杠杆基金：风险测评不清 交易制度监管待完善

杠杆基金 风险测评不清杠杆基金 风险测评不清 交易制度交易制度 监管待完善监管待完善 导读 杠杆基金正伴随着跌宕起伏的 a 股市场 跟投资者 们不断地玩着心跳游戏 眼下宝盈基金打新杠杆专户爆仓事件 还在不断发酵 本周又有大批公募分级基金倒在巨震中 开启 下折潮 以下是由小编 j l 为您整理推荐的杠杆基金交易制度监 管待完善 欢迎参考阅读 杠杆基金本是有极大风险的投资工具 但北京商报记者注 意到 杠杆基金的持有者却大多是投资经验极其匮乏的散户 如宝盈基金爆仓的打新杠杆专户 公募市场上的分级基金 b 的 玩家 80 都是普通投资者 去年的 股灾 和年初的 熔断 已足 够杠杆基金投资者书写一部血泪史 杠杆打新并非稳赚杠杆打新并非稳赚 2019 年打新市场的持续升温催生了杠杆打新专户的发行热 潮 久旱逢甘霖的中小投资者急于通过这种杠杆投资工具更多 地享受新股盛宴 但事实证明 即便是选择 稳健 投资杠杆打 新专户的投资者 在极端行情下最终没能摆脱巨亏的命运 日前 北京商报记者获悉 宝盈基金去年 3 4 月发行的宝 盈慧升 1 号 新动力 5 号 6 号 3 只打新专户 于今年 1 月 7 日爆仓 调查发现 这 3 只专户均设有 2 1 的杠杆 在新股发行市 场升温的背景下 采用杠杆结构专户申购旗下打新公募 看似 是放大 无风险收益 但却暗藏极大隐患 去年六七月的股市流 动性危机加上 ipo 的叫停 让打新专户陷入投资尴尬 而宝盈 选择将高仓位投向二级市场的 3 只专户 在 股灾 余震以及年 初的熔断机制下净值迅速回撤 其带有杠杆的进取份额净值更 是以放大两倍的速度急跌 最终被迫平仓 与现下投资者叫苦不迭形成鲜明对比的是 宝盈新动力系 列 慧升 1 号等杠杆打新专户在最初发行过程中 受到市场热 捧 虽然带有两倍杠杆 但信赖打新市场 稳健 的散户们仍积 极地买入 进取份额很快被抢购一空 高杠杆利益的诱惑可见 一斑 事实上 不止宝盈基金 去年上半年大批量杠杆打新专户 涌入市场 甚至不乏放大 5 倍的打新专户出现 然而随着 7 月 ipo 的突遭叫停 这些杠杆打新专户不得不面临转型的尴尬 期 间不少基金公司选择投资债券 货币等固定收益类市场 但难 以达到收益预期的投资者还是大批量选择了赎回 而像宝盈基 金一样试图通过投资二级市场股票做高净值的基金公司 更是损 失惨重 如今打新专户都爆仓了 间接证实了杠杆效果的双刃剑 若遇到去年那种股市流动性危机和 ipo 暂停的双重困境 即便 是基金公司想控制回撤 恐怕都心有余而力不足 杠杆打新也 并非稳赚不赔 招银万达总经理顾小明指出 分级分级 b 散户难承重散户难承重 除了杠杆专户外 低门槛投资的分级基金也被小散户追捧 因此在 2019 年 a 股市场走牛之际 不少基金公司当时也靠着发 行分级基金而规模暴增 但实际上很多投资者只是受到杠杆诱 惑 并未真正了解分级基金 致使无知的投资者在股灾期间资 金巨亏 所谓分级基金 是指一只基金的投资者分为两类 一是 a 类投资者 他们投入资金 获取固定的投资收益 另一种是 b 类 他们投入的资金承担全部投资风险 支付 a 类投资者的固定收 益 获取基金经营的全部利润 可以理解为 a 类投资者把钱借 给 b 类投资者炒股 b 类投资者支付给 a 类投资者利息 北京商报记者注意到 对于高风险带有赌博性质的 b 类份 额 往往不被机构投资者所追捧 其主力持有者大部分都是些 投资经验匮乏但却寄希望 一夜暴富 的小散们 有数据统计显 示 去年 6 月最新上市的分级基金中 个人投资者持有比例达 到近 80 由此不难想象散户们对杠杆份额的偏爱 牛市背景 下 去年分级基金数量已经过百只 然而 分级基金的繁荣期刚刚开始却遭遇过山车行情 2019 年 6 月 15 日上证指数从 5174 点急转而下一路下探 分级 基金 b 类份额由原来的大涨演变成暴跌 随后遭遇空前的下折 潮 当时很多不明交易规则的投资者 受到下折期间分级基金 高溢价套利的诱惑 在产品折算日买入 殊不知已经当了 冤大 头 在折算前 分级净值越跌杠杆越大 折算当日杠杆倍数将 超过 5 倍 倘若在折算前某个时点你买入 b 份额持有至折算 就将遭遇净值下跌和溢价回落的双重风险 资产将急剧缩水 40 尽管在首轮分级基金下折潮期间 大部分基金公司都对旗 下即将触发下折或已经触发下折的分级基金做出了预警 但依 旧无济于事 仍有大量散户资金飞蛾扑火般盲目涌入 以至最 终自己的血汗钱被轻易蒸发 这其中大部分投资者都无法承受 资金巨亏的现实 试图通过拉 横幅 维权等方式来追偿 但 资本市场向来本着 买者自负 的原则 投资者也只得自吞苦果 风险测评不清风险测评不清 投资者一次次用真金白银换来的教训再度证实 未深入了 解投资风险和交易规则往往是造成巨亏的根源 在市场热点频出之时 杠杆基金也成为市场明星 表面上 看 分级 b 是一种很容易上手的投资品种 只要投资者看好某 一板块或某一指数 在牛市期间买入分级 b 很多时候便可以获 得可观的收益 但市场下行过程中分级 b 下折潮给盲目跟风的投资者上了 一节风险课 误买濒临下折 b 份额 据了解 不少投资者买入下折的分级 b 甚至一周之内亏损 超 90 其根源就在于对分级基金的无知 钱景财富 ceo 赵荣 春指出 事实上 分级基金与其他杠杆产品不同 本身没有设置很 高的投资门槛 也不存在投资者适当性管理的要求 普通投资 者都能随意参与 但由于杠杆基金的特性 其对投资者素质和能力的要求远 高于普通股票基金 分级 b 作为高风险投资品种 投资者首先 要先搞清楚风险承受力和自身状况 才能决定是否投资杠杆基 金 公募分级基金的产品结构设计很复杂 普通老百姓很难理 解 大多数投资者都是冲着高收益去买 根本不知道其中的风 险 格上理财研究员刘豫指出 今年 1 月以来 a 股市场剧烈震荡再现 又一波分级基金 下折潮来袭 1 月 26 日已有 3 只分级基金触发下折 分别是高 铁 b 端 证券 b 和沪深 300b 根据集思录网站实时数据 仍有 29 只分级 b 的母基金净值距离下折阈值不到 10 对此 专家 也提醒投资者 市场动荡期间切记不要买入已经下折的杠杆基 金 交易制度监管待完善交易制度监管待完善 去年股灾期间分级基金下折潮导致大批投资者巨亏 监管 层为了防控风险 在去年 8 月暂停了分级基金的审批 与此同 时 交易所也对下折的分级基金用 号做出标记警示 不过分 级基金 杠杆专户的交易制度和投资者教育的缺陷依然有待完 善 赵荣春指出 杠杆基金应设置较高投资者门槛 应被严格 定义为高风险品种 在投资者购买之前要进行充分的风险测试 此外 无论是杠杆公募基金还是专户 基金公司都应该对 证券市场客观规律与投资风险充分敬畏 杠杆基金绝不是降低 证券投资技术门槛的工具 如分级基金独具的合并 拆分 套 利等操作技巧都需要投资者充分学习和掌握 更需要基金公司 不遗余力地加大投资者教育力度 监管机构也应及时完善分级基金的交易制度 才能最终令 分级基金产品为扩大证券市场的社会福利做出应有的贡献 反思杠杆基金反思杠杆基金 针对老百姓的金融产品 产品的结构设计应该简单易懂 使投资者熟知其中的收益和风险点 分级基金的复杂设计 更 适合专业的机构投资者投资 建议基金公司将产品的收益分配 机制向投资者做充分的解释和说明 充分提示相关风险 刘豫 表示 著名经济学家宋清辉也指出 杠杆基金是个风险巨大无比 的投资工具 收益根本无法保证 如果从来没有接触过 也没 有仔细研究过这类产品的投资者 建议不要去触碰这类产品 投资杠杆基金对投资者 择时 素质要求很高 投资者在方 向发生错误时应注意风险管控 否则 一旦对市场方向判断错误 例如在不适合的时候买 入