实例说明如何评价一只基金

实例说明如何评价一只基金 很多人问我如何评价一只基金 我还是那句话 能用 图的就用图来解决 能用例子的就用例子解决 不搞复杂 术语 让更多人更懂基金 评价基准 评价一个基金肯定要确立评价基准 不能胡编臆造 简单 来说评价公募基金的标准大体可以参考一下 私募基金信 息不是太透明加上更多以绝对收益为主 只能说是参考 外部标准 1 评级机构报告 晨星 济安金信 银河证券基金研究中 心 海通证券基金研究中心 2 基金公司深度沟通 整体业绩稳定性 投研风格稳健 3 分红良好 内部标准 1 单个产品历史业绩足够长 3 年及 3 年以上 可追述业绩 且经历完整牛熊周期考验 最好是多个牛熊 周期和震荡猴市考验 2 业绩稳定 管理风格相对灵 活 回撤相对可控 熊市体验好 3 基金经理变更较 小或有其他产品业绩可查 4 激励机制到位 基金经 理自持 或激励与业绩挂钩 或公司方面有事业部改革 基金经理持有公司股权 5 追求绝对收益 帮投资 者挣钱 而不是单纯跑赢指数 实例验证下面我以一个晨 星四星级基金 大成策略回报混合基金来做一下说明 本文不代表对该基金的实质性推荐 仅供验证说明 请勿 据此操作 外部评分 1 评级机构来看 晨星基金给出五年期四星评级 属于绩优基金 银河证券分类为高风险的偏股型混合基金 股票仓位 60 95 2 基金公司整体业绩稳定性来看 大成 基金自从重庆啤酒事件以后 从当时主要投研人员已经从 大成离职 整体看大成基金的高管和投研团队已经换血 从效果来看换血后表现超出原先 从个人观察来看大成基 金各个基金重仓股有重合 但是不多 据此推测大成基金 目前投研已经是集体讨论但是基金经理下决心拿主意 个 人猜测这与当时重庆啤酒大成系整体买入的教训有关 重 庆啤酒这个推测不一定成立 纯属猜测 3 分红来看 该基金成立以来共分红八次 其中 09 年分红 5 次是遇到大反弹 其余 3 次均在上一年或是上两年取得较 大盈利基础上进行分红 比如去年该基金业绩不错 刚刚 不久每份分红 0 49 元 非常高的分红了 内部观察 1 基 金是 08 年年底成立的 成立时间较好 属于 08 年熊市底 部 至今已经超过 7 年 经历过牛熊周期转换和震荡猴市 所以晨星给出五年期四星评级 2 业绩来看 长期业绩跑赢 跑赢业绩比较基准 但是从单独年度业绩来看 仅有 2010 年进入分类排名前 20 其余大部分时间是分类排名 35 60 之间 也就是说只要别亏损太多 整体保持稳定就能在 公募基金里面排名很靠前 当然也能跑赢指数 从回撤来 看 有完整年度业绩来看成立至今只有 2011 年出现亏损 当年跌幅与沪深 300 跌幅差距不到 2 下图是该基金和同 类基金的比较 可以看近 1 年 2 年 5 年都是良好 近三 年排名是优秀 3 基金经理变动来看有五次变动 但是我们 仔细一看实际上除了一个女基金经理中间共同担当不到三 个月以外 就两位基金经理 整体来看变动很小 现任基 金经理 07 年就加入大成基金 从研究员开始做起 逐渐成 长为基金经理的 稳定性很好 从基金经理变动来看波动 很小 4 内部激励和基金经理自持情况不明 5 绝对收益来看 除了之前说的上市只有 2011 年出现亏损 以外 2013 年的小熊市来看上证 深成指和沪深 300 指数 均下跌 但是该基金收益 24 当年累计超额收益 30 从过往业绩来看大牛市业绩不一定能跑赢指数 比如 09 年 反弹大牛市虽然跑赢上证 但是跑输深成指和沪深 300 指 数 14 年蓝筹指数牛市来看跑输三大指数 但是震荡性行 情中表现良好 现任基金经理在 13 和 15 年指数震荡行情 中均有不错收益 6 从近三年的前十大持股来看 以中型股票为主同时配合大 蓝筹 创业板股票仓位极低 15 年只有 3 季报有苏交科占 比 4 2 2014 年二三季度聚飞光电排名持仓第九和第十 2013 年有蓝色光标和华谊