2012财务报表分析02任务-营运能力分析

02 任务 营运能力分析 试卷总分 100 测试时间 作品题 一 作品题 共一 作品题 共 1 1 道试题 共道试题 共 100100 分 分 1 题目 营运能力分析 一 答题要求一 答题要求 1 从提供的资料中选择一个公司 并以选定公司的资料为基础进行分析 2 除了题目提供的基础资料外 学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料 包 括同行业资料 3 根据各次记分作业的要求 选用恰当的分析方法 进行必要的指标计算及分析说明 并作 出相应结论 4 由于本课程的四次记分作业具有连贯性 因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司 后 后面各次作业都必须针对同一公司进行分析 二 评分标准二 评分标准 评价标准评价标准 评价项目评价项目 最高最高 分分 A A 级级 18 2018 20 分 分 B B 级级 16 1716 17 分分 C C 级级 14 1514 15分分 D D 级级 12 1312 13 E E 级级 1212 分分 资资 料料 收收 集集 2020 完整搜集记 分作业要求 的分析对象 的资产负债 表 利润表 和现金流量 表 完整搜 集分析对象 所处行业各 项指标的平 均值或可比 企业值 合 理加工收集 的资料 较完整的搜 集记分作业 要求的分析 对象的资产 负债表 利 润表和现金 流量表 较 完整搜集分 析对象所处 行业各项指 标的平均值 或可比企业 值 比较合 理的加工了 收集的资料 基本完整搜 集记分作业 要求的分析 对象的资产 负债表 利 润表和现金 流量表 基 本完整搜集 分析对象所 处行业各项 指标的平均 值或可比企 业值 对 收集的资料 进行了基本 搜集了部分 记分作业要 求的分析对 象的资产负 债表 利润 表和现金流 量表 搜集 了部分分析 对象所处行 业各项指标 的平均值或 可比企业值 对收集的资 料进行少量 的加工 搜集了少量 记分作业要 求的分析对 象的资产负 债表 利润 表和现金流 量表 搜集 了少量分析 对象所处行 业各项指标 的平均值或 可比企业值 对收集的资 料进行少量 的加工 或 的加工 未加工 分分 析析 方方 法法 2020 使用的分析 方法符合记 分作业的要 求 运用恰 当的分析方 法 完成记 分作业 使用的分析 方法比较符 合记分作业 的要求 运 用比较恰当 的分析方法 较好的完成 记分作业 使用的分析 方法基本符 合记分作业 的要求 基 本完成记分 作业 使用的分析 方法基本符 合记分作业 的要求 完 成部分记分 作业 使用的分析 方法在一定 程度上不符 合记分作业 的要求 未 能完成记分 作业 指指 标标 计计 算算 2020 根据记分作 业要求 完 整 准确计 算各年相关 指标 根据记分作 业要求 比 较完整 准 确计算各年 相关指标 根据记分作 业要求 基 本完整 准 确计算各年 相关指标 根据记分作 业要求 计 算了各年相 关指标 但 存在部分错 误 根据记分作 业要求 计 算了部分各 年相关指标 但存在大量 错误 形形 成成 性性 考考 核核 分分 析析 过过 程程 2020 与本次记分与本次记分 作业相关的作业相关的 指标齐全 指标齐全 分析内容全分析内容全 面 有面 有 3 53 5 年历史对比年历史对比 分析 与同分析 与同 行业平均值行业平均值 对比分析 对比分析 全部指标的全部指标的 影响因素分影响因素分 析 分析析 分析 过程完整过程完整 有数值及 有数值及 详细的文字详细的文字 说明 说明 分析指标比分析指标比 较齐全 缺较齐全 缺 少少 1 21 2 个 个 分析内容比分析内容比 较全面 有较全面 有 2 32 3 年历史年历史 对比分析 对比分析 与与 2 32 3 个同个同 行业企业对行业企业对 比分析 比分析 3 3 个以上指标个以上指标 的影响因素的影响因素 分析 分分析 分 析过程比较析过程比较 完整 有数完整 有数 值及比较详值及比较详 细的文字说细的文字说 明 明 分析指标比分析指标比 较齐全 缺较齐全 缺 少少 2 32 3 个 个 分析内容比分析内容比 较全面 有较全面 有 1 21 2 年历史年历史 对比分析 对比分析 与与 1 21 2 个同个同 行业企业对行业企业对 比分析 比分析 2 2 个以上指标个以上指标 的影响因素的影响因素 分析 分分析 分 析过程比较析过程比较 完整 有数完整 有数 值及一定的值及一定的 文字说明 文字说明 分析指标不分析指标不 够齐全 缺够齐全 缺 少少 3 3 个以上 个以上 分析内容 分析内容 不够全面不够全面 只有 只有 1 1 年年 历史对比分历史对比分 析 与析 与 1 1 个个 同行业企业同行业企业 对比分析 对比分析 没有影响因没有影响因 素分析 素分析 分析过程不分析过程不 够完整 有够完整 有 数值但没有数值但没有 文字说明 文字说明 分析指标很分析指标很 不齐全 只不齐全 只 有有 1 21 2 个 个 分析内容很分析内容很 不全面 没不全面 没 有历史对比有历史对比 分析或同行分析或同行 业企业对比业企业对比 分析 没有分析 没有 影响因素分影响因素分 析 分析析 分析 过程很不完过程很不完 整 数值不整 数值不 全且没有文全且没有文 字说明 字说明 分分 析析 结结 论论 2020 结论合理 符合逻辑和 企业实际 有很强的材 料支撑 结论比较合 理 符合逻 辑和企业实 际 有较强 的材料支撑 结论基本合 理 基本符 合逻辑和企 业实际 有 一定的材料 支撑 结论基本合 理 基本符 合逻辑和企 业实际 有 材料 结论不够合 理 与分析 材料的逻辑 关系不强 缺乏必要的 材料支撑 三 几点说明三 几点说明 1 学生完成第一次记分作业时 需从提供的资料中选择一家公司作为分析对象 以 后三次记分作业必须就同一家公司进行分析 否则视为未完成记分作业 2 学生未在规定时间内完成某次记分作业 没有补做机会 但可以继续完成下一次记分 作业 3 鉴于本课程的记分作业内容完全是主观性题目 无法由计算机自动阅卷 为了减轻评 阅教师工作量 每个学生每次作业在规定的时间内可以多次提交答案 但评阅教师只对最 后一次提交的答案进行评阅并给出成绩 四 附件材料四 附件材料 上市公司年报上市公司年报 rar rar 答案答案 万科万科 A A 营运能力分析营运能力分析 一 万科股份有限公司营运能力分析一 万科股份有限公司营运能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力 资产运用效率高 则可以用较少的 投入获取较高的收益 下面以具体指标来分析万科的营运能力 1 万科股份有限公司营运能力指标分析 1 存货周转率 存货成本 2008年存货周转率 0 3280 存货平均余额 存货成本 2009年存货周转率 0 3922 存货平均余额 存货成本 0 2010年存货周转率 0 2692 存货平均余额 0 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性 控制失败会导致成本过度 作为万科的主要资产 存货的管理更是举足轻重 由于万科业务规模扩大 存 货规模增长速度大于其销售增长的速度 因此存货的周转率逐年下降 见表1 若该指标过小 则发生跌价损失的风险较大 但万科的销售规模也保持了较快 的增长 在业务量扩大时 存货量是充足货源的必要保证 且存货中拟开发产 品和已完工产品比重下降 在建开发产品比重大幅上升 存货结构更加合理 因此 存货周转率的波动幅度在正常范围 但仍应提高存货管理水平和资产利 用效率 注重获取优质项目 加快项目的开发速度 提高资金利用效率 充分 发挥规模效应 保持适度的增长速度 表1 万科股份有限公司2008 2010年存货周转率 2 应收账款周转率 销售收入 2008年应收账款周转率 46 23 平均应收账款 8 销售收入 2009年应收账款周转率 59 75 平均应收账款 2 销售收入 2010年应收账款周转率 43 96 平均应收账款 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升 见表2 原因是主营业务的大幅上升 而2010年受房地产市场调控影响略有下降 表2 万科股份有限公司2008 2010年应收账款周转率 年份 200820092010 存货周转率 0 32800 39220 2692 年份200820092010 应收账款周转率46 2359 7543 96 3 流动资产周转率 销售收入 2008年流动资产周转率 0 3924 平均流动资产 0 销售收入 2009年流动产资周转率 0 4010 平均流动资产 0 销售收入 2010年流动资产周转率 0 3020 平均流动资产 0 流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低 该指标 见图3 近年的 下降趋势主要是由于存货周转率的下降 但其毛利率 应收账款和固定资产利 用率的提高使其下降幅度较小 万科要提高总资产周转率 必须改善存货的管 理 表3 万科股份有限公司2008 2010年流动资产周转率 年份200820092010 流动资产周转率0 50 40100 3020 总的来说 万科的资产营运能力较强 尤其是其应收账款的营运能力非常优 秀 堪称行业典范 但近年来的土地储备和在建工程的增多 存货管理效率下 降较为明显 因此造成了总资产管理效率降低 管理层应关注存货的管理 另 外 2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击 但万科在行业内的成长 性比较好 其抵御风险能力的作用下 使得公司目前发展比较稳定 2 万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策 1 资金需求的压力日益增大 为了满足未来的资金需求 建议万科继续加 快销售 增加经营活动现金流入 充分运用财务杠杆 积极寻找战略合作机会 并进一步开拓融资渠道 2 现金流的管理 万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人 满意 而现金如同一个企业的血液 缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入 瘫痪 因此 在看到企业优秀的盈利能力的同时 也要提醒万科高度重视企业 现金的管理 3 存货的管理 万科拥有数额巨大的存货量 这既是未来发展的保障 又 是万科风险的主要来源 从目前万科管理现状来看 建议进一步优化存货管理 结构 适度控制存货数量 此外 股权结构分散 获得的支持力度有限 3 3 万科企业股份有限公司未来展望 万科企业股份有限公司未来展望 房地产行业存在两个根本特点 首先 住宅兼有社会和投资属性 是生活 必需品和改善生活质量的重要元素 也投资获利的载体 其次 中国正处于城市 化进程中 居民的购买力稳步增长 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷 业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长 中国经济中房地产行业属于增 长型行业 发展空间大 数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升 创造了巨大的需求量 并且随着市场的日益成熟 消费者的房地产开发商品牌 意识必将逐步提高 一方面万科以软性服务著称 正好迎合了中高档房产消费 者的需求 另一方面万科品牌形象十分丰富 为进一步塑造和强化品牌也创造 了条件 2008年初楼市宏观调控 万科的 拐点论 被业界惊为天人 2009年楼市 春天 万科在土地市场上似乎无所作为 2010年初宏观调控再至 万科悄悄开 始了其进军二三线城市的战略部署 在2009年地产企业意外经历了 量价齐升 的 不差钱 好年景后 万科的转型是众多地产商中的先行者 二 整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议二 整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议 1 营运能力分析中存在的问题 上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标 但在具体实务操 作中 这些指标的计算口径 计算方法存在着种种局限性 在此基础上展开的 企业经营能力分析 必须考虑到这些限制 做到心中有数 1 由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款 平均余额相比 没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系 在特定的条件下 计算出的结果与事实显然不符 同时 应收账款周转率 次数 计 算公式中 分子是赊销净额 但在实际计算中 由于企业公开发表的会计资料 很少标明赊销数字 所以往往就用销售总额来取代赊销净额 这样的计算会高 估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数 2 总资产周转率的计算中 现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额 直接相比 但在企业资产中 有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系 的 如企业的投资数额 这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实 际要低 也即实际周转率要比计算所显示的要好 3 缺乏对无形资产等长期资产的具体评价 企业资产营运能力状况评价指 标体系中 基本指标是流动资产周转率 总资产周转率 其修正指标也只是对流 动资产和总资产营运方面的补充 虽然增设了不良资产比率 资产损失比率等 指标来评价企业的不良资产和潜在损失 但缺乏对固定资产 无形资产使用效果 的分析 评价 忽视了这些资产对企业长期发展的影响 其评价的最终结果容易 导致企业的短期行为 企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外 还应包括 无形资产等主要的资产 企业的商标权 专利权 专有技术 品牌等无形资产 是企业长期发展过程中 通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源 而且已 经成为21 世纪资产管理的重点 但由于计价的困难 使这些资产在账面上难以 全面反映 另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性 不确定性的特 点 因此 在对企业资产营运能力进行评价时 应使眼前利益与长期利益的评价并 重 充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用 4 缺乏对人力资源有效利用的评价 广义的营运能力分析应是企业各项经 济资源营运效率的分析 包括对人力资源利用的评价分析 而知识经济时代的企 业劳动主体是智力劳动 智力劳动的知识价值确认 计量 记录和报告 应该是 现代财务会计的重要内容 因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性 充 分考虑我国经济转型时期的特殊情况 全面兼顾人力资源的投资对开发新技术 开拓新市场上的重大作用 有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创 新机制 合理确定企业经营方向 2 对企业营运能力分析的创新指标建议 目前 由于企业外部环境的变化 以会计为基础的传统业绩评价体系受到了 质疑 实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究 近几年来 业绩评价的 一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标 经常使用的非 财务指标主要包括 顾客满意度 产品和服务的质量 战略目标 如完成一项并购 或项目的关键部分 公司重组和管理层交接 公司潜在发展能力 如员工满意度 和保持力 员工培训 团队精神 管理有效性或公共责任 创新能力 如研发投 资及其结果 新产品开发能力 技术目标 市场份额 归纳起来 对企业业绩评 价体系进行改革主要有以下三方面的原因 企业外部环境的变化带来巨大的竞争 压力 财务评价指标本身存在局限性 传统业绩评价体系无法满足管理创新对 信息的需要 一 员工满意度和保持力 员工关系着企业的成功运营和成长 流程 系统 计算机和外来顾问都可 以作为辅助工具 并可能对其有所帮助 但使企业运转的核心最终还是企业的员 工 员工推动客户关系 他们负责创新与提出新的理念 员工运营企业 他们与 合作伙伴共同促进企业的成功 员工的工作成效是企业成功的核心要素 但是 长期以来 很多中国的企业在雇佣员工时 往往只关注低廉的人力成本 而忽视了 员工的生产效率 并且 很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任 因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单 随着社会的发展 这种态度需要加 以改变 拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争 中国的企业今 后必须更加着重于使其员工更有效 更主动 更富有创造性地从事各自的工作 只有员工满意度和保持力得到保证 企业的管理才会显得更加方便和有效 整个 企业的营运能力优势就突显了 这样对企业在市场上的竞争是相当有利的 二 管理的有效性 随着人类的进步和组织的发展 管理所起的作用越来越大 概括起来说 管 理的重要性主要表现在以下两个方面 第一 管理使组织发挥正常功能 管理 是一切组织正常发挥作用的前提 任何一个有组织的集体活动 不论其性质如何 都只有在管理者对它加以管理的条件下 才能按照所要求的方向进行 第二 管 理的作用还表现在实现组织目标上 在现实生活中 我们常常可以看到这种情况 有 的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干 善于管理的厂长 很快扭亏为盈 有些 企业尽管拥有较为先进的设备和技术 却没有发挥其应有的作用 而有些企业尽 管物质技术条件较差 却能够凭借科学的管理 充分发挥其潜力 反而能更胜一筹 从 而在激烈的社会竞争中取得优势 通过有效地管理 可以放大组织系统的整体功 能 因为有效地管理 会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相 加之和 起到放大组织系统的整体功能的作用 所以 一个企业的管理有效性对 整个企业组织的营运能力来说至关重要 企业