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证券投资原理与实务 第一章导论 第一节证券与证券投资一 证券的定义证券是一种表示财产所有权的凭证 分有价证券和无价证券 二 证券分类 证券 按性质 按构成内容 货币证券 货物证券 资本证券 按是否上市 按发行主体 公司证券 政府证券 金融证券 无价证券 主要是证据证券凭证证券 有价证券 非上市证券 上市证券 三 证券的功能1 提高资本使用效率2 调节经济运行的工具3 投资融资工具4 有利于金融创新5 扩大融资范围 四 证券的特征1 产权性2 收益性3 流通性4 风险性 证券投资 一 投资的含义投资者运用自己持有的资本 用来购买实物资产或金融资产或取得这些资产的权利 目的是一定时间内获得预期资产增值和一定收入 二 资产分类 有形资产 建筑物 土地 厂房 无形资产 商标权 企业声誉 实物资产 黄金 白银 古玩等看得见摸得着的资产 不足之处金融资产包含在无形资产的范畴中 三 证券投资 投资方式 直接投资与间接投资短期投资与长期投资固定收益投资与非固定收益投资大众化投资与法人投资 第二节 证券市场 一 证券市场定义是证券发行和交易的场所 从广义上讲 证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和 从经济学的角度 可以将证券市场定义为 通过自由竞争的方式 根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制 在发达的市场经济中 证券市场是完整的市场体系的重要组成部分 它不仅反映和调节货币资金的运动 而且对整个经济的运行具有重要影响 二 证券市场与一般商品市场的区别 1 交易对象不同2 交易目的不同3 交易对象的价格决定不同4 市场风险不同 三 证券市场的特征 1 价值交换2 财产权利交换3 风险交换4 高科技 四 证券市场分类 交易客体 股票市场 公司债券市场 政府债券市场 交易层次 发行市场 交易市场 A股B股H股 抵押市场 期货投资市场 五 证券市场参与者 监管机构 自律性组织 证券公司 中介机构 投资者 发行人 交易所 上海交易所 六 证券市场功能 功能 筹资功能 合理定价功能 分散投资风险功能 资金流动导向功能 信息传递功能 产权复合功能 第二章证券投资工具 第一节股票一 股票的概念股票 是股份公司发行的证明持有人投资入股 并据以享有权利和承担义务的所有权凭证 证券投资工具 股票 是一种很奇妙 很神奇的东西 它可以使人一夜暴富 也可以使人一夜间沦为乞丐 股票的基本常识 1 股票的基本特征 1 不可偿还性指股份公司不承担退还的义务 与债券相区别 2 参与性股东是公司所有者 3 风险性股票投资至少会面临两方面风险 一是股票发行公司经营亏损和破产的风险 二是股票市场价格波动所带来的风险 4 收益性综合性权利 股利分配权 参与表决权 剩余财产分配权 二 股票的种类 1 股东享有权利和承担风险大小不同普通股和优先股 2 投资主体性质不同国家股 法人股和社会公众股 3 股票上市地点不同A股 B股 H股 N股和S股 巴菲特忠告 我们感兴趣的并非股票类别本身 而是公司的潜在价值及其发展的前景 当我们投资购买股票的时候 应该把自己当作是企业分析家 而不是市场分析家 证券分析家或宏观分析家 持有普通股就是拥有了企业 而不仅仅是几张纸而已 三 股票市场的功能 1 筹集资金2 转换机制3 分散风险 四 股票投资的技巧 一 选股 二 选时 三 采取科学的资金管理与风险控制手段 巴菲特的投资理念 在自己熟悉的领域内投资选择优质企业进行投资长期持有集中投资 一 股票价格指数股票价格指数 是指通过选择若干种具有代表性的上市公司 称之为成分股 的股票 经过计算其成交价格而编制出的一种股票价格平均数 简称股价值数 二 股票价格指数的编制股票价格指数的编制 通常是以某一年份为基期 以该基期的股价作为100 然后用以后各时期的股票价格和基期股价比较 计算出升降百分比 即得出该时点的股价指数 股价指数的一般计算方法主要有以下两种 1 算术平均法 可分为相对法和综合法两种 相对法就是先计算各成分股的股价指数 再加总求和 2 加权平均法 股票价格指数 目前世界上主要的股票价格指数道 琼斯股票价格指数 是国际上历史最悠久 最有影响而由最为公众所熟悉的股价指数 早在1884年7月3日由查尔斯 道 爱德华 琼斯根据美国11种有代表性的股票编制而成 道 琼斯股价平均数的基期是1928年10月1日 基期点数是100 标准 普尔股票价格综合指数 是美国最大的证券研究机构标准 普尔公司编制的股价指数 采用加权平均法进行计算 可以合理的反映市场走势 伦敦金融时报股票价格指数 由英国 金融时报 编制 它以1935年7月1日为基期指数为100 能较全面反映伦敦股票市场的变动 日经225股价指数 东京证券交易所1950年开始模仿道 琼斯股价指数编制自己的股价指数 1975年5月定名为 日本道式平均股票价格指数 香港恒生指数 由香港恒生银行1969年11月24日开始编制发布的 以选定的33种有代表性股票为对象 以各自发行股数为权数 以1964年7月31日为基期 基期值为100 计算而成 我国主要的股票价格指数1 上证综合指数 以1990年12月19日为基期 基期点数为100点 以股票发行量为权数 加权计算 2 上证成分股指数 简称上证180指数 选取上海A股市场最具市场代表性的180种样本股票 从2002年7月1日正式发布 基点是2002年6月28日上证30指数的收盘点数 3 上证50指数 基期是2003年12月31日 基数是1000点 样本股是上证180指数中按照流通市值 成交金额排名前50名股票 4 深证综合指数 以1991年4月3日为基期 基期指数定为100 有新股票上市时 当天纳入指数计算 上证综合指数新股于上市第11个交易日计入指数计算 5 深证成分股指数选取40家有代表性的上市公司为成分股 于1995年1月23日发布 基期是1994年7月20日 基期点数是1000 6 沪深300指数 2005年4月8日正式发布 基期是2004年12月31日 点数是1000 样本股沪深市场6成左右的市值 具有良好的市场代表性 是一个可以反映A股市场走势的指数 一 债券的概念 债券发行人按照法定程序发行 并约定在一定时期内还本付息的有价证券 是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的 承诺按一定利率定期支付利息 并到期偿还本金的债权债务凭证 债券的概念包含了四个方面含义 1 发行人是借入资金的主体 2 投资者是出借资金的主体 3 发行人需要在一定时期内还本付息 4 债券是反映债权债务关系的法律凭证 第二节 证券投资工具 债券 二 债券的特点 1 偿还性即必须规定债券的偿还期限 债务人必须如期向债权人支付利息 偿还本金 2 安全性债券与其他有价证券相比 投资风险较小 债券利率在发行时就已固定 不受市场利率变动的影响 债券本息的偿还和支付由法律保障 有相应的担保 3 流动性即变现力 指的是在偿还期届满前能在市场上通过转让变现为金货币 以满足投资者对即时货币的需求 或到银行等金融机构进行抵押 以取得相应数额的抵押贷款 4 收益性它表现在两个方面 一是投资者根据固定利率 可取得稳定的 一般高于银行存款利率的利息收入 二是在证券市场上通过贱买贵买获得差价收入 交易性收入 5 债券持有人享有优先偿债权 股票与债券的区别 二 债券的分类 按照发行主体 分类 按照利息是否固定可以分为固定利率债券和浮动利率债券1 固定利率债券 是在偿还期内利率固定的债券 在偿还期内不管市场利率如何变化 持有人只能按照票面利率获取利息 2 浮动利率债券 是指债券利率与市场利率挂钩 可以变动的债券 债券的其他分类 按期限长短分类 债券可分为短期债券 中期债券 长期债券 按发行方式分类 可分为公募债券和私募债券 按有无抵押担保分类 根具有无抵押担保 债券可分为信用债券 抵押债券和担保债券等 按债券发行地点分类 国内债券国际债券 三 债券投资风险与投资策略 通货膨胀风险 违约风险 信用风险 发行人不能按期支付利息偿还本金 变现能力风险 短期内无法以合理价格变现的风险 一 基金的概念 证券投资基金是一种利益共享风险共担的集合证券投资形式 即通过发行基金单位 集中投资者的资金 由基金托管人托管 由基金管理人管理和运用资金 从事股票债券等金融工具投资 并将投资收益按照基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式 世界上不同的国家和地区对证券投资基金的称谓有所不同 美国叫 共同基金 在英国和香港地区叫 单位信托基金 在欧洲一些国家叫 集合投资基金 或者 集合投资计划 在日本和台湾地区叫 证券投资信托基金 第三节 证券投资基金 二 基金的分类 根据运作方式的不同可以把基金分成封闭式基金与开放式基金 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变 基金份额可以在依法设立的证券交易所交易 但是基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式 开放式基金是指基金份额不固定 基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式 开放式基金的基金份额发行总数可以随时变动 投资者可以根据市场状况进行申购和赎回基金份额 为了满足投资者赎回资金 开放式基金始终以现金形式保持部分资产 封闭式基金与开放式基金区别 股票基金 股票基金是以股票为主要投资对象的基金 按照中国证监会的划分标准 60 以上的基金资产投资于股票的为股票基金 股票基金的投资风格 价值型股票是收益稳定 价值被低估 安全性高股票 市盈率 市净率低 成长型股票是收益增长速度快 未来发展潜力大股票 市盈率 市净率高 债券基金 股票基金是以债券为主要投资对象的基金 按照中国证监会的划分标准 80 以上的基金资产投资于债券的为债券基金 债券基金的投资风格 债券基金的风险主要有利率风险 信用风险 提前赎回风险和通货膨胀风险 货币市场基金 货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金 按照中国证监会的划分标准 仅投资于货币市场工具的为货币市场基金 货币市场工具通常是到期日不足一年的短期金融工具 也叫 现金投资工具 通常由政府 金融机构 信誉卓著的大型工商企业发行 货币市场工具流动性好 安全性高但是收益较低 货币市场投资门槛高 属于场外交易市场 由交易双方通过电话和电子交易系统协商价格完成 我国货币市场基金能够投资的金融工具 现金 一年以内 含一年的 银行定期存款 大额存单 剩余期限在397天以内的债券 期限在一年以内的债券回购 期限在一年以内的中央银行票据 期限在一年以内的资产支持证券 货币市场基金不能投资下列金融工具 股票 可转换债券 剩余期限超过397天的债券 信用等级在AAA级以下的企业债券等 混合基金 混合基金同时以股票和债券为投资对象 根据中国证监会的划分标准 同时投资与股票 债券 货币市场工具 但是股票投资和债券投资的比例不符合股票基金和债券基金规定的为混合基金 根据组织形式不同 可以将基金分为公司型和契约型基金 根据投资目标不同 可以将基金分为成长型 收入型和平衡型基金 根据投资者买卖基金凭证时是否需要支付销售费用 可以将基金分为收费基金和不收费基金 三 证券投资的风险 1 流动性风险2 申购 赎回价格未知的风险3 基金投资风险4 管理和运作风险5 不可抗力风险 四 证券投资基金 一二三四策略 一 挑选好的基金公司 二 关注两大问题您有多少财富可以投资您能承担多少亏损 三 确定三个步骤确定投资目标选好投资品种根据经济周期变化等因素调整投资组合 四 证券投资基金 一二三四策略 四 把握四大金律1 长期投资 及早投资2 养成定期投资的习惯3 适度分散是对投资的最好保护4 不同人生阶段 应有不同投资组合 证券投资基金图示 投资者A 投资者B 投资者C 基金托管人 基金管理人 证券A 基金 证券C 证券B 五 基金的特点1 集合理财 专业管理2 组合投资 分散风险3 利益共享 风险共担4 严格监管 信息透明5 独立托管 保障安全 六 特殊类型的基金1 伞形基金多个基金共用一个基金合同 子基金独立运作 子基金之间可以相互转化的基金结构形式 2 保本基金采用投资组合保险技术 保证投资者在投资到期日至少能获得资本金或一定回报的证券投资基金 我国目前有多只保本基金 3 基金ETF和基金LOF基金ETF是交易型开放式指数基金 是一种在交易所上市交易的 基金份额可以变动的开放式基金 一般的ETF基金采用被动式投资策略 跟踪某市场指数 具有指数基金的特点 基金LOF是上市开放式基金 既可以在场外交易市场进行基金份额申购与赎回 又可以在交易所进行基金份额交易 申购和赎回的开放式基金 第三章证券发行市场 第一节证券发行市场一 证券发行市场概述 证券发行是证券市场运作的基础 一切证券发行关系的总和构成证券发行市场 由证券发行者 证券投资者 证券中介机构三部分组成 证券发行市场是指新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场 包括从规划到销售以及承销等阶段的全过程 证券发行市场使资金从供给者手中转入需求者手中 把储蓄转化成投资 创造新的实际资产和金融资产 促进资本形成和经济发展 二 证券市场的组成1 证券发行人2 证券投资者3 证券承销商 三 发行证券的基本程序 一 发行前的准备工作 二 申请 三 审批 四 证券的发行 四 证券发行的方式1 根据发行对象分成公募发行和私募发行 1 公募发行也叫公开发行 是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券 在公募发行的情况下 任何合法的投资者都可以认购 只有公开发行的证券才可以申请在证券交易所上市 2 私募发行又叫不公开发行或者内部发行 是指以特定少数投资者为对象的发行 私募发行有确定的投资者 2 根据有无发行中介分为直接发行和间接发行 1 直接发行发行人直接向投资者推销出股票 2 间接发行由发行公司委托投资银行 证券公司等证券中介机构代理股票的发行 第二节股票的发行与承销 一 股票发行的目的1 筹集资金2 扩大企业的知名度3 调整企业的资金结构4 增加老股东收益5 企业兼并 二 股票发行的条件1 初次发行初次发行是指新组建股份公司时 或原非股份制企业转制为股份公司 或者原私人持股公司要转为公众持股公司时 公司首次发行股票 前两种叫设立发行 后一种叫首次公开发行 通过初次发行 发行人募集到所需要的资金 完成了股份公司的设立或转制 初次公开发行股票的条件 1 生产经营符合国家政策 2 发行普通股限于一种 同股同权 3 发起人认购的股本不少于公司发行股本的35 4 公司股本总额不少于5000万元RMB 5 向社会公众发行的股份不少于股本总额的25 拟发行股本超过4亿元不少于15 6 最近三年连续赢利 7 发起人最近三年没有重大违法 2 增资发行增资发行是指随着公司的发展 业务的扩大 为达到增加资本金的目的而发行股票 可以分为有偿增资发行 无偿增资发行和混合增资发行等方式 1 有偿增资发行股份公司通过增发股票吸引新股份的方法增资 认购者必须按照股票的发行价格支付现金获取股票 具体有股东配股 公募增资和私人配股 2 无偿增资放行公司原股东不必缴纳现金就可无代价的获取新股的发行方式 主要有公积金转赠资本 红利增资和股票分割 3 混合增资放行两种发行方式混合使用的增资方式 三 我国股票的发行方式 法人配售 总股本 上网定价发行 二级市场投资者配售 上网定价 四 股票的发行价格股票的发行价格有如下类型 1 平价发行 股票的发行价格等于股票的面额 2 市价发行 以流通市场的价格为基础确定发行价格 是最基本 最常用的发行方式 3 中间价发行 发行价格介于面额与市场价格之间 我国规定股票的发行价格不能低于票面金额 我国股票的新股发行定价方式 1 严格的市盈率行政定价 2000年之前 等于税后利润乘以市盈率 2 市场化定价 3 有控制的累积投标询价 2001年11月至今 第三节债券的发行与承销 一 我国国债的发行与承销 一 国债的发行方式1 公开招标方式2 承购包销方式3 行政分配方式 二 国债承销程序1 记账式国债的承销程序2 凭证式国债的承销程序 二 我国金融债券的发行三 我国企业债券的发行 第四节基金的发行与承销我国基金的发行程序 发起人申请 中国证监会 募集资金开始 向投资者发售 刊登招募说明书 三个月超过2亿 三个月募集80 封闭式基金 开放式基金 基金成立 基金管理公司 托管人 商业银行 第四章证券流通市场 一 证券流通市场的含义指已发行的证券进行买卖 转让和流通的市场 又称二级市场或证券交易市场二 证券流通市场的类型 一 场内交易市场 又叫证券交易所市场 是由证券交易所组织的集中交易市场 有固定的交易场所和交易时间 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所 是一个有组织 有固定地点 集中进行证券交易的二级市场 是整个证券市场的核心 证券交易所本身不买卖证券 不决定证券价格 只是为证券集中交易提供场所和设施 对证券交易进行组织和管理 为证券交易提供稳定 公开交易的高效率市场 证券交易所运行系统 主要有交易系统 结算系统 信息系统和监察系统四部分 1 交易系统 有撮合主机 通讯网络 柜台终端三部分 1 撮合主机是交易系统核心 将通信网络传来的买卖委托读入计算机内存撮合配对 将成交结合和行情传回券商柜台 2 通信网络连接券商柜台终端 交易席位和撮合主机的通信线路和设备 有单向卫星 双向卫星和地面数据专线 用于委托传递 成交和行情 3 柜台终端用于券商管理客户证券帐户和资金帐户 传送委托 接受成交 显示行情 2 结算系统 用于证券交易结算 交收 过户 3 信息系统 对每日证券交易的行情信息和市场信息进行实时发布 有交易通信网 信息服务网 证券报刊 互联网等渠道 4 监察系统 行情监控 交易监控 证券监控 资金监控 交易原则和交易规则1 交易原则 价格优先 较高的买入价和较低的卖出价优先满足 时间优先 相同价格中先提出申报者优先满足 2 交易规则交易时间 上午9 30 11 30 下午1 00 3 00 节假日除外 交易单位 一手 A股 B股 基金100股或者100基金单位为1手 债券10张1000元面值为一手 零股可以卖出 不能买入 价位 报价方式 价格决定 有集合竞价和连续竞价方式 涨跌幅限制涨跌停板 除首日上市证券外 涨跌幅限制为10 二 场外交易市场 主要有柜台市场 第三市场和第四市场 柜台市场也叫店头市场 主要是交易公开发行但不能在证券交易所交易的股票 一般采用议价交易 买卖双方协商确定价格 三 第三市场是已经在证券交易所上市交易却在证券交易所外进行交易形成的市场 四 第四市场投资者饶开经纪人 相互之间直接进行证券交易形成场外交易市场 投资者之间通过计算机网络 通过终端设备进行交易 证券交易的程序 委托方式1 递单委托2 电话委托3 电脑委托4 网上委托 竞价成交原则 价格优先 时间优先 市价优先 成交价格决定 一 现货交易证券交易最基本的一种方式成交时马上交割 卖出者交出证券购买者支付价款 证券交易方式 二 期货交易交易双方成交后 按契约规定价格在约定时间里进行清算或交割的交易 对冲交易 三 期权交易指投资者以支付一定数额的期权费为代价向期权的出售者获得按双方约定价格在约定时间久是否购买或出售某种证券的权利达成的交易 拥有协定价格或购买资产合约的权利不负必须买进或卖出的义务 期权分类1 欧式期权与美式期权欧式期权到期日决定是否买卖美式期权到期前任意一天决定2 看涨期权与看跌期权看涨期权买进看跌期权卖出 第五章 证券投资基本分析 一 基本分析定义通过对决定证券投资价值及价格的基本要素判定证券合理价位 从而提出相应投资建议的一种分析方法 第一节基本分析 二 基本分析的内容1 宏观经济分析2 行业分析与区域分析3 公司分析 三 基本分析的步骤1 充分收集信息2 判断经济变量之间的因果关系3 预测证券市场未来走势 四 基本分析适用范围适用于中长线投资 对短线投资者知道作用比较弱 一 经济政策分析 第二节宏观分析 国内生产总值 GDP 在西方经济学中 国内生产总值被定义成经济社会在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品的市场价值 理解GDP要从如下几个方面着手 1 GDP是一个市场价值的概念市场价值就是各种产品的单位价格乘以产量获得的 2 GDP测量的最终产品的价值中间产品的价值不计入GDP 最终产品是在一定时期内生产并由最后使用者购买的产品和劳务 中间产品是用于再出售而供生产别种产品用的产品 中间产品的价值计入GDP会造成重复计算 3 GDP是在一定时期内生产而不是所卖掉的最终产品的市场价值 企业生产而没有卖掉的产品计入存货投资 同样应该计入GDP 4 GDP是计算期内生产的最终产品价值 是流量而不是存量 流量是一定时期内发生的变量 存量是一定时点上存在的变量 5 与GDP相对应的是GNP GDP是一个地域概念 GNP是一个国民概念 6 GDP仅指市场活动导致的价值 家务劳动 自给自足生产等市场活动不计入GDP GDP是宏观经济分析首先要关注的重要指标 从支出的角度看 GDP主要包括消费 投资 政府购买和净出口 消费 C 包括购买耐用消费品和非耐用消费品的支出 建造住宅的支出不在消费之内 投资 I 是增加或更换资本资产的支出 包括固定资产投资和存货投资两类 固定资产投资指新厂房 新设备 新商业用房和新住宅的增加 存货投资是企业掌握的存货价值的增加 政府购买 G 是各级政府购买物品和劳务的支出 但是转移支付 公债利息不计入GDP 净出口 NX 是进出口的差额 证券投资为什么进行宏观经济分析 查尔斯 道 认为市场价格不会象气球一样在风中到处飘荡 就整体价格而言 它代表一种严肃而经过周详考虑的行为结果 眼光深远而消息灵通的人士 会根据已知的事件或预期不久将发生的事件 调整价格 研究结果表明 1896年至1985年之间 除了两次世界大战之外 股票市场可以精确的预测经济趋势的变化 领先的时间平均为六个月 并可以预测经济循环的峰位和谷底 领先时间平均为一个月 每一个对金融事务有所了解的人 他所有的希望 失望 知识都会反映在股票价格指数上 基于这个缘故 股票价格指数永远会适当的预期未来事件的影响 上帝的旨意除外 如果发生火灾 地震等自然灾害 市场指数也会迅速加以评估 股票市场是经济的晴雨表 如何进行宏观经济分析 分析内容 宏观经济分析 GDP增长 经济周期 通货膨胀 财政政策 货币政策 2 经济周期经济周期是一个连续不断的过程 表现为繁荣与衰退的交替出现 经济繁荣的特征是产出高速增长 价格利率和就业不断上升 经济衰退的特征是需求严重不足 生产相对过剩 销售量下降 价格低落 企业盈利水平极低 生产萎缩 大量企业倒闭 失业率增加 经济总是处于周期性运动中 股价伴随着经济周期相应波动 但是股价的波动超前于经济波动 股价的波动是永恒的 注意收集宏观经济资料和政策信息 注意经济发展动向 正确的把握经济形势 对未来做出判断 4 财政政策 国家预算 税收 财政支出 国债 财政补贴 政策工具 5 货币政策 存款准备金 再贴现率 公开市场业务 三大政策工具 第三节行业分析 一 行业的含义 是国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体构成的组织结构体系 如林业 汽车业 银行业 房地产业等 行业分析的任务 解释行业本身所处的发展阶段在国民经济中的地位 分析影响行业发展的因素判断对行业影响的力度 预测行业的未来发展趋势 判断行业的投资价值 揭示行业的投资风险 行业分析是连接宏观经济分析和上市公司微观分析的桥梁 是基本分析的重要环节 处在生命周期不同发展阶段的行业 其投资价值也不一样 在国民经济中具有不同地位的行业 投资价值也不一样 公司的投资价值可能由于所处行业不同有明显差异 二 行业的分类方法 1 联合国经济和社会事务统计局曾制定一个 国际标准行业分类 建议各国采用 把国民经济划分成10个门类 农林牧渔业 采矿 采掘业 制造业 电 水 煤气 建筑业 批发零售业 饮食旅馆业 运输 仓储和邮电通信业 金融 保险 房地产和工商服务业 政府 社会和个人服务业 其他 第四节上市公司分析 一 公司和上市公司含义从经济学的角度看 公司是依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人 公司全部的资本由股东出资构成 股东以其出资额或所持股份为限对公司的债务承担责任 公司以全部的资本对公司债务承担责任 我国的上市公司是指股票在证券交易所上市交易的股份有限公司 在实际投资活动中 投资者对于上市公司的了解是必要的 否则其收益将面临很大的风险 无论是宏观经济分析 还是行业分析 对于具体投资对象的选择都要落实到公司微观分析上 在公司微观分析中 最重要的是公司财务分析 二 公司基本分析的内容 分析