近期锌市场分析及后市展望.doc

近期锌市场分析及后市展望一、价格回顾1、LME市场11月第一周，LME库存量当周累计增加了19700吨，库存总量从6万吨边缘急速上升至8万吨上方。在库存激增以及金属市场抛空力量的大肆打压下，价格延续了10月份的跌势，在11月1日打破2800美元的支撑后，便一泻千里，连续跌破多个整数支撑位，11月22日LME三个月期锌最低跌至2150美元，为去年3月以来的新低。短短三周之内LME锌价累计下跌650美元，跌幅接近25%，其中第三周，周中震幅就达15%以上。第四周在经过绝对超卖行情后，锌价超跌反弹，回升200多美元，但2400美元位置遇阻回落。进入12月份以后，锌价在铜价不断走低的拖累下，市场抛压仍旧较大，但库存的不断下降给锌价以有效支撑。12月份，LME锌价基本在2320-2500美元的区间震荡。2、国内期货市场11月份，国内期货价格也出现了一个比较明显的回落过程，价格连续跌破多个整数支撑位，特别是，在第三周沪锌更是经历了黑色一周11月18日、19日、20日连续三天跌停板，随即21日沪锌停牌一天。11月的最后一周，在外盘回升的推动下，沪期现货互为支撑，出现筑底企稳迹象，买盘不断加码拉升价格，价格反弹，但力度有限，最高至19000元/吨。进入12月份以后，因未出现重大利空或利好，价格运行相对平稳，波动区间在17500-19500元/吨之间。3、国内现货市场11月份，国内现货锌价更是疲弱不堪。迫于现货供给过剩以及资金回笼的压力，供方低价抛货换现，特别是市场传言0#锌将取消出口退税反征出口税，供方压力加大，而需方却在如此恶劣的情势下，退避其后，观望趋势所向，市场人气受到重创，成交极度低迷，处于极度超卖中。如此恶略的市场环境令锌价连续暴跌。以上海长江有色金属现货市场报价为例，0#锌11月1日价格为24750-25750元/吨至11月21日为17300-18300元/吨，跌幅近30%；1#锌11月1日价格为24650-24750元/吨至11月21日为17200-17300元/吨，跌幅超过30%。随后上游厂矿、贸易商等持货者从恐慌性地竞相低价出货，到超跌低位，已涉及厂矿成本，引起厂矿的联合抵制，拒绝成本下销售。过于猛烈地超跌状态令低位买盘出现，厂矿坚守18000-18500元位置惜售，加之外盘回弹，11月最后一周国内现锌小幅反弹至20000元/吨一线。据中国物流信息中心市场监测，11月份全国流通环节锌价格指数环比下降了21.29个百分点，同比回落了37.67个百分点，比年初跌了37.48个百分点。12月份，因大型厂矿集体惜售导致市面流通货源明显减少，锌价得到有效支撑，但临近年底，下游消费企业受困于资金压力，入市购货明显减少，市场交投清淡，价格呈弱势震荡态势。截止到12月19日，0#锌平均价格为18707.7-19053.8元/吨；1#辛平均价格为18611.5-18711.5元/吨。二、市场分析1、全球供应及库存变化情况国际铅锌研究小组(ILZSG)最新公布的月度报告显示，2007年前10个月全球精锌消费量增至950.1万吨，上年同期为922.4万吨。精炼锌产量由上年同期的878.4万吨增加至945.0万吨。数据显示，今年1-10月锌市供应短缺5.1万吨。该报告还显示，10月份全球精锌产量为99.01万吨，精锌消费量为102.78万吨，供应缺口为3.77万吨，9月份供应缺口为2.31万吨。缺口呈增大趋势。此外，报告还显示，10月生产商库存降至35万吨，9月为35.5万吨。无论是LME库存还是上交所库存，都是以十一月中旬为一个拐点，中旬以前库存量延续了10月份以来的增长势头，而到中旬又转为缓慢下降的趋势。LME库存在11月末为8万吨左右，截止到12月14日库存总量为7.66万吨。上交所11月底库存量为3.9万吨，截止到12月14日为26144吨。2、国内精锌生产情况国内生产正如前期我们预期的那样，四季度月产量呈现逐月上升的趋势。据国家统计局数据显示，11月份国内精锌产量为35万吨，同比增长15.5%，10月份产量为34.2万吨。1-11月份产量为339.5万吨，同比增长18.9%。四季度国内产量平稳增加主要是因为原料供应越发充裕。海关统计，10月份国内进口锌精矿和矿砂16.5万吨（实物量）。统计局数据显示，11月份国内精矿产量为10.2万吨，同比增长63.3%，10月份产量为8.1万吨。3、国内出口情况虽市场传闻我国0#锌出口退税将取消，但国内出口量并未出现激增的局面，反而继续呈大幅滑落的趋势。海关统计，11月份国内未锻轧锌及锌合金出口量为6704吨，10月份为8964吨。从当前市场情况来看，国内取消0#锌出口退税未必会成为现实，有推迟执行，甚至搁置的可能。而从当前的LME价格衡量，目前价差并不利于刺激国内出口，加之当前整体金属市场走势不佳，外盘价格波动较大，后期国内出口还有下降的可能。4、国内消费情况11月份国内消费继续呈下降趋势，这从镀锌行业的情况可以看出。国家统计局数据，11月份国内镀锌板产量为122万吨，同比增加1.8%，比10月份减少8.3万吨。另外，11月份国内油漆也呈现环比下降的局面，11月份国内油漆产量为37.2万吨，比10月份减少3.8%。此外11月份国内建筑涂料产量为16.6万吨，与10月份的16.2万吨基本持平。三、后市展望1、全球经济短时间难以走强从目前市场环境来看，市场普遍认为美国仍难以扭转疲弱的经济局面，担心楼市低迷和信贷危机会继续冲击经济，市场危险并未完全解除。2、产量继续增长趋势不可逆转矿山产量开始增长，且预期将进一步上升。近几年来，全球锌市的供给面呈现一个显著的特征：矿产增长在西方，冶炼产能增长在中国。2007年预计西方国家的矿山至少增加精矿产量40万吨，2008年还会增加80万吨，2009年减少到40万吨左右。而在冶炼产能方面，2007年却是增加比较少的一年。 2006年我国大约净增加锌冶炼能力43万吨，而今年增加15万吨左右。精矿产量增速高于冶炼产能的扩张，这是加工费大幅上升的根本原因，后市全球产量将会继续增长。3、中国消费仍有很大空间镀锌钢板是我国锌消费的最主要行业(约占国内精锌消费的50%以上)，目前我国镀锌板主要应用于彩涂、建筑、轻工、家电以及汽车等领域。据不完全统计，2007年我国镀锌板产量为1700万吨左右，消耗锌68万吨左右，比2006年增加18万吨。彩涂产能在基数较小的情况下，增幅同样惊人，预计2007年年底，彩涂设计产能将达到1700万吨左右。此外，今年下半年我国电池出口增长率已经有所回升，电池生产形式已经度过最困难时期。而且当前国内压铸机订单增长良好，后市国内压铸锌合金领域的需求将逐渐好转。因此，在低