[经济学]宏观课件第四章.ppt

1 第四章国民收入决定理论 二 IS LM模型 上一章讨论了产品市场均衡条件下国民收入的决定 而且假设了投资i是一个常数 但是 市场经济社会中不但有产品市场 而且有货币市场 两个市场还是相互影响 相互依存的 不但消费c是一个变量 而且投资i也是一个变量 本章讨论在投资i也是一个变量 产品市场与货币市场同时均衡条件下国民收入的决定 并引出国民收入决定的第二个模型 IS LM模型的讨论 学习这一模型 要了解并掌握凯恩斯主义 宏观经济学 的整个思想体系 基本内容 并掌握这一分析储蓄 投资 货币 利率相互关系 货币政策与财政政策的效应等分析工具 2 第一节投资的决定和投资函数 一 对投资的一般认识1 投资是指在一定社会中实际资本的增加 现实经济社会中投资支出可以分为三个不同范畴 企业用于机器 设备等投资的企业固定投资 居民用于住房建筑的住房投资 由库存原料 半成品和成品所组成的存货投资 本章所分析的投资 不是指资产权转移的投资 而是指涉及到上述三类投资的社会实际资本的增加 其中主要是指厂房 设备的增加 投资对国民经济运行有更重要的影响 从市场经济国家的宏观经济运行实践来看 拉动经济增长的四项支出中 投资要排在第一 对国民经济运行有更重要的影响 经济波动的原因主要是投资的波动 新的经济周期主要是由固定资产更新改造 基本建设投资扩张所引起的 3 2 投资是一个多元函数 投资变动受诸多因素的影响 最大的影响是收益与成本的比较理性人假定下 企业投资行为的目的是追求利润最大化 企业投资的利润等于企业的投资收益与投资成本之差 即 利润最大化的必要条件是利润函数的一阶导数为零 对上式求一阶导数并让一阶导数等于零 企业利润最大化条件下的投资函数可以表达为 i i MEI r 4 3 当投资的边际收益 边际效率既定时 投资决定于投资的边际成本 实际利率 凯恩斯认为 决定投资的首要因素是实际利率 实际利率等于名义利率减通货膨胀率 当投资的边际效率既定时 投资函数一般可写成i i r e dr 是利率的减函数 其中 e为自主投资 d为实际利率对投资需求的影响系数 或投资需求对实际利率变动的反应程度 r为实际利率 即名义利率与通货膨胀率的差额 dr是投资需求中与实际利率有关的部分 又称为引致投资 4 当投资的边际效率变动时 投资是投资的边际效率的增函数 5 二 对资本边际效率 Marginalefficiencyofcapital 的认识资本边际效率 MEC 是一种贴现率 又称投资的预期利润率 这种贴现率使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本 1 从现值公式谈起假定本金为100美元 年利息率为5 则 第1年本利之和为 100 1 5 105第2年本利之和为 105 1 5 100 1 5 2 110 25第3年本利之和为 110 25 1 5 100 1 5 3 115 76以此可类推以后各年的本利之和 如果以r表示利率 R0表示本金 R1 R2 R3 Rn分别表示第1年 第2年 第3年 第n年本利之和 则各年本利之和为 6 R1 R0 1 r R2 R1 1 r R0 1 r 2R3 R2 1 r R0 1 r 3 Rn R0 1 r n现在将以上的问题逆向分析 即已知利率r和各年的本利之和Ri 利用以上公式求本金R 仍使用以上具体数字为例 已知1年后的本利之和R1为105美元 利率r为5 则可以求得本金R0 上式求出的100美元就是在利率为5 时 1年后所获得的本利和的现值 以同样的方法 可以求出以后各年本利之和的现值 这些现值都是100美元 从以上例子中 可以得出现值的一般公式 7 2 资本边际效率的概念引出及其公式利用现值可以说明资本边际效率 MEC 假定某企业花费50000美元购买一台设备 该设备使用期为5年 5年后该设备损耗完毕 再假定除设备外 生产所需的人工 原材料等成本不作考虑 以后5年里各年的预期收益分别为12000美元 14400美元 17280美元 20736美元 24883 2美元 这些预期收益是预期毛收益 问预期收益率为多少才能实现预期目标收益 如果预期收益率 贴现率 为20 时 则5年内各年预期收益的现值之和正好等于50000美元 即 8 上例中 20 的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按照固定的20 的速度增长 才能实现预期的收益 故贴现率也代表投资的预期收益率 可以将上例用一般公式表达出来 式中的R为资本品的供给价格 Ri为各年的预期收益 r为资本边际效率 问 如果社会总投资增加 Ri以及r会不会受到冲击 对上式的进一步分析可明显看出 投资的边际效率变动又取决于投资总量的变动 当投资总量既定时 则取决于资本品供给价格的变动 9 4 资本边际效率概念的意义显然 就投资者而言 作为预期收益率的资本边际效率r如果大于同期市场实际利率r0 就值得投资 反之 如果资本边际效率r小于同期市场实际利率r0 就不值得投资 在资本边际效率既定的条件下 市场实际利率越低 投资的预期收益率相对而言也就会越高 投资就越多 而市场实际利率越高 投资的预期收益率相对而言也就会越低 投资就越少 10 5 资本边际效率曲线由等式可知 当Ri既定时 r与资本物品供给价格R呈反方向变动关系Ri显然受社会总投资变化的影响 当R既定时 r与年预期收益Ri呈正方向变动关系R显然受社会实际利率r变化的影响 当R与Ri既定时 r与投资量i呈反方向变动关系 11 图中 横轴表示投资量i 纵轴表示资本边际效率或实际利率r MEC为资本边际效率曲线 资本边际效率曲线向右下方倾斜 表示当R既定时投资量i与实际利率r之间存在反方向变动关系 12 三 投资的边际效率曲线 资本边际效率曲线是指在资本商品价格R不变的前提下投资收益率r与投资水平i的关系 投资边际效率曲线是指在资本商品价格R发生变化的条件下投资收益率r与投资水平i的关系 当市场实际利率下降时 若每个企业都增加投资i 会导致资本品供给价格R增加 根据 4 5 式 在各年的预期收益Ri不变的情况下 投资收益率r一定会缩小 从图4 1中体现出来的是 相同一笔投资i0产生的收益率由r0降至r1 MEI比MEC更陡峭 13 MEC为资本边际效率曲线 表示当R既定时投资量i与利率r之间存在反方向变动关系 MEI为投资边际效率曲线 表示在资本商品价格R变化时投资量i与实际利率r之间的反向变动关系 14 四 预期收益的影响因素1 对投资项目的产出的需求预期 市场对该项目的产品未来的需求量有多大 其价格走势如何 企业的预期收益有多大 这些都对投资会产生影响 2 产品成本 工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性 一方面 工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润 尤其是劳动密集型行业 更会减少预期投资收益 降低投资需求 另一方面 工资成本上升会使企业更多地考虑采用新的机器设备 从而使投资需求增加 3 投资税抵免 有的国家的政府为鼓励企业投资 作出规定 投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比 这一政策称之为投资抵免政策 4 社会投资总量变化 投资总量增加 平均利润率自然下降 15 第二节IS曲线 一 IS曲线的推导1 IS曲线的推导过程上一章分析两部门经济均衡国民收入的决定时 曾得到均衡收入公式 本章进一步讨论 投资i是利率r的函数 i e dr将i e dr式代入上式 可得结论 均衡的国民收入y与利率r之间存在反方向变动关系 16 2 举例说明设投资函数i 1250 250r 消费函数c 500 0 5y 相应的储蓄函数s 1 y 500 1 0 5 y 500 0 5y 根据可得 当r 1时 y 3000当r 2时 y 2500当r 3时 y 2000当r 4时 y 1500当r 5时 y 1000 描点 作图 由此得到一条IS曲线 17 因为我们是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时利率r与国民收入y之间相互的关系 而产品市场均衡条件必有i s 所以将y曲线称之为IS曲线 是表示在投资与储蓄相等的产品市场均衡条件下 将i i r 代入 分析推出的利率与收入组合点的轨迹 3 IS曲线名称的由来 18 4 通过四象限来描述IS曲线的推导 根据投资是利率的减函数i i r e dr 给定一个利率r 由给定的r推出i值 由i s的这一均衡条件 可由i值推出s值 由储蓄是收入的增函数s y c y 可由s值推出y值 将r值与y值在象限四中描出 就可以得到一个点 将无限个r值与y值联系起来 就得到在产品市场达到均衡 I S 时 利率r与国民收入y之间相互关系的曲线 i r y c y 并将这条曲线命名为IS曲线 19 四象限条件下IS曲线的推导与描述 20 二 IS曲线的斜率1 IS曲线的代数表达式 在二部门经济中 均衡收入的代数表达式为 21 在三部门经济中 均衡收入的代数表达式为 22 在四部门经济中 均衡收入的代数表达式为 23 2 斜率的大小分析IS曲线的斜率为负值 表明均衡国民收入与利率反方向变化 斜率的大小既取决于 也取决于d d是i对r的一阶导数 是利率的边际投资倾向 表示利率变动一定幅度时投资的变动程度 d大 投资对利率变化敏感 国民收入对利率的变化也相应地越敏感 IS斜率的绝对值越小 IS曲线越平缓 是收入的边际消费倾向 大 乘数K大 投资的变化量和一个较大的乘数相乘 y大 IS曲线平缓 24 3 三部门经济中的分析在三部门经济中 由于存在政府购买性支出与税收 消费是个人可支配收入的函数 即有联立式 在 和d既定时 越小 投资乘数就越大 收入增加就越多 IS曲线就越平缓 于是IS曲线的斜率就越小 反之 越大 IS曲线的斜率就大 因此 IS曲线的斜率与 成正比 四部门经济中的分析 略 25 三 IS曲线的经济含义 1 描述产品市场达到宏观均衡 即i s时 总产出y与利率r之间的关系 3 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化 利率提高 总产出趋于减少 利率降低 总产出趋于增加 2 处于IS曲线上的任何点位都表示是在i s条件下的y与r的关系 偏离IS曲线的任何点位都表示是没有i s条件下的y与r的关系 26 y r y1 相同收入 但利率高 i s区域 r3 r2 r1 r4 利率低 i s区域 y y IS曲线之外的经济含义 y3 IS 如果某一点位处于IS曲线右边 表示该点产出y3面对的现行利率水平过高 导致投资规模小于储蓄规模 有i s 如果某一点位处于IS曲线的左边 表示该点产出y1面对的现行利率水平过低 导致投资规模大于储蓄规模 有i s 27 已知消费函数c 200 0 8y 投资函数i 300 5r 求IS曲线的方程 IS曲线的方程为 r 100 0 04y 解 200 0 8e 300d 5 IS曲线的方程为 y 2500 25r 28 四 IS曲线的移动 利率不变 外生变量冲击导致总产出y增加 IS水平右移 利率不变 外生变量冲击导致总产出y减少 IS水平左移 如增加总需求的膨胀性财政政策 增加政府购买性支出 减税 增加居民支出 如减少总需求的紧缩性财政政策 增税 增加企业负担则减少投资 增加居民负担 使消费减少 减少政府支出 y r IS曲线的水平移动 产出减少 产出增加 29 分几种情况讨论IS曲线的移动1 投资需求的变动使IS曲线的移动 投资需求增加 IS曲线就会向右上移动 若投资需求下降 IS曲线向左移动 在既定利率条件下 i y IS曲线向右上方移动 移动幅度 y ki i2 储蓄需求的变动使IS曲线的移动 储蓄增加 IS曲线就要向左移动 反之 就要向右移动 在收入既定时 s c y IS曲线向左移动 移动幅度 y ki s 30 3 政府支出的变动使IS曲线的移动 增加政府购买性支出 会使IS曲线向右平行移动 反之 则使IS曲线向左平行移动 在既定利率条件下 g y IS曲线向右移动 移动幅度 y kg g4 税收的变动使IS曲线的移动 增加税收 会使IS曲线向左移动 反之 则会使IS曲线向右移动 移动幅度 y kt T结论 一切自发支出量的变动都会使IS曲线移动5 分析的意义 分析财政政策如何影响国民收入变动 31 五 IS曲线的旋转移动 边际投资倾向d不变 与IS斜率成反比 此时 IS曲线向左下方旋转移动 1时 IS水平 边际消费倾向 不变 d与IS斜率成反比 此时 IS曲线向右上方旋转移动 d 0时 IS垂直 32 第三节利率的决定 前面说明 两部门经济中 当c已定时 由y c i可知 国民收入y取决于投资 投资i又取决于利率 然而 利率r本身取决于什么呢 一 利率决定于货币的需求和供给凯恩斯以前的古典学派认为 投资 储蓄都与利率相关 投资是利率的减函数 即利率越高 投资越少 利率越低 投资越多 储蓄是利率的增函数 即利率越高 储蓄越多 利率越低 储蓄越少 投资与储蓄相等时 利率就确定下来了 凯恩斯认为 利率不是由投资与储蓄决定的 利率是由货币的供给量与货币的需求量决定的 由于货币的实际供给量是由代表国家对金融运行进行管理的中央银行控制的 因而 实际供给量是一个外生变量 在分析利率决定时 只需分析货币的需求就可以了 33 需要温习一下 货币是什么货币的职能货币的类型法定货币的演变货币投放由中央银行来决定 34 二 货币需求动机1 货币需求是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要 凯恩斯认为 人们需要货币是出于以下三类不同的动机 交易动机 即个人和企业为了正常的交易活动而需要持有部分货币 作周转金 此时 货币需要数量主要取决于收入 谨慎动机 谨慎动机或预防性动机是指为预防诸如事故 疾病 失业等意外开支而需要事先持有一部分货币的动机 此时 货币需要数量主要取决于人们对意外事件的看法 但也和收入成正比 投机动机 投机动机是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币的动机 凯恩斯假定 可供人们选择的金融资产只有两种 货币和债券 人们心目中对于利率的看法都有一个正常值水平 证明 即期利率r 低于正常值 预期利率 未来债券价格 即期货币需求L2 35 三 货币需求函数1 货币的交易需求函数由于出于交易动机与预防性动机的货币需求量都取决于收入 则可以把出于交易动机与预防性动机的货币需求量统称为货币的交易需求量 并用L1来表示 用y表示实际收入 那么货币的交易需求量与收入的关系可表示为 L1 f y 具体表达式为 L1 ky式中的k为货币的交易需求量对实际收入的反应程度 也可叫货币需求的收入弹性 可简单表达为 k L1 Y L1 ky式反映出货币的交易需求量与实际收入的同方向变动关系 36 2 货币的投机需求函数货币的投机需求取决于利率 如果用L2表示货币的投机需求 用r表示利率 则货币的投机需求与利率的关系可表示为 L2 L2 r 或者 L2 hr式中的h为货币投机需求的利率系数 L2 hr式反映出货币的投机需求量与实际利率的反方向变动关系 3 货币总需求函数对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需求之和 因此 货币的需求函数L就表示为 37 L L1 L2 L1 y L2 r ky hr 4 10 L ky hr P 4 11 4 10 代表名义货币需求函数 4 11 代表实际货币需求函数 这里涉及三个问题 名义货币量M 不问货币购买力如何而仅计算其票面值的货币量 实际货币量m 具有不变购买力的货币量 换算关系 m M P P为价格指数 38 4 货币总需求函数及其图形表示 L1函数的图形表示 L2函数的图形表示 L L1 L2函数的图形表示 39 5 货币需求量与收入同向变动关系的图形表示通过货币需求曲线向右上和左下移动来表示 6 货币需求量与利率反向变动关系的图形表示通过每一条需求曲线都是向右下方倾斜来表示 40 六 货币供求均衡和利率的决定1 货币供给分类 根据流动性原则 1 国际货币基金组织的划分 M0 流通于银行体系之外的现金M1 M0 活期存款M2 M1 储蓄存款 定期存款 政府债券 2 我国货币层次的划分 M0 流通中现金M1 M0 商业银行能够用于转账结算的存款M2 M1 商业银行单位定期存款 商业银行城乡储蓄存款M3 M2 财政金库存款 汇兑在途资金 其他金融机构存款 41 2 狭义货币供给含义与曲线 货币供给是一个存量的概念 它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币 纸币和银行存款的总和 货币供给是一个外生变量 图形上表现为一条垂直于横轴的直线 货币供给增加 货币供给曲线向右平行移动 42 3 均衡利率的决定均衡利率是指货币供给等于货币需求时的利率水平 从图形看我们发现 货币供给增加时 利率下降 货币需求增加时 利率上升 若利率在r0以下 r太低 m L 货币不够用 卖出债券 债券价格下跌 r L m L 43 4 货币供求曲线与利率的变动 货币需求曲线的移动 如果对货币的交易需求或投机需求增加 货币需求曲线就会向右上方移动 反之则向左下方移动 货币供给曲线的移动 当政府增加货币供应量时 货币需求曲线则会向右移动 反之则向左移动 均衡利率点的移动 若货币供给不变 货币需求曲线从L移至L 时 均衡利率就会从r0上升至r1 若货币需求不变 货币供给曲线从m移至m 时 均衡利率就会从r0降至r2 若货币需求曲线或供给曲线两者同时位移 都会引起均衡利率的不规则变动 44 第四节LM曲线 一 LM曲线及其推导 一 LM曲线的引出1 上一节已经说过 利率由货币市场上的供给和需求的均衡决定 而货币供给是由代表政府的中央银行所控制 在货币供给量已经既定的情况下 货币市场均衡只能通过调节对货币的需求来实现 2 假定m代表实际货币供给量 则货币市场的均衡就是m L L1 y L2 r ky hr 当m为一定量时 L1增加时 L2就必须减少 否则就不能保持货币市场均衡 3 当m给定且货币市场均衡时 由m ky hr的公式表示的满足货币市场的均衡的国民收入y与利率r的关系 这一关系的图形就被称为LM曲线 45 4 代数表达式 这两个公式都可以用作表示LM曲线的代数表达式 但由于该曲线图形的纵坐标表示的是利率 横坐标表示的是收入 因此 一般用 15 12 公式表示LM曲线 46 举例说明 假定货币的交易需求函数L1 m1 0 5y 货币的投机需求函数L2 m2 1000 250r 货币供给量m 1250 例子中的单位为亿美元 货币市场均衡时 m L L1 L2 即 1250 0 5y 1000 250r 整理得 y 500 500r当r 1时 y 1000当r 2时 y 1500当r 3时 y 2000当r 4时 y 2500当r 5时 y 3000 将这些点在右坐标图上描出来 即为LM曲线 47 二 LM曲线的推导LM曲线实际上是从货币的投机需求与利率的关系 货币的交易需求与收入的关系 以及货币需求与供给相等的三个关系中推导出来的 L m 均衡条件L L1 y L2 r ky hr 货币需求m m0 货币供给即 L1 y L2 r ky hr m0于是有 r L2 r 均衡条件下L1 y y 经济含义 该模型表示在货币市场达到均衡时 即L m时 利率r与国民收入y之间的关系 48 LM曲线推导图 前提条件为m L 利率r 投机需求量m2 货币供给固定 投机需求量 交易需求量由m2得出m1 交易需求量 国民收入由m1得出y 将前面的每一个 r y 点在第四象限描点出来 LM曲线 m2 m2 y m1 m1 r r y 投机需求 m2 L2 r w hr 交易需求 m L1 ky 货币供给 m m1 m2 货币市场均衡 m L1 L2 49 二 LM曲线的斜率 一 在LM曲线的代数表达式m ky hr或变形式中 k h为斜率 反映出利率的变动与国民收入变动间的数量关系 二 影响因素分析 1 从LM曲线的代数表达式m ky hr或变形式中可以读出 斜率k h的大小取决于k与h的值 h为货币需求的利率弹性 表明L2对r的敏感程度 与斜率反向变化 h越大 r变动一定时 L2变动幅度较大 LM平缓 k为货币需求的收入弹性 表明L1对y的敏感程度 与斜率正向变化 k越大 r变动一定时 y只需变动较小幅度 LM陡峭 50 2 就LM曲线的两个来源来看 在m0 L1 y L2 r L ky hr中 L1 y 比较稳定 因此 LM曲线斜率的大小主要取决于货币的投机需求函数L2 r 曲线 这一曲线可以分成三个区域 当利率降到很低时的流动陷井里 比如r1时 货币投机需求曲线成为一条水平线 因而LM曲线也相应有一段水平状态的区域 称凯恩斯区域 也被称为萧条区域 在凯恩斯区域 LM曲线的斜率为零 货币政策无效 扩张性财政政策有效 当利率升到r3以上时 货币投机需求曲线成为一条垂直线 因而LM曲线也相应有一段垂直状态的区域 也被称为古典区域 在古典区域 LM曲线的斜率为无穷大 财政政策无效 货币政策有效 当利率处于r1至r3区域时 LM曲线的斜率为正值 51 52 三 LM曲线的经济含义 3 LM曲线上的任何点都表示L m 即货币市场实现了宏观均衡 反之 偏离LM曲线的任何点位都表示L m 即货币市场没有实现均衡 1 描述货币市场达到均衡 即L m时 总产出y与利率r之间关系的曲线 2 货币市场上 总产出y与利率r之间存在正向关系 利率提高时总产出增加 利率降低时总产出减少 53 四 LM曲线之外的经济含义 y r LM曲线 r1 r2 y1 A B E2 E1 y2 L m 同样收入 利率过高 L m 同样收入 利率过低 LM右边 表示同样的产出利率过低 导致L m LM左边 表示同样的产出利率过高 导致L m 54 已知货币供应量m 300 货币需求量L 0 2y 5r 求LM曲线 LM曲线 r 60 0 04y 解 m 300k 0 2h 5 LM曲线 y 25r 1500 55 五 LM曲线的移动 水平移动 假定斜率 利率不变 水平移动取决于m M P 旋转移动 取决于斜率 k hh不变 k与斜率成正比 k不变 h与斜率成反比 y r LM曲线的移动 右移 左移 若价格水平P不变 M增加 则m增加 LM右移 反之左移 若M不变 价格水平P上涨 则m减少 LM左移 反之右移 m h m k 56 第五节IS LM模型分析 一 两个市场同时均衡时利率和国民收入的决定1 IS LM模型建立的背景IS曲线表明产品市场均衡条件下 存在着一系列利率与收入的组合 LM曲线表明货币市场均衡条件下 也存在着一系列利率与收入的组合 但是 产品市场均衡时 货币市场不一定处于均衡状态 货币市场均衡时 产品市场不一定处于均衡状态 产品市场与货币市场的同时均衡 表现在IS曲线与LM曲线相交的交点上 在这个交点上 产品市场与货币市场同时实现了均衡 也就是说 表示两个市场同时均衡的利率与收入仅有一个 两个市场同时均衡的利率与收入可以通过联立IS曲线方程与LM曲线方程而求解得到 57 IS曲线是产品市场均衡时一系列利率和收入的组合 LM曲线是货币市场均衡时一系列利率和收入的组合 能够同时使两个市场均衡的组合只有一个 解方程组得到 r y LM IS y r 产品市场和货币市场的一般均衡 E y0 r0 2 两个市场同时均衡的解决 建立IS LM模型 58 一般而言 IS曲线 LM曲线已知 由于货币供给量m假定为既定 变量只有利率r和收入y 解方程组可得到 例 i 1250 250rs 500 0 5ym 1250L 0 5y 1000 250r求均衡收入和利率 解 i s时 y 3500 500r IS曲线 L m时 y 500 500r LM曲线 两个市场同时均衡 IS LM 解方程组 得y 2000 r 3 59 供给 收入去向指s和m需求 总产品支出指i和L LM IS y r 产品市场和货币市场的非均衡 E 二 两个市场非均衡时利率和国民收入的波动调整 1 非均衡的四个区域 60 2 一般均衡的稳定性现实经济运行存在着不同的非均衡状态 四