证券基本知识人大版.ppt

1 投资学课程学习参考书1 吴晓求主编证券投资学人大版2 曹凤歧等编著证券投资学北大版3 霍文文等著证券投资学上海三联版4 李才等编证券投资学东北财大版5 郑忠等编新编证券投资学立信会计版6 李国强主编证券投资分析机械工业出版社 2 第一章证券投资学导论 第一节证券投资学课程介绍一 证券投资学的概念证券投资学是系统的研究证券投资理念 证券分析方法 证券投资策略 证券投资规律的学科 证券投资学通常包括 证券投资基本知识 证券投资分析方法 证券组合管理 证券投资策略几个部分 3 二 我国证券市场发展的历史沿革1891年外商开办证券交易所1918年北平证券交易所成立1946年上海证券交易所股份有限公司成立1952年大陆证券市场关闭 1988年4月之后 在全国范围内允许债券交易1990年12月19日上海证券交易所开业1991年7月3日深圳证券交易开业 由此 中国证券市场进入大发展时期 4 三 我国证券市场发展现状 2010年末 市场规模 上市公司近2032家 上市证券近3151只 年融资额10016 32亿元 日均交易额2254 68亿元 年提供税收 545 64亿元 交易有效开户数 1 30亿户以上 全国券商营业部4100多个 提供就业岗位20万个以上 5 四 学习这门课有什么用 证券投资的魅力它是进入证券投资领域的知识基础 是企业管理者进行资本运营的知识基础 可以作为企业理财的工具 可以为企业管理证券部门的业务工作 可以到证券公司从事业务工作 可以为个人理财 6 五 学习方法大量阅读实地调查案例分析独立思考 7 六 学习要求 不准迟到早退 不准上课讲话 不准无故旷课 欢迎共同探讨与本课程有关的问题 8 七 有关证券投资的网址 西部证券 金融界 中国证券报 上海证券报 证券时报 上海证券交易所 深圳证券交易所 新股在线 9 第二节证券 证券投资 证券投机一 证券1 什么是证券 证券的涵义有广义与狭义之分广义 证券是一种表明对某项财物或利益拥有所有权的书面凭证 狭义 证券是各类财产所有权或债权凭证的总称 是用来证明证券持有者有权依据券面所载内容 取得相应的权益的凭证 10 2 证券的产生 1 商品经济的发展是产生证券的根本原因a 商品经济内在的无限扩大生产经营的冲动b 对资本需求的不断扩大c 筹集资本从个人 家庭 家族 亲戚 朋友到社会上不存在亲缘关系的人 2 信用制度的建立是产生证券的重要条件a 以个人或法人自律为基础的信用制度b 以法律为支撑的信用制度 11 3 证券的分类 1 按证券的性质不同可分为 a 无价证券 不可以独立交易转让的证书 包括证据证券 凭证证券 b 有价证券 具有一定的票面金额 持有人有权取得相应商品或经济收益 并可自由转让的所有权或债权证书 包括商品证券 货币证券 资本证券 资本证券 股票 债券 基金等 这是我们学习的重点 12 商品证券是将某种物质资料转化为有价证券的一种证券 如提货单 运货单 邮包收据 住房抵押债券等 货币证券是一种证明对一定量的货币具有所有权的有价证券 大额可转让存单 期票 汇票 支票 信用证 信用卡等 资本证券是表明资本所有权的一种证券 是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券 如基金 债券 股票 金融期货等 13 2 按证券发行主体的不同分为 政府证券金融证券公司证券 3 按是否上市公开交易分为 上市证券非上市证券 14 4 资本证券的基本特征法律特征书面特征虚拟资本价格的不确定性 15 二 证券投资1 证券投资的含义 证券投资是投资主体用货币资金买卖股票 债券 基金等有价证券 以获取一定收益的行为和过程 a 投资主体 机构投资者 政府机构 金融机构 企业 团体 社会保障基金等 个人投资者 散户 中户 大户 b 投资对象 股票 债券 基金c 投资目的 获取收益d 投资行为 分析 选择 交易 组合管理 16 2 投资者的素质要求a 学习能力b 经验c 独立思考d 心理 心态 承受力 3 证券投资过程筹集资金 进行证券分析 评估风险和收益 选择具体的投资品种 制定投资策略 证券交易 持有证券管理 17 4 证券投资的作用a 筹集资金b 合理配置资源c 分担实业投资风险d 使资本保值 增值 18 5 证券投资的特征 1 内涵 证券投资是以低于价值或等于价值的价格长期持有优秀公司的证券来获取利润的经济行为 2 动机 获取利息 股息 红利 资本增值 3 交易方式 现货交易 4 资金投入时间 长期 5 风险 承担的风险小 购买优秀公司的股票或债券 降低损失的可能性 6 社会影响 对社会经济 证券市场 社会心里有积极影响 7 代表人物 芭非特 WarrenBuffett 19 三 证券投机1 证券投机的概念 证券投机是利用证券市场价格短期变化的价差获取利润的经济行为 只要有市场交易活动 就会有投机相随 2 证券投机的动机 获取短期的价差收入3 证券投机的交易方式 现货交易 信用交易 融资融券 买空卖空 4 证券投机的资金投入时间 短期 20 5 风险 承担的风险大 对价格涨跌的预测未必都能正确 资金损失的可能性增大 6 证券投机的社会影响 过度投机造成证券市场动荡 财富快速转移 暴富暴穷 社会心理失衡 7 代表人物 索罗斯 GeorgeSoros 21 8 证券投机的作用a 增强证券市场的流动性b 有助于平衡证券市场价格c 有助于分散证券市场风险d 过度投机对市场有负面作用 22 第三节证券投资的收益和风险一 投资收益1 收益的来源 利息 股息 红利 价差 资本增值2 收益的表达 采用绝对量 元采用相对量 年收益率 持有期收益率 23 3 收益预期 A 市盈率定价下的收益预期B 绝对估值法下的收益预期C 技术分析法下的收益预期4 预期收益率的计算 24 二 投资风险1 风险的含义 风险是投资者本金遭受损失的可能性 风险是投资收益的不确定性2 风险的来源与分类 系统风险 非系统风险3 风险的表达 单一证券 方差 标准差的计算 25 风险 收益表达 实际收益落在 26 4 投资风险防范策略a 应对非系统性风险 分散投资 资金分散 行业选择分散 时间分散 b 应对系统风险 将风险证券与无风险证券进行组合投资 进行套期保值 27 三 投资中收益与风险关系的处理1 风险管理是第一位的2 把风险控制在可以接受的程度3 在可接受的风险程度下追求收益4 一般的规律是 就不同的证券种类来说 风险大可能得到的收益也大 风险小可能得到的收益也小 5 就每次的具体投资活动来看 收益与风险并不是对称的 28 第一章完 29 第二章证券投资工具 第一节股票一 股票的定义股票是股份有限公司发行的用以证明投资者所持股份的凭证 产生股票的社会经济根源 1 商品经济的发展产生了股份制经济股份制经济 股份制企业 股票2 以法律为支撑的信用制度的产生 30 股份制经济是以投资入股的方式 把分散的分属于不同所有者的生产要素集为一体 统一经营 自负盈亏 按股分利的经济组织形式 投资入股是实现股份制经济的基本途径 生产要素的统一经营使用是股份制经济经营活动的基础性条件 按股分利是股份制经济的基本分配原则 按股权多少参与分配和管理 31 股票与股份股份是股份公司均分其资本的基本计量单位 每一股份 与一定量的资本额相对应 每一股份代表相同的权利 股票是股份的表现形式 32 二 股票的特征1 收益性2 权利性3 流动性4 风险性除上述基本特征外 还有责任性 非返还性 价格波动性 股份伸缩性等 33 三 股票的分类1 按股票代表的股东权利分为 普通股 是指它的持有人没有特殊权利的股票 有权参与股份公司股利及剩余财产分配但不具有优先权 有权参与公司经营决策 是公司发行量最大的股票种类 优先股 有权优先参与股份公司股利及剩余财产分配 约定股息 无权参与公司经营决策 是公司为吸引不愿承担很大风险的投资者投资而发行一种股票类型 重点掌握普通股与优先股的分类 34 2 按股票是否记名分为 记名股票和不记名股票3 按股票是否流通分为 流通股票和非流通股票4 按股票的持有人身份分为 国家股 法人股 自然人股5 按股票发行与交易地的不同分为 A股 B股 H股 N股等 35 第二节债券一 债券的定义债券是筹资者向社会公开发行的约定在一定期限还本付息的债权债务凭证 债券的要素 票面金额 票面利率 偿还期限 发行人 还本付息方式 非个人性债权债务凭证 所有的债权人按照债务人给定的同一条件出借资金 36 二 债券的特征1 偿还性 2 收益稳定性 3 流动性 4 低风险性 37 三 债券的类型1 政府债券 公司债券 金融债券 重点 2 实物债券 凭证式债券 记帐式债券3 附息债券 贴现债券 累进计息债券4 记名债券 不记名债券5 信用债券 抵押债券6 固定利率债券 浮动利率债券7 单利债券 复利债券8 国内债券 国际债券9 私募债券 公募债券 38 第三节证券投资基金一 证券投资基金的含义投资基金是一种由不确定的众多投资者在自愿的基础上出资组成的一种利益共享风险共担的集合证券投资方式 投资者 基金管理公司 证券证券投资基金是一种间接投资工具 39 二 投资基金的基本特点1 集聚资金 专家理财2 参与者众 流动性好3 利益共享 风险共担4 组合投资 分散风险5 独立托管 保障安全6 同一单位 同权同利 40 三 证券投资基金的主要类型1 契约型基金与公司型基金 重点 2 开放型基金与封闭型基金 重点 3 成长型基金 收入型基金 平衡型基金4 国债基金 股票基金 货币基金 黄金基金 衍生证券基金5 指数基金 伞型基金6 公募基金 私募基金7 国内基金 国际基金 41 契约型基金公司型基金以信托法为基础以公司法为基础投资者是受益人投资者是股东投资人购买的是投资人购买的是基金单位基金股份 42 开放型基金封闭型基金基金规模不固定基金规模固定基金的存续期不定有明确的存续期通常规模较大通常规模较小对基金管理人要求高对基金管理人要求低只有申购和赎回可在二级市场买卖价格由资产净值决定价格由市场决定 43 44 四 投资基金的关系人 契约型 1 受益人2 管理人3 托管人 基金投资人 受益人 管理人 注册资本不低于1亿元人民币 基金托管人 由商业银行担任 45 五 开放式基金的认购 申购和赎回认购 表达购买意愿 缴款在相隔一段时间后进行 发生在基金发行期间申购 表达购买意愿与缴款同时进行 发生在基金存续期间 赎回 基金投资人把基金单位退回基金管理人 从基金管理公司取回资金的行为 46 六 投资基金的收益与分配1 收益收益来源 利息 股息 红利 价差 资本利得2 分配可分配收入 收益 费用费用 开办费 行政开支 管理费 托管费 47 七 投资基金管理的一般原则1 遵守相关法律与章程2 多品种运营 满足不同投资群体偏好3 分散投资 规避非系统性风险4 保持一定的流动性 48 第五节金融衍生工具一 金融衍生工具的产生1 原生资产与衍生资产2 转嫁风险与金融工具创新 49 二 金融衍生工具的类型1 远期合约2 期货合约3 期权合约3 掉期合约 50 三 金融衍生工具的功能1 基本功能 规避风险功能 投机盈利功能 价格发现功能2 延伸功能 资产管理功能 筹资功能 激励功能 51 四 几个重要的金融衍生工具介绍1 股指期货2 股票权证 52 第三章证券市场 证券市场概述证券市场的基本功能证券发行市场证券流通市场证券价格与价格指数 53 第一节证券市场概述一 证券市场的定义证券市场是股票 债券 基金等有价证券发行和买卖的场所证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称 54 二 证券市场的基本特征1 交易对象是股票 债券 基金等有价证券 是虚拟商品 2 证券价格波动频繁 风险很大 3 证券商品有多种职能 筹资 投资 保值 投机 55 三 证券市场在金融市场中的地位 金融市场 货币市场 资本市场 黄金市场 外汇市场 长期信贷市场 证券市场 56 证券市场是金融市场的重要组成部分 在金融市场中居于重要地位 金融市场 货币市场 黄金市场 外汇市场 资本市场 57 四 证券市场的分类1 按市场的功能不同分为 发行市场 交易市场2 按交易对象不同分为 股票市场 债券市场 基金市场 3 按组织方式不同分为 场内市场 场外市场 4 按上市条件不同分为 主板市场 二板市场 58 五 证券市场的参与者1 证券市场主体 发行人 投资者 2 中介机构 证券公司 交易所 资产评估机构 证券评级机构 证券投资咨询机构 会计师事务所 律师事务所等 3 管理机构 自律性管理机构 行业协会 政府强制性管理机构 证券监督管理委员会 59 第二节证券市场的基本功能一 证券市场的功能1 筹资功能2 资源优化配置功能3 资产价格发现功能4 风险管理功能5 对宏观经济的微调功能 60 二 证券市场的负面影响1 可能导致过度投机 产生资本市场泡沫 影响实体经济发展2 市场风险会导致多数投资者资产蒸发3 证券市场崩溃可能导致金融危机4 虚拟经济的畸形繁荣不会带来社会财富的增加 过多的资金和人力投入 无助于社会经济的发展和人民生活水平的提高 61 第三节 证券发行市场证券发行市场也称为初级市场 一级市场 一 证券发行市场的定义证券发行市场是指证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场 发行市场是流通市场的基础和前提 62 二 证券发行方式1 按发行对象分类分为 公募发行 也称为公开发行 私募发行 又称不公开发行或私下行 2 按有无发行中介分为 直接发行 也称自营发行 间接发行 也称代理发行 63 3 按证券承销商承担的责任划分为 全额包销发行定额包销发行余额包销发行纯代理发行4 按发行价格与面值的关系分为 平价发行溢价发行折价发行 64 第四节 证券流通市场一 证券流通市场的定义证券流通市场是买卖已发行证券的市场 又称二级市场 次级市场 65 二 流通市场的分类1 按交易场所分 场内交易市场 场外交易市场2 按上市条件分 主板市场 二板市场 三板市场 66 三 流通市场的主要市场介绍1 证券交易所证券交易所是专门提供证券集中买卖交易服务的固定场所 交易所的出现已有近400年的历史 其发展的趋势是由分散走向集中 67 a 设立交易所的原因 有大量的经常的交易行为存在 集中交易 既能提高交易效率 又有利于政府监管 b 交易所的组织形式 一般分为两种 即公司制和会员制 c 交易所的券商 按他们的业务不同分为 经纪商 自营商 做市商 或称为自营经纪商 68 d 交易所上市的金融商品品种上市也称为挂牌 达到交易所规定上市条件的商品才能挂牌交易 通常挂牌交易的品种有 国债 地方政府债券 金融债券 公司债券 可转换公司债券 基金 股票等 69 2 柜台市场柜台交易市场存在的原因 证券发行量大 不符合交易所上市条件的证券仍需要交易 而柜台交易能够满足这方面的需求 实物券的发行与交易 一部分投资者为图方便 宁愿去柜台市场进行交易 有些公司希望保守经营信息 不愿申请上市 也就到柜台交易 70 柜台交易市场是完整的证券流通市场不可缺少的一个组成部分 柜台交易市场的特点 设点分散 交易品种多 每笔成交数额小 交易频率低 71 第五节证券交易一 证券交易原则1 价格优先原则 在所有未成交的申报单中 优先成交出价最高的买单 优先成交出价最低的卖单 2 时间优先原则 在所有未成交的申报单中 相同报价的申报单 报出最早的申报单优先成交 3 成交价的决定 取最新价 买入价 卖出价三者中处于中间价者 72 二 证券交易程序交易所证券帐户开户 证券商资金帐户开户 委托 竞价 成交 清算 交割 过户 73 三 证券交易方式1 现货交易 它是买卖双方一方持币一方持券 交易一经达成 即可钱券两清的交易方式 2 期货交易 它是买卖双方在签定成交契约后 承诺以现在约定的价格在将来某一时日进行交割 74 3 期权交易 期权又称选择权 是指其持有者具有在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利 将这种权利作为商品来交易 称为期权交易 4 信用交易 信用交易也称为保证金交易 是一种可以融资融券的交易 投机性明显 风险远高于现货交易 信用交易可以进行买空卖空的操作 75 第六节 股票价格指数的编制股票价格指数是股票市场走势分析中常用的一个技术指标 它是衡量股价涨跌程度 或股价波动程度 的重要参数 1 股价指数的涨跌代表了市场价格整体水平的涨跌 但不表明个别股票价格水平的涨跌 2 股价指数的变化趋势对投资者的操作具有指导意义 3 股价指数的中长期变化反映了行业或宏观经济的发展状况 通常称为经济发展的晴雨表 76 一 股票价格指数 股价指数是将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数 a 股价指数的编制步骤 选择样本股 选定基期 计算计算期平均股价并作必要的修正 指数化b 股价指数的计算方法 股价指数的编制方法多种多样 大体分为简单算术股价指数和加权股价指数 77 简单算术股价指数包括两种 平均法和综合法平均法计算股价指数的方法 综合法计算股价指数的方法 78 加权股价指数包括三种 拉斯贝尔指数 派许指数 费雪理想式指数 拉斯贝尔 LaspeyreIndex 指数的计算方法 采用基期发行量作为权数 可称为基期加权股价指数 79 派许 PaascheIndex 指数的计算方法 采用计算期发行量作为权数 可称为计算期加权股价指数 80 费雪理想式 Fisher sIndexFormula 指数的计算方法 对基期加权股价指数和计算期加权股价指数做几何平均 81 c 我国主要股票价格指数的计算方法 上海证券交易所综合指数 它以1990年12月19日 上交所第一个正式营业日 为基期 以股票发行量为权数 以全部上市股票为样本 按加权平均法计算 其计算公式为 82 83 遇新增 删除 上市股票或上市公司增资扩股时 须做相应修正 修正时计算公式为 84 深圳证券交易所综合指数 深证综合指数以1991年4月3日为基期 基期指数为100 以所有上市股票为样本 以基期总股本为权数 深证综合指数的基本公式为 85 如样本股的股本有变动时 以变动之日为新基日 以新基数进行计算 其计算公式为 86 每个交易所都有自己独特的股指计算方法 我们不仅要能运用股价指数判断股票市场当前处于什么状态 而且应当了解其计算原理和计算方法 87 第三章完 88 第四章金融资产定价理论 有价证券的价值在于它能够给投资者带来一定的收益 这种收益根源于发行人的经济活动获得的经济利益 有价证券的现值应当与投资人未来获得的收益是相等的 这也是经济活动中等价交换原则的要求 89 第一节债券的价格决定 交易价格 债券价值评估随利息支付方式的不同而不同 一 债券交易价值评估1 附息债券的价值评估 90 2 一次性还本付息债券的价值评估 91 3 零息债券的价值评估 92 二 债券发行价格评估债券多数情况下按平价发行 但若是实物券 在市场利率发生较大变化的情况下 则需要对发行价进行调整 债券发行价格的调整随计息方式 付息方式的不同而不同 比较复杂 93 1 单利计息 一次性还本付息债券发行价格的调整 94 2 复利计息 按年付息债券发行价格的调整 95 3 单利计息 按年付息债券发行价格的调整 96 第二节股票的价格评估一 交易价格估值假设无限期持有股票 收益来自于股息红利 基本模型 以V表示股票的理论价值 D表示股票每年产生的现金流量 k表示投资者的必要收益率 t表示时间 股票的理论价值通式可以表示为 97 1 零增长模型 假定股利支付水平每期都相等 即每期的股利增长率为零 则股票的理论值为