财务管理问答题..doc

8试说明营业杠杆的基本原理和营业杠杆系数的测算方法。1 营业杠杆原理1营业杠杆的概念。营业杠杆，亦称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。企业利用营业杠杆，有时可以获得一定的营业杠杆利益，有时也承受着相应的营业风险即遭受损失。可见，营业杠杆是一把“双刃剑”。2营业杠杆利益分析。营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的息税前利润（及支付利息和所得税之前的利润）。在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变，随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。3营业风险分析。营业风险，亦称经营风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险。由于营业杠杆的作用，当营业总额下降时，息税前利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。营业杠杆系数的测算营业杠杆系数是指企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。它反映着营业杠杆的作用程度。测算公式：DOL= 式中,DOL 表示营业杠杆系数; EBIT表示营业利润的变动额;S表示营业额; S表示营业额的变动额.为了便于计算,可变换为:或 式中,表示按销售数量确定的营业杠杆系数;S表示销售数量;P表示销售单价;V表示单位销量的变动成本额;F表示固定成本总额;表示按销售金额确定的营业杠杆系数;C表示变动成本总额,可按变动成本率乘以销售总额来确定。9试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法。1 财务杠杆原理1财务杠杆的概念。财务杠杆，亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。企业利用财务杠杆会对权益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时也可能造成一定的损失即遭受财务风险。2财务杠杆利益分析。财务杠杆利益，亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给权益资本带来的额外收益。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除企业所得税后可分配给企业权益资本所着有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益。3财务风险分析。财务风险，亦称筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业权益资本所有者造成财务风险。财务杠杆系数的测算财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠杆的作用程度。测算公式：或 式中， DFL表示财务杠杆系数，；EAT表示税后利润变动额；EAT表示税后利润额；EBIT表示息税前利润变动额；EBIT表示息税前利润额；EPS表示普通股每股收益变动额；EPS表示普通股每股收益额。为了便于计算，可将公式变换如下： EPS=EBIT(1-T/N式中，I表示债务年利息；T表示公司所得税税率；N表示流通在外普通股股数。12简述应收账款的功能和成本。297功能是1增加销售，2减少存货应收账款成本有：一，机会成本，即因投放于应收账款而放弃的其他收入二、管理成本，主要包括1、调查顾客信用情况的费用，2收集各种信息的费用，3账薄的记录费用，4收账费用，5其他费用三、坏账成本，即应收账款因故而不能收回而发生的损失13、应收账款的管理目标有哪些？应收账款政策包括哪些主要内容？297目标是通过应收账款管理发挥应收帐款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账准备与管理成本，最大限度的提高应收帐款投资的效益.1信用标准，是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。2信用条件，是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限、现金折扣3收账政策，是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。4综合信用政策，是指要制定最优的信用政策应该把信用标准、信用条件和收账政策结合起来，考虑它们的综合变化对销售额、应收账款的机会成本、坏账成本、收账成本的影响。14、说明存货规划需要考虑的主要问题。3081经济批量，是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。2再订货点，是指订购下一批存货时本批存货的储蓄量。3保险储蓄，是指为防止存货使用量突然增加或交货期延误等不确定情况所持有的存货准备4考虑不确定性的存货成本，由于企业生产经营存在不确定性，所以企业的年度存货成本除了订货成本和储蓄成本之外，还要包括缺货成本。15、简述存货ABC分类管理的步骤。3151计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额2计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，编成表格；3根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为 C类，并画图表示出来；4对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货进行一般管理。16、简述影响股利政策的因素。3621法律因素，为保护投资者利益，各国法律都会对公司的股利分配进行一定的限制。2债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力，增加债务风险，会在契约中规定限制公司发放现金股利的条款。3公司自身因素，指公司内部各种因素及其面临的各种环境、机会对其股利政策产生的影响。4股东因素，公司的股利分配方案必须经过股东大会的决议通过才能实施，股东对公司股利政策具有举足轻重的影响。5行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异。17、简述公司股利政策的类型及其对股票市价的可能影响。3661剩余股利政策 ，在确定公司最佳资金结构下，税后净利润首先满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利。采用这种政策其股票价格会上升。2固定股利政策，是指公司较长时期内每股支付的固定股利额的股利政策。这类政策的优点是可以向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象。增强投资者对公司的信心，固定股利政策有利于股票价格的稳定 3稳定增长股利政策 ，是指在一定时期内保持公司的每股股利额稳定增长的股利政策。 当盈利下降而公司并未减少股利时，向投资者传递公司的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好，市场会对该股票充满信心，有利于稳定公司股价，树立良好的市场形象。 4固定股利支付率股利政策 ，是一种变动的股利政策，公司每年从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。公司的股利水平可能变动较大，忽高忽低，这样可能给投资者传递该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动。 5低正常股利加额外股