国内外宏观经济与炼油产品市场分析及预测(____年1季度.ppt

国内外宏观经济与炼油产品市场分析及预测 2013年1季度及全年 中国石油规划总院2012年11月 第二部分 国内成品油市场分析预测第三部分 国内炼油小产品市场分析预测第四部分 市场不确定性分析和行业动态 内容提纲 第一部分 宏观经济形势分析判断 二 国内经济走势分析三 国际原油价格走势分析 第一部分 宏观经济形势分析判断 一 世界经济走势分析 失业率降至8 以内 新屋开工创四年新高 美国经济持续温和回暖 财政悬崖 很可能 短期延期 长期解决 经济风险可能延后 美国GDP增速和各分项增速变化情况 1 美国 支柱产业回暖及执政党特征有利于支撑经济持续回升 据60年政治周期统计 民主党总统任期的前两年一般延续宽松货币政策 2013年美联储宽松货币政策仍可延续 经济回升受到支持 IMF预计美国经济2012年增长2 2 较7月份上调0 1个百分点 2013年增长2 1 民主党 共和党时期联邦利率变化情况 执政第X年 民主党 共和党时期财政赤字占GDP比重 执政第X年 财政一体化 推进 欧盟峰会确定明年逐步实施银行业单一监管机制 欧元区制造业PMI持续不景气 显示欧元区政府的紧缩政策逐步实施 但失业率高企下欧元区增长动能偏弱 IMF预计欧元区经济2012年将萎缩0 4 2013年将增长0 2 欧元区各国GDP增速变化情况 2 欧元区 经济艰难筑底 2013年下半年有望摆脱萎缩 欧元区制造业PMI与欧元区GDP增速关系 制造业活动扩张放缓 出口疲软 3季度以来经济呈下滑态势 在常规货币手段失灵的情况下 9 10月份日本央行连续两次量化宽松 IMF预计2012年经济增长2 2 较上次预测下调0 2个百分点 2013年增长1 2 3 日本 连续量化宽松 后期衰退风险加大 近年来各季度日本GDP增长情况 受制于欧美宽松影响 多个新兴国家宣布降准降息以促进出口 新兴国家必须防备通胀问题 巴西 南非等国家通胀率仍维持6 水平 IMF预计 2012年新兴经济体经济增长5 3 较上期预测下调0 3个百分点 2013年增长5 6 4 新兴经济体 面临 控通胀 与 保增长 两难 金砖四国各季度GDP增长情况 2013年世界经济仍将低速运行 但较2012年有小幅反弹 5 世界经济复苏速度慢于预期 但2013年仍将好于2012年 IMF10月份对全球经济预测情况 一 世界经济走势分析三 国际原油价格走势分析 第一部分 宏观经济形势分析判断 二 国内经济走势分析 受建设和政治周期影响 五年规划第二 三年往往是投资加速年份 从近三十年历史经验看 五年规划中第三年增速比第二年高4个百分点左右 预计2013年投资增速22 较2012年回升1 2个百分点 其中1季度增速21 五年规划中投资增速与基础建设投资增速关系 1 国内 换届年 效应显现 基建回暖带动投资增长 中国对欧出口增速波动大于对美 2013年中国对欧出口增速的降幅将高于美国 预计2013年出口增速为8 较2012年增速略升0 4个百分点 其中1季度为7 0 2 世界经济逐步恢复但欧洲复苏缓慢 我国出口增长低位持稳 2008年以来欧洲 美国拉动我国出口的波动性变化趋势 2013年物价有上行压力 但总供求环境有利物价稳定 CPI全年预计3 近两年就业情况较好 促内需政策奏效 2013年消费有望进一步加速 预计2013年消费增速14 6 较2012提升0 5个百分点 1季度增长14 5 3 物价水平低位 就业情况稳定 扩内需政策引导消费增长 就业人数增速与居民消费增速的变化关系 工业企业去库存过程基本结束但不彻底 预计2013年工业增长10 5 较2012年加快0 3个百分点 其中1季度增长10 4 企业 去库存化 未彻底 工业将有限好转 制造业生产指数与订单指数差值变化 工业生产与库存变化趋势 当前我国存准备率保持在20 高位 高于1985 2012年均值8个百分点 财政赤字率为1 5 左右 远低于3 的国际警戒线 减税空间巨大 5 扩内需政策空间较大以及货币流动性增加 经济回升可期 M2增速与内需对GDP拉动变化对比 改革开放至2006年 我国潜在增长率保持在10 左右的高水平 但2007年潜在增长率出现拐点 十一五 时期潜在增长率已回落至9 左右 从影响潜在产出的因素分析 十二五 时期潜在增长率将进一步放缓至8 6 预计2013年我国GDP增速8 0 其中一季度增速7 8 潜在GDP与我国GDP增速 上半年石油和化学规模以上企业利润同比下降15 9 降幅显著大于全国规模工业利润平均下降2 2 的水平 8 9月份成品油价格上调后 9月份开始炼化企业亏损有所减少 7 2012年石油企业利润下滑明显 9月份以后略有好转 2011 2012年各月工业企业和石油行业利润变化情况 一 世界经济走势分析二 国内经济走势分析 第一部分 宏观经济形势分析判断 三 国际原油价格走势分析 利比亚事件溢价区 伊朗事件溢价区 QE3预期溢价区 1 近两年经济和地缘政治等重大事件主导国际油价波动 投机资金与油价变化关系 2 QE3效果不及预期 国际油价不升反降 欧周央行提前一周推出的直接货币交易计划 OMT 抑制了美元指数走低 相比于QE2每月700亿美元的规模 QE3每月400亿美元的刺激力度明显偏低 美国大选抑制了QE3对投机资金的刺激作用 美元指数变化情况 3 美国大选后 国际油价存在走高的规律性 2004年大选 根据历史规律 美国大选后国际油价有上升动力 QE3后期效果缓慢显现 将后支撑投机资金再次建仓 2008年大选 近两次美国大选前后原油价格变化 供应面 2013年页岩油新增产量对原油价格的打压作用将会减弱 需求面 世界尤其是美国 中国经济和石油需求有所回升 金融面 西方国家对投机资金的监管可能有所放松 地缘政治面 美国对中东能源依赖减少及大选结束 中东局势不确定性增大 预计2013年1季度WTI均价92美元 桶 Brent均价112美元 桶 2013年全年WTI均价95美元 桶 Brent均价112美元 桶 2013年1季度原油价格走势预测 4 预计2013年1季度呈回升趋势 全年均价小幅走高 二 2012年4季度国内成品油需求预测调整三 2013年1季度成品油供需及国际油价预测四 2013年全年国内成品油供需数据发布 一 2012年1 3季度国内石油市场回顾 第二部分 国内成品油市场分析预测 原油产量15174万吨 同比持平 进口19033万吨 同比增幅1 7 对外依存度56 原油表观消费量3 37亿吨 同比增加1 9 原油加工量3 06亿吨 同比增加0 8 万吨 注 数据来源于国家发展改革委员会 2012年与2011年同期相比 一 1 3季度国内石油市场回顾 2012年1 3季度石油产需情况 成品油进口量同比下降21 5 出口量下降14 4 9月末成品油库存1183万吨 比去年同期上涨34万吨 增幅3 石油消费3 5亿吨 同比增长1 1 成品油消费1 9亿吨 同比增长3 5 单位 万吨 注 数据来源于国家发展改革委员会 2012年与去年同期相比 数据来自中国石油和化学工业联合会 产成品库存指数与成品油消费增速变化对比 1 国内经济去库存化接近尾声 成品油消费量连续三个季度微幅回升 PMI产成品库存指数从2011年4季度的51 3 回落至2012年3季度的48 0 2012年1 3季度国内成品油消费量增速分别为2 7 3 2 和4 5 二 成品油市场需求特点分析 各季度汽油车销量与汽油消费量增速对比 2 汽车市场回暖 调和资源减少 汽油消费量同比增长7 6 二季度以来 节能汽车补贴 居民收入提高促进汽油车销量回暖 三季度调和汽油资源减少 导致汽油表观消费量虚高 实现两位数增长 1 3季度工业增加值累计同比增长10 1 比去年同期增速下滑5 6个百分点 从各行业对柴油消费的拉动来看 公路运输是唯一正贡献行业 3 房地产调控持续 出口低迷 柴油消费量同比微增0 9 1 3季度各终端行业对柴油消费的拉动 对9月份典型运输经营企业的调查结果显示 工业品运输物流企业的货运量和用油量明显萎缩 客运和集散生活物资的货运企业业务量和用油量明显增长 公交企业业务增长但用油萎缩 约有24 的企业进行了天然气化改造 9月份公路物流类企业典型用户调查结果 各月国内外航空周转量与煤油消费量的变化关系 4 国内旅游需求旺盛但国际运输需求低迷 煤油消费平稳增长8 2 1 3季度国内旅游人数同比增长13 7 国内航线周转量同比增加9 5 8月全球贸易量下降0 4 第3个月下滑 1 3季度国际航线周转萎缩1 4 5 国内汽柴油批发价格二季度探底 三季度有所回升 2012年国内汽柴油批发基本跟随原油价格走势变化 1 3季度93 汽油批发价均价分别为9695元 吨 9875元 吨 9401元 吨 1 3季度0 柴油批发价均价分别为8569元 吨 8461元 吨 8165元 吨 2011年 2012年国内汽柴油批发价格变化 1 成品油产量温和增长 收率整体攀高 1 3季度成品油产量1 9亿吨 同比增长3 1 基本与需求增速一致 三季度成品油收率62 6 为金融危机以来最高水平 三 成品油市场资源特点分析 各季度成品油产量及收率变化 1 3季度发改委统计口径内炼厂开工率89 较去年同期下滑2 3个百分点 炼厂主动将检修安排向二季度转移 三季度开工率三年来首现上行 2 开工率整体下滑 检修旺季向二季度偏移 各季度主营炼厂平均开工率变化 3 成品油生产结构向汽煤油方向倾斜 三季度生产柴汽比1 85 创近9年来历史同期最低水平 连续4个季度走低 1 3季度煤油产量同比增长11 增速同比提高4个百分点 分品种成品油产量同比增速和生产柴汽比变化 2011年 2012年各月成品油库存变化 4 全国成品油总库存止跌回升 流通环节对市场影响有限 9 10月份成品油产量增速较1 8月份增速高出5个和3个百分点 10月末成品油总库存同比高出近100万吨 结束连续9个月同比走低的局面 社会与主营单位库存比出现回升迹象 但目前仍维持在30 左右较低水平 目前地炼常减压能力1 1亿吨 年 山东地炼能力同比增加1767万吨 年 1 3季度地炼加工量4070万吨 同比增长12 4 1 3季度汽柴油产量2047万吨 同比增长11 7 各季度地炼汽柴油产量及常减压开工率变化 1 地炼生产积极性总体较好 加工量和汽柴油产量增速明显高于全国 四 地方炼厂发展情况 2 加工理论盈利水平降低 开工率同比下降 1 3季度山东地炼加工原油理论盈利15元 吨 同比下降81元 吨 1 3季度加工燃料油理论亏损593元 吨 亏损幅度扩大340元 吨 1 3季度地炼开工率37 4 同比下降4 5个百分点 2012年各月山东地炼加工盈利水平和开工率 39 1 主要替代燃料分布呈现明显的区域性特征 五 替代燃料现状及发展趋势 2012年各地车用替代燃料品种分布 天然气替代量占总量70 以上 2012年底天然气汽车保有量超过120万辆 天然气利用政策 中将天然气汽车列入优先利用用户 燃料乙醇2012年无新增产能 只限6省全部和4省27市半封闭 煤制油2012年无新增产能 集中在鄂尔多斯和晋北 电动车 十城千辆 只有北京 杭州 郑州和苏州4个城市推广超过300辆 甲醇汽油仅在山西 贵州 陕西和浙江等地有明确销售量 2 天然气仍为最大的替代品种 其它品种发展相对偏慢 2012年车用替代常规汽柴油量约990万吨 同比增长20 根据各替代燃料发展趋势 预计2013年替代总量1120万吨 同比增长13 3 2012年车用替代燃料量约同比增长20 2013年增长13 1 调和汽油的主要原料 六 调和汽油市场初步分析 2 国内调和汽油对市场的影响 2011年调和汽油量在1000 1100万吨 2012年1 3季度为800 850万吨 2012年1 3季度调和油利润下滑明显 导致汽油表观消费量虚高增长 国际油价变化对调和汽油资源量的影响 1 年初以来华南经济增长总体慢于全国 工业下滑明显 1 2季度广东GDP同比增长7 2 和7 6 分别较全国下滑0 4个百分点和持平 第二产业增速从2010年1季度的16 下滑到2012年2季度的7 广东季度GDP增速与全国增速对比 七 华南地区成品油市场变化 广东各产业季度增速变化 2 2季度华南地区成品油市场下滑明显 3季度逐步企稳回升 2季度末华南地区汽柴油价格达到年初以来最低点 由于广东出口逐步好转 投资稳中略升 成品油需求在3季度开始回升 2012年各周华南地区汽油 柴油价格变化趋势 广东省 三驾马车 变化情况 3 3季度华南出口汽柴油存在理论盈利 10月份以来出现亏损 7月份以来华南市场汽柴油到岸价与批发价价差 一 2012年1 3季度国内石油市场回顾三 2013年1季度国内成品油供需预测四 2013年全年国内成品油供需数据发布 二 2012年4季度国内成品油需求预测调整 第二部分 国内成品油市场分析预测 美国经济持续复苏 欧洲不再恶化 日本对我国经济影响短期内有限美国三季度GDP环比折年率为2 0 较二季度增速加快0 7个百分点 欧洲政府主动缩减开支和 财政一体化 继续迈进 后期经济有望略有增长 二 三季度日本经济连续负增长 但我国对日本出口占比仅为7 国内经济回升势头确认 投资 消费成为稳增长动力地产投资企稳回升 将和政府投资形成向上合力 两者约占投资的48 政策刺激 收入分配制度改革将稳定消费增长 消费增速已连续三个月回升 多空因素力量均衡 四季度国际油价与三季度基本持平全球石油需求增长有限 但伊朗供应能力缩减 中东局势不稳 国内外经济形势 国际油价等因素变化趋势与先前判断基本一致 维持上期报告预测的2012年4季度成品油表观消费量为6470万吨结论不变 预计全年为2 52亿吨 同比增长3 7 较2011年增速放慢1 6个百分点 2012年4季度成品油需求预测值调整万吨 一 2012年1 3季度国内石油市场回顾二 2012年4季度国内成品油需求预测调整四 2013年全年国内成品油供需数据发布 三 2013年1季度国内成品油供需预测 第二部分 国内成品油市场分析预测 一 终端用油行业趋势预测 2009年 2010年汽车销量爆发式增长对后期的透支作用仍在显现 多个省份执行汽车限牌 限行政策 且2013年难有新的车市刺激政策出台 预计2013年乘用车销量同比仅低速增长5 以内 延续2012年的低迷态势 近年乘用车销量增速变化 1 预计1季度汽油需求稳步增长8 按照3 4个月的订货周期 其他品牌车辆将弥补日系车下滑的负面影响 节能汽车补贴 第二轮 汽车下乡 节假日通行免费将推动1季度汽油增长 预计2013年1季度汽油消费量同比约增长8 与2012年同期增速持平 各系车对汽车增速的拉动力情况 2 预计1季度煤油需求同比增长8 城镇居民可支配收入高于票价增速 居民乘机出行比例逐年提高 世界经济依然疲弱 国际货运市场较为低迷 预计1季度煤油消费量同比增长8 较2012年1季度增速提高1 5个百分点 城镇居民收入增长与航空票价对比 我国航空客运市场保持平稳 但目前货运周转量仍位于负增长区间 预计1季度煤油消费量同比增长8 增速同比提高1 5个百分点 2007 2012年我国民航客运及货运周转量同比增速情况 美国经济复苏牢固 全球联合宽松确保2013年世界经济好于今年 出口对中国经济增长的拉动有望由负转正 换届效应 促内需政策将促进投资和消费的稳步增长 中国经济即将迎来短期趋势性转变 结合行业研究结果 预计2013年1季度十大柴油终端行业中的公路物流 建筑 工矿 渔业 铁路物流 商业民用 发电等七个行业用油需求增速较2012年 3季度加快 约占柴油终端消费量的71 柴油总需求温和回暖方向明确 预计增速提升至4 3 柴油需求温和回暖 全口径需求量同比增长4 预计公路物流用油同比增长7 较2012年1 3季度增速提高1个百分点 统计规律显示 固定资产投资与柴油车销量的相关性为60 2012年10月份国内柴油车销量结束了连续17个月同比负增长的局面 国内柴油车销量同比增速变化 基建和房地产开发推动投资增长加快 物流企业减税 引导民营资本进入物流业等政策进入见效期 汽车研究中心预计 1季度柴油车销量同比增长1 增速同比提高14个百分点 公路物流柴油需求与柴油车销量变化 有利因素 2013年农机购置补贴增长25 大中型拖拉机将多销3万台 不利因素 机耕水平 机播水平增长分别从2006年 2009年开始放慢 预计农业用油同比增长2 较2012年1 3季度增速放慢1个百分点 机耕水平及增量变化 机播水平及增量变化 预计建筑用油同比减少3 较2012年1 3季度增速提高1个百分点 商品房销售面积与房价增速变化关系 不利因素 限购短期内不会取消 保障房开工数量低于2012年200万套 有利因素 房价缓慢上涨促进房屋销售和开发 基建项目持续发力 预计工矿用油增长由负转正 但增幅仅为个位数 有利因素 企业将陆续进入补库存过程 输入型通胀推升工业品价格 不利因素 产业政策 刺激投资力度影响本轮去库存化不彻底 2012年各月典型工业品产量同比增速变化 电厂煤炭库存创历史新高且用电量难以大幅回升 电煤运输需求难好转 世界经济复苏进程中贸易摩擦将升级 影响进出口海运业务 燃料油 走私柴油对沿海省份水运柴油冲击严重 电煤需求与水运用油变化关系 预计水运用油小幅减少2 较2012年1 3季度增速降低4个百分点 海洋捕捞量结束了连续多年的负增长局面 预计2013年仍有小幅提高 船舶大型化增强了渔民出海能力和距离 中国政府在东海 黄海等争议海域强化海洋权益的保护 历年海洋捕捞量增速变化情况 预计渔业用油小幅减少2 较2012年1 3季度增速提高7个百分点 2013年1季度柴油各终端需求增速情况 考虑到1季度国际油价有上涨动力 地方炼厂生产积极性和开工率 调和油品利润空间将有所扩大 社会资源量仍将保持一定规模 考虑到表观消费量与全口径需求量的差距有所拉大 规划总院预计 2013年1季度成品油表观消费量 发改委口径 为6260万吨 同比增长5 二 2013年1季度成品油表观消费量预测 成品油表观消费量预测万吨 数据为我院预测值 一 2012年1 3季度国内石油市场回顾二 2012年4季度国内成品油需求预测调整三 2013年1季度及全年国内成品油供需预测 四 2013年全年国内成品油供需预测数据发布 第二部分 国内成品油市场分析预测 1 预测依据 经济增长 在世界经济平稳运行 国内政策 稳中有进 的基准情景下 预计2013年我国GDP增长8 0 较2012年7 7 的预计值略有增长 三种情景下2013年我国GDP增长情况 一 2013年全年成品油表观消费量预测 投资 固定资产投资同比增长22 较2012年增速加快1 4个百分点 消费 社会消费品零售总额名义增长14 6 较2012年增速加快0 5个百分点 进出口 出口同比增长8 较2012年增速略升0 4个百分点 汽车业 2013年汽车销量1950万辆 同比增长3 与2012年增速基本持平 房地产业 房地产开发投资同比增长15 与2012年增速基本持平 农业 大中型拖拉机销量45万台 同比增速由负转正 2 预测结果 2013年成品油消费量预计在2 62亿吨 2 67亿吨 国内GDP增长8 基准方案 预计成品油消费量达到2 65亿吨 同比增长5 国内GDP增长7 低方案 预计成品油消费量达到2 62亿吨 同比增长4 国内GDP增长9 高方案 预计成品油消费量达到2 67亿吨 同比增长6 近年成品油消费增速变化情况 2013年主营单位将有5家炼厂扩建 新增炼能1850万吨 年 四川石化和中化泉州新建炼厂将于明年陆续投产 新增炼能2200万吨 年 2013年发改委口径内炼油能力将突破5亿吨 年 当年新增4050万吨 年 二 2013年供需平衡预测 1 2013年国内炼油能力将出现5年来最大增量 近年炼油能力变化情况 根据新增产能的投产节奏 并考虑到需求增长幅度对开工负荷的影响 预计2013年国内成品油产量 发改委口径 2 68亿吨 同比增长4 9 汽油8425万吨 柴油1 62亿吨 其中预计1季度成品油产量6745万吨 同比增长4 4 汽油2115万吨 柴油4120万吨 2 预计2013年成品油产量2 68亿吨 2013年新增和扩建炼油能力计划情况万吨 根据供需两端预测情况 2013年国内汽柴油产量均大于消费量 全年汽油供应余量205万吨 预计低于2012年全年净出口量 柴油余量120万吨 预计高于2012年全年净出口量 其中1季度成品油产量大于消费量485万吨 进入补库运行阶段 2013年全年及1季度成品油产需差万吨 3 2013年供需维持宽平衡状态 二 国内燃料油市场分析预测三 国内沥青市场分析预测 一 国内润滑油市场分析预测 第三部分 国内炼油小产品市场分析预测 中国经济增速在3季度艰难筑底 汽车行业和制造业等主要用油行业发展仍较为低迷 润滑油消费量环比下降 同比显著上升 2012年3季度润滑油表观消费量约172万吨 环比下降2 3 同比增加14 3 3季度国内润滑油产量约168万吨 同比增加15 2 3季度润滑油进口量约7 6万吨 同比下降8 0 出口3 1万吨 同比下降3 5 2012年前3季度我国润滑油消费量约515万吨 同比增长2 4 其中国内产量500万吨 同比增长3 1 进口量23 6万吨 同比下降10 7 出口同比微降0 6 近年来我国润滑油季度消费量对比 2012年3季度润滑油产量 进出口量及表观消费量 万吨 1 消费淡季趋暖 消费量 产量同比均显著增长 一 2012年3季度市场特点分析 润滑油消费2季度延迟 3季度集中释放 3季度是我国润滑油传统消费淡季 但由于今年2季度消费旺季市场低迷 贸易商库存降至低位 补库需求集中在8月释放 3季度原油价格持续走高 带动石油产品价格看涨 大量投机需求在9月释放 加之9月北方换油需求启动 9月润滑油消费量猛增至64万吨 因此 在2012年润滑油市场总体低迷的态势下 3季度润滑油市场呈现淡季不淡的特点 2012年3季度汽车销量439万辆 环比下降7 8 同比增长2 1 2012年前3季度 汽车销量同比增长2 1 其中乘用车同比增加5 5 商用车销量同比下降9 1 摩托车产销量继续下滑 3季度销量约597万辆 同比下降11 4 2012年前3季度 摩托车销量同比下降9 6 汽车销量小幅增长 但商用车销量下降较多 商用车单车装车油数量较大 加之摩托车销量降幅较大 因此发动机装车油销量总体与去年持平 汽车销量下降 发动机装车油需求与去年同期持平 近年来我国汽车季度销量对比 近年来我国摩托车季度销量对比 75 根据交通运输部数据 2012年3季度 我国公路 水路客货运输量持续增长 1 3季度累计同比也继续保持快速增长 其中 公路客运周转量同比增长9 5 1 3季度累计增长10 3 公路货运周转量同比增长16 5 1 3季度累计增长16 0 水路货运周转量同比增长6 5 1 3季度累计增长8 9 运输周转量的持续增加 带动发动机服务油持续增长 交通客货周转量持续增长 发动机服务油销量保持增长 近期我国物流运输业发展情况 76 我国制造业采购经理指数 PMI 今年5月开始连续4个月下滑 且在8月份跌落至49 2 是该指数自去年11月以来再度跌破50 荣枯线 9月份制造业PMI回升至49 8 9月份只有产成品库存指数等3项指标略有下降 而新订单指数 原材料库存指数等主要先行指数回升明显 显示国家稳增长的政策措施效应逐渐显现 经济运行逐渐筑底趋稳 为四季度经济稳定增长奠定了较好基础 从前3季度情况看 PMI水平除4月外 其余各月均低于去年同期水平 显示今年前3季度我国制造业的发展情况总体弱于去年同期 工业润滑油需求增速减慢 制造业发展速度触底企稳 工业用润滑油需求疲软 近年我国PMI指数变化情况 77 2 基础油供应量同比增加 两大集团公司资源同比减少 3季度基础油供应总量158万吨 同比增加15 4 中国石油和中国石化两大集团基础油产量62万吨 同比下降8 8 净进口基础油40万吨 同比微增1 3 其他国产基础油资源56万吨 同比增长87 7 中海油惠州炼厂40万吨 年基础油装置8月恢复生产 以及3季度地炼开工率较高 是此部分资源同比增幅较大的主要原因 从2012年累计情况看 基础油供应总量470万吨 同比增加1 9 其中两大集团产量降幅为14 净进口量下降9 3 中海油和地炼等其他资源增加较多 2012年3季度及1 3季度润滑油基础油供应变化趋势 万吨 78 3 进口基础油数量同比增加 进口依存度继续降低 3季度净进口基础油40万吨 环比下降20 同比增加13 基础油净进口量下降的主要原因是国产II类基础油供应增加 对高品质进口基础油需求降低 3季度我国基础油进口依存度27 1 较去年同期下降1 6个百分点 2011年以来我国基础油对外依存度变化 79 4 外盘基础油价格持续下降 与国际原油价格走势背离 国际原油期货价格和新加坡基础油FOB价格变化趋势 国际原油价格 WTI 在6月份到达阶段底部后 3季度持续反弹 3季度均价92 3美元 桶 较2季度均价下降2 8 同比上涨2 7 亚太地区市场基础油价格在3季度持续下降 3季度均价1133美元 吨左右 环比下降10 5 同比下降19 2 亚太基础油市场走势与原油价格背道而驰 一方面因为中国国内资源增加较多 一方面埃克森美孚炼厂库存较高 3季度出于降库需求 有大幅促销政策出台 80 5 国内基础油价格企稳回升 出现淡季高潮 近期国内市场基础油价格变化趋势 发改委在2012年8 9月份连续上调国内成品油价格累计超过900元 吨 加之国内基础油贸易商和调油商库存较低 在补库和市场投机心理影响下 国内基础油市场价格在7月达到年内低点后 开始持续反弹 出现了少见的淡季价格上扬现象 国内市场150SN基础油3季度均价 华南 华东 东北平均 为9233元 吨 环比2季度均价下降4 8 较去年同期下降11 7 走势明显强于新加坡市场 81 1 预计4季度润滑油消费量180万吨 同比增长2 9 影响因素分析 利好因素来自三方面 利好1 发改委9月初连续批复60个基建项目 以提高全年 稳增长 目标实现的可能性 中国银行金融研究所9月底预测4季度我国经济将触底回升 GDP增速可达8 2 利好2 国务院发展研究中心认为 9月份PMI指数出现回升 表明经济筑底企稳迹象趋于明显 经济增速下行态势开始改变 10月PMI继续回升至50 2 经济触底复苏趋势明朗化 预计未来经济增长将稳中略升 利好3 7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元 由地方政府主导的新一轮投资潮来临 很多项目的实施需要基础设施先行 钢铁 水泥等基建相关行业的需求将受到拉动 工业润滑油需求将增长 相应物资运输的增加也会拉动物流运输用油增长 二 2012年4季度市场预测 利空因素来自三方面 利空1 亚洲开发银行10月3日发表的最新经济报告 将中国2012年国内生产总值 GDP 由此前的8 5 下调至7 7 报告认为 中国经济增速放缓由内部和外部原因共同造成 中国政府也有意放缓经济增长速度 以更多关注经济增长的 质量 利空2 美国 日本等发达国家国推出新一轮货币宽松政策 将给我国带来输入性通胀压力 并加速人民币升值 对我国外向型企业造成不利影响 制造业发展紧缩状态难以有效改善 利空3 9月制造业PMI小幅回升主要受食品 饮料 烟草 服装 医药等民生行业上升影响 具有节日效应带动色彩 基础原材料行业仍在下行 最近两月购进价格指数回升明显 上游产品价格出现强力反弹的可能性增强 对制造业回升有负面影响 4季度一般是我国润滑油消费的次旺季 今年4季度可能成为消费量最高的季度 预计4季度表观消费量180万吨 环比增长4 7 同比增长2 9 供应方面 预计两大集团也将根据市场情况增加基础油供应量 4季度供应量约70万吨 地炼 中海油等资源约50万吨 10月中石化济南炼油厂基础油改扩建项目计划投产 投产后该厂将新增20万吨 年II类基础油生产能力 山东地炼的方宇化工采用外购加氢裂化尾油生产II类基础油项目投产 总体看国内资源在4季度较为宽裕 进口资源方面 考虑国内新增资源以及供应缺口 预计4季度进口基础油总量在50万吨左右 来自新加坡 韩国的基础油仍是主要资源 来自台塑的II类油和来自俄罗斯的I类油也是主要进口品种 2 国内外基础油资源均较为宽松 进口资源增量较多 美国QE3推出后 将引发新一轮的全球通货膨胀 美元长期贬值 国际原油价格有企稳回升的基础 4季度我国润滑油市场消费回升 需求面支持润滑油价格走稳 预计4季度前期基础油价格在外盘价格回落影响下小幅回落 然后在需求增长的拉动下企稳反弹 在国际原油价格不出现大幅回落的情况下 4季度国内基础油价格在维稳的基础上小幅上涨的可能性较大 3 基础油价格总体持稳 有小幅上涨的可能 三 2012年全年市场情况预测 全年消费量预计为696万吨 同比增长3 0 虽然1 2季度表观消费量呈同比下降态势 但3季度开始随宏观经济筑底回升 润滑油市场淡季开始转暖 全年总体仍保持增长态势 随着外企润滑油企业在华调合能力不断扩大 国内润滑油产量同比增加3 1 润滑油进口量下降8 3 国产基础油资源增加 全年供应量约460万吨 同比增加7 0 进口基础油同比增长3 6 至200万吨 全年基础油均价9510元 吨 同比下降10 在原油年均价格基本持平的背景下 中国基础油市场呈现明显弱势状态 2012年国内润滑油市场消费及资源情况 万吨 1季度一般为国内润滑油市场淡季 一方面北方冬季工程施工受限 机械工程用油降低 一方面受元旦和春节放假以及2月日历天数减少影响 车用润滑油和工业润滑油消费需求都较为低迷 预计明年1季度国内润滑油消费量150万吨 同比微增2 0 环比下降16 7 基础油资源方面 受需求淡季影响 国产基础油和进口基础油数量环比双降 其中国产基础油数量预计为95万吨 进口基础油47万吨 价格方面 需求淡季基础油价格难以走高 成品润滑油方面各大公司将加大促销力度 四 2013年1季度市场预测 一 国内润滑油市场分析预测三 国内沥青市场分析预测 二 国内燃料油市场分析预测 第三部分 国内炼油小产品市场分析预测 1 3季度燃料油需求778万吨 环比减少3 6 同比增加11 2 3季度 国际原油价格持续震荡上行 国家发改委于8月和9月两次上调汽柴油价格共计940元 吨和910元 吨 成品油市场转暖 地炼开工积极性增强 开工率大幅走高 燃料油再加工需求旺盛 夏季电煤消耗增加 煤炭运输需求企稳回升 带动沿海货物运输市场整体向好 内贸油需求稳步增长 受欧洲经济低迷拖累 国际运输市场旺季不旺 货量需求不足 保税油需求持续疲弱 雨季影响户外施工 加之国家继续对房地产行业实施调控 钢铁 玻璃 陶瓷等终端需求低迷 工业燃料油需求下滑 1 3季度国内燃料油累计表观消费量2476万吨 同比减少2 1 3季度国内燃料油表观消费量变化 一 2012年3季度市场特点分析 89 2 全国燃料油产量同比增加17 4 两大集团合计产量同比略减 3季度 在国际油价走高和国内成品油价格上调的共同提振下 国内油品市场产品销售价格持续上涨 主营单位加大原油加工量 同时地方炼厂盈利增加 炼厂开工率大幅提高 国内燃料油产量明显增长 3季度国内燃料油产量495万吨 环比增加14 1 同比增加17 4 3季度 两大集团燃料油产量224万吨 环比增加20 6 同比减少1 4 1 3季度国内燃料油累计产量1365万吨 同比减少3 6 3季度国内燃料油产量变化趋势 3季度两大集团燃料油产量变化表 万吨 90 3 燃料油进口同比减少4 9 出口同比减少10 4 受2季度进口燃料油过多 库存高企影响 3季度以消化前期库存为主 加之保税油需求持续疲弱 对进口燃料油需求减少 3季度燃料油进口量587万吨 环比减少11 9 同比减少4 9 3季度 全球经济减速影响国际航运市场复苏 货量需求不足 保税油需求疲弱 3季度我国燃料油出口304万吨 环比增加3 6 同比减少10 4 1 3季度国内燃料油累计进口量1997万吨 同比减少1 5 出口886万吨 同比减少3 0 3季度燃料油进口量变化趋势 91 4 新加坡燃料油价格持续回升 与迪拜原油价差有所扩大 2010年以来新加坡燃料油与国际原油价格变化趋势 受国际原油价格上行拉动 新加坡燃料油价格持续回升 迪拜原油均价从6月的94 4美元 桶上升至9月的111 6美元 桶 升幅18 2 新加坡高硫180cSt由6月的597美元 吨上升至9月的689美元 吨 升幅15 3 由于新加坡燃料油需求疲弱 加之库存增长较快 使新加坡燃料油价格涨幅较迪拜原油小 3季度新加坡燃料油 迪拜原油价差有所扩大 由6月的 85美元 吨扩大至9月的 117美元 吨 92 2010年以来国产燃料油与新加坡燃料油价格变化趋势 国产燃料油价格跟随上行 其中 华东250 燃料油价格由6月的4455元 吨上升至9月的4871元 吨 升幅9 3 山东渣油再加工需求强劲 价格上涨幅度较大 由6月的4871元 吨上升至9月的5400元 吨 升幅10 9 3季度新加坡燃料油与国内燃料油价差触底回升 新加坡燃料油价格紧跟国际原油价格上涨 而国内燃料油资源需求较弱 上涨幅度相对较小 使两者 新加坡180cst 华东250 价差由6月的1040元 吨扩大至9月的1319元 吨 5 国产燃料油价格跟随上行 国内外价差触底回升 93 6 两大集团所属炼厂燃料油整体价格环比一升一降 3季度 中石油所属全部炼厂燃料油均价为4356元 吨 较2季度下降3 7 中石化所属全部炼厂燃料油均价为4517元 吨 较2季度上涨13 5 两大集团所属炼厂燃料油价格走势 94 1 2012年4季度表观消费量预计为840万吨 10月制造业PMI为50 2 比上月上升0 4个百分点 重新回到临界点之上 显示当前我国经济发展基本面企稳向好 再加工需求有所增加 4季度工农业生产 公路物流和基础建设活跃 加之近期国家出台的包含1万亿基建投资在内的经济刺激政策效用将于4季度显现 成品油需求稳中有增 山东地炼开工率仍将保持在较高水平 燃料油再加工需求有所增加 船用油需求增长 4季度天气寒冷将使用煤量增加 成品油需求回升使油运量增加 基建施工活跃对矿石运输需求增加 共同带动内贸油需求增长 美国经济回升缓慢 欧洲陷入衰退 出口将维持低位 保税油需求依然疲弱 工业燃料油需求增长 4季度经济刺激政策将拉动国内钢铁 水泥 玻璃等需求 工业燃料油需求小幅回升 综合考虑上述因素 需求的季节性特征和燃料油库存 预计4季度我国燃料油表观消费量约840万吨 环比增加11 7 同比增加4 8 二 2012年4季度市场预测 95 4季度 成品油市场需求增长将使主营单位原油加工量进一步提高 同时地方炼厂开工率保持高位 将使国内燃料油产量保持较高水平 预计 4季度全国燃料油产量490吨 环比增加0 2 同比增加3 1 由于前期进口量较少且以消化库存为主 导致燃料油库存已处于较低水平 4季度在燃料油总体需求增加的情况下 对进口资源需求也将大幅增加 预计 4季度全国燃料油进口量为640万吨 环比增加15 同比降低1 出口方面 4季度我国外贸出口形势依然难有起色 保税油需求疲弱 预计 4季度燃料油出口量为290万吨 环比降低1 同比下降9 2 国产和进口资源均将环比增加 96 4季度 国际油价将继续受全球经济增长前景和全球央行新一轮量化宽松货币政策影响 美国经济复苏缓慢 欧洲经济持续萎缩 中东地区的动荡局势给石油生产造成潜在威胁 预计 4季度国际油价将保持震荡或略有上升 新加坡燃料油价格将紧跟国际原油价格波动 预计4季度新加坡燃料油价格也将保持震荡或略有上升 新加坡高硫180cSt均价660美元 吨左右 国内燃料油价格也将随国际燃料油价格保持震荡或略升 总体来看 由于前期国内燃料油价格升幅较小 预计随着国际油价略有上升 后期新加坡燃料油与国内燃料油 华东250 价差将震荡下行 3 国际燃料油价格保持震荡或略升 国内外价差将震荡下行 97 2012年 我国燃料油表观消费量在经历了前几年的持续萎缩后止跌回稳 全年燃料油表观消费量预计为3340万吨 调整后 同比增长3 2012年跟随经济增长放缓 国内成品油需求增速也有所放缓 但全年我国原油加工量预计同比仍有2 左右增长 带动燃料油产量增长 预计全年产量约1878万吨 同比增长3 受3季度国际原油持续下跌 进口燃料油大幅减少拖累 全年进口燃料油约2634万吨 同比减少1 受世界经济复苏缓慢和欧债危机恶化影响 我国保税油需求出现下滑 使全年出口燃料油减少至1176万吨 同比减少5 三 2012年全年市场预测 98 预计2013年1季度燃料油表观消费量约880万吨 环比增加5 同比减少1 1季度正值春节假期 工业企业减产或停工 将使1季度工业用油需求较少 随着国内柴油需求进入淡季和供应量的增加 地方炼厂开工率也将随之逐步回落 地炼燃料油再加工需求将有所减少 受春节长假影响 港口作业将有所减少 加之受冬季冰雪恶劣天气影响 我国北方部分港口将出现更多不适合作业的情况 导致内贸船用油需求有所减少 受欧债危机缓解和美国经济回升带动 我国出口市场或将有所好转 保税油需求小幅回升 1季度 我国电力短缺情况情况缓解 发电用油较少 四 2013年1季度市场预测 99 一 国内润滑油市场分析预测二 国内燃料油市场分析预测 三 国内沥青市场分析预测 第三部分 国内炼油小产品市场分析预测 3季度沥青需求总量同比和环比均大幅增加 其原因主要有 第一 随着多数地区阴雨天气的结束 大部分省份项目陆续进入集中赶工期 市场迎来需求旺季 第二 3季度焦化料市场需求旺盛 分流了部分低硫沥青资源 在一定程度上提振了沥青市场需求 第三 近期国家实行相对宽松的货币政策支撑 业主资金情况好转 纷纷加大备货力度 2012年3季度国内沥青表观消费量达588万吨 环比增长29 5 同比增长17 4 2012年前3季度沥青表观消费量1440万吨 同比下降1 4 近年沥青季度消费情况 1 3季度沥青表观消费量588万吨 同比增长17 4 一 2012年3季度市场特点分析 近年国产沥青季度产量情况 3季度国产沥青供应总量同比增加 主要原因 3季度以来市场需求持续好转 并于8月份开始正式进入消费旺季 受此支撑 各炼厂提高产量以应对旺季需求 3季度 地方炼厂开工率高 沥青产量大幅增加 3季度国内共产沥青488万吨 环比增长22 6 同比增长17 6 2012年前3季度国内沥青总产量1250万吨 同比增长4 1 从几大供应主体来看 3季度中国石化产量较大 达156万吨 同比增长22 8 中国石油产量155万吨 同比下降6 地方炼厂产量106万吨 同比增长89 3 增幅最大 中海油沥青产量为71万吨 同比增长4 4 增幅最小 2 3季度国内沥青产量488万吨 同比增长17 6 102 近两年3季度沥青进出口情况对比 万吨 2012年3季度国内共进口沥青102万吨 同比增长10 9 环比增长82 进口量同比增长的原因主要有 国内道路建设施工迎来旺季 对进口沥青需求大幅增加 国产沥青资源有限 市场供应偏紧 部分用户转向进口沥青以补充缺口 1 3季度国内共进口沥青197万吨 同比下降28 6 3季度共出口沥青2 1万吨 同比下降66 1 出口地主要为越南 在国内沥青市场供不应求的情况下 炼厂调低出口量 优先满足国内客户需求 1 3季度国内共出口沥青7万吨 同比下降60 7 3 3季度进口沥青102万吨 同比增长10 9 出口减少 近年沥青进口量季度变化趋势 103 4 2012年1 3季度国内沥青市场份额及供应变化情况 2012年1 3季度 中国石油供应市场份额为28 8 同比下降2 6个百分点 中国石化供应市场份额为28 9 同比上涨2 5个百分点 中海油和地炼沥青供应市场份额分别为13 2 和15 5 同比分别增长2 0和3 2个百分点 进口沥青供应市场份额为13 6 同比大幅下降5 1个百分点 104 沥青价格3季度持续走高 从7月份开始 全国沥青均价开始止跌回升 其中重交沥青月均价重新突破5000元 吨大关 于9月份达到5085元 吨 价格持续走高的原因主要有 3季度国际油价止跌反弹 直接带动沥青价格走高 3季度市场迎来需求旺季 而资源供应偏紧 5 3季度沥青价格持续走高 进口重交沥青 国产重交沥青3季度均价分别为5085元 吨和4934元 吨左右 环比分别下降1 8 和0 6 改性沥青 建筑沥青和普通沥青3季度的均价分别为6105元 吨 4691元 吨和4762元 吨 环比降幅分别为 0 2 1 2 和 1 2 105 沥青分品种价格走势 进入4季度 一方面 随着天气转冷 北方地区进入冬季 道路施工进入尾声 终端需求逐渐减少 另一方面 南方地区 受国家宽松货币政策提振 道路继续施工 终端需求预期较好 综合来看 4季度前期市场需求尚可 但从中后期开始将逐渐回落 根据近年4季度国内沥青消费情况 并结合当前市场需求变化趋势 预计2012年4季度国内沥青表观消费量为530万吨 同比增长21 6 环比下降9 9 1 预计4季度表观消费量530万吨 同比增长21 6 二 2012年4季度市场预测 106 10月份 焦化料市场走弱 加之需求旺季逐渐进入尾声 部分炼厂开始调低沥青产量 从11月中旬开始 随着市场需求进入淡季 冬储正式启动前 预计各炼厂将继续有计划的减少产量 将产能转向其它利润和需求较好的产品 综合来看 4季度国内沥青产量环比将有所回落 预计总产量为460万吨 同比增长15 3 环比下降5 7 进口方面 4季度随着需求旺季的结束 国内市场对进口沥青的需求逐渐回落 贸易商也逐渐减少进口量 预计4季度沥青进口量为73万吨 环比下降28 4 2 预计4季度沥青产量460万吨 同比增长15 3 107 3 预计4季度沥青价格先稳后跌 进入4季度 一方面 全国大部分地区工程项目进入最后的收尾赶工阶段 终端需求逐步萎缩 加之近期国际油价连续走跌 焦化料需求疲软难振 极大削弱了对沥青市场的支撑 另一方面 当前主流炼厂和主要贸易商沥青库存较低 出库压力不大 因此 4季度初期 沥青价格开始回落 但回落幅度有限 从11月中旬开始 随着天气的转冷 北方终端需求继续缩减 南方地区沥青出货也将减缓 特别是在冬储正式启动前 市场利空因素的影响占据主导 预计届时国内沥青价格将明显进入下行通道 综合来看 预计4季度国产重交沥青价格将维持在4800元 吨 4900元 吨之间 108 需求情况 供应情况 2012年国内沥青表观消费量预计为1970万吨 同比增长3 9 其中 1季度 终端需求跌入谷底 市场主要靠冬储备货支撑 在贸易商对2012年国内需求普遍看好的背景下 纷纷提前备货 需求总量为398万吨 2季度国际油价大幅下滑 在市场买涨不买跌心态影响下 贸易商观望情绪浓厚 补货意愿不强烈 均维持低库存运行 需求总量为454万吨 3季度 业主资金形势好转 各地区项目陆续进入集中赶工期 市场迎来旺季 需求总量588万吨 4季度前期市场需求尚可 但从中后期开始将逐渐回落 预计总量530万吨 2012年全年国内沥青产量预计171