国美案例分析

国美案例分析 1 股东大会的职责是什么 董事会职责是什么 如何界定股东大会和董事会的权力边界 1 百慕大 根据百慕大公司法规定 公司可以决定担任公司董事的人选 任命人员的方式和期限 规定在细则于本公司定律 董事可在符合公司细则的情况下 行使除那些由本法或章程细 则规定必须通过公司股东行使权力以外的公司所有的权力 这表明了董事可以行使公司的 一切权力 除了公司修订案及公司章程中规定的股东权力以外 2 中国香港 香港有限公司章程中一般都明确赋予董事会管理公司的权力 但股东大会通常保留某 些权力 例如决定董事的薪酬等 由于股东大会已把管理权交给董事会 因此就不能随意 取消董事会在其权限范围内所作的决定 董事会的权力是经董事开会并通过董事会决议而 行使的 任何一个董事本身并不拥有这种权力 公司章程细则一般规定董事会具有以下权 力 1 代表公司使用公章 2 当董事职位有空缺时委任新董事 3 召集股东大会 4 行使 公司的借款权力 提供按揭或抵押 5 在公司的注册股本范围内发行新股或债券 催交股 款 6 签署汇票 支票和收条等 7 代表公司授权其他职员行使权力 但不能超过董事本 身的权力 3 中国大陆 股东大会的职责 1 决定公司经营方针和投资计划 2 选举和更换董事 决定有关 董事的报酬事项 3 选举和更换由股东代表出任的监事 决定有关监事的报酬事项 4 审议批准董事会的报告 5 审议批准监事会的报告 公司的年度财务预算方案 决算方案 6 审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案 7 对公司增加或者减少注册资本作出 决议 8 对发行公司债券作出决议 9 对公司合并 分立 解散和清算等事项作出决议 10 对股东向股东以外的人转让出资做出决议 本项为有限公司股东会议特有的职权 11 修改公司章程 以及公司章程规定需由股东大会决定的事项 董事会的职责 1 负责召集股东大会 执行股东大会决议并向股东大会报告工作 2 决定 公司的生产经营计划和投资方案 3 决定公司内部管理机构的设置 4 批准公司的基本 管理制度制 5 听取总经理的工作报告并作出决议 6 制订公司的年度财务预算方案 决算方案和利润分配方案 弥补亏损方案 7 对公司增加或者减少注册资本 分立 合并 终止和清算等重大事项提出方案 8 聘任或者解聘公司总经理 副总经理 财务部门负责 人 并决定其奖惩 因此 大陆法系以 股东会中心制 股东大会是公司的最高权力机构 拥有决定公 司一切重大事务的权力 可以选举和罢免董事会 而董事会是经营决策机构 董事会对股 东大会负责 即董事会只拥有股东大会明确授予的权力 而英美法系则奉行 董事会中心制 其董事会拥有的权力并不是由法律具体规定的 而是由公司章程规定 董事会可以享有 法律和公司章程规定属于股东会全力以外的一切权力 2 请评价陈晓引入贝恩资本作为战略投资者的决策是否符合公司的财务管理目标 从短期来看 公司的财务管理目标是筹集资金以稳定股价 当时国美股价一路下跌 资金缺口巨大 所以筹集资金对当时的国美来说是当务之急 符合短期财务管理目标 但是 从长远来看 陈晓引入贝恩资本作为战略投资者的决策不符合公司的财务管理 目标 首先 发行可转换债券 一旦贝恩资本债转股 会稀释原有股东的股权 会减弱原 先股东的控制权 此外 贝恩投资顾问有限公司以可转债的形式向国美注资约合人民币 15 9 亿元的同时还附加了十分苛刻的条件 1 委任 3 名贝恩资本的出资人担任非执行董事 减弱了原先股东的控制权 2 陈晓 王俊洲 魏秋立三个执行董事中两个被免职 国美 就将以 1 5 倍的代价 24 亿元赎回可转债 3 陈晓以个人名义为国美电器做贷款担保 如 果离职将会解除担保 4 国美只要在银行出现 1 亿元的不良贷款就属于违约事件 贝恩 即可获得 24 亿元 后三个条件都使得公司面临巨大的财务风险 3 你是如何评价国美电器的股权激励方案的 股权激励方案是指通过企业员工获得公司股权的形式 使其能够以股东身份参与企业 决策 分享利润 承担风险 从而尽心尽力地为公司的长期发展服务的一种激励方法 国 美的股权激励对于改善公司的治理结构 降低代理成本 提高管理效率 增强公司的凝聚 力和市场竞争力也同样起到了非常积极的作用 1 表现出的福利效应 尽管在实施股权激 励后 国美业绩并没有提升 但管理者仍可以从股权激励中获取收益 2 稳定企业高管 避免人才流失 国美此次受激励的对象基本都是公司高管和有特殊贡献的人 他们都是国 美保持稳定和发展的精英和中流砥柱 这样避免了人才流失给企业造成动荡局面 3 提 升了公司股价 黄光裕事件 使国美电器的股价从 08 年 9 月之后一度陷入低迷 至 09 年 6 月底总计下跌了 40 25 而在 7 月份公告股权激励计划后 股价保持了整体上升的趋 势 但是 因为国美电器推出的股权激励方案是为了收买高管 以支持董事会的决议 未 征求大股东意见 也未经过股东大会讨论通过 这就可能损害到股东的利益 并由此引发 大股东与董事会的权力之争 4 如果你是国美电器的独立董事 你将在大股东和董事会的权力之争中扮演怎样的角色 独立董事的主要职责就是按照相关法律法规 关于在上市公司建立独立董事制度的 指导意见 和公司章程的要求 认真履行职责 维护公司整体利益 尤其要关注中小股东 的合法权益不受损害 独立董事应当独立履行职责 不受上市公司主要股东 实际控制人 或者其他与上市公司存在利害关系的单位或者个人的影响 如果我是国美的独立董事 我会扮演一个均衡和有效的新角色 即监督机制者和决策 支持者角色有机结合 由于先前大股东和董事会的权力之争使得国美股价下跌 损害中小 股东权益 作为独立董事 我会提议召开董事会 对董事会与经理层的违规行为吹哨叫停 并与大股东和管理层进行沟通 使其明白独立董事不是为了特意给他们制造麻烦 而是为 了他们自身和整个企业的利益而对其监督 在这样一种角色中 监督机制者是主要的角色 居于主体地位 决策支持者角色是对前者的有效补充 两者相互作用 使股东 董事会和 管理层等各利益主体的权益尽可能协调 确保公司有效运营 使整个企业的价值得到保值 增值 5 如果你是张大中 你将会如何协调大股东和贝恩资本的利益 并如何处理好大股东与 董 事会之间的关系 首先 我会处理好黄光裕的历史遗产和陈晓的新政遗产 因为陈晓新政遗产是一笔巨 大的财富 有了它才能让国美变成一个属于所有股东的国美 而不是大股东个人的国美 其次 放弃陈晓精细化路线 加快扩张的步伐追回国美被苏宁超过的 在规模上压倒苏宁 为了避免盲目的新战略遭到区域性抵制 我们会先选择新的门店进行试点 当然 除了加 速开店外 我们也会通过提高运营和管理能力 增加单店效益 跟上市场变化的节奏 最 后 从战略上考虑 我们要走出一条自己的道路 顺应现在商业地产发展的潮流 加快电 子商务的步伐 至于大股东和董事会的关系 重在双方利益的一致性上 如果可以 尽量统一大股东 董事会的目标 这样双方都不存在分歧了 企业各种决策的制定才能更顺利 如果实在不 行 在制定公司的战略计划时 权衡双方利益的最大化 折中选择两者都能接受的 就如 张的上任一样 6 如果你是陈晓或黄光裕 你将会如何协调大股东和董事会之间的关系 在中国大陆 股东大会是公司的最高权力机关 而董事会只是在公司执行机关的权力 分配机制下 股东大会对董事会拥有最终的控制权 但在国美 股东大会对董事会的控制 趋于微弱的倾向 董事会及其指导下的经理层已逐步成为公司各机关中权力最为集中的机 构 权力机制的失衡和从中反映出的利益机制的失衡 必然会最终侵蚀到公司的运作机制 及其目标的实现 因此 必须考虑到股东大会和董事会之间权力的正确划分 这就要求不仅要强调股东大会的权力 也要强化董事会的权力 实现两者间权力的制 衡 构建股东大会和董事会的权力制衡机制 首先 要明确股东大会和董事会各自的权力 定位 并从强化程序规划上加以落实 其次 增强股东大会对董事会的监督作用 防止 董事会中心主义 倾向的严重化 同时 充分发挥独立董事在公司治理中的作业 使其 能够成为股东大会和董事会之间权力的平衡点 最后 强调司法干预的作用 当董事会在 行使权力时 侵犯股东权力 股东行使司法救济最有效的手段就是直接诉讼和代表诉讼 7 你对在这个案例有何体会 可以得到何种启示 从资本市场来看 国美控制权之争是一场大股东与管理层之间的内部斗争 也是一场 创业者与职业经理人之间的较量 创始股东黄光裕希望加大其在董事会内的话语权 保障 自己的权益 董事长陈晓是对阵大股东的管理层领头人 贝恩资本作为机构投资者 可能 在短期的股价变动中获益 但从长期来看 国美的内乱不利于公司经营 也会损害股东的 长期获利 不论这场 黄陈大战 结果如何 品牌形象都已受损 都给管理层 投资者和社会带 来了很多不稳定因素 尽管大股东之前一再表示 不会与现在的管理团队产生矛盾 不计 前嫌 但是双方毕竟已经出现了裂痕 这种裂痕或许不会流露在表面 但仍需弥补 从侧 面也能反映出国美当前的治理结构肯定是不合理的 否则也不会出现这样的争夺战 启示 1 使股东与董事的利益最大程度的一致 在现代公司制度下 股东和董事的利益并非完全一致 这时候董事就有可能以损害股 东利益而追求自身利益最大化 但这种权力的争夺不论最终结果如何 都会对公司造成巨 大的影响 所以董事会应该要谨慎处理 谋求全体股东的共同最大利益而非某一股东的最 大利益 否则两败俱伤 渔翁得利 2 努力构建股东与董事之间的信任机制 股东将公司交给董事来管理 就必须信任 尊重他们 不能越权做事 否则会干扰董 事会正常行事 也只有这样才能最大限度地减少由于控制权转移而带来的风险 3 引进外资的同时要自我保护 企业在引进外资时 一定要摒弃盲目崇拜心理 也不要被政府领导盲目的 热心推动 所左右 以 我 为主 掌握主动 设计好能够保护自己的方案 拒绝各种各样的不平等 条款 拒绝不对等的业绩对赌与投资方优先权安排等 从而防范恶意并购 4 完善公司治理结构 虽