合法权益 4 监督 检查会员的执业行为 对违反本章程及自律规则的会员给予纪律处分 5 对会员之间 会员与客户之间发生的纠纷进行调解 6 收集 整理证券信息 开展会员间的业务交流 组织会员就证券业的发展进行研究 推动业务创新 为会员创造更大市场空间和发展机会 7 组织证券从业人员资格考试 负责证券从业人员资格注册及管理 8 对证券从业人员进行持续教育和业务培训 提高从业人员的业务技能和执业水平 9 开展证券业的国际交流和合作 10 法律 法规规定或中国证监会赋予的其他职责 4 证券监管机构 现在世界各国证券监管体制中的机构设置 可分为专管证券的管理机构和兼管证券的管理机构两种形式 都具有对证券市场进行管理和监督的职能 美国是采取设立专门管理证券机构的证券管理体制的国家 实行这种体制或类似这种体制的国家 还有加拿大 日本 菲律宾等国 但这些国家都结合本国的具体情况进行了不同程度的修改和变通 在我国 对证券市场进行监管的机构主要是中国证券监督管理委员会 经过授权 中国证监会的派出机构也可在一定范围内行使监管职能 职能 1 起草证券 期货法规 拟定管理规则和实施细则 2 对有价证券的发行 上市 交易及相关业务进行监管 3 对证券 期货交易所进行直接管理 提名理事长 副理事长 任命总经理 副总经理 管理证券 期货交易所的业务活动 4 对证券 期货机构 包括中介机构 进行审批 对其高级经营管理人员 从业人员进行资格审查 5 对证券投资基金的设立 发行 交易进行审批和统一监管 6 与地方政府一起对地方证券管理部门实行双重领导 以中国证监会为主 7 对向社会公开发行股票的公司实施监管 8 对境内企业直接或间接向境外发行股票等有价证券以及在境外上市进行监管 9 与境外监管机构进行合作与交流 10 对违反证券 期货法律法规的行为进行调查处理 四 相关概念 一级市场 二级市场 IPO QFII QDII A股 B股 H股公积金市盈率 市净率 一级市场 一级市场又称为初级市场 发行市场 它是股份有限公司发行股票 筹集资金 将社会闲散资金转化为生产资金的场所 发行市场主要通过发行证券为上市公司筹集资金 发行市场由证券发行者 证券承销商 中介机构 和认购投资者三个元素构成 二级市场 二级市场又叫流通市场 是供投资者买卖已发行证券的场所 主要通过证券的流通转让来保证证券的流动性 进而保证投资者资产的流动性 我们平时所说的买卖股票即通过二级市场进行 IPO 首次公开募股 InitialPublicOfferings 简称IPO 是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票 以期募集用于企业发展资金的过程 也即是我们平时所说的 新股发行 QFII QFII即 合格境外机构投资者 QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者 在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金 并转换为当地货币 通过严格监管的专门账户投资当地证券市场 其资本利得 股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式 2002年11月5日 我国 合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法 正式出台 资料显示 截至2006年8月中旬 证监会和外汇局共批准了45家QFII和74 95亿美元的外汇额度 QFII共汇入本金约合人民币551亿元 QDII 国内机构投资者赴海外投资资格认定制度 QUALIFIEDDOMESTICINSTITUTIONALINVESTORS制度 由香港政府部门最早提出 将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计 以容许在资本项目未完全开放的情况下 国内投资者往海外资本市场进行投资 公积金 是股份公司在有每年决算时从纯利润中按一定比例提取 用于公司自身发展的备用基金 亦称之为 未分配盈余 日本则称之为 准备金 公积金按基性质可分为法定公积金和任意公积金两类 法定公积金是由法律规定的 按一定比例从纯利润中提取的基金 任意公积金是由股东大会或董事会决议从纯利润中提取的基金 按其资金来源的不同分类 可分为盈余公积金和资本公积金 公司留存的公积金 一部分可用来扩大生产规模 增加固定资金和流动资金 另一部分可用来弥补亏损 保护公司资本不受损害 当公司留存的公积金转化为资本以后 公司的总资本量就增加了 公司可以按照股东大会所做的决议 将增加的资本以新股形式分发给原有股东 原有股东所得的新股数量由其占原的股份的比例决定 当股份公司留存的公积金超过公司注册资本总额的一定比例时 可以用其超过部分分发股利 资本公积金 是股份公司法定公积金的一种类型 按照法定公积金的来源和用途分类 它可分为法定盈余公积金和资本公积金 资本公积金是股份公司按照法律规定从非营业活动所产生的收益中提取的一定比例的基金 这些非营业活动的收益包括资本盈余 资本重估盈余和公司变动盈余三部分 所谓资本盈余是指公司出售 购买股份或交换财产使公司资本超过股本或账面价值而获得的收益 包括溢价发行股票的收益 折价收回公司股份或债券的收益 接受第三者捐赠所得的收益 所谓资本重估收益是指每年度公司财产由于重新估价而增值所产生的收益 所谓公司变动收益是指公司合并或改组所带来的收益 以上这些非营业活动的收益 按照公司法或商法规定 必须提取一定比例的资本公积金 原则上用于转增公司资本 不得挪作它用 只有法定盈余公积金不能完全弥补公司的亏损时 才能动用资本公积金弥补公司亏损 资本公积金的提留不受最高金额限制 因为它有利于公司发展 任意公积金 是公积金一种 按照公积金的性质 它可分为法定公积金和任意公积金两种类型 任意公积金是按照公司章程 由股东大会或董事会议 在提取了法定公积金之后 由公司从纯利润中特别提取的基金 它的提取比例和用途不受公司法或商法限制 而由公司章程规定或股东大会议定 按照任意公积金的提取的划分 可分为 普通公积金 平衡公积金 保险公积金 偿债公积金 生产发展公积金 折旧公积金 等等 普通公积金是从纯利润中提取的 没有特定用途 只备意外之需之基金 平衡公积金是平衡公司历年盈亏状况 补偿公司亏损或盈利较少时的基金 生产发展公积金是用来补充公司的流动资金 增加固定资产 扩大生产经营规模的公积金 折旧公积金是通过提取折旧基金而补偿已耗费固定资产的公积金 市盈率 股票的价格与该股票每股税后利润之比市盈率 股票市价 每股税后利润市净率 股票的价格与该股票每股净资产之比市净率 股票市价 每股净资产 集合竞价 对每交易日上午9 15至9 25撮合系统接受的全部有效委托进行一次集中撮合的过程 股票的分类A股 正式名称是人民币普通股票 它是由我国境内的公司发行 供境内机构 组织或个人以及境外合规机构投资者QFII 以人民币认购和交易的普通股股票 目前在国内证券交易所的交易品种主要为A股 其中在上海证券交易所交易的A股代码是 6 字打头的六位代码 在深圳证券交易所交易A股代码是 0 字打头的六位代码 B股 正式名称是人民币特种股票 它是以人民币标明面值 以外币认购和买卖 以私募的方式发行 在境内 上海 深圳 证券交易所上市交易的 它的投资人限于 外国的自然人 法人和其他组织 香港 澳门 台湾地区的自然人 法人和其他组织 中国公民以及中国证监会规定的其他投资人 自2000年之后已经没有新的B股发行 H股 即注册地在内地 上市地在香港联合交易所的内地公司 因为香港的英文字母是HongKong 取其字首 在香港上市中资股就叫做H股 绩优股 绩优股就是业绩优良公司的股票 在我国 投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率 垃圾股 与绩优股相对应 垃圾股指的是业绩较差的公司的股票 蓝筹股 蓝筹股就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业绩优良 成交活跃 占市场份额比例大的大公司股票 如中国石化 贵州茅台 宝钢等 红筹股 红筹股是香港和国际投资者把在境外注册 在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票 如目前在香港联交所上市的中移动 中联通等 次新股 一般来说一个上市公司在上市后的一年之内如果还没有分红送股 或者股价未被市场主力明显炒做的话 基本上就可以归纳为次新股板块 在临近年末的时候 次新股由于上市的时间较短 业绩方面一般不会出现异常的变化 这样年报的业绩风险就基本不存在 可以说从规避年报地雷的角度来说 次新股是年报公布阶段相对最为安全的板块 五 发行与承销 1 证券的发行方式2 证券的发行程序3 证券的发行价格 1 证券的发行方式 按发行对象 公开发行非公开发行按有无发行中介 直接发行间接发行 我国股票的发行方式的演变 发行认购证方式发行专项储蓄存单方式全额预缴款方式上网发行 定价发行 竞价发行 上网发行与网下配售相结合 现行股票的发行方式 证券发行与承销管理办法 06 9 19施行 首次公开发行股票 应当通过向特定机构投资者 询价对象 询价的方式确定股票发行价格询价分为初步询价和累计投标询价首次发行的股票在中小企业板上市的 发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格 不再进行累计投标询价首次公开发行股票数量在4亿股以上的可向战略投资者配售股票采用超额配售选择权 greenshoe 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票 公开发行股票数量少于4亿股的 配售数量不超过本次发行总量的20 公开发行股票数量在4亿股以上的 配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50 询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价 并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月 超额配售选择权 发行人授予主承销商的一项选择权 其可按同一发行价格超额发售不超过包销数额15 的股份 即主承销商按不超过包销数额115 的股份向投资者发售 在本次增发包销部分的股票上市之日起30日内 主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票 或者要求发行人增发股票 分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者 超额配售选择权实例 工商银行 主承销商国际金融公司于06年11月16日全额行使超额配售选择权 在初始发行130亿股 股的基础上超额发行19 5亿股 股 占本次发行初始发行规模的 本次发行价格3 12元 发行人因此增加的募集资金总额为60 84亿元 连同初始发行130亿股 股对应的募集资金总额405 6亿元 最终募集资金466 44亿元 扣除发行费用后的募集净额约为455 79亿元 关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见 一 完善询价和申购的报价约束机制 二 优化网上发行机制 将网下网上申购参与对象分开 对每一只股票发行 任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购 所有参与该只股票网下报价 申购 配售的股票配售对象均不再参与网上申购 三 对网上单个申购账户设定上限 原则上不超过本次网上发行股数的千分之一 单个投资者只能使用一个合格账户申购新股 四 加强新股认购风险提示 提示所有参与人明晰市场风险 2009年6月11日起施行 2 证券的发行程序 上市公司证券发行管理办法 06 5 8施行 董事会作出决议股东大会作出决定保荐人保荐并申报中国证监会审核证券的承销 公司公开发行新股的条件 证券法 一 具备健全且运行良好的组织机构 二 具有持续盈利能力 财务状况良好 三 最近三年财务会计文件无虚假记载 无其他重大违法行为 四 经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件 首次公开发行上市的主要条件 主体资格公司治理独立性同业竞争关联交易 首次公开发行上市的主要条件 续 财务要求 发行前三年的累计净利润超过3 000万人民币 发行前三年累计净经营性现金流超过5 000万人民币或累计营业收入超过3亿元 无形资产与净资产比例不超过20 过去三年的财务报告中无虚假记载 股本及公众持股 发行前不少于3 000万股 上市股份公司股本总额不低于人民币5 000万元 公众持股至少为25 如果发行时股份总数超过4亿股 发行比例可以降低 但不得低于10 其他要求 符合国家产业政策 最近三年内不得有重大违法行为 股票上市的条件 证券法 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行 公司股本总额不少于人民币三千万元 公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上 公司股本总额超过人民币四亿元的 公开发行股份的比例为百分之十以上 公司最近三年无重大违法行为 财务会计报告无虚假记载 3 证券的承销方式 证券代销 证券公司代发行人发售证券 在承销期结束时 将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式 证券包销 证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式 上市公司非公开发行股票未采用自行销售方式或者上市公司配股的 应当采用代销方式 4 证券的发行价格 股票发行价格的形式平价发行平价发行也称为等额发行或面额发行 是指发行人以票面金额作为发行价格溢价发行发行人按高于面额的价格发行股票 具体可分为时价发行和中间价发行 影响股票发行价格的因素 公司的经营业绩公司的发展潜力股票的发行规模公司的行业特征股票市场的状态 股票发行价格的确定方法 市盈率法市盈率 股票市价 每股收益发行价格 每股收益 市盈率竞价法净资产倍率法发行价格 每股净资产 溢价倍率 六 证券交易市场 1 证券交易所2 证券交易程序3 证券交易价格 1 证券交易所 证券交易所是根据规定条件设立的 不以盈利为目的的 为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施 履行国家有关法律 法规规定的职责 实行自律性管理的法人 上海证券交易所深圳证券交易所 证券交易所的特征 有固定的交易场所和交易时间交易对象为合乎一定标准的上市证券交易采用经纪制通过公开竞价方式决定交易价格实行三公原则 对证券交易进行严格管理 2 证券交易的程序 开户 证券帐户与资金帐户 委托 柜台 电话 网上委托 成交 价格优先 时间优先竞价成交 清算交割过户 委托单的数量 整数零数整零混合大宗交易 上交所对大宗交易金额与数量的规定 一 A股交易数量在50万股 含 以上 或交易金额在300万元 含 人民币以上 B股交易数量在50万股 含 以上 或交易金额在30万美元 含 以上 二 基金交易数量在300万份 含 以上 或交易金额在300万元 含 人民币以上 三 债券交易数量在2万手 含 以上 或交易金额在2000万元 含 人民币以上 四 债券回购交易数量在5万手 含 以上 或交易金额在5000万元 含 人民币以上 证券交易的费用 3 证券交易价格 开盘价与收盘价买入价与卖出价最高价与最低价除权除息价 XD XR DR 除息 除息 ex dividend 指除去交易中股票领取股息的权利 几个重要的日期宣布日 派息日 股权登记日 除息日 XD 除息价除息价 除息日前一天收盘价 每股现金股息填息和贴息 除息 除权 ex right 指除去交易中股票配送股的权利 几个重要的日期宣布日 股权发放日或配股日 股权登记日 除权日 XR 除权价的计算权值 除权基准价的计算 送股 除权基准价 股权登记日收盘价 1 送股比例 配股 除权基准价 股权登记日收盘价 配股价 配股比例 1 配股比例 派息 送配股 除权基准价 DR 收盘价 配股比例 配股价 每股所派现金 1 送股比例 配股比例 权值 权值指股票除权日前一天的收盘价与除权价之间的差额 一般而言送股时权值最大 配股权值最小 送配股权值居中 实例 除权除息价的计算 某上市公司2月28日宣布 按每10股分红10元 转增2股 配2股 配股价为4 5元 3月15日为股权登记日 3月16日为除权除息日 若3月15日该股收盘价为12元 求除息除权基准价 除息除权基准价 12 1 4 5 0 2 1 0 2 0 2 8 5 影响证券交易价格变动的因素 宏观经济形势宏观经济政策微观经营状况市场技术操作心里预期因素 七 股票价格指数 股票价格指数简称股价指数 指的是金融服务机构编制的 通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格 进行平均计算和动态对比后得出的数值简单算术股价指数加权股价指数 股票价格指数的编制 选取样本股选定基期 并以一定方法计算及其平均股价计算计算期平均股价指数化 我国主要的股价指数 上证综合指数上证50指数上证180指数深圳综合指数深圳成分股指数沪深300指数 主要国际股票市场的价格指数 道 琼斯股价指数金融时报指数日经225股价指数恒生指数NASDAQ指数 上证综合指数 上证综合指数的样本股是在上海证券交易所的全部上市股票 包括A股和B股 从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况 自1991年7月15日起正式发布 深证成份股指数 是深圳证券交易所编制的一种成份股指数 是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象 并以流通股为权数计算得出的加权股价指数 综合反映深交所上市A B股的股价走势 指数于1995年1月23日正式发布 1995年5月5日正式启用 基期及基点 1994 07 20 1000指数计算 深证成份股指数为派氏加权价格指数 即以指数股的计算日股份数作为权数进行加权计算 恒生指数 香港恒生指数是香港股票市场上历史最悠久 影响最大的股票价格指数 由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表 恒生指数最初以股市交易较正常的1964年7月31日为基期 令基期为100 后来因为恒生指数按行业增设了4个分类指数 将基期改为1984年1月13日 并将该日收市指数的975 47点定为新基期指数 由于恒生指数具有基期选择恰当 成份股代表性强 计算频率高 指数连续性好等特点 因此一直是反映和衡量香港股市变动趋势的主要指标 道 琼斯指数 即道 琼斯股票价格平均指数 是世界上最有影响 使用最广的股价指数 它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象 由四种股价平均指数构成 分别是 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道 琼斯工业股价平均指数 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道 琼斯运输业股价平均指数 以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道 琼斯公用事业股价平均指数 以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道 琼斯股价综合平均指数 伦敦金融时报指数 是伦敦 金融时报 工商业普通股票平均价格指数 的简称 由英国最著名的报纸 金融时报 编制和公布 用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动 该指数分三种 一是由30种股票组成的价格指数 二是由100种股票组成的价格指数 三是由500种股票组成的价格指数 通常所讲的英国金融时报指数指的是第一种 即由30种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数 该指数以1935年7月1日为基期日 以该日股价指数为100点 以后各期股价与其比较 所得数值即为各期指数 该指数也是国际上公认的重要股价指数之一 日经指数 原称为 日本经济新闻社道 琼斯股票平均价格指数 是由日本经济新闻社编制井公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均措数 该指数的前身为1950年9月开始编制的 东证修正平均股价 1975年5月1日 日本经济新闻社向美国道 琼斯公司买进商标 采用修正的美国道 琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算 并将其所编制的股票价格指数定为 日本经济新闻社道 琼斯股票平均价格指数 1985年5月1日在合同满十年时 经两家协商 将名称改为 日经平均股价指数 简称日经指数 日经指数按其计算对象的采样数目不同 目前采用的是日经225种平均股价指数 它是从1950年9月开始编制的 成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标 传媒日常引用的日经指数就是指这个指数 八 创业板 创业板市场的定义及特点创业板市场与主板市场的差异NASDAQ市场简介 1 创业板市场的定义及特点 创业板板市场是指在主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新型市场 2 创业板市场与主板市场的差异 市场定位及上市标准上的差异上市公司整体风险上的差异市场投资主体上的差异信息披露制度上