我国中小企业筹资方式及其决策问题

本科毕业设计（论文）20*届本科毕业论文（设计）论文题目：我国中小企业筹资方式及其决策问题 学生姓名： 所在学院： 专 业： 学 号： 指导教师： 成 绩： 本科毕业设计（论文）20*年 4 月本科毕业设计（论文）毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称 我国中小型企业筹资方式及其决策问题论文（设计）来源 自拟论文（设计）类型 B 导 师学生姓名 学 号 专 业设计目的：研究我国中小型企业筹资所面临的问题及其决策方法要求： 运用所学的财务管理知识，以什邡市交通运输公司的筹资方式及其决策为基础，大量查阅文献资料，清晰并有逻辑性地阐述所要分析和解决的国内小型企业筹资方式及其决策问题，通过图表、数据来证明论据的真实可信性。思路：首先简要介绍我国中小企业的主要筹资环境和方式，再以什邡市交通运输公司的筹资方式及其决策为基础，分析其特色和竞争优势。其次，分析其中存在的劣势和不足，可通过怎样的改善方法得以解决，并简要说明这些方法的可行性。预期成果：通过本文的研究和学习，一是旨在引起人们更多地思考当代我国小型企业的筹资方式及其根据各自特点所做的决策，如何较妥善地解决在生产经营中出现资金紧缺的问题；二是为准备建立中的小企业在筹资决策上提供理论性的参考；三是从理论上提高自己的专业知识水平。任务完成的内容：共分为五个部分第一部分：导论第二部分：主要以什邡市交通运输公司为基础，分析其在筹资问题上所遇到的困境第三部分：结合该企业所面临的困境讨论我国中小企业的筹资环境、主要筹资方式、解决筹资困难问题的主要途径第四部分：阐述适合什邡市交通运输公司的筹资方式和决策，并简要说明这些方法的可行性第五部分：小结任务完成时间安排：07 年 11 月 1 日-07 年 12 月 1 日撰写论文开题报告07 年 12 月 1 日07 年 12 月 31 日撰写论文的文献综述和提纲08 年 1 月 1 日-08 年 1 月 31 日完成毕业论文粗纲08 年 2 月 1 日-08 年 3 月 13 日完成毕业论文细纲08 年 3 月 14 日-08 年 4 月 30 日论文终稿完成论文所具备的条件因素：中小企业在国民经济中占有重要地位，为推动国民经济发展、增加就业、推动科技进步等做出重要贡献，中国加入 WTO 以后，中小企业在国际市场、国内市场上，更是面临着全方位的国际竞争挑战和机遇。近年来，中小企业筹资难的问题日益突出，国家为改善中小企业融资环境先后采取了许多措施，但从实践上看，这一问题仍然没有得到有效解决，成为制约中小企业发展的“瓶颈” 。如何应对全球化的挑战和进一步解决中小企业筹资难的现状，将其发展的潜在能量发挥出来，在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用，成为本文将要研究和探讨的主题。指导教师签名： 日期：论文（设计）类型：A理论研究；B应用研究；C软件设计等；本科毕业设计（论文）摘要自加入 WTO 以来，中国经济快速发展，其中中小型企业起到了举足轻重的作用。虽然近年来我国为支持中小企业发展采取了一系列措施，但是，由于受到银企信息不对称，信用担保体系不够完善，筹资渠道单一，政府扶持力度不够，中小企业自身竞争力不强等因素的制约，资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营中最主要和最难解决的问题。详细分析自己的资源优势，拥有核心竞争力，形成企业的鲜明特色，才是企业生存的唯一生存之道。本文将以中小企业筹资问题为研究对象，以中小企业筹资难为出发点，以四川省什邡市交通运输公司在新建“什邡市安顺汽车站”时遇到的筹资困境为例，从企业筹资困境、企业筹资方式、筹资决策这三个角度，深入浅出地探讨了我国中小型企业所面临的筹资环境与挑战。在此基础上，本文借鉴了西方发达国家经验，立足于我国实际，通过调查研究提出了解决该企业筹资困境的建议，例如重视完善信用体系，拓宽筹资渠道，实行融资租赁，加大政府扶持力度等。通过种种途径，相信可以使我国中小企业的筹资困境得到一定程度的改善。关键词：中小企业 筹资环境 筹资方式 筹资决策本科毕业设计（论文）AbstractAs China joined to WTO, economics is developing at quite fast speed, medium and small-sized enterprises are playing important role. Though the several methods have been taken to help medium and small-sized enterprises development, as information between bank and enterprises isnt symmetrical, credit guarantee system is imperfect, financing channel is sole, the government support isnt enough, individual power need enhancement, financing shortage become the most serious and important difficulty. So, medium and small-sized enterprises should analyze the internal advantages, own core-competitiveness, form distinct characteristics. This article takes medium and small-sized enterprises financing problem as object of study, takes “AnShun station” in Shifang of Sichuan Province for example, from the view of financing environment, financing methods, and financing decision, introduced the challenges faced by domestic medium and small-sized enterprises. Based on Chinese reality, studying foreign experiences, making several studies and surveys, I reached some suggestions for transportation enterprises, intending to afford some references when making financing decision.Key words: medium and small-sized enterprises, financing environment, financing methods, financing decision,本科毕业设计（论文）目 录一、 导论 .7（一） 、研究的背景及意义 .7（二） 、文章的结构安排和特点 .7二、 什邡市运输公司筹资现状及其分析 .8（一） 、什邡市运输 公司的概述 .8（二） 、什邡市运输公司目前的筹资方式 .91、企业自筹资金.102、政府拨款支持.113、银行贷款.11（三） 、什邡市运输公司在筹资过程中出现的困境 .121、资金供需矛盾突出 .122、筹资渠道单一化问题严重 .123、银企信息不对称矛盾突出 .13三、 我国中小企业常用的筹资方式及其分析 .13(一） 、我国中小 企业的筹资困境 .131、资金缺口进 一步扩大.132、筹资方式单一，缺乏筹资渠道.143、国家货币从紧，筹资压力加大.144、直接筹资渠道受到制约.155、政府扶 持力度不够.166、中小企业内 部问题重重.16（二） 、我国中小企业的常用筹资方式介绍 .171、自筹资 金.172、直接筹资.173、间接筹资.184、政府扶持资 金.18四、 什邡 市运输公司筹资问题的解 决方案及建议.19（一） 、重视完善信用体系，密切与金融机构的合作 19（二） 、积极改善自身筹资环境 .20 （三） 、拓宽筹资渠道，创建二板市场和三板市场 .21（四） 、实行融资租赁 .22(五)、加大政 府扶 持力度.23五、总结 .24附录.25参考文献 .34致 谢 .36本科毕业设计（论文）一、 导论（一） 、研究的背景及意义随着我国经济的飞速发展，我国中小型企业的发展速度突飞猛进。目前，我国中小企业数量已超过 1200 万户，占全国企业总数的 99.3%。中小企业的工业总产值、销售收入等已分别占全国的 60%、57% 左右；流通领域中小企业占全国零售网点的 90%以上。中小企业的发展不仅在国民经济中起着举足轻重的作用，而且还能提供大约 80%的城镇就业机会。中小企业的快速发展，对资金的需求提出了更高的要求。然而，由于企业间竞争的日益激烈，国内中小型企业筹资困难的问题并未得到根本改善。影响和制约各类中小型企业筹资的因素也给其发展带来重重阻碍，企业资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营过程中最主要和最难解决的问题。因此，如何改善中小企业的筹资状况，根据不同企业的具体情况选择合适的筹资方式成为当务之急，也是本文讨论的关键。本文在阐述中小企业筹资问题相关内容的基础上，将以四川省什邡市交通运输公司这一小型企业为例，探讨该公司面临的筹资困境，并结合目前国内中小企业的常用筹资方式，借鉴西方国家的先进经验，为该公司改善筹资状况提出建议。本科毕业设计（论文）（二） 、文章的结构安排和特点第一部分，本文通过介绍我国中小型企业发展态势，阐明研究背景及意义，研究目标，并对文章安排作简要介绍。第二部分，文章将引入“四川省什邡市交通运输公司”这一小型企业，介绍其基本经营现状，阐述其目前的筹资方式，并通过数据、图表等方式介绍该企业目前面临的筹资瓶颈。第三部分，本文关于企业筹资方式的理论部分。首先，介绍我国中小型企业的筹资环境，然后通过文献的阅读，阐述我国中小型企业常用的筹资方式，利用表格等方式介绍其解决筹资困难问题的常用途径。第四部分，回到四川省什邡市交通运输公司的问题，给出解决四川省什邡市交通运输公司筹资问题的建议。第五部分，做出总结，得出相关研究成果，指出文章不足及需改进之处。二、 什邡市交通运输公司筹资现状及其分析（一） 、什邡市运输交通公司的概述“中小企业” ，对于不同发展程度的国家而言定义有所不同。国际上，中小企业的划分并没有统一的标准，我国目前执行的是 1988 年由国家有关部门联合发布的大中小工业企业划分标准 。按照这个标准，产品单一的企业按照产量划分，生产多品种产品的企业主要依据生产能本科毕业设计（论文）力和固定资产原值划分。企业规模分为：特大型、大型、中型、小型。然而，随着时代的发展，我国拟采用销售收入、资产总额为标准来划分企业类型，销售收入和资产总额均在 5000 万元以下的为小型企业；销售收入和资产总额均在 5000 万元至 5 亿元之间的为中型企业；销售收入和资产总额均在 5 亿至 50 亿元之间的为大型企业；销售收入和资产总额均在 50 亿元以上的为特大型企业 1。交通运输公司，下设客运一、二、三公司、公交公司、装运公司、客运总站、出租公司、汽车改装厂、乡镇汽车站、货运公司等单位。根据公司企业财务报告显示，截至 2007年末，企业资产总额为 3181.3 万元，属于小型企业，车辆总数为 356 辆（其中班线客车 96 辆、城市公交车 57 辆、货车 8 辆、出租车 68 辆、乡村客运车 33 辆、其他车辆 22 辆） ，全年完成客运换算周转量 39504万人公里，实现营业收入 4464 万元，利润 27.92 万元，上缴税金 209 万元，上缴规费（养路费、运管费等）340.9 万元，从企业经济效益来看保持了较好的增长势头。虽然中小企业在国民经济发展中起着关键性的作用，规模小，经营灵活等特点使其在市场竞争中便于根据市场需要更高效地执行决策。但是，同大型企业相比，大多数中小企业缺乏技术支持，人力资源水平较低，资金利用率不高，造成了投资风险大，普遍资金不足的问题，再加上中小企业信用担保体系不够健全，银行等金融机构也不会轻易给中小企业借贷资金。1傅晓春， 中小企业融资问题研究 ，江苏大学硕士学位论文，2007 年 5 月本科毕业设计（论文）（二） 、什邡市交通运输公司目前的筹资方式为增强企业活力，提高工作效率，更好地开展各项工作和生产经营活动，什邡市交通运输公司历年来都注重投资新建、改造各个汽车客运站、简易汽车站。2005 年，运输公司根据什邡市交通局的乡村客运站点规划，先后投资人民币 100 多万元，改造了红白三级汽车客运站，新建了什邡市洛水、马井等汽车站；2006 年，运输公司投资人民币 70 多万元，新建了什邡市云西五级汽车客运站和民主镇、泗坪镇等地简易汽车站；2007 年，运输公司又投资 40 多万人民币，新建了什邡市洛水五级汽车客运站，市区内的“什邡市安顺汽车站”也于 2007 年底完成了第一期工程；二期工程将在 2008 年内继续完成。以上都是什邡市交通运输公司为扩大经营规模，持之以恒地贯彻落实“企业资产增长，上缴国家税费增长，职工收入增长”的工作方针而开展的投资活动。根据我的调查显示，什邡市交通运输公司投资项目资金来源于三种形式：企业自筹资金、政府补助支持和银行贷款。0100200300400500600企 业 自 筹政 府 拨 款银 行 贷 款图 1 05 年至 07 年投资资金来源构成示意图本科毕业设计（论文）1、企业自筹资金什邡市交通运输公司的投资资金绝大部分是用于乡村客运站的改造和新建。通过企业概述可以发现，什邡市交通运输公司虽然营业收入较高，但是利润却较低，在扣除税金、规费、职工保险、职工工资等之后实际每年利润仅二十多不到三十万元。这样公司利用自身营业利润来进行项目投资的机会很小，资金也很短缺。在历年来改造和新建的乡村客运站使用的资金里，仅仅大约 15%的资金是来源于企业自身的营业利润和留存收益。2、政府拨款支持政府的拨款支持占了什邡市交通运输公司投资项目资金来源的绝大部分。该公司近年来的年度工作总结表明，大部分乡村客运站的改造和新建都是应什邡市交通局和什邡市公路运输管理局的乡村客运站点建设规划要求而实施的。因此，政府为加强基础设施建设，必然通过财政拨款和补助的形式解决投资项目的大部分资金缺口。这一比重约占投资资金的 75%。3、银行贷款银行贷款属于企业筹资的方式之一。对于运输公司而言，银行贷款部分主要集中在“什邡市安顺汽车站”的修建上。什邡市安顺汽车站是本科毕业设计（论文）运输公司计划于 2008 年完工，位于什邡市内的全新客运汽车站，总耗资约 2200 万元，2007 年预计需要投资资金 1000 万元。如此庞大的资金缺口，无法在资本市场通过股权融资的运输公司只能通过向银行借贷的方式来弥补。去年，通过抵押运输公司价值约为 1000 万元的资产，银行审慎地贷出了 600 万元。然而，这与预算相比明显是不够的。修建新车站的资金缺口亟待解决。（三） 、什邡市交通运输公司在筹资过程中出现的困境通过上述对什邡市交通运输公司的筹资方式的介绍可以看到，该企业在筹资过程中遇到以下几处困境：1、资金供需矛盾突出什邡市交通运输公司资产总额在逐年上升，说明其保持了良好的发展态势，之所以处于成长缓慢期，是因为在需要大量资金的情况下，其筹资方式主要是依靠政府的财政支持。众所周知，政府的支持力量是很微薄的，而且政府扶持力度不够，政策向大企业倾斜，因此单靠政府的财政支持无法有效解决激烈的市场竞争对交通运输公司的发展所带来的影响。另外，根据四川年鉴 （2006 年）显示，什邡市金融机构各类存款余额 46.4 亿元，贷款余额为 41.3 亿元，存差为 5.1 亿元，这说明较多资金“过剩” ，资金供给没能完全发挥其支持中小企业发展的作用。本科毕业设计（论文）2、筹资渠道单一化问题严重从什邡市交通运输公司投资项目的资金来源形式来看，该公司的筹资渠道仅有三种，企业自筹资金、政府补助支持和银行贷款，而没有涉及到债券、融资租赁、权益性投资等筹资方式，更不提国外中小企业的筹资方式了，例如政策性金融机构的建立、政府性中小企业信用担保体系的建立等。对什邡市交通运输公司来说，投资金额较小的项目一般通过企业自筹和政府支持两者并行；较大规模的投资项目则还要加上银行贷款资金的帮助。3、银企信息不对称矛盾突出我国中小企业的经营管理信息都是比较内部化，不透明的，个别企业诚信意识淡薄，还存在做假账的现象，因此金融机构无法通过正常透明化的手段了解企业真实可靠的财务信息和经营管理信息。什邡市运输公司也不例外，以其网站为例，登录后只能了解到公司的主要经营行业、经营产品、公司地址等表面的信息，而对于公司经营状况，发展阶段的信息却寥寥无几。如果不能让银行等金融机构得到可靠有效的公司信息，银行不能证明其按期还本付息的能力，为规避自身经营风险，不得不选择少发放或者不发放贷款。本科毕业设计（论文）三、我国中小企业常用的筹资方式及其分析。（一） 、我国中小企业筹资困境1、资金缺口进一步扩大自中国加入 WTO 以来，经济飞速发展，国内大型企业的稳健成长和外国企业进入中国市场，设立分公司、子公司等，分享了国内市场上的资金；由于这些企业实力较强，在市场竞争中有明显的筹资优势，导致中小企业资金供给进一步减少，缺口进一步扩大，资金供需矛盾突出。例如，什邡市的中小企业对金融机构的资金依赖性较强，然而根据四川年鉴 （2006 年）显示，什邡市的资金相对“过剩” ，银行的资金供给并没能完全发挥其对中小企业的支持作用。2、筹资方式单一，缺乏筹资渠道企业筹资一般是通过内源筹资和外源筹资、本地筹资和外地筹资相结合的方式 2。由于内源筹资主要是通过留存收益形成，具有低风险性、低成本性、内部性等优点，其来自于企业内部，不必支付利息，不改变企业的资本结构，因此内源筹资是大多数中小企业主要的筹资方式。我国中小企业资金实力较国有企业而言较弱，所属产业以劳动密集型为主，决定了中小企业在市场中有较大的灵活性，同时又有较高的风险性。在防范风险的要求下，商业银行主要服务于政府项目和国有企业，中小企业获得银行贷款变得更加艰难。虽然国家采取了一些积极的政策提高商2葛大江、肖传亮， 县域中小企业融资的三大困境 ， 中国金融 ，2008 年第 1 期本科毕业设计（论文）业银行贷款额，意图改善中小企业的筹资环境，但商业银行对中小企业的贷款总量仍显不足，据统计，约只占贷款总额的 8%左右，而贷款满足率约为 71.3%，就像运输公司新建的“安顺汽车站” ，在政府的扶持下也只能从银行借贷到所需资金的 60%，远远不能满足其对资金的需要。3、国家货币“从紧” ，筹资压力加大2007 年 12 月召开的中央经济工作会议对 2008 年经济工作进行了具体部署，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨转变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。2007 年以来央行 6 次调高利率，10 次提高存款准备金率。 “适度从紧”成为 2008 年我国货币政策的主基调，这意味着商业银行信贷业务的过快扩张将成为重点调控对象，在全面调整的宏观背景下，企业贷款的资金来源将受到一定限制。据中央财经大学中国银行业研究中心对 15 个省市的部分中小企业调研结果显示，各类中小型企业中基本可以从本地金融机构获得所需贷款的仅占总数的 28%和 55%。 “从紧”的货币政策将会缩减中小企业的银行贷款总量，加大筹资成本，增大筹资压力，令我国中小企业的筹资环境陷入更加困难的境地。4、直接筹资渠道受到制约直接筹资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的方式。显然，这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用。由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票上市筹资有严格的限制条件，这使得西本科毕业设计（论文）部中小企业望而却步。虽然我国深圳证券交易所也推出了面向广大中小企业的“中小企业板块” ，但是，除公司规模较小外，最低实收资本、信息披露制度、保荐人制度等严格的限制抬高了中小企业上市筹资的门槛。在债券市场来看，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，由于受发行规模的控制，特别是对中小企业不利的额度要求，使得西部中小企业很难通过发行债券的方式进行直接筹资。什邡市交通运输公司自身实力不强，更多依靠政府的扶持和帮助，因此，较高的上市门槛无疑将中小企业拒之门外。5、政府扶持力度不够近年来，我国各级政府逐渐建立起了扶持中小企业的政府基金，但由于规模偏小，以科技型企业为重点扶持对象，导致部分劳动密集型企业很难从政府扶持基金中得到帮助；另外，政府出台支持中小企业筹资的法规政策并不多，已经出台的一些政策、规定缺少可操作性，国家的政策规定没有能够落到实处。虽然运输公司的投资项目大部分依靠于政府的拨款支持，但是可以看到，资金缺口仍然存在，政府的扶持力度应当进一步加强。6、中小企业内部问题重重我国大多数中小企业，特别是西部县域上的中小企业，存在技术层次较低，管理人员知识水平结构不能适应现代生产和国际竞争需要，技术含量低、机器设备陈旧等问题显得更加突出。就拿运输公司来说，其本科毕业设计（论文）工作人员的知识水平普遍在高中学历，专业技术人员更是少之又少，资金本来就紧缺的情况下，更无法支持员工的技能培训，高技术人才也不愿到为公司效力，这样形成恶性循环，公司内部问题根深蒂固。（二） 、我国中小企业的常用筹资方式介绍 3中小企业融资方式指中小企业获得资金的形式、手段、途径和渠道。中小企业的资金的来源主要有以下几种情况:一是自筹，二是直接筹资，三是间接筹资，四是政府扶持资金。1、自筹资金自筹资金的来源属于内部筹资，可以包括企业的自有资金、内部职工集资、一些社会性基金（养老基金、保险基金）等。其筹资成本较低，不会发生筹资费用，一般是企业首选的筹资方式。但是，由于资金需求量大，企业为了降低风险，往往不会将自有资金全部用于投资，也会采用其他的筹资方式。2、直接筹资直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。就债券筹资而言 ，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理方式，抬高了中小企业发行债券的门槛；同时，中小企业受到规模、效益、资信的限制，很难通过债券方式筹集资金；就股票而言，3张再亮 转载 侯春梅， 论企业筹资方式及其选择 ，2005 年，中国市场网本科毕业设计（论文）只有公司制中小企业上市后才能使用。因此，我国中小企业更多依靠银行贷款这类间接筹资方式来获取资金。3、间接筹资在我国，中小企业直接筹资较为困难，因此主要通过银行贷款这类间接筹资方式来解决资金缺口问题。根据表1数据显示，我国国内中小企业各类资金主要来源于贷款，特别是西部地区对贷款依赖性较强，已经接近80%。然而，西部地区中小企业贷款信用度较东部低，贷款满足率只接近60%左右，意味着还有将近一半的中小企业无法满足贷款需求。表1 不同地区企业获得资金的主要来源单位：% 各类贷款 债券 权益性投资融资租赁 其他全国 70.65 2.08 32.47 8.96 12.47东部 62.26 1.42 32.08 4.87 17.3中部 74.83 2.68 34,06 14.09 8.22西部 79.87 2.27 30.19 7.47 10.71(资料来源:国家统计局企业调查总队)4、政府扶持资金政府的扶持也是中小企业投资项目资金的来源之一。中小企业竞争本科毕业设计（论文）力相对较弱，受市场波动的影响较大，在市场资金配置中处于劣势地位，再加上其自身素质不高，经营管理水平不够先进等因素，因此政府的扶持，例如税收优惠、财政补贴等方式也成为协助中小企业解决资金困难的重要力量。从 2003 年 1 月 1 日起，我国开始实施中华人民共和国中小企业促进法 ；从 2003 年起，中央财政预算开始安排中小企业专项启动资金，用于提供中小企业信用服务和创业服务等方面的补助。广东省 5 年安排 20 亿元财政资金，用于支持中小企业的发展。四、什邡市运输公司筹资问题的解决方案及建议根据市交通局和市运管局的客运站点建设规划，什邡市交通运输公司每年将新建不同的客运站点。现以目前正在新建的位于市区的“什邡市安顺汽车站”为例，通过挖掘西方国家的成功经验，介绍我对于解决什邡市运输筹资问题的些许探讨。（一） 、重视完善信用担保体系，密切与金融机构的合作“什邡市安顺汽车站”的投资资金来源分为三部分，预计项目共需资金2200万元，其中内部职工集资600万元、政府拨款支持300万元，银行贷款600万元，目前存在700万元资金缺口需要解决。在我看来，银行之所以没有运输公司提供足够的贷款，很大程度上是因为银企信息不对称所造成的。市场上贷款者只能根据自己所掌握的借款者过去平均的信息来设定贷款条件，这样可能对企业自身信息高于平均信息的借款者不利。运输公司就是这种情况。自2005年以来企业的财务报告显示，企业本科毕业设计（论文）生产经济指标连年保持持续增长的良好局面，全面超额完成什邡市交通局下达的各项经济技术指标，企业总体态势保持了良好发展的势头。因此，企业应当根据银行贷款的信用评级指标，有针对性地完善自身信用评级指标。例如工行的评级指标由基本指标、修正指标、评议指标三个层次构成；农行分为信用履约评价、偿债能力评价、经营及发展能力评价和综合评价五个方面，其中综合评价包括领导者素质、管理水平、发展前景和与本行业务合作情况等四个方面；外国政府在扶持中小企业发展方面一般都设有专门的管理机构为中小企业的信贷筹资活动提供支持，如日本有中小企业厅，英美有中小企业研究委员会和中小企业局等，这些专门的信用担保机构可以为中小企业的生产经营活动提供担保。我国也可以学习西方国家，设立专门的管理机构，为中小企业信贷筹资活动提供支持，例如技术开发，产品、设备更新等 4。同时，什邡市运输公司也应该增加与金融机构的交流，主动与之保持良好关系，使之了解企业，增强对企业的信心，看好企业的发展前景，支持企业的发展，营造企业和金融机构的双赢局面。（二） 、积极改善自身筹资环境如上文所述，银行贷款金额将根据企业的信用评级来确定，我们可以看到，其中大部分指标是由企业自身内部决定的。企业应该不断加强自身内部建设，提高自我生存、自我发展、自我积累的能力，因为运输4潘思旋，解读国外中小企业融资环境浅谈我国中小企业融资问题，证券日报，2004 年 8 月15 日本科毕业设计（论文）公司大部分投资项目在短期内仍然需要自筹资金的支持。自身内部建设不仅需要提高职工业务水平，培养良好的职业道德和服务意识；还要不断创新经营理念，加强自我完善，提高管理水平，以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持；更要建立现代企业制度，健全治理结构，鼓励中小企业间建立互助金融组织。当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致，而建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。（三）、拓宽筹资渠道，创建二板市场和三板市场 5“二板市场” ，顾名思义，就是第二级市场，也就是“标准”股票交易市场（主板市场）之外的市场。其主要目的是为新兴公司提供投资途径，助其发展，扩展业务。近年来，越来越多的发达国家意识到二板市场的重要作用，其中美国最属发达。美国证券商工会于1971年2月8日正式建立了电子股市系统，也就是纳斯达克。通过这个系统交易的企业从开始时的100多家己经增加到现在的 500多家，而纳斯达克则成了全世界最大的电子交易市场，美国众多中小企业都从中受益匪浅。加拿大、日本、英国、德国、法国、新加坡、马来西亚、韩国、台湾、香港等国家和地区也都建立了为中小企业融资上市的“二板市场” 。由于我国股票市场不及西方国家繁荣，现在推出的“二板市场”可能还存在很多需要完善的地方，但是基于中小企业的自身局限性，到主板市场融资比较5吴媛，我国中小企业融资问题研究，郑州大学硕士学位论文，2007 年 5 月本科毕业设计（论文）困难，因此面向中小企业的“二板市场”成为大势所趋。另外，场外股权交易市场也能缓解中小企业的资本性短缺。在美国也建立了提供股票转让服务的柜台交易市场（即三板市场） 。场外股权交易市场也可开辟新的资本性融资渠道，成为继二板市场之后的又一融资场所。我国目前虽未完善和成熟三板市场，但有关部门正积极为此进行立法和技术方面的准备，并且现在全国己有 30 多家区域性的地方柜台交易市场。（四） 、实行融资租赁融资租赁业始于20世纪50年代的美国，美国的一个企业家在采用长期租赁设备的方式来进行生产的同时，预见到了这种租赁是融通资金的有效工具，在1952年创建了第一家专业租赁公司一一美国租赁公司(现更名为美国国际租赁公司)，专门从事融资租赁业务，开辟了现代租赁业的新篇章。融资租赁业在出现至今短短的60年时间里，已经成为仅次于银行信贷的第二大融资方式 6。美国融资租赁业在设备投资中所占比例己连续5年保持在30%以上，日本及欧洲等国家均在9% 一20%之间。韩国则在1997年面临金融危机、租赁业务量下降53%的情况下，仍达到其设备投资额的28.3%。对于运输行业来说，扩大生产经营规模很大程度上在于通过增加运输车辆而实现。运输车辆的增加，可以通过购置获得，对于资金较为缺乏的企业来说，租赁的方式或许更为合适。融资租赁的方式比较适合不足条件直接筹资的中小企业，是一种全新的筹资方式，其实6吴晓霞，中国西部中小企业融资租赁问题研究，内蒙古大学硕士学位论文，2007 年 6 月本科毕业设计（论文）质上是借贷，通过分期付款的方式偿还租金。为此运输公司可以减轻由于改进设备而带来的资金压力，加快资金周转率，提高经济效益。（五） 、加大政府扶持力度从什邡市交通运输公司的资金来源构成我们可以看到，政府拨款支持占了绝大部分，但是，对于处于成长缓慢期的运输公司来说，政府的支持力量仍然是微薄的。通过西方发达国家的政府来看，各国采取了一系列不同的援助措施，例如对中小型企业采取税收优惠政策，减轻中小型企业的税负；设立财政专项资金鼓励中小型企业发展，美国为此设立了产品采购基金，科技性成果专项研究基金，失业人口就业基金，中小型企业的创业基金 7，这些都可以帮助中小型企业降低市场风险，获得更有力的发展环境，我国应借鉴市场经济发达国家成熟的经验，在目前实行财政预算分级管理体制下,国家、省、地、市、县在制定财政预算,安排财政支出时,可按一定比例提取中小企业专项发展基金，支持中小企业发展；设立专门机构为中小型企业提供贷款援助，美国政府和各地方银行几乎不对国外中小企业提供任何融资与贷款服务，这样有利于金融机构资金流向国内中小型企业，保护其发展；当然，健全完善扶持中小企业筹资的法律法规也是必不可少的，美国联邦政府为扶持中小企业的发展制定了中小企业法、中小企业投资法、中小企业经济政策法、中小企业技术革新促进法、小企业投资奖励法、小企业开发中心法等一系列法律法规。日本、英、德等国也十分重7潘思旋，解读国外中小企业融资环境浅谈我国中小企业融资问题，证券日报，2004 年 8 月15 日本科毕业设计（论文）视中小企业立法，我国已制定了中小企业促进法，以法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供了有利的保护和支持，相信随着市场经济的发展，我国会不断改进、完善，尽快制定出更细致规范的中小企业法律体系。五、总结以上是我通过对什邡市交通运输公司所遇到的筹资困境所作出的一些探讨，更多是从该公司自身出发提出的一些建议，因为我认为，即使政府建立了先进的配套措施，利用可调控资源，引导金融机构加大对中小企业的信贷投放，深化改革，完善产权交易市场等等，最重要的还是企业自身内部的不断完善，积极寻求适合于自己的筹资方式。正如一句话说得好：“适合自己的就是最好的。 ”我也希望通过自己的研究学习，对什邡市运输公司在筹资过程中遇到的困境有所参考，也衷心地希望我国的中小企业在改革开放的时代背景下，悉心探索，积极利用国内外先进资源和先进技术，早日探求出一条适合于自身的筹资方式。本科毕业设计（论文）我国中小型企业筹资方式及其决策问题文献综述学生姓名：刘娅琳 指导老师：XXX摘要：中国自加入 WTO 以来，经济快速发展，其中中小型企业起到了举足轻重的作用。虽然近年来我国对支持中小企业发展采取了一系列措施，但是，由于目前我国银企信息不对称，信用担保体系不够完善，筹资渠道单一，政府扶持力度不够，中小企业自身竞争力有待提高等因素的制约，企业资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营中最主要和最难解决的困难。详细分析自己的资源优势，拥有核心竞争力，形成企业的鲜明特色，才是企业的唯一生存之道。本文以中小企业筹资问题为研究对象，以中小企业筹资困难为出发点，从企业筹资困境、企业筹资方式、筹资决策这三个角度，介绍我国中小型企业所面临的筹资环境与挑战、大多数企业目前倾向的筹资方式以及如何选择合适的方法，为企业在进行筹集资金决策时提供有力参考。关键词：中小企业 筹资环境 筹资方式企业良好的筹资决策可以有效地帮助企业的建立整体竞争力,使其在日益激烈的市场竞争中立于不败之地。筹资方式选择是构筑企业竞争力的关键一步，企业所做出的筹资决策能否与企业自身的资源优势相匹配，能否提高企业的市场价值,是每个企业所面临的也是必须关注的问本科毕业设计（论文）题。同样，企业所处的市场筹资环境，也是决定其资金有效利用、资源优化配置的关键环节。一、 我国的筹资环境企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础 1。（一） 外部环境1、 中小企业缺少与之发展相对称的社会筹资环境。我国还没有一部以保护中小企业投资和发展的相关法律，中小企业筹资主要依靠商业银行贷款，但由于受政府政策导向和商业银行经营方针的影响，大中型企业因其对国民经济的重要影响和较强的抗风险能力普遍受到商业银行的青睐，商业银行将大量资金通过低息贷款的方式注入到国有大中型企业，扶持大中型企业发展 2，而中小企业具有贷款频繁、贷款管理复杂、贷款成本较高、贷款风险较大和贷款担保不符合银行规定的特点使中小企业筹资缺口进一步扩大 3。2、 另外，由于社会信用度偏低等因素度企业难以找到合适的担保对象，因此缺乏足够的信用担保支持，难以通过抵押贷款获得足够的发展资金。3、 中小企业直接筹资渠道不畅，虽然我国沪深交易所要求上市公司最低注册资本从5000万元降到了3000万元,但处于成长期的效益好但规模较小的企业依然难以进入证券市场，由于资本市场的限制，中小企业几乎没有直接筹资的渠道。本科毕业设计（论文）4、 我国的筹资服务链还不完善和融资体系尚不健全，与发达国家相比，我国金融体系发展还不完善，企业筹资缺乏其他渠道。（二） 中小企业自身素质不高内部环境也可叫企业微观环境。我国中小企业自身也存在着许多不足和先天的缺陷。1、 企业经营者的能力、人力资源开发的现状和政策、组织结构、管理制度，研究开发情况等。2、 就筹资而言，企业内部环境需要达到一定的标准，才会吸引资金、技术进入企业，因此企业要得到实现企业扩张所需要的资金，应扎扎实实的做好企业的各项工作，赢得债权人和投资者的信任，他们才会将资金、技术交由企业使用和管理。3、 中小企业总体发展水平不高，其产品表现出技术含量低、质量差、缺少售后服务等，导致自身信用度降低，市场评价和声誉受到影响，与大企业相比缺乏竞争力。2003年我国主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率为32.11%，比商业银行贷款的平均不良率高出15.7个百分点 4，贷款质量较差也影响了银行贷款的积极性。因此，只能依靠自身内部利润累积的资金积累办法也无法满足其日益增长的资金需求。4、 由于中小企业普遍缺乏足够的固定资产以及适当的其它资产，而且抵押程序烦琐、费用较高，从而使中小企业不能很好地满足银行的贷款要求。 5二、 我国大多数中小企业目前采用的筹资方式本科毕业设计（论文）融资方式指资金由资金盈余部门向资金短缺部门转换的各种形式、手段、途径和渠道。中小企业融资方式指中小企业获得资金的形式、手段、途径和渠道。根据大多数学者文章的介绍，中小企业的资金的来源主要有以下几种情况:一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是政府扶持资金等 4。 （一）、自筹自筹融资属于内源融资的一种形式，其内容包括很广泛，例如企业业主的自有资金；一些社会性基金（养老基金、保险基金）的贷款；向亲戚朋友借的资金；客户预付资金等。由于自筹融资来源于企业内部，不会发生融资费用，因此自筹融资的成本会远远小于外部筹资，使企业更为倾向的筹资方式。（二）、直接融资直接融资和间接融资都属于外源融资方式。直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道 4。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行等金融机构而直接向资金所有者筹资，这一筹资方式逐渐成为通常的做法。一般情况下，直接筹资通过发行债券和股票来进行，因此，这类筹资方式只有公司制中小企业才能使用。但是，我国资本市