国内外油脂油料市场分析（PPT 62页）.ppt

国内外油脂油料市场分析 马来西亚 中国棕榈油贸易展览会暨行情研讨会 主要内容 国际油脂油料市场概况国内油脂油料市场概况配额取消后油脂油料市场变化后期主要影响市场的因素结论 全球大豆产量与库存 全球大豆供需平衡 单位 万吨 全球豆油产量与库存 美国大豆产量趋势 美国大豆播种面积变化 美国大豆单产 2006 07年度大豆播种面积预计 06 07年度播种意向数据 5月供需报告数据 6月供需报告数据 7月供需报告 播种面积预计 美国大豆周度销售累计 美国大豆库存 美国大豆供需平衡 单位 万吨 NOPA 美国月度豆油库存 美国豆油产量与库存 巴西大豆产量与播种面积 阿根廷大豆产量与播种面积 CBOT油强粕弱 生物柴油 CBOT豆油Oilshare走势 NYMEX原油指数周线 CBOT大豆走势与基金净头寸 CBOT豆油走势与基金净头寸 CBOT豆粕走势与基金净头寸 马来西亚棕榈油产量趋势 马来西亚棕榈油月度产量 2006年月度产量预计与实际 2006年1 6月份棕榈油实际产量为726 2万吨 较MPOB预计产量高出52 1万吨 马来西亚棕榈油月度出口 SGS 出口主要目的地 马来西亚棕榈油库存 马来西亚棕榈油月度库存 BMD棕榈油月度结算价与库存 月度库存与当地现货平均价格 阿根廷毛豆油 24度棕榈油FOB 马来西亚棕榈油月度供需平衡 单位 万吨 从供需平衡预测来看 马来西亚棕榈油的库存压力将在相当长的一段时间内持续 印度尼西亚棕榈油产量趋势 BMD棕榈油走势图 加拿大油菜籽情况 全球油菜籽情况 WCE油菜籽周线图 小结 2006 07年度美国大豆供应压力依然较大 因而 除非出现严重的天气问题 否则 近期大豆难以出现单边上涨行情 CBOT大豆2004年以来的大幅下跌以及2005 06年的宽幅整理已经对利空的基本面有所消化 在美元处于较低水平的情况下 大豆市场在550美分 蒲式耳附近下跌空间不大 长期将振荡上涨 生物柴油这一因素对植物油市场有较强的支撑 CBOT豆油走势也强于大豆和豆粕 但目前基金在豆油上累积了接近历史纪录的净多单 因而短期豆油市场调整的风险较大 从供需平衡预计来看 马来西亚棕榈油的高库存将在一段时间内持续 将对棕榈油市场施加压力 但可能市场已经慢慢接受了高库存 加之生物燃油以及豆油市场的支撑 棕榈油的下跌空间也不会很大 然而 此次棕榈油上涨的基本面因素不坚实 技术上看 BMD棕榈油长期仍是一个上升趋势 短期BMD棕榈油支撑在1500 1518 阻力1600 06 07年度加拿大菜籽产量较上年大幅下降 库存也有所下降 长期看 WCE油菜籽可能已经探明底部 CBOT大豆中短期走势的决定因素 天气 国内油籽产量情况 中国大豆产量与进口 菜籽产量与进口 油脂进口及预计 关于国内产量与进口 大豆产量相对稳定 国内庞大的压榨需求导致国内大豆进口量持续攀升 06 07年度国内菜籽产量大幅下降 根据我们的预计 如果以去年产量1305万吨来测算 今年产量不足1100万吨 而如果以去年产量不到1200万吨来测算 则今年产量可能不足1000万吨 今年油厂的收购形势就说明了这一点 棕榈油年度进口量维持稳定增长趋势 正如我们去年预计 配额取消后 毛棕榈油进口量明显增长 2005 06年度豆油进口没有大幅增长 总量可能与上年持平 再次说明 进口量主要根据市场行情及供需而定 2005 06年度主要油脂油料进口预计 单位 万吨 阿根廷毛豆油CNF完税与国内毛豆油 国内豆油月度进口比较 棕榈油进口成本与国内价格 棕榈油月度进口比较 24度棕榈油月度进口比较 2005 06年度棕榈油进口预计 单位 万吨 注 2005 06年预计为2005年12月MPOB上海开业典礼上我们的预计数据 后期国内主要油脂油料进口预估 单位 万吨 05 06年度中国油脂油料进口预计 单位 万吨 豆油 棕榈油 菜油消费 关于国内油脂的消费 诸多预测机构都对中国长期经济走势持乐观态度 中国GDP仍将保持稳定增长趋势 2006年中国GDP增速将达到10 左右 随着国内经济的发展 国内油脂的消费将保持适度的增长趋势 但增长速度将放缓 难以持续大幅增长 目前国内人均油脂消费水平估计在15 15 5公斤 年 国内油脂消费增长的动力 经济发展 生活水平提高 农村人口往城市的流动2006年国内脱色棕榈油以及低度棕榈油消费需求旺盛 对豆油的消费形成了一定制约 受国内大豆加工业快速扩张的影响 豆油消费份额迅速增长 菜油消费面临严峻挑战 菜籽加工厂的处境越来越艰难 人均植物油消费 2004年一级豆油 棕榈油价差 2005年一级豆油 棕榈油价差 2006年一级豆油 棕榈油价差 后期影响因素 天气需求 中秋 国庆 元旦 春节豆粕走势原油 总结 CBOT大豆市场下跌空间有限 但短期压力依然不小 长期趋势振荡上涨 天气将决定市场的波动节奏 原油将对植物油市场起到较强的支撑 尽管棕榈油此次上涨人为炒作因素较大 但客观上带动了国内棕榈油 豆油的上涨 豆粕市场低迷 外盘CNF价格高企以及棕榈油价格的大幅上涨支撑了豆油市场 豆油市场易涨难跌 上涨空间与步伐将视后期需求而定 短期棕榈油上涨幅度较大 而BMD外