股票分析报告

精品文档 1欢迎下载 股票分析报告 对象 北方稀土 代码 600111 院系 经管系 专业班级 会计 125 班 精品文档 2欢迎下载 一 基本面分析一 基本面分析 1 1 宏观经济分析 宏观经济分析 1 房地产投资企稳 促经济企稳 房地产市场已度过最艰难的一年 在 2014 年 930 住 房金融政策及 11 月降息的影响下地产销售已稳步回暖 地产投资将在 2015 年一季度末二 季度初左右企稳 届时经济的下行压力将得到极大缓解并逐步消除 新增投资将主要集中 在一二线城市 2 债务风险的局部爆发与化解 2015 年第二季度债务的到期规模与 2014 和 2016 年 相比都不算高 在地方资产管理公司的防控及特殊时期政府的兜底下 债务风险将被控制 在局部区域 并主要来自于房地产产业链相关行业的债务负担 另一方面 存量地方政府 债务的甄别将会展开 在公益性和盈利性的分界线下 债券市场将会是冰火两重天 城投 债将被赋予更市场化的信用资质 3 改革是主线 提高生产力 改革将是中国经济增速企稳后回升的最大动力 金融改 革仍然是桥头堡 利率市场化 人民币国际化及现代银行和资本市场体系的建设将是核心 尤其是我们可以期待一个更广阔的资本市场图景 国企改革方案将出台 地方国企将先行 先试 但央企改革将会比预期慎重 财税改革中分税制仍然是大思路 但对于政府财权和 事权的分配以及相应的税制改革将会经历较长时间 财税改革目前还处于收权阶段 土地 改革稳步推进 农地产权改革虽缓慢但农业周边相关行业的产业化将会加快推进以支持现 存农地制度下农业的现代化进程 4 保增长财政政策与货币政策双发力 在货币向实体经济传导途径不畅 股市泡沫和 资本外流制约货币全面宽松的情况下 财政政策将随着赤字率的提高及可能出现的二财政 精品文档 3欢迎下载 而显著发力 在经济下行风险集中的一二季度 财政货币双发力 下半年经济企稳后财政 的力度将减弱 货币将维持稳中偏松 但如果在一二季度刺激力度过大 反而将延缓市场 出清 使经济底部后延 5 美元加息 中国资本外流承压 中美经济周期分化将从基本面及利率政策两个层面 引发中国资本外流 但规模有限 原因在于 一是中国经济产业结构相对丰富 与资源出 口型新兴经济体存在显著差别 二是美国退出量化宽松时 部分存量资本已经外流 三是 人民币迎国际化契机 央行将在资本管控的防护下保持货币相对强势 汇率不会发生大幅 走贬 2015 年盘活银行体系存量和相对宽松的货币条件有助于对冲资本外流压力 2 2 行业分析 行业分析 我国的稀土蕴藏量和产量在世界上都排第一 是举世公认的稀土资源大国 我国最大 的稀土产地在内蒙古的白云鄂博和四川的凉山州 稀土具有丰富 优异的光 电 磁 超 导 催化等性能 广泛应用于尖端科技领域 有 工业味精 新材料之母 之称 但海外 市场的刺激 致使国内稀土乱采滥挖 各种各样的非法小作坊的无序开发 造成了稀土资 源的大量损耗 多年下来 中国的稀土可开采储量从 10 多年前的占世界 80 多 下降到了 如今的 52 多年来 由于我国科技界 企业界的知识产权保护意识弱 本来仅在原包头 上海 珠江三个国营稀土厂推广的稀土分离技术迅速扩散 我国的稀土生产能力也迅速达 到 12 万吨至 15 万吨 超过全球 10 万吨左右的需求 供求失衡 互相压价导致稀土产品大 幅下跌 目前低于 1985 年的价格水平 使我国稀土行业陷入困境 国土部下发了关于 2010 年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知 决定继续对钨矿 锑矿和稀土矿 实行开采总量控制管理 同时 通知表示 2011 年 6 月 30 日前原则上暂停受理新的钨矿 锑矿和稀土矿勘查 开采登记申请 国土部下发关于稀土类矿种的调控通知 防止过度开 采 盲目竞争 促进对这些优势矿产资源的有效保护 有利于整个稀土行业的发展 有利 于保护我国的稀土资源 对我国将来在稀土定价话语权方面将起到积极的作用 2009 年全球范围稀土需求达到 90 000 吨左右 2010 年的需求预计将大幅上升至 140 000 吨左右 2010 年的稀土需求将增长 56 原因在于混合动力车 风力发电机以及 节能灯等环保型产品的需求回暖 而稀土在环保技术中发挥的作用越来越重要 低碳经济 将引爆全球新能源汽车的发展以及小型轻量化车的爆发式增长 这同时带动了钕铁硼永磁 材料的长期需求 新能源汽车将是重要目标市场 估计到 2020 年 HEV 汽车将占全球汽车 产量的 17 左右 钕铁硼的直接增量需求将达到 39270 吨 而轻量化汽车市场将是钕铁硼 永磁体未来另一重要市场 平均每台汽车配备了 40 颗以上的电机 我们以 09 年小型轻量 化汽车 50 的永磁电机替代来计算 对钕铁硼永磁材料需求将超过 31800 吨 风电电机的 发展成为稀土永磁行业重要支点 直驱永磁式风力发电机技术已经进入成熟期 目前欧美 市场渗透率在 25 以上 而中国只有 10 未来中国的风机电机中 直驱永磁风力发电机 精品文档 4欢迎下载 的渗透率将会超过欧美发达国家 成为主流风力电机 这将直接拉动对中国的高性能钕铁 硼永磁材料需求的年复合增长率将超过 20 到 2014 年对钕铁硼永磁材料的需求将达到 9600 吨 变频家电行业成为拉动稀土永磁行业需求的另一个焦点 直流永磁同步电机在节 能家电领域应用空间巨大 以变频空调来说 直流变频比交流变频节电 15 30 而我国 的变频空调市场份额只有 10 日本市场的占有率却高达 90 以上 如果我国的变频空调 未来保持年均 30 的增长速度 到 2014 年用于变频空调无刷直流电机的钕铁硼永磁材料 将达到 5825 吨 3 3 公司财务分析 公司财务分析 合并资产负债表 2014 年 12 月 31 日 编制单位 中国北方稀土 集团 高科技股份有限公司 单位 元 币种 人民币 项目 期末余额 期初余额 流动资产 货币资金 2 065 330 296 20 4 006 405 225 09 以公允价值计量 且其变动计入当 195 000 00 157 410 00 期损益的金融资产 应收票据 883 636 553 08 509 980 959 47 应收账款 1 565 578 672 93 702 019 800 46 预付款项 121 697 499 83 278 761 897 84 其他应收款 164 715 956 44 44 635 620 83 存货 6 917 458 218 73 7 535 272 083 28 其他流动资产 170 655 838 17 173 762 773 35 流动资产合计 11 889 268 035 38 13 250 995 770 32 精品文档 5欢迎下载 非流动资产 可供出售金融资产 161 917 566 00 121 651 800 00 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 25 293 254 08 29 777 136 47 投资性房地产 39 639 596 56 19 660 523 01 固定资产 2 143 520 319 85 2 159 854 808 60 在建工程 366 207 128 97 336 444 133 64 工程物资 59 421 74 603 564 56 固定资产清理 无形资产 557 058 694 84 588 014 936 92 开发支出 商誉 长期待摊费用 283 557 011 00 297 537 937 31 递延所得税资产 1 074 180 629 92 1 096 857 529 01 其他非流动资产 545 499 161 86 561 528 687 68 非流动资产合计 5 196 932 784 82 5 211 931 057 20 资产总计 17 086 200 820 20 18 462 926 827 52 流动负债 短期借款 4 385 500 000 00 4 990 300 000 00 应付票据 388 138 000 00 670 429 785 00 应付账款 1 329 460 809 14 798 292 481 70 预收款项 193 069 596 12 142 670 458 62 精品文档 6欢迎下载 应付职工薪酬 104 447 741 32 122 534 459 41 应交税费 496 189 322 24 728 528 340 73 应付利息 45 154 158 21 应付股利 243 136 454 07 58 836 472 01 其他应付款 197 522 228 64 396 389 475 48 一年内到期的非流动负债 300 000 000 00 183 170 388 00 其他流动负债 1 000 000 000 00 流动负债合计 6 645 085 507 05 7 679 249 337 70 非流动负债 长期借款 167 009 909 82 413 170 482 19 应付债券 长期应付款 900 000 00 1 200 000 00 专项应付款 11 440 000 00 11 440 000 00 递延收益 112 668 654 48 67 623 781 87 递延所得税负债 非流动负债合计 292 018 564 30 493 434 264 06 负债合计 6 937 104 071 35 8 172 683 601 76 所有者权益 股本 2 422 044 000 00 2 422 044 000 00 资本公积 166 023 391 54 153 218 040 36 减 库存股 专项储备 22 598 960 18 19 950 379 40 盈余公积 1 078 794 034 38 1 078 794 034 38 精品文档 7欢迎下载 未分配利润 4 614 299 736 47 4 455 681 122 55 归属于母公司所 有者权益合计 8 303 760 122 57 8 129 687 576 69 少数股东权益 1 845 336 626 28 2 160 555 649 07 所有者权益合计 10 149 096 748 85 10 290 243 225 76 负债和所有者权益总计 17 086 200 820 20 18 462 926 827 52 法定代表人 孟志泉 主管会计工作负责人 王晔 会计机构负责人 郭根全 二 技术分析二 技术分析 1 1 K K 线理论分析线理论分析 线图有直观 立体感强 携带信息量大的特点 能充分显示股价趋势的强弱 买卖 双方力量平衡的变化 预测后市走向较准确 是各类传播媒介 电脑实时分析系统应用较 多的技术分析手段 日 K 线 精品文档 8欢迎下载 周 K 线 月 K 线 2 2 技术指标分析 技术指标分析 1 MACD 指标 精品文档 9欢迎下载 1 强势 弱势区 MACD 指标中 其零轴以上为强势区 即买入信号 零轴以下为弱势区 即卖出信号 2 背离 背离分为顶背离和底背离 如图中方框区所表示为底背离现象 K 线图走势下降而 MACD 指 标线上涨 预示股价在低位可能反转向上 表明股价短期内可能反弹向上 是短期买入股 票的信号 顶背离与底背离现象相反 是 K 线图走势上升而 MACD 指标线下降 预示股价在 高位即将反转转势 表明股价短期内即将下