公共组织管理财务第八章PPT.ppt

一 本章教学目的与要求公共组织投资在政府预算支出中占有相当大的比重 是社会总投资的组成部分 通过本章的学习要求了解掌握 公共组织投资的概念 特点 公共组织投资的分类 公共组织投资的财务分析指标的计算方法 社会评价方法二 本章的教学主要内容1 公共组织投资的概念 特点及分类2 公共组织投资财务分析指标的计算方法静态指标 投资报酬率和投资平均回报率 第八章投资管理 1 交流学习PPT 动态指标 净现值 获利指数 内部报酬率 3 投资项目国民经济评价的主要指标经济内部报酬率 经济净现值 经济外汇净现值 经济换汇成本 经济节汇成本 三 重点与难点1 公共组织投资的概念与特点2 公共组织的财务分析指标 重点掌握贴现现流量指标的计算 2 交流学习PPT 一 投资的概念1 投资的一般定义投资 个人或机构对自己现在所持有的资金的一种运用 并使其增值的经济活动 2 公共组织投资的概念公共组织投资 是以公共组织为主体 以财政资金为主要投资资金来源的投资活动 它包括政府组织投资和非政府组织投资两部分 二 公共组织投资的特点1 社会性和非盈利性 第一节投资概述 3 交流学习PPT 2 间接性和无偿性3 政策性和调节性4 计划性和长期性三 公共组织投资的作用1 弥补投资领域的 市场失灵 1 投资资金巨大 建设周期长 风险很大的项目 2 存在外部效应 3 具有技术垄断和自然垄断性质的产业部门 2 提高人民的物质文化生活水平 4 交流学习PPT 3 公共组织投资是建立国民经济的物质基础 是促进国民经济高速发展的物资保证 四 公共组织投资的类型1 从投资的主体角度 可分为政府组织投资和非政府组织投资 2 从投资对象的角度 可分为实物投资和证券投资 3 从投资资金来源 可划分为预算内投资和预算外投资 五 投资管理的要求 一 政府组织投资管理要求 5 交流学习PPT 1 严格履行审批程序2 对投资项目要进行财务分析 国民经济分析及社会评价 3 全程管理投资项目4 加强投资资金的管理 二 非政府组织对外投资的管理要求1 以保证完成事业任务为前提 2 严格履行报批程序 3 进行资产评估 6 交流学习PPT 4 不得擅自改变资产的国家所有性质 5 投资回报原则 7 交流学习PPT 第二节投资项目的财务分析 投资项目的财务分析指标 8 交流学习PPT 一 货币的时间价值计算 一 货币时间价值计算的基础1 利息 资金使用者在偿还所借用的他人资金时必须再额外付给资金所有人或出借人的报酬 利息的计算方式 分为单利和复利2 几种典型的现金流 现值 终值 系列现金金流 现值P 现在一次性支付或收入的金额 终值F 未来某一时刻一次性支付或收入的金额 系列现金流At 从第一年年末开始每年年末都会发生的支付或收入 9 交流学习PPT 二 复利终值和现值的计算公式1 复利终值 若干期后包括本金和利息在内的未来值 10 交流学习PPT FVn PV 1 i n PV FVIFi n例 某单位进行技术改造 今年初财政贷款10万元 年利率为8 两年末还清 按复利计算需偿还本利和共多少 解 FVn PV FVIFi n 10 1 166 11 66万元2 复利现值 指以后年份收入或支出的资金的现在值 11 交流学习PPT 例 某事业单位对报酬率为10 的项目进行投资 希望在5年末增值到200万元 现在应该投资多少 解 PV FVn PVIFi n 200 PVIF10 5 200 0 6209 124 48万元 12 交流学习PPT 三 年金终值和现值1 年金的概念与种类年金 指一定时期内每期相等金额的收付款项 年金的按付款方式分类 普通年金 即付年金延期年金 永续年金 2 普通年金终值的计算 13 交流学习PPT 例 某项目计划投资10亿元 基建期五年 设从第一年年末开始五年内每年向银行贷款2亿元用于投资 若贷款利率6 问五年末项目建成时 若一次性偿还银行贷款实际应支付的本利和为多少 解 14 交流学习PPT 2 5 367 11 274亿元3 普通年金现值 PVAn A PVIFAi n 例 假设某项目投产以后每年净收益为2亿元 希望能在10年内连本带利收回全部投资 若利率为10 问项目开始时的一次性投资额最高为多少 15 交流学习PPT 解 二 投资项目现金流量的估算1 现金流量的定义 指现金流入和流出的数量的总称 净现金流量 NCF 指一定时期内现金流入量减去现金流出量的差额 2 现金流量的构成现金流量的构成有两种表达方式 一是按现金流量发生的 16 交流学习PPT 时间来表达 二是按现金流入 流出来表达 1 按现金流量发生的时间来表述 有以下三部分组成 初始现金流量 a 固定资产上的投资b 流动资产上的投资c 其它投资d 原有固定资产的变价收入 营业现金流量每年营业现金净流量 NCF 销售收入 付现成本 所得税 17 交流学习PPT 每年营业现金净流量 NCF 税后净利 折旧 终结现金流量a 固定资产的残值收入或变价收入 b 收回原有垫之的流动资产 c 停止使用的土地和变价收入 2 按现金流入 流出来表达 现金流入量a 投资项目完成以后每年可增加的营业现金收入 b 固定资产残值收入或变价收入c 固定资产使用期满时 原有点指在流动子插上的资金收回 18 交流学习PPT 现金流出量a 在固定资产上的投资 b 在流动资产上的投资c 营业现金支出d 其它投资3 现金流的计算每年的净现金流量 年现金收入量 年现金流出量例 某单位准备购入一台设备以扩充生产能力 需投资25000元 使用年限为5年 采用值线法计提折旧 报废时有残值收入2500元 5年中每年收入为12000元 付现成本第一 19 交流学习PPT 年为4000元 以后随着设备陈旧 将逐年增加修理费500元 假设所得税率为30 是计算该笔投资的现金流量 解 1 计算每年的折旧额 2 计算5年内每年的营业现金流量 每年营业现金净流量 NCF 销售收入 付现成本 所得税 20 交流学习PPT 21 交流学习PPT 3 计算投资项目现金流量 22 交流学习PPT 三 项目投资财务指标方法及指标 一 非贴现现金流量指标1 投资回收期 1 在每年的营业净现金流量相等时 2 每年净现金流量不等时 23 交流学习PPT 例 某单位欲购进一台新机器 要支付40万元 该机器使用寿命为4年 无残值 采用值线法计提折旧 预计每年可产生税前现金流量14万元 如果所得税率为40 则回收期为多少年 解 2 2年 24 交流学习PPT 例2 某投资项目 需要投资6000元 5400元用于购置设备 600元用于追加流动资金 预计该项目可使单位收入增加 第一年为2000元 第二年为3000元 第三年为5000元 第三年末项目结束 收回流动资金600元 假设所得税率为40 固定资产按直线法计提折旧 不计残值 试计算该项目的回收期 解 1 计算每年的折旧额 1800元 2 计算每年的营业净现金流量和现金流量表 25 交流学习PPT 每年的营业净现金流量如下表 26 交流学习PPT 编制现金流量表 27 交流学习PPT 3 计算各年年末尚未收回的投资额 4 项目回收期 2 2 3 28 交流学习PPT 2 平均报酬率 ARR 平均报酬率 例 某项目须购入一套生产设备 其设备价值为11000元 设备投资后 第1年 10年的预计现金净流量为2400元 该设备的平均报酬率为多少 ARR 21 8 二 贴现现金流量指标 净现值 内部报酬率 获利指数 29 交流学习PPT 1 净现值 1 计算公式 2 计算净现值的步骤 计算每年的营业净现金流量NCF 计算未来报酬的总现值 计算净现值NPV 30 交流学习PPT 例 某单位须购进一台设备 有A B两个方案假设资金利率为10 有关数据如下 31 交流学习PPT 解 A方案 43000 PVIFA10 3 100000 43000 2 487 100000 6941 元 B方案 请根据有关资料计算两方案的净现值 若两方案为互斥投资 应选择那个方案 32 交流学习PPT 35000 0 909 30000 0 826 15000 0 751 60000 31815 24780 11265 60000 7860选择方案B 33 交流学习PPT 2 内含报酬率 IRR 1 定义 是使投资项目的净现值等于零的贴现率 2 计算公式 3 计算的具体步骤在等额现金流时 第一步 计算出年金现值系数 第二步 查年金现值系数表 第三步 用内插法计算出精确值 34 交流学习PPT 例 某投资项目的初始投资为4000000元 预计投产后第1年 10年的年现金净流量为60000元 问该投资项目的内含报酬率为多少 假设资金利率为10 是否可以对此进行投资 解 1 计算年金现值系数 PVAn A PVIFAi n PVIFAi n 6 667 2 查年金现值系数表得 i 8 6 670i 9 6 418 35 交流学习PPT 3 用内插法计算 x 0 1472 i 8 0 147 8 147 不能对此项目进行投资 36 交流学习PPT 3 获利指数 PI 1 获利指数 又称现值指数 是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的之比 2 基本公式 3 计算过程 计算未来报酬的总现值 计算获利指数PI 37 交流学习PPT 4 利用获利指数进行项目的选择在只有一个备选方案时 获利指数大于1或等于1 方案可行 在多个方案的互斥决策中 应采用获利指数超过1最多的投资项目 例 某科研所计划购买一台自动化设备 需投资120000元 该设备可使用6年 使用期满时有残值收入6000元 使用该设备可为该单位每年增加收入13000元 同时该设备按直线法计提折旧 若利率为14 试计算购置该设备的获利指数是多少 解 1 计算每年的净现金流量NCFNCF 净利 折旧 13000 12000