特步资产负债表

特步公司资产负债表特步公司资产负债表 会计分析报告会计分析报告 2017 3 26 14 级财务管理 周躬圣 一 水平分析 单位 万元 现金及现金等价物195358 80 181257 20 14101 60 7 78 受限制存款及现金100 10 49 50 50 60 102 22 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 0 00 0 00 0 00 衍生金融资产0 00 0 00 0 00 可供出售金融资产0 00 0 00 0 00 持有至到期投资0 00 0 00 0 00 应收账款及票据137025 40 143951 30 6925 90 4 81 应收关连公司款项0 00 0 00 0 00 预付款项 按金及其他 应收款项 36017 50 30938 90 5078 60 16 41 可收回本期税项0 00 0 00 0 00 存货96542 20 95965 20 577 00 0 60 流动资产其他项目0 00 96189 50 96189 50 100 00 流动资产合计465044 00 548351 60 83307 60 15 19 物业 厂房及设备82767 70 74030 50 8737 20 11 80 投资物业0 00 0 00 0 00 预付款项 按金及其他 应收款项 9500 90 4361 50 5139 40 117 84 土地使用权7788 70 7978 80 190 10 2 38 商誉及无形资产28269 60 26557 00 1712 60 6 45 其中 商誉0 00 0 00 0 00 无形资产28269 60 26557 00 1712 60 6 45 于联营和合营公司投资0 00 0 00 0 00 于附属公司投资0 00 0 00 0 00 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 0 00 0 00 0 00 特步公司2015年度资产负债表水平分析表 项目 期末余额 万元 期初余额 万元 变动额 万元 变动率 资产 流动资产 非流动资产 负债 流动负债 衍生金融资产31 90 0 00 31 90 0 00 可供出售金融资产1400 00 2600 00 1200 00 46 15 持有至到期投资0 00 0 00 0 00 递延税项资产20745 80 23086 80 2341 00 10 14 非流动资产其他项目62500 80 2779 60 59721 20 2148 55 非流动资产合计213005 40 141394 20 71611 20 50 65 资产总额678049 40 689745 80 11696 40 1 70 短期借款20000 00 36649 90 16649 90 45 43 融资租赁负债0 00 0 00 0 00 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融负债 0 00 0 00 0 00 衍生金融负债0 00 0 00 0 00 应付账款及票据104732 30 99747 30 4985 00 5 00 其他应付款项及应计费用84948 80 75952 50 8996 30 11 84 应交税费911 80 377 70 534 10 141 41 应付股息及利息0 00 0 00 0 00 递延收入0 00 0 00 0 00 流动负债其他项目56798 60 34451 20 22347 40 64 87 流动负债合计267391 50 247178 60 20212 90 8 18 非流动负债 股东权益 长期借款0 00 20000 00 20000 00 100 00 融资租赁负债0 00 0 00 0 00 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融负债 0 00 0 00 0 00 衍生金融负债134 30 0 00 134 30 0 00 递延税项负债679 90 1150 30 470 40 40 89 递延收入5682 40 6571 00 888 60 13 52 非流动负债其他项目4446 40 73791 90 69345 50 93 97 非流动负债合计10943 00 101513 20 90570 20 89 22 负债总额278334 50 348691 80 70357 30 20 18 股本18802 10 17749 20 1052 90 5 93 储备385718 30 300449 50 85268 80 28 38 其中 股本溢价253935 50 216886 70 37048 80 17 08 留存收益14630 20 47260 20 61890 40 130 96 其他储备117152 60 130823 00 13670 40 10 45 拟派股息0 00 0 00 0 00 归属于母公司股东权益 其他项目 5060 50 208 40 4852 10 2328 26 归属于母公司股东权益 399459 90 317990 30 81469 60 25 62 非控股权益255 00 23063 70 22808 70 98 89 股东权益其他项目0 00 0 00 0 00 0 00 股东权益合计399714 90 341054 00 58660 90 17 20 负债及股东权益合计678049 40 689745 80 11696 40 1 70 1 资产变动 通过水平分析 可以看出特步公司资产总额 2016 年较 2015 年减少 1 7 减少额为 11696 40 万元 资产规模减少较大 其中 流动资产的减少对资产变动总额的变化影响 更为明显 从表中可以看到 流动资产减少 15 19 减少 83307 60 万元 减幅较大 进一步分析可知 流动资产的减少主要是由于流动资产其他项目的减少 其减少额为占流 动资产变动额的 115 46 现金及现金等价物增加 其增加额为占流动资产变动额的 16 93 和应收账款及票据的减少 其减少额为占流动资产变动额的 8 31 所致 相 比流动资产 非流动资产却有所增加 其增加主要是由于非流动资产其他项目 其增加额 为占非流动资产变动额的 83 40 和物业 厂房及设备 其增加额为占非流动资产变动 额的 12 01 的大幅度增长所致 在具体资产项目中 我们可以发现几个变动较大的项目 其中 非流动资产其他项目 是指除资产负债表上所列非流动资产项目以外的其他周转期超过 1 年的长期资产 增加 了 50 56 说明了企业短期偿债能力变弱 资产流动性变差 是企业由成长型向稳健型 转变 这增强了企业长期资本的筹资能力 而且还增强企业抵御长期风险的能力 从整体 上增强了资产整体收益能力 预付款项 按金及其他应收款项增加了 117 84 预付账款 的增加过多会给企业带来资金占用较大 企业的正常生产离不开一定量的生产资本 当商 品资本得不到完整实现时 企业为了生产 必须进行举债 用以支付劳动力报酬 购买原 材料等等 这无疑增加了企业的融资成本 将会形成债务链 一旦某一个环节出现了问题 那么将会影响到整个产业链或产业群 形成更大的债务链 因此 企业务必要引起重视 可供出售金融资产减少了 46 15 在该金融资产未出售前 公允价值变动引起的计入资 本公积的金额作为未实现的损益 不会影响当期利润 而是作为一个 蓄水池 将盈亏储 存起来 等到企业需要时再将其处置从而释放盈亏 但却影响净资产的组成 进而影响许 多财物指标 出售时 当管理当局想要减少利润时 就会转移亏损的金融资产 这样利润 就会由于公允价值变动额从 资本公积 其他资本公积 的贷方转入 投资收益 的借 方而减少 可见 管理者可能对当期利润的操纵 是通过对金融资产有选择性的处置完成 的 企业的盈利情况还需要综合多方面来进行考虑 2 负债和股东权益变动 从企业负债和股东权益的变动状况来看 企业负债减少 股东权益增加 负债总额 2016 年较 2015 年减少 20 18 减少额为 70357 30 万元 其中 非流动负债的减幅很 大 达到了 89 22 减少额为 90570 20 万元 其减少额占负债总变化额的比例达到 128 73 而流动负债对负债总变化额的影响为 28 72 从表中看 流动负债的变动幅 度为 8 18 变动额为 20212 90 万元 流动负债的增加在一定程度上表明企业的短期偿 债风险有所增大 进一步观察发现 这一增加主要是由于流动负债其他项目增加引起的 其增加额占流动负债变动总额的 110 56 从股东权益来看 企业的股东权益较上年 增长 58660 90 万元 增幅达到了 17 20 股东权益的增长主要来自于股东权益储备的 增长 在具体负债和股东权益项目中 我们可以发现几个变动较大的项目 应交税费增加了 141 41 应值得关注 应交税费是企业的一项重要负债 及时缴纳税款是企业应尽的义务 而且税费的产生是因为销售的实现 税费逐年增加表示收入也逐年增加 表明企业盈利能 力增强 长期借款减少了 100 00 表明企业已经偿还了大量的银行贷款 有可能说明企 业的财务状竞改善了 也有可能说明财务状况严重恶化 即可维持生产经营的现金减少了 留存收益减少了 130 96 这表明了企业出现大幅亏损 本年度无法进行利润分配 也无 法进行资本公积金转增股本 特步公司经营管理存在问题 企业需要及时发现并采取相应 措施 否则亏损将会进一步恶化 二 结构分析 1 资本结构 负债过高 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 20122011201020092012201120102009 李宁安踏 所有者权益 负债 特步 2016 2015 2014 20132016 2015 2014 2013 上表反映了特步公司从 2013 年末至 2016 年中的资产 负债 所有者权益的变动情 况 特步公司的资本结构有略微的波动 尽管安踏有一个明显的上升趋势 但是特步的负 2016201520142013 特步 绝对数相对数绝对数相对数绝对数 相对 数 绝对数相对数 资本结构 负债375 345 200 49366 415 900 50300 241 000 46251 575 900 47 所有者权 益 384 875 800 51366 465 900 50355 938 200 54286 211 100 53 资产760 221 001 00732 881 801 00656 179 201 00537 787 001 00 资产结构 流动资产540 431 300 71478 160 000 65419 358 700 64316 197 500 59 非流动资 产 219 789 700 29254 721 800 35236 820 500 36221 589 500 41 总资产760 221 001 00732 881 801 00656 179 201 00537 787 001 00 负债结构 流动负债281 449 200 75306 306 700 84237 164 200 79186 492 800 74 非流动负 债 93 896 000 2560 109 200 1663 076 800 2165 083 100 26 总负债375 345 201 00366 415 901 00300 241 001 00251 575 901 00 2016201520142013 安踏 绝对数相对数绝对数相对数绝对数相对数绝对数相对数 资本结构 负债249 080 500 27177 576 700 22132 375 900 1996 607 800 16 所有者权 益 667 068 600 78641 855 000 78573 073 200 81513 732 800 84 资产916 149 10819 431 70705 449 10610 340 60 资产结构 流动资产753 370 600 82676 970 700 83574 505 500 81490 975 500 80 非流动资 产 162 778 500 18142 461 000 17130 943 600 19119 365 100 20 总资产916 149 10819 431 70705 449 10610 340 60 负债结构 流动负债230 404 500 92160 437 400 90116 339 300 8887 246 000 90 非流动负 债 18 676 000 0817 139 300 1016 036 600 129 361 800 10 总负债249 080 50177 576 70132 375 9096 607 80 债比重仍然大大超过安踏 这样的高负债经营 一方面可以提高权益资产收益率 但是如 果亏损 损失也成倍放大的 特步 2016 年上半年鞋类平均售价下跌 17 至 112 元 销 售量减少 31 9 而服装平均售价下跌 8 2 至 166 元 销售量减少 43 3 收入 38 80 亿元 同比减少 9 5 归属于上市公司股东的净利润为 0 44 亿元 同比减少 84 9 业绩再次出现严重下滑 预计 2016 将全线亏损 特步的损失将是惨重的 2 资产结构 资产结构不稳定 资产可以分为流动资产和非流动资产 流动资产是企业在生产经营过程中必不可少的 资产 犹如企业的血液 必须充足 流动畅通 企业才能健康发展 但是 流动资产的盈 利能力往往较低 过多的流动资产占用会影响企业的获得能力 非流动资产往往构成企业 经营能力的核心部分 是企业盈利的基础 0 00 100 000 00 200 000 00 300 000 00 400 000 00 500 000 00 600 000 00 700 000 00 800 000 00 900 000 00 1 000 000 00 2012 2011 2010 2009 2012 2011 2010 2 009 00 李宁安踏 非流动资产 流动资产 特步 2016 2015 2014 2013 2016 2015 2014 2013 从上表中可以看出 特步公司的资产结构不是很稳定 2013 年时特步的流动资产比 率约为 0 59 后来一直处于上升的状况 到 2016 年时 特步的流动资产比率已上升为 0 71 而 ANTA 的流动资产比率也一直处于上升的状况 查阅其他公司的报表 发现也有 同样的问题 这不仅是特步一家公司 而是整个体育服装行业的问题 许多公司都出现了 库存积压等营运问题 使得公司不得不提高流动资产占比 3 负债结构 流动负债减少 负债结构是指各项负债占总负债的比重 通过对负债结构进行分析 可以了解各项负 债的数额和比重 进而判断企业负债主要来自何方 偿还的里紧迫程度如何 提示企业的 融资能力和抵抗破产风险的能力 企业应尽可能多地利用流动负债 以降低融资成本 但 是另一方面 也应考虑有否有足够的流动资产偿还债务 从上表可以看出 特步公司主要依靠流动负债进行融资 最近四年流动负债比率都在 70 以上 从变化趋势上看 2013 2015 年 流动负债数量增长约为 28 总负债上升 0 00 50 000 00 100 000 00 150 000 00 200 000 00 250 000 00 300 000 00 350 000 00 400 000 00 2012201120102009 李宁 非流动负债 流动负债 特步 2016 2015 2014 2013 幅度约为 20 有差异但是不大 流动负债比率也呈上升趋势 而在 2016 年 特步的流 动负债下降 非流动负债大幅上升 约为 55 而负债总额只上升 2 45 差异显著 差 异的原因有两种可能 一方面可调整负债结构使得公司对流动负债的依赖性下降 有助于 应对流动性风险 这也符合特步存货周转期变长 应收账款周转期变长的现状 另一方面 企业的经营状况恶化使企业融资能力下降 负债总额的低增长以及负债占总资产的比重下 降也印证了这一点 三 重要项目分析 1 应收账款分析 增长不合理 为具有可比性 下表数据均采用 6 月 30 日的中期财务报表数据 单位 万元 2016 年中2015 年中2014 年中2013 年中 特步 绝对数 环 比 基期绝对数环比基期绝对数环比基期绝对数 营业收 入 394 032 90 0 9 0 0 96 437 724 8 0 0 951 06 459 589 5 0 1 111 11 412 440 7 0 应收账款转换周期 0 00 20 00 40 00 60 00 80 00 100 00 120 00 2012 06 30 2011 12 31 2011 06 30 2010 12 31 2010 06 30 2009 12 31 2009 06 30 应收账款转换周期 2016 06 2015 12 2015 06 2014 12 2014 06 2013 12 2012 06 企业一定期间的应收账款规模大小与营业收入 经营方式 信用政策密切相关 从上 图可以看出 2013 年至 2016 年特步的销售收入增长缓慢 甚至在 2015 年后出现下滑 但是企业的应收账款却居高不下 2016 年的应收账款甚至达到了 2015 年的 2 5 倍之多 这说明企业的销售已经钝化 需要靠过度的信用来维持 这会大大降低公司的盈利质量 这与公司的应收账款周转期延长相印证 2 存货分析 库存过高 流动资 产 540 431 30 1 2 5 1