宝钢2008年年末综合分析

宝钢 2008 年年末综合分析 一一 公司简介 宝钢集团有限公司简称宝钢 是中国最大的钢铁公司 也是国有企业 它 的总部位于上海 子公司宝山钢铁股份有限公司 简称宝钢股份 是宝钢集团 在上海证券交易所的上市公司 宝钢集团有限公司是以宝山钢铁 集团 公司 为主体 联合重组上海冶金控股 集团 公司和上海梅山 集团 公司 于 1998 年 11 月 17 日成立的特大型钢铁联合企业 公司专业生产高技术含量 高附加值的钢铁产品 在汽车用钢 造船用 钢 油 气开采和输送用钢 家电用钢 电工器材用钢 锅炉和压力容器用 钢 食品 饮料等包装用钢 金属制品用钢 不锈钢 特种材料用钢以及高 等级建筑用钢等领域 同时宝钢实施适度相关多元化战略 除钢铁主业外 还涉足贸易 金融 工程技术 信息 煤化工 钢材深加工 综合利用等多元 产业 宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业 年产钢能力 3000 万吨左右 赢利水 平居世界领先地位 产品畅销国内外市场 随着新一轮发展战略的推进 宝钢 正在加快一体化运作的步伐 集中发展对市场影响大 在我国钢铁工业结构调 整中需要战略性投资 能与国际顶尖钢铁产品相抗衡的钢铁精品 全面提升钢 铁业的综合竞争力 在美国 财富 杂志公布的 世世界界 500 强强企业最新排名中 宝钢集团公司以 2009 年销售收入 285 91 亿美元居第第 276 位位 在进入 500 强的钢铁企业中排 第第 6 位位 这是宝钢连续第七年跻身世界 500 强 一 盈利能力分析 指标 1 产品盈利能力 它与资产的周转无关 销售净利率 净利润 销售收入 100 2006 年 8 25 2007 年 7 02 2008 年 3 30 首钢 2008 年 1 45 指标 2 总资产盈利能力 它与资产周转有关 但与资本结构无关 总资产收益率 收益总额 平均资产总额 100 2006 年 8 61 2007 年 7 13 2008 年 3 30 首钢 2008 年 2 04 指标 3 股权投资的盈利能力 税后净利 所有者权益 它综合了企业的全部盈 利能力 净资产收益率 净利润 平均净资产 100 2006 年 15 87 2007 年 14 37 2008 年 7 02 首钢 2008 年 5 35 二 偿债能力分析 指标 4 流动比率 流动资产 流动负债 反映短期偿债能力 流动比率 流动资产 流动负债 2006 年 1 09 2007 年 1 01 2008 年 0 82 首钢 2008 年 1 02 指标 5 已获利息倍数 息税前收益 利息费用 反映长期偿债能力 利息偿付倍数 息税前利润 利息费用 2006 年 15 55 2007 年 21 21 2008 年 4 89 首钢 2008 年 3 77 指标 6 资本结构 反映长期偿债能力 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2006 年 42 49 2007 年 49 77 2008 年 51 09 首钢 2008 年 57 三 资本周转能力分析 资本的周转情况 既影响盈利能力 也影响偿债能力 应当纳入分析范围 其 中 最重要的是应收账款和存货的周转情况 指标 7 应收账款周转率 次数 主营业务收入 应收账款平均余额 2006 年 31 71 2007 年 32 25 2008 年 34 60 首钢 2008 年 25 24 指标 8 存货周转率 主营业务成本 存货平均净额 2006 年 4 57 2007 年 4 63 2008 年 4 71 首钢 2008 年 16 26 四 成长能力分析 此外 成长能力日益受到重视 企业的 过去 已经成为历史 企业的 今天 也将 成为 过去 只有未来才识最重要的 从计算股价的股利折现模型看 增长率 是决定股价的重要因素 成长能力有三种常见的计量方法 指标 9 销售增长率 本期销售 基期销售 基期销售 2006 年 24 63 2007 年 17 97 2008 年 4 74 首钢 2008 年 10 28 指标 10 净利增长率 本期净利 基期净利 基期净利 2006 年 2 72 2007 年 1 31 2008 年 50 82 首钢 2008 年 41 90 指标 11 每股净利增长率 本期每股净利 基期每股净利 基期每股净利 2006 年 2 78 2007 年 1 35 2008 年 49 31 首钢 2008 年 36 36 五 指标报表分析 根据以上指标编制宝钢公司 2006 2008 年的分析报表如下 编号指标2006 年2007 年2008 年 一获利能力 1销售净利率0 080 070 03 2每股收益0 750 730 37 3净资产收益率0 170 140 07 二偿债能力 1流动比率1 091 010 82 2利息偿付倍数 19 8721 224 29 3资产负债率42 4949 7751 09 三资产运营效率 1应收账款周转率31 7133 2834 6 2存货周转率4 574 624 71 四成长能力 1销售增长率24 6321 224 74 2净利增长率2 72 2 24 49 21 3每股收益增长率2 77 1 85 49 22 从上表中可看出 2006 2008 年宝钢公司 2006 年至 2007 年一直处于基本持平 的状态 发展的前景较为稳定 应重视的是该公司 2008 年的营运状况 各项 指标都有明显的大幅度下降 从盈利能力分析 2008 年的营业费用率 管理费用率及财务费用率都有下降 从而导致 2008 年的营业利润率的上升 销售净利率及资产报酬率都呈现增长 趋势 从偿债能力分析 该公司 2008 年长期偿债能力较差 公司财务风险较高 债 权人利益受保护的程度不高 利息偿付倍数由 07 年的 21 21 下降到 08 年的 4 89 降幅达到 16 32 说明该企业没有偿还利息的能力 从成长能力和资本周转分析 销售增长率由 06 年的正数 24 63 下降到 07 年的 17 97 下降了 6 66 08 年是 4 74 比 07 年下降了 13 23 降幅比较大 说 明该公司的发展前景不为乐观 净利增长率都是负的 尤其是 08 年 50 82 利 润降幅较大 但因为该公司的应收账款周转率 存货周转率和资产负债率指标 均能保持平平稳 应收账款周转率越高 周转次数越多 表明企业应收账款回 收速度越快 企业应收账款的管理效率越高 资产流动性越强 短期偿债能力 越强 同时 较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失 从而 相对增加企业流动资产的收益能力 存货周转率越高 周转次数越多 存货周 转天数越少 表明企业存货变现速度越快 企业存货的运用效率越高 资产流 动性越强 企业的盈利能力越强 所以该公司只要做到如下几点 将使公司的发展前景更加明朗 1 加强对长期负债的控制 2 减少负债筹资 以降低资产负债率 使资本结构更加合理 3 从降低费用水平入手 进一步重视其主营业务成本的改善 以便提高营业 利润率 改善获利能力 六 同行业比较 编号指标宝钢公司 2008 年 武钢公司 2008 年 与武钢公 司差异 与武钢公司 差异率 一获利能力 1销售净利率0 030 070 040 57 2每股收益0 370 660 290 44 3净资产收益率0 070 660 590 89 二偿债能力 1流动比率0 820 46 0 36 0 78 2利息偿付倍数 4 298 544 250 50 3资产负债率51 0962 2011 110 18 三资产运营效率 1应收账款周转率34 60288 14253 540 88 2存货周转率4 714 14 0 57 0 14 四成长能力 1销售增长率4 7448 5243 780 90 2净利增长率 49 2143 592 712 13 3每股收益增长率 49 2243 6492 862 13 从上表看出 2008 年宝钢与首钢各项指标相比较差距不大 主要是存货周转率和 净利增长率首钢公司比宝钢公司要好 应收账款周转率宝钢公司比首钢公司要 快 9 36 而存货周转率首钢公司比宝钢公司要快 11 55 应收账款周转率越 高 周转次数越多 表明企业应收账款回收速度越快 企业应收账款的管理效 率越高 资产流动性越强 短期偿债能力越强 同时 较高的应收账款周转率 可有效地减少收款费用和坏账损失 从而