管理资产负债表含义与应用

管理资产负债表管理资产负债表 一 管理资产负债表产生的原因 1 企业的财务业绩与经营业绩的区分 企业的业绩分为财务业绩和经营业绩 在英美等大型企业中财务业绩与经营业绩分别 由财务主管和业务主管负责 财务业绩 是指采用合适的财务政策 即财主管通过对长期 借款和短期借款不同组合的科学安排和实施 对企业的安全性 流动性和收益性产生影响 最终影响到企业的价值 财务业绩属于财务主管的职责 而经营业绩则是进行生产 销售 或服务等经营活动取得的成果 属于业务主管的职责 2 标准资产负债表固有的局限性 标准的资产负债表 Balance Sheet 也就是我们通常所说的资产负债表 它是为了满足 各种会计信息使用者的共同需要而按现行的会计制度编制的资产负债表 它将应付账款与 长期借款和短期借款列在一起作为负债 从会计角度反映公司一定时期的财务状况 虽然 标准的资产负债表能为企业管理者的决策提供很多信息 但是 如果站在业务主管的角度 标准的资产负债表不能准确地评价业务主管对公司经营业绩的贡献 主要表现为对非利息 性负债的处理上 在企业的总资产中 往往会有一部分是由非利息性负债 包括应付账款和预收账款 形成的 它不是企业经 营者为经营该企业所取得的有代价资本 而是对企业供应商 企业销售商等资金的无偿占 用 在标准资产负债表中 非利息性负债被列在负债项下 但是 在企业的日常经营中 非利息性负债与列在资产栏中的应收账款和存货一样 都由业务主管负责 在债权融资和 权益融资规模相同的情况下 由于这部分资金的 无偿性 善于经营的业务主管总是尽 可能加大非利息性负债的总额 以利用这些无偿资金 因此将非利息性负债与应收款 存 货结合起来研究 即在管理资产负债表模式下进行研究 比将其归入负债且与长期借款 短期借款共同考虑的标准资产负债表模式下研究更具有管理意义 因此 为了满足企业经 营者准确评价企业经营业绩 分析经营风险及企业流动性等个性化需要 需要对标准的资 产负债表进行重新构建 管理资产负债表便应运而生 二 管理资产负债表的含义 管理资产负债表 Managerial Balance Sheet 是从公司投入资本的角度 为了管理的 目的把应付账款与应收账款和存货结合起来考虑 扣除非利息性负债对公司资金来源的影 响 反映的是公司某一时点上应用于投资的资本量及获得的总资本的报表 管理资产负债 表与标准的资产负债表相比更强调经营 强调业务主管所关注的营业与筹资 它清晰地反 映了公司有代价资本来源以及占用情况 消除了企业通过往来虚增或降低企业资产的影响 能够更为准确地评价公司经营者对公司经营业绩的贡献 三 管理资产负债表与标准资产负债表的结构对比分析 管理资产负债表是在标准资产负债表的基础上 首先 将标准资产负债表右边的非利息 性负债全部转移到左边 右边只剩下短期借款和长期资本来源两项 称之为占用资本或资 本来源 而长期资本来源又包括长期负债与权益资本 所以占用资本等于短期借款加长期 负债加权益资本 其次 在标准资产负债表左边将流动资产扣除现金及现金等价物后再减去右边转移过来 的非利息性负债 得到营运资本需求这一项 此时在标准资产负债表的左边只剩下三项 分别为现金及现金等价物 营运资本需求和长期资产净值 三者合在一起统称为投入资本 即投入资本 资产净值 现金及现金等价物 营运资本需求 长期资产净值 这样就将原有的 标准资产负债表转化成管理资产负债表 从新产生的管理资产负债表中 可以清楚地看到 摸一个时点上公司可获得的总资本以及资本用途 投入资本 情况 由标准资产负债表转变为管理用资产负债表 首先要 区分经营资产和金融资产 区 分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需要的 还是经营活动暂 时不需要的闲置资金利用方式 金融资产是从资本市场购入的各种金融工具 包括其他倾向资金 应收票据 交易性金 融资产 可供出售金融资产和持有至到期投资等 1 货币资金 货币资金本身是金融性资产 但是有一部分货币资金是经营活动所必需的 如同持有存货一样 持有一定数量的货币资金是生产经营正常流转所必需的 在编制管理 用资产负债表时 有三种做法 第一种做法是 将全部货币资金列为经营性资产 理由是公司应当将多余的货币资金购 买有价证券 一般来说采用这种方法 把货币资金单独放置在管理用资产负债表左边 还有其他两种做法是 第一 根据行业或公司历史平均的货币资金 销售百分比以及本 期销售额 推算经营活动需要的货币资金额 多余部分属 列为金融资产 第二是 将其 全部列为金融资产 理由是货币资金本来就是金融资产 生产经营需要多少 不但外部人 员无法分清楚 内部人员也不一定能分清楚 2 短期应收票据 短期应收票据有两种 一种是以市场利率计息的投资 属于金融资产 另 一种是无息应收票据 应归入经营资产 因为它们是促销的手段 3 短期权益性投资 它不是生产经营活动所需要的 而是暂时自用多余现金的一种手段 因此是金融资产 除了金融资产以外的资产 都属于经营性资产 有人认为长期股权投资属于金融资产 理由其表现形式为股票 每年还有股利进账 应当属于金融资产 看问题一定要看本质 不要只重形式 长期权益性投资的目的是改善本公司的经营 购买控股权控股就是间接购 买另一个企业的资产 取另一个企业的目的是控制其经营 当报表合并之后 股权投资被 抵消掉 其经营资产的性质就显露出来 其次区分经营负债和金融负债 金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债 包括 短期借款 一年内到期的长期负债 短期应付票据 应付融资租赁款 长期借款 应付债 券和优先股等 除金融负债以外的其他所有负债 均属于经营负债 四 管理资产负债表可以广泛应用于公司的财务分析 管理资产负债表是对标准资产负债表的创新运用 其主要财务分析指标如投入资本回 报率 易变现率 销售营运资本占用率等能够科学地反映公司的经营状况 1 投入资本回报率能够科学地反映公司投入资本的获利能力 投入资本回报率为息税前利润除以投入资本 或占用资本 它消除了非利息性负债对 公司资产的影响 能够准确反映公司债权人和权益人投入资本的使用效率 在标准资产负 债表视角下 与投入资本回报率相对应的是资产报酬率 在有非利息性负债的情况下 资 产总额大于公司投入或占用资本额 相应的投入资本回报率也高于资产报酬率 根据财务管理的一般理论 在资产报酬率高于融入资金的成本时 融入资金对公司的 权益人来说是有利的 反之 则是不利于权益人的 不应该再进行债权融资 这时候如果 不进行仔细分析 会对公司是否进行债权融资做出错误的判断 实际上 资产报酬率不是 一般会计意义上的资产报酬率 而是等同于管理资产负债表视角下的投入资本回报率 从 这个方面来说 投入资本回报率指标的使用更具有现实意义 2 易变现率能够真正反映公司的短期偿还能力 在管理资产负债表视角下 反映公司流动性的指标是易变现率 易变现率等于长期融 资净值除以营运资本需求 通过管理资产负债表与标准资产负债表的比较可以看出 现金 营运资本需求 长期投资 固定资产净值 短期借款 长期资本来源 从而可以得出 营运资 本需求 短期借款 现金 长期资本来源 长期投资 固定资产净值 短期融资净值 长 期融资净值 从中可以看出 易变现率越高 表明长期融资净值中用于营运资本需求的部 分越多 公司的流动性越强 显然 易变现率符合流动性的一般含义 因而该指标对公司 资产流动性的衡量更具可靠性 3 销售营运资本占用率能够客观反映公司的经营管理能力 公司拥有的固定资产和维持公司正常运转的现金并不能产生主营业务收入和利润 主 营业务收入和利润产生于对这些资产的使用 使用这些资产的资本总和就是管理资产负债 表视角下的营运资本 营运资本除以销售收入可以得到管理资产负债表视角下的销售营运 资本占用率 与标准资产负债表视角下的传统指标相比 由于营运资本需求是扣除现金后的流动资 产和非利息性